Agent 和智能金融大数据服务打造新 成长曲线 高伟达(300465) [Table_Industry] 计算机/信息科技 [Table_Invest] 首次覆盖 评级 增持 目标价格(元): 30.69 [Table_CurPrice] 当前价格：(元) 25.39 [Table_Market] 交易数据 52 绝对升幅 67% 80% 241% 相对指数 54% 56% 186% [Table_Report] 相关报告  高伟达首次覆盖 [table_Authors] 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师) 021-23183969 yanglin2@gtht.com S0880525040027 [Table_Summary] 首次覆盖，给予“增持”评级。公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银 行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.10、0.25、0.52 元。我们结合 PE 和 PS 估值方法，参 考可比公司，考虑公司创新业务的成长空间，最终给予公司 2026 年 目标价 30.69 元，首次覆盖，给予“增持”评级。 公司是深耕

...6 6.2.1 设计要求 ........................................................................ 6 6.2.2 覆盖规划 ........................................................................ 6 6.2.3 容量规划 ......... 为满足场桥/岸桥远控、无人集卡、智能理货、巡检/视频监控、海关 5G 远程智能检疫设备、海关 单兵设备等业务接入 5G 网络的需求，应针对港口区域、海关查验区、外贸船舶停靠区域(不含船舱内部 和海域覆盖)提供 5G 信号覆盖。5G 专网基站站型以传统宏站为主，在覆盖或容量不足的情况下，可通 DB4403/T 442—2024 3 过微站进行局部扩容及补盲。 5.1.4 5G 承载网 用于 5G 基站数据回传，含接入及骨干传输网络。 网络上行大带宽方案分为以下三种： a) 港口 5G 基站宜采用 64TR AAU 部署，并开启 MU-MIMO 能力，部分弱覆盖场景可采用杆微站补充； b) 可通过频段叠加方式，即多频组网，增加网络容量； c) 覆盖边缘无法满足单终端上行大带宽需求时，可采用超级上行技术、载波聚合技术增强覆盖边 缘终端的速率。 5.3 稳定低时延方案 5.3.1 港口数据传输时延要求 综合考虑场桥/岸桥远控、5G

Everything, A2X）通信 以及自组织网络，构建空天地多层次协同覆盖的端到端信息化系统，服务低空应用的网络、 终端和平台。本白皮书对低空智联网进行深入剖析，基于应用场景和需求的分析，探索以 5G-A 网络和卫星互联网为基础、低空飞行器间通信和自组织网络为补充的立体协同覆盖网 络架构，研讨以高效空口传输、通信覆盖增强、卫星接入、飞行器间直接通信为代表的无 线传输技术，研讨以空地融合组 高效空口传输技术.......................................................................................16 4.2 通信覆盖增强技术.......................................................................................18 4.3 卫星接入技术 从低空经济到低空智联网 低空经济以距地面高度 1000 米以内的低空空域为主要活动空间，必要时可扩展至 3000 米。该经济形态以低空飞行活动为牵引，以有人驾驶与无人驾驶航空器为主要载体，以通 用航空产业为主导，覆盖低空飞行、科研教育、航空旅游等众多行业，具有产业链条长、 辐射面广、成长性和带动性强等特点。 低空智联网是低空经济规模化发展的基础底座，指服务于低空应用的网络、终端、平 台、安全等端到端信息化

2 2. 中国全国碳排放权交易市场的现阶段特征 9 2.1. 中国全国碳排放权交易市场的制度体系 11 2.2. 中国全国碳排放权交易市场的核心政策设计 12 2.2.1. 覆盖范围 12 2.2.2. 总量设定 16 2.2.3. 配额分配 18 2.2.4. 监测、报告与核查（MRV） 19 2.2.5. 抵销 21 2.2.6. 1. 地方碳排放权交易市场的发展历程 27 3.2. 地方碳排放权交易市场的经验 27 3.2.1. 不断建立健全监测、报告与核查（MRV）体系 28 3.2.2. 选择适当的覆盖范围 28 3.2.3. 以强度控制为目标的配额分配方法和配额管理制度 28 4. 中国全国碳排放权交易市场发展展望 31 5. 附录 32 5.1. 中国全国碳排 会低碳转型的重要市场工具。中国自2010年开始建设试点探索碳排放 权交易体系，并在2021年正式启动全国碳排放权交易市场。经过4年运 行，中国全国碳排放权交易市场共覆盖电力、钢铁、水泥、铝冶炼四个行 业约3600家企业。覆盖的温室气体排放量约为80亿吨，是全球覆盖温室 气体排放最多的碳市场。作为新兴经济体中最早开始探索碳排放权交易 体系的国家，中国碳排放权交易市场的经验对其他发展中国家也有重要 的示范作用。

业政策也在激发市场活力、培育数字生态方面发挥 着不可替代的作用。 汪 涛 01 全球数智化指数（GDII）2025 基于上述理念，GDII 构建了一套覆盖 ICT 基础设 施、行业应用水平、人才生态等多维度的综合评估 体系。本次研究覆盖全球 90 个国家，占比 94% 的 GDP 和 83% 的世界人口，能够反映出全球数智化 发展的普遍规律与差异化路径。 研究显示，各国由于资源禀赋和发展阶段的不同， 全球数智化指数（GDII）2025 Peter Jarich 全球数智化指数旨在衡量一国 ICT 产业的发展水平 及其与经济增长的关联性。为实现数智化带来的效 益，我们需要推进高性能联接广泛覆盖，提供高可 靠、低延迟特性，并融合通信卫星技术，以支持关 键应用运行。5G 部署至今已超过五年时间，5G 独 立组网和 5G-Advanced 已成为推动智能联接新时 代的核心技术。 联接 元的数字化产出，回报率显著。 » 电力 ：实现清洁、智能和有韧性的能源系统转 型，满足可持续发展和智能电气化的要求。 » 金融 ：通过敏捷运营和人工智能驱动的决策制 定，适应数智化转型，覆盖从在线金融到自主 金融等多个阶段。 » 轨道交通 ：依托人工智能与云平台，提升安全 保障和运营效率，优化乘客体验，推动向自主 运营转型。 » 物流 ：聚焦可视化、预测性分析以及绿色物流，

主要编写人员： 刘韵洁、黄韬、刘江、潘恬、张然、王颖、郑宇冰、孙士然 I 前 言 随着 5G、人工智能、空天地一体化等新一代信息技术的迅猛发 展，全球数字化进程加速推进，卫星互联网作为实现全域无缝覆盖、 支撑数字边疆守护与全球互联互通的关键基础设施，其战略地位日益 凸显。与此同时，碳达峰、碳中和战略下绿色低碳发展的要求，以及 国家重大战略对通信韧性、产业升级的需求，为卫星互联网技术创新 与产业演进提出了更高标准。因此，如何突破轨道/频谱资源约束、 空间环境干扰等特殊难题，构建高效、可靠、智能的卫星互联网承载 体系，成为推动卫星互联网高质量发展的核心挑战。 传统卫星通信网络存在覆盖局限、资源利用率低、星地协同不足 等问题，难以满足全域通信、应急保障、产业赋能等多元化需求。卫 星互联网承载网作为连接卫星星座与地面终端的“太空信息高速公 路”，通过星间/星地链路技术、动态路由与交换技术等关键技术创 和布局。国家对卫星互联网承载网的战略需求聚焦于数字边疆守护、 应急通信保障及“一带一路”互联互通三大场景。在数字边疆守护中， 我国通过天基与地面融合网络实现边境地区通信覆盖，如新疆 34 个 边境县城 5G 和千兆光网覆盖、西藏阿里地区中星 16 号高通量卫星 提供 20Gbps 通信容量，构筑“数字国界”的天基防线。应急通信保 障方面，卫星互联网承载网在灾害中发挥关键作用，2024 年甘肃积

传统雷达一般采用脉冲波进行感知探测覆盖，由于脉冲波的发射和脉冲回波的接收之间存在空隙，所以传统雷达虽然探 测距离远但低空覆盖存在盲区。针对该问题，5G-A通感基站创新采用“脉冲波+连续波”双波形感知技术：采用连续波进行 近距离感知覆盖，保证基站感知区域内无探测盲区；采用脉冲波进行远距离感知覆盖，提升基站的感知距离；“脉冲波+连续 波”实现低空远距离连续覆盖，如图3.4所示。 所以，5G-A 业务的相关性能指标尚需更多场景验证。 单站感知范围弱于专用雷达：由于输出功率等因素，5G-A通感单站感知距离小于专用的低空雷达，仅能通过多站组网 覆盖进行弥补。 图3.5 5G-A通感基站目标识别技术 感知 数据流 非无人机 无人机 识别引擎 广覆盖：基站易组网，无低空覆盖盲区； 高感知精度：超大规模阵列，米级定位精度； 多模态融合：标准接口可结合多种设备，提供全面解决方案； 智能化：实现AI目标识别和航迹跟踪； 11 03. 低空安防融合感知与反制主要技术及设备 无线电侦测技术是基于监测和分析无人机的无线电信号，实现对无人机的探测、识别和跟踪。无线电侦测技术能够实现 对无人机的被动监测，探测无线频率能覆盖20MHz-6GHz的范围，是非合作目标监视的有效手段之一。无线电侦测设备的 基本性能指标如表3.3所示。 按照实现方式，无线电侦测技术可分为频谱探测技术和报文解析技术两大类。 频谱探测技术以

营销管理数字化进程.样板数据 客源管理核心数据 28% 18% 11% 4% 20% 8% 10% 0% 10% 20% 30% 华东 华北 西南 东北 华中 西北 西南 预订管理区域覆盖情况 预订管理数字化进程 有管理, 18% 无管理, 82% 正餐企业预订管理占比 预订单占比 预订复购率 预订桌均消费增幅 高价值客户 客户资料完善度 40-50% 8-10% 39% 0% 20% 40% 华东 华北 西南 东北 华中 西北 华南 智能出品区域覆盖率 覆盖率 运营效率数字化进程 决策效率 移动银台覆盖率 电子发票覆盖率 管理直通车日活 64.4% 智能出品覆盖率 16.98% 5.2万人次 退菜金额占比 *日均退菜金额 退菜原因统计 桌边付覆盖率 28.9% 46.6% 2.9% 872.35元 90%以上退菜原因不清晰 （1）* 绩效管理 数字化覆盖率 1% 绩效管理是餐饮企业与员工之间物质幸福的纽带 绩效管理的4个核心能力 1 2 3 4 以企业经营结果为依据 以绩效管理制度为基础 呈现员工工作量化成果 以多样化形式以资鼓励 绩效4种形式 结果绩效 销售绩效 管理绩效 计件绩效 及时呈现、及时变现、及时激励 （1）*产品应用门店数量÷总门店数 成本管理数字化进程 进销存业务覆盖率 47

........18 3.2.4 基础设施超前布局与产业短板存在结构性矛盾 ........................................ 18 3.2.5 政策制度引领与全链覆盖驱动产业生态构建 ............................................19 3.2.6 应用场景驱动低空经济制度创新 ..................... 低空经济城市发展案例 ..............................................................................20 3.3.1 深圳市——“政策全链覆盖型” ...........................................................20 3.3.2 北京市——“聚合生态协同型” ............ 方 案。在交通领域，eVTOL 等新型空中出行工具的出现，为城市提供了更高效的 交通选择，缓解了地面交通的拥堵。在应急救援方面，低空飞行器可以快速进入 灾区，提高救援效率，拓展了救援的时效性和覆盖范围。此外，低空飞行器在文 化旅游中为游客提供了全新的观光体验，也在城市安全管理中，助力交通监控和 边境防控等工作，提升了社会安全保障能力。总体来看，低空经济的应用不仅促 进了各行业的创新和效

主要的技术选择包括5G、NB-IoT、蓝牙等，每种协议都 有其特定的技术参数和优缺点，具体如下。 a）Wi-Fi。Wi-Fi 支持高速数据传输，使用 2.4 GHz或 5 GHz频段。在智慧医院场景下，Wi-Fi适用于 网络覆盖范围广、数据传输速度快、需要传输大量数 据的应用场景，其缺点是功耗相对较高，且在高密度 设备部署的环境中可能会遇到信道干扰问题。 b）蓝牙。蓝牙是一种短距离通信技术，通常使用 2.4 GHz 设备功耗低，成本相对较低，网络部署简单，适 合自动化控制和传感器网络。ZigBee的传输距离和速 率都不如Wi-Fi，不适合传输大量数据。 e）LoRa。LoRa 技术是一种低功耗、长距离覆盖 的园区网络覆盖技术，这对于大型医院园区或者需要 远程监控的患者来说非常有价值。LoRa 技术可以用 于患者监护、资产追踪、药品管理等多个场景。 f）5G。5G 的理论下载速率峰值高达 20 Gbit/s，网 设计的、可在全球范围内广泛使用的窄带射频技术。 NB-IoT 具有低功耗、低成本、广覆盖、大连接等优势， 可采取带内、保护带或独立载波 3种部署方式，并与现 有网络共存，在医疗行业中可被广泛应用于居家监护 等领域。 3.2.2 智慧医疗物联网技术的选择策略 医院在选择物联网协议时，需要根据具体的技术 参数要求、覆盖要求、安全性要求、成本预算以及现有 设施的兼容性等因素综合考虑。 技术参数的选择包括传感器类型、通信方式、数