局方适航 认证费用 机场起降 及地面服 务费 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营人员 飞机拥 有成本 飞机保 险、机 票销售 等费用 导航/空 管服务 运营成 本合计 电池折旧 电池折旧 航空油 料消耗 运营人员 电力消耗 飞机拥 有成本 维修（材 料与人工 费） 运营人 员（飞 行员） 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 资源消耗 (~34%) 52 0.35 0.21 0.07 导航/空 管服务 飞机保 险、机 票销售 等费用 飞机拥 有成本 运营人员 电池折旧 运营成 本合计 飞机保 险、机 票销售 等费用 机场起降 及地面服 务费 局方适航 认证费用 导航/空 管服务 电机折旧 飞机拥 有成本 运营人员 维修 电池折旧 电力消耗 运营人员 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营成 本合计 预计，随着上游产业链在产品技术、规模 量产、质量品质、国产化替代等方面的快速 发展，现有eVTOL产品在性能表现、运营经 济性、用户体验等方面将持续优化。具体而 言，基于各子系统材料成本的BOM占比见 图24。 飞行器各系统BOM成本占比 100 8 27 13 19 33 合计 航电飞控系统 能源系统 动力推进系统 结构机身与座 舱内饰系统 组装集成 图24. 各子系统占整机直接材料成本构成

管服务 局方适航 认证费用 机场起降 及地面服 务费 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营人员 飞机拥 有成本 飞机保 险、机 票销售 等费用 导航/空 管服务 运营成 本合计 电池折旧 电池折旧 航空油 料消耗 运营人员 电力消耗 飞机拥 有成本 维修（材 料与人工 费） 运营人 员（飞 行员） 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 资源消耗 (~34%) 2.52 0.35 0.21 0.07 导航/空 管服务 飞机保 险、机 票销售 等费用 飞机拥 有成本 运营人员 电池折旧 运营成 本合计 飞机保 险、机 票销售 等费用 机场起降 及地面服 务费 局方适航 认证费用 导航/空 管服务 电机折旧 飞机拥 有成本 运营人员 维修 电池折旧 电力消耗 运营人员 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营成 本合计 飞机拥 预计，随着上游产业链在产品技术、规模 量产、质量品质、国产化替代等方面的快速 发展，现有eVTOL产品在性能表现、运营经 济性、用户体验等方面将持续优化。具体而 言，基于各子系统材料成本的BOM占比见 图24。 飞行器各系统BOM成本占比 100 8 27 13 19 33 合计 航电飞控系统 能源系统 动力推进系统 结构机身与座 舱内饰系统 组装集成 图24. 各子系统占整机直接材料成本构成

如，高光谱成像与激光雷达（LiDAR）载荷使无人机化身为“空 中测绘师”，在精准农业、矿产勘探领域实现数据采集的革 命；高精度喷洒系统与外吊挂装置，使无人机在农林植保、 消防灭火等场景中，从“看得见”升级为“办得成”；而专 用的保温货箱、应急医疗舱等任务吊舱，则是确保生鲜配送、 紧急血样运输等场景服务质量的关键。 作业装备的创新正推动场景功能实现跨越式发展。例如， 山东柔克智能科技有限公司研制的机载四合一紫外检测载 格局。 1.2.4 安全风险：场景发展的根本前提 安全是低空经济可持续发展的基石，是支撑所有商业价 值与社会效益的“1”，其余要素皆为后面的“0”。安全风 险涉及飞行安全、公共安全、数据安全等多个维度，安全风 险的识别、评估与分级管控能力，直接决定了社会公众的接 受度与行业发展的可持续性，无论是技术故障、人为因素还 是外部干扰，每个风险点都可能无限放大场景应用的负面影 响。构 低空技术正通过冗余设计、智能预警与联防联控等，推动安 全管理从“事后处置”向“事前防控”转型。例如，在无人 机物流场景中，多模态避障与双备份电源显著降低了碰撞风 — 15 — 险；在 eVTOL 客运领域，上海沃兰特航空技术有限责任公司 的 VE25 机型需满足中国民用航空局对各系统的高等级适航 审定——小到一个电机的故障冗余，大到飞控系统的应急响 应，都需通过局方严苛的安全认证。

工作会议 2023.12 中央经济工作 会议 打造生物制造、商业航天、低空经济 等若干战略性新兴产业。 国家空管 委 2023.11 《中华人民共 和国空域管理 条例（征求意 见稿）》 明确提出空域用户定义并提出空域 用户的权利、义务规范。 国务院、 中央军委 2023.6 《无人驾驶航 空器飞行管理 暂行条例》 包括民用无人驾驶航空器及操控员 管理、空域和飞行活动管理、监督管 江西省 2024.8 《江西省关于 促进低空经济 提出提升低空制造水平、培育开发低 空应用场景、建设低空智联基础设 低空智联算力网应用实践研究报告 9 高质量发展的 意见（征求意 见稿)》 施、完善低空服务供给、强化创新驱 动支撑、优化低空经济发展生态等六 大方面重点任务。 黑龙江省 2024.7 《黑龙江省加 快推动低空经 济发展实施方 案 （2024—2027

中无人机运行过程中人员伤亡的概率与飞行区域的人口密 度呈正相关（除此之外，还可以将其他敏感暴露要素，例 如幼儿园、学校、医院、加油站以及水源地等区域，按照 与人口密度相同的思路一并纳入考量）。假设初始运行风 险显著高于可接受安全水平为高风险；与可接受安全水平 相当为中风险；显著低于可接受安全水平为低风险。结合 上述事故概率、严重性以及运行风险分级标准，得出无人 机应用场景的初始风险分级结果如表 1 所示。 风险分级后，相应提出对低空智能网联体系不同等级 的所需能力，其中一级通信、导航、监视及机载所需能力 应能够将高风险场景的空中运行风险缓解至可接受安全水 平以内。依此类推，二级对应中风险场景，三级对应低风 险场景。不同级别的低空智能网联体系应该能够在两机最 小遭遇时间范围内处置掉空中碰撞风险。具体而言，通导 监及机载设施设备应确保“冲突探测－冲突告警－指挥控 7 制－空中作动”整条冲突处置链路消耗时间小于两机最小

参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信 息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意 见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告 所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

则。首先在标准体系框架的设计上，我们充分考虑了深圳市低空经济标准需 求，从深圳市低空经济产业的特点及实际需要出发构建标准体系框架；同时 参考了国标委标准体系构建原则和要求以及民用航空行业标准体系（征求意 见稿）、无人驾驶航空系统标准体系建设指南（2021版）等文件的分类方法， 保证了深圳市低空经济标准体系与国家层面分类的兼容一致。 5 科学性原则 科学性是标准化的基本原则，是采用标准的各有关应用系统和技术系统

的薪酬水平与 市场接轨，同时提供多样化的福利待遇，增强员工的归属感和 满意度。 o 薪酬结构：包括基本工资、绩效奖金、年终奖、项目奖 金等，确保薪酬的激励性和公平性。 o 福利待遇：包括五险一金、带薪年假、节日福利、健康 体检、员工宿舍、餐饮补贴等，提升员工的幸福感。 o 长期激励：针对核心员工和高管，实施股权激励计划， 增强员工的长期归属感。 5. 劳动关系管理 产业园将严格 用于冷却系统和景观用水。园区还将鼓励企业采用节水技术，减少 水资源的消耗。 在固体废弃物管理方面，园区将实施分类收集和无害化处理。 所有企业必须按照园区规定，将废弃物分为可回收、不可回收和危 险废弃物三类，并交由专业公司进行处理。园区将建立废弃物处理 中心，确保危险废弃物的安全处置，避免对土壤和地下水造成污 染。 此外，园区将大力推广绿色建筑和节能技术。所有新建建筑必 须符合绿色建筑 2 风险评估 在低空经济产业园的建设过程中，风险评估是确保项目顺利推 进的关键环节。首先，需对项目可能面临的风险进行全面识别，包 括政策风险、市场风险、技术风险、财务风险、环境风险及运营风 险等。政策风险主要涉及低空经济相关法律法规的变化，可能影响 产业园的运营模式和发展方向；市场风险则包括市场需求波动、竞 争加剧等因素，可能导致产业园的收益不稳定；技术风险涉及无人 机、低空飞行器等

年均+25% 年均+25% 3 四川省 2024/6/4 《四川省关于促进低空经济发展的指导意见》 2027 5 100 20 江西省 2024/8/9 《江西省关于促进低空经济高质量发展的意 见(征求意见稿)》 2026 2000 500 23 山东省 2024/11/11 《山东省低空经济高质量发展三年行动方案 （2025-2027年）》 2027 1000 10 100 400 35

61%。此笔转让将于24/6/25前完成。 2022年6月 4月26日，公司发布公 告，吸收合并全资子公 司新疆瑶池旅游运输有 限公司。 2022年5月 2021年，公司实现营业 收入1.5亿元；于5月27 日起复牌，撤销退市风 险警示。 西域旅游：立足天山天池等著名旅游景点，经营业务多元 18 ➢ 西域旅游核心景区包括天山天池景区（以收取客运车票、游船票为主），马牙山景区（贡献索道收入），五彩湾古海温 泉（贡献温泉酒店收入），火焰山景区等。