有智能汽车 安全技术全国重点实验室等科研平台。 关于天翎科 天翎科航空科技（上海）有限公司是一家空中专车 eVTOL（电动垂直起降飞行器）整机设计制造商， 致力于用高安全、高性能、低噪声的倾转涵道翼飞行器构建未来城市空中交通网络，实现高品质的空 中出行。 摘要 3 //01 市场 以 eVTOL 为代表的低空经济成为新质生产力和新增长引擎代表，行业赛道持续火热，预计 2030 —— eVTOL 主机厂的制胜之道 25 不同构型设计带来的商业化机遇与挑战 非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 多旋翼型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型 多旋翼型 涵道风扇型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型 多旋翼型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型

有智能汽车 安全技术全国重点实验室等科研平台。 关于天翎科 天翎科航空科技（上海）有限公司是一家空中专车 eVTOL（电动垂直起降飞行器）整机设计制造商， 致力于用高安全、高性能、低噪声的倾转涵道翼飞行器构建未来城市空中交通网络，实现高品质的空 中出行。 摘要 3 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 //01 市场 以 eVTOL 为代表的低空经济成为 —— eVTOL 主机厂的制胜之道 25 不同构型设计带来的商业化机遇与挑战 非倾转构型与倾转构型之比较 开放式螺旋桨与涵道风扇之比较 纯电、增程与氢能能源路线之比较 中国及世界主要 eVTOL 主机厂近期进展 eVTOL 主机厂成功要素 24 25 26 28 30 31 03 千磨万击还坚劲，任尔东西南北风 —— eVTOL 产业链发展之道 36 主要子系统产业链发展趋势与制胜要素 多旋翼型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 开放式螺旋桨型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 倾转构型 涵道风扇型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型 多旋翼型 涵道风扇型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型 多旋翼型 复合翼型 非倾转构型 倾转构型

迭代 eVTOL技术路线比较，长期看倾转旋翼的技术路线或是更优解 ◥ 多旋翼型：悬停时间长，载重小、能耗高，飞行范围只有30-65千米， 巡航速度约60-100千米每小时，适用于短途，有望在旅游市场率先放量； ◥ 复合翼：设计、控制等相对简单，技术难度低，商业化落地或更快，但 升力系统在平飞阶段是死重产生额外阻力，速度方面较倾转翼慢。 ◥ 倾转翼：在综合考虑航程、巡航速度和载重比方面优势明显，未来产品 势明显，未来产品 化后在参数上更优，但技术难度更大。倾转旋翼为目前国外多数eVTOL 主机企业的选择。 不同eVTOL应用场景 构型 多旋翼 复合翼 倾转旋翼 旋翼系统 功能 垂起时提供全部升 力；巡航时提供全 部拉力和升力 垂起时一部分旋翼提供升力， 巡航时另一部分旋翼提供拉力 垂起时所有旋翼提供 升力，巡航时部分旋 翼或所有旋翼提供拉 力 特点 分布式旋翼设计， 旋翼同时工作，无 eVTOL构型商业化进程或将历经三大阶段，倾转构型有望成为主流 eVTOL构型分阶段变化预测 资料来源： CCID赛迪四川微信公众号，国联证券研究所 第一阶段： 2030年之前 • eVTOL将呈现以复合翼/倾转旋翼为主，多旋翼为补充的格局 • 在其他构型技术取得突破前，多旋翼是能快速实现特定场景、低空旅游等商业应用的构型 • 基于巡航速度、航程、有效载荷来看，倾转旋翼/复合翼显然在飞行动力和距离上更能满足市

规模达到 1,174.3 亿元， 同比增长 32% 。 根据全球现有的开发情况， 可将 eVTOL 分为五类构型： 多旋翼型、倾转构型、复合 翼 型、倾转涵道风扇 + 完全矢量控制型、隐藏式推进系统 + 无翼设计型。 就目前而言， 各国近期推出的 eVTOL 项目倾转构型机型最多， 多旋翼构型最少， 复 合 翼成为大部分行业龙头公司的研发选择。 发展现状与趋势 Development Status

城市内（航 程短） 矢量 推进 型 飞行器有机翼，有任 一矢量推进器既提供 升力 也帮助巡航，包 括倾转旋翼、倾转机 翼、倾转涵道三种 重量较轻，推力较大， 具有高速和长航程优 势；灵活性高，能够 在狭小空间起降，适 合长距离飞行 开发技术难度大， 研发风险和成本高； 倾转和推力矢量调 整的复杂性可能增 加安全风险 150~300 km/h 城市内/城 际（航程长） 升力 合中长途运输 有效载荷低；灵活 性较差，升力和巡 航使用独立系统， 增加额外重量 150~200 km/h 城市内/城 际（航程适 中） • eVTOL机型丰富，矢量推进型性能较好，包括倾转旋翼、复合型、多旋翼等技 术路线，目前，国内龙头研发方向以复合翼为主；倾旋翼方向更先进、技术难 度更大，国际龙头Joby、Archer、Lilium和Vertical等公司已推出相应产品。 •

（全局资源整合） 疾病治疗 慢病管理 健康预防… 区域管理 数据共享 医联体 / 区域医疗中心 医疗 / 医药 / 医保 区卫 / 三医联动 区域影像 / 双向转诊… 阶段 1 ：医院信息化 （院内资源整合） 院内管理 专科信息化 集成平台 / 院内协同 HIS /PACS/LIS/EMR CDR/ 集成平台

建设，大力发展航空器制造维护、通航飞行、教育培训、应急救援等通用航空全产业链，打造通用航空产业集群。 上海 2022年10月 《上海打造未来产业创新高地，发展壮大未来产业 集群行动方案》 突破倾转旋翼、复合翼、智能飞行等技术，研制载人电动垂直起降飞行器，探索空中交通新模式。 河南 2022年9月 《河南省通用航空产业中长期发展规划（2022- 2035年）》 到2025年，力争全省通用 05亿元，较2019年增长27%。2014-2019年，公司受益业务日趋成熟， 收入和归母净利润均稳步提升，CAGR分别为15.3%/53.7%。2020年，受疫情冲击，公司 的收入骤降，归母净利润由正转负，亏损幅度达0.43亿元，触发“*ST”。2023年，疫 后积压的旅游需求集中释放，公司凭借优质的旅游资源，收入和利润迅速回升。2023年， 公司实现收入3.05亿元，实现归母净利润1.06亿元，分

术资源。同时，园区应避开人口密集区和生态敏感区，以减少对居 民生活和生态环境的干扰。 其次，交通条件是园区选址的重要考量因素。园区应具备便捷 的陆路、水路和航空交通网络，确保物流、人流和信息流的高效运 转。具体而言，园区应靠近高速公路、铁路枢纽或港口，同时与主 要机场的距离应控制在合理范围内，以便快速接入低空飞行网络。 例如，园区与最近机场的距离建议不超过 50 公里，以确保低空飞 行器能够快速起降和调度。 人机导航系统、 低空通信网络、智能飞行控制系统等。同时，园区将建立技术创新 联盟，联合高校、科研院所和企业，共同攻克技术难题。通过定期 举办技术交流会和创新大赛，激发企业创新活力，推动技术成果转 化。 其次，产业链优化是提升产业竞争力的关键。园区将通过以下 措施实现产业链的优化升级：  产业链整合：推动上下游企业协同发展，形成从研发、制造到 运营服务的完整产业链。  智能制造：引入工业 技术交流和培训活动，提升研发团队的整体水平。 最后，研发机构的成果转化机制是确保技术研发价值实现的关 键环节。应建立从技术研发到产品化、市场化的全链条服务体系， 包括技术评估、知识产权保护、市场推广等环节。通过设立技术转 化中心，搭建研发成果与市场需求之间的桥梁，推动低空经济产业 园的技术创新与产业升级。 通过以上措施，低空经济产业园的研发机构将形成高效、协 同、可持续的创新体系，为产业园的技术进步和产业发展提供强有

措施》 财政补贴低空基础设计及服务保障建设 , 拓展低空应用场 景。 上海 2022 年 10 月 《上海打造未来 产 业 创 新 高 地 , 发展壮大未来产 业 集 群 行 动 方 案》 突破倾转旋翼、复合翼、智能飞行等技术 , 研制载人电动 垂直起降飞行器 , 探索 空中交通新模式。 浙江 2021 年 5 月 《浙江省航空航 天产业发展“十四五” 规划》 针对城市低空环境下无人机超视距运行，开展常态化、多 月，该系统成功完成海南文昌岛屿支线飞行任务，将原本需要 90 分钟的陆上运输时间 缩短至 25 分钟，充分验证其在海岛物资配送中的灵活性和高效性 。 时的科技 总部位于上海，作为国内首个自主研发倾转旋翼载人电动飞机 E20 的企业，致力于打造绿色可持续数字化立体 交通生态圈。截至目前，时的科技自主研发的 E20eVTOL 原型机已完成首轮飞行测试，正在开展常态化的试飞 试验，华东地区管理局也正式受理其型号适航审定的申请。

工作、S91 社会保障 和社会组 织等领域 （D3-D4） 可 实 现 多 场 景 应 急 处 置 功能，包括自 然 灾 害 （ 地 震、洪水、台 风）现场侦察 与人员搜救、 事故灾难、医 疗 转 运 与 现 场处置、公共 国家顶层设计《国 家综合防灾减灾 规划（2016－2020 年）》《“十四五” 国家应急体系规 划》《通用航空装 备创新应用实施 方 案 （ 2024 — 2030）》《安全应 （D4） 降落伞等应 急防护系统， 并严格设置 电子围栏，建 立完善的运 行手册、危险 品运输要求 以及对各种 异常情况的 应急处置预 案。（D3） 送站到终端用户或站点之 间的快速、精准、自动化转 运，效破解城市传统地面物 流面临的交通拥堵、配送效 率瓶颈、人力成本攀升及特 殊场景覆盖难等痛点，是智 慧物流体系在城市维度的 重要延伸与创新。 空 中 游 览 固定翼飞 机、直升 机普遍使 低空经济是技术密集型产业，人才是企业的核心竞争力。 企业应积极与高校、科研院所建立紧密的合作关系，通过共 建实验室、联合攻关项目、设立实习基地等方式，将学术界 的理论研究与产业界的应用需求相结合，加速技术成果的转 化。同时，企业应建立完善的人才引进和培养机制，通过提 供有竞争力的薪酬待遇、广阔的职业发展空间和良好的创新 环境。 （4）聚焦核心技术与产品，打造差异化竞争优势 在激烈的市场竞争中，企业必须拥有自己的核心技术和