局方适航 认证费用 机场起降 及地面服 务费 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营人员 飞机拥 有成本 飞机保 险、机 票销售 等费用 导航/空 管服务 运营成 本合计 电池折旧 电池折旧 航空油 料消耗 运营人员 电力消耗 飞机拥 有成本 维修（材 料与人工 费） 运营人 员（飞 行员） 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 资源消耗 (~34%) 52 0.35 0.21 0.07 导航/空 管服务 飞机保 险、机 票销售 等费用 飞机拥 有成本 运营人员 电池折旧 运营成 本合计 飞机保 险、机 票销售 等费用 机场起降 及地面服 务费 局方适航 认证费用 导航/空 管服务 电机折旧 飞机拥 有成本 运营人员 维修 电池折旧 电力消耗 运营人员 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营成 本合计 目前，电机厂商与eVTOL主机厂的合作多基 于随机适航的需求，形成了高客户粘性。由 于适航认证要求复杂且严格，一旦通过，主 机厂与电机供应商之间的合作关系往往会 非常稳固，切换供应商带来的产品可靠性风 险较大。 从全球市场来看，早期进入eVTOL领域的主 机厂如Joby、峰飞等，普遍倾向于进行电推 进系统的自主研发。时的科技则采用了赛峰 提供的高性能、高功率密度电机。在国内市 场，主要的eVTOL电机电控供应商包括卧龙

管服务 局方适航 认证费用 机场起降 及地面服 务费 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营人员 飞机拥 有成本 飞机保 险、机 票销售 等费用 导航/空 管服务 运营成 本合计 电池折旧 电池折旧 航空油 料消耗 运营人员 电力消耗 飞机拥 有成本 维修（材 料与人工 费） 运营人 员（飞 行员） 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 资源消耗 (~34%) 2.52 0.35 0.21 0.07 导航/空 管服务 飞机保 险、机 票销售 等费用 飞机拥 有成本 运营人员 电池折旧 运营成 本合计 飞机保 险、机 票销售 等费用 机场起降 及地面服 务费 局方适航 认证费用 导航/空 管服务 电机折旧 飞机拥 有成本 运营人员 维修 电池折旧 电力消耗 运营人员 飞机保 险、机 票销售 等费用 运营成 本合计 电池折旧 运营成 本合计 飞机拥 目前，电机厂商与eVTOL主机厂的合作多基 于随机适航的需求，形成了高客户粘性。由 于适航认证要求复杂且严格，一旦通过，主 机厂与电机供应商之间的合作关系往往会 非常稳固，切换供应商带来的产品可靠性风 险较大。 从全球市场来看，早期进入eVTOL领域的主 机厂如Joby、峰飞等，普遍倾向于进行电推 进系统的自主研发。时的科技则采用了赛峰 提供的高性能、高功率密度电机。在国内市 场，主要的eVTOL电机电控供应商包括卧龙

600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 货运 短途航空 资 料 来 源 ： 全 景 财 经 ， 中 泰 证 券研究所 共享出行 26 3.1 城市交通 (UAM) 市场规模与容量及预测 根据摩根、德勤、罗兰贝格等咨询机构的预测， 2030 年全球飞行汽车市场规模即可达到

61%。此笔转让将于24/6/25前完成。 2022年6月 4月26日，公司发布公 告，吸收合并全资子公 司新疆瑶池旅游运输有 限公司。 2022年5月 2021年，公司实现营业 收入1.5亿元；于5月27 日起复牌，撤销退市风 险警示。 西域旅游：立足天山天池等著名旅游景点，经营业务多元 18 ➢ 西域旅游核心景区包括天山天池景区（以收取客运车票、游船票为主），马牙山景区（贡献索道收入），五彩湾古海温 泉（贡献温泉酒店收入），火焰山景区等。

多源融合和全国气象组网；通过空地和地地信息服务安全传输机制和服务请求响 34 应模式，构建低空数据信息管理服务体系，扩展低空数据信息管理服务平台实现 地空之间的信息共享服务，为高密度低空全域安全飞行按需提供飞行全过程的危 险天气、动静态情报和飞行安全规划辅助等服务。 35 低空领域正在成为出行、物流、娱乐等多种生产与消费服务活动的全新舞台， 必将为人民群众的日常生活带来深刻幸福的巨大变化，改变人们的生活方式，开

5名旅客需45分钟， 一天一架飞行8个班次，票价为500元，一年飞行250 天，单架飞机年度收入350万元。 ◥成本端：主要有eVTOL采购成本，机场建设折旧成本， 电池更换成本，耗电成本，运营成本、维护成本、保 险费等。 ◥盈利情况：测算得单年度盈利651万元，利润率23%， 成本回收期8年。 ◥本文测算没有考虑补贴情况，航线运营政府一般会有 补贴（实际票价会更低），政府补贴情况参考下文， 假设初期在政府补贴下，UAM商业模式逐步跑通，后