为低空经济产业规模的重要支撑； 下游为低空运营及飞行服务， 以低空飞行器为载体， 在众多场景融合应用， 是 低 空经济持续规模发展的关键。 从产业应用角度 • 借助低空飞行器进行人或物的空间运输 • 以低空飞行器为平台搭载各类工作载荷 • 开创大众新型生活模式 n 「产业链条」》 辐射面广、主体多元、带动性 强 低空经济概览 Overview of Low Altitude of Low Altitude Economy 贡献最大 其中 发展潜力尚未充分显现 发展现状与趋势 Development Status and Trends n4 「市场规模」》 市场空间广阔， 发展潜力较 大 达 5059.5 亿 元 增速高达 33.8% 2023 年中国低空经济规模 2026 年低空经济规模 2030 年低空经济规模 有望突破 2 万亿 元 有望突破 市直 接采用 eVTOL 进行航线飞行， 2 个城市采用直升机飞行。 物理基础设施方面， 通用机场增长较快， 仍有提升空间 • 截至 2023 年末， 我国通用机场数量 451 个， 实现较快增长， 但从目前已发布的各 区 域低空经济发展支持政策角度看， 仍有较大的提升空间。 • 各地纷纷加快规划布点的通用机场建设， 推进停机库、能源站、气象站、 固定运 营 基地和航材保障平台等地面保障设施建设。

电动垂直起降航空器 (eVTOL) 等新应用场景。这 体现了“将传统交通网从地面向低空空域延伸，创造全新的低空交通数字空间，形成新型三维立体化交通物流体系”。 ■ 数字低空：根据《数字低空发展建设研究报告》 . 实现低空空域和互联网活动的融合 . 催生出新型互联网应用，开拓 第二互联网经济空间。信息流和交通流的高度融合，产生了新的应用和服务场景。这主要依靠低空飞行器与地面之间、 低空飞行器之间、 负责低空信息感知、传输和处理等功能，由通信网、导航网、感知网、气象网、算力网五张网组成。 通过结合差分定位、视觉定位等多种技术，形成多传感器融合导航定位网络，为低空飞行器提供三维厘米级高精度导航定位服务。 数 字化空间层：指通过对低空空域自然环境、飞行活动、基础设施等进行数字化重构，构建数字低空的数字孪生系统 或数 字低空元宇宙，实现对空域的模拟仿真、规划管理、运营调度和应用支撑等。 √ 建立一套体系性的计算模型方法， 低空算力网络关键技术：弹性计算技术、边缘计算技术、分布式计算技术、安全及隐私保护技术。 ■ 低空空间数字化关键技术： 低空空域的总体思路“可视化建模、可度量分析、可计算决策”。包括空域数字化关键技 术、 基础设施数字孪生关键技术、数字低空规划及管理与运营关键技术。 √ 空域数字化关键技术：空间剖分技术、空间编码技术； √ 基础设施数字孪生关键技术：数据采集处理技术、建模与仿真技术、生成式人工智能技术。

请务必阅读报告末页的重要声明 目 录 第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 第五部分 第六部分 1、eVTOL:引领航空电气化革命，产业进展超 预期 2、eVTOL应用展望与空间测算 3、eVTOL产业链拆解 点击编辑文本样式 点击编辑文本样式 1、eVTOL:引领航空电气化革命，产业进展 超预期 eVTOL：电动垂直起降飞行器，引领航空电气化革命 eVTOL的图片实例 的3000多万注册用户提供电动空中出租车航班。 资料来源：来源：航空产业网、青蓝能源公众号、电动及混动飞机公众号，李凯等《eVTOL航空器研制现状及发展趋势》，国联证券研究所 2、eVTOL应用展望与空间测算 eVTOL发展路线研判 资料来源：CCID赛迪四川微信公众号，国联证券研究所 eVTOL发展路线 ◥ 构型方面：eVTOL构型商业化进程将历经三大阶段，倾转构型将成为主流。 ◥ eV 的主要应用领域。 ➢ 混合动力电动汽车主导新能源汽车市场，在2009年占85%的市场份额。该阶段的一个里程碑是2009年1月“十城千辆”示范项目 启动。 技术取得了突破性的创新成果， 市场内获得了一定的发展空间。 但此时的结束具有不稳定性和 不确定性，不同的技术在进行 不同的市场试探。 2010-2012 培育阶段 0.01%-0.1% ➢ 国家战略层面提出汽车业电动化技术转型战略，明确新能源汽车为战略新兴产业。

前应用集中在：1）景区的载人航空项目，成熟产品涵盖直升机、热气球、滑翔伞等，eVTOL产品仍待大规模商业化；2）景区的服务 运营，改善游客体验，提升复游率。到2030年，低空旅游经济规模有望达2000亿元以上，其发展增量空间巨大，将成为旅游业的重 要增长点。 ➢ 国内旅游景气度向上，新疆作为长途游目的地显著受益。2023年初以来，国内旅游出行景气度维持高位，各节假日国内出游人次较 19年恢复良好，客单价受宏观消费环境 及预期风险；设备维护成本拉低利润风险。 2 3Z8ZhWjY9X8ZrV7NdNaQoMmMsQqMfQoOqOfQmOmO6MqRsOwMmPrQNZmRqR 低空经济：新质生产力代表，市场空间广阔 3 ➢ 低空经济是典型的新兴产业，是新质生产力的典型代表。低空通常指距正下方地平面垂直距离在1000米以内的空域(根据 不同地区特点和实际需要可延伸至3000米)，低空经济相应的为以各种 产业发展新模式基本建立，支撑和保障“短途运输+电动垂直起降” 客运网络、“干-支-末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行等。 低空经济：各省市积极配合，提供低空经济孕育空间 6 ➢ 在大力支持“低空经济”发展的顶层设计指导下，各省市接续出台政策。 各重点省市低空经济相关政策 资料来源：中航通信息研究所，方正证券研究所 省级地区 发布时间 政策名称 主要内容

市场开拓潜力由市场规模广域度和市场增量驱动度维度构成（详见 2.1.1）。 市场规模广域度指低空经济相关基础设施、当前市场产品的丰富性、应用场景和 参与主体覆盖的范围和广泛程度，反映低空经济在地理空间、产业领域和社会层 面的渗透能力；而市场增量驱动度指推动低空经济市场规模持续增长的动力和因 素，反映市场对低空经济的投资信心、创业活力和企业招聘活力。 具体来说，深圳市、北京市和成都市分别以 89 家均无跨链），整体产业链条的整合程度较低， 可能限制其生态协同的提升。 今年的两会，低空经济的基础设施建设受到了众多委员和代表的关注。有代 表建议强化规划引领，将低空基础设施纳入城市总体规划，与国土空间等规划衔 接。数据显示，截至 2024 年底，深圳全市累计建成各类型低空起降点 483 个， 构建全球领先的“5G+毫米波+卫星”空天地一体化低空全覆盖安全网络，可有效 支持低空经济的快速发展 支持低空经济的快速发展。制度创新方面，深圳的产业园区数量及产业政策的引 领作用，也为企业发展提供了强有力的支持。相较而言，虽然其他城市如郑州、 长沙等在某些领域具备发展潜力，但在产业链的深度整合、基础设施建设仍有较 大发展空间，这使得它们的生态协同能力相对较弱，未能形成与领先城市同等水 平的产业联动效应。 表 3-4 城市生态协同能力排名 Top 10 排名 所属城市 生态协同能力 排名 所属城市 生态协同能力 1

明确“发展通用航空和低空经济”，这也是中共中央历次全会的决定中， 首次写入“低空经济”。 2024 年是低空经济发展元年，作为全新的经济增长空间，低空 经济的崛起推动了传统交通网和地面互联网向立体空间拓展，实现了 数字经济布局从“平面”向“立体”的转变，形成了新的数字经济形态， 将催生万亿产业新空间。 低空智联算力网是低空应用场景面向算力应用与调度需求进行 能力增强和系统升级形成的新型基础设施和技术产业体系，以云、边、 打造全国低空飞行应用创新示范、优 化低空基础设施、形成低空安防反制 全国标杆六大方面重点任务。 上海市 2024.8 《上海市低空 经济产业高质 量发展行动方 从领军企业培育、关键配套供给、软 硬设施建设、空间载体打造、管理服 务提升、商业场景推广等六大方面支 低空智联算力网应用实践研究报告 8 案(2024-2027 年)》 持低空经济产业发展。 广东省 2024.5 《广东省推动 低空经济高质

在考虑到电池折旧成本后的总运营成本， 纯电飞行器的经济性表现远不如混动飞行 器（图8与图9）。 与传统民航和新能源汽车等产业类似，更 高的资产利用率和更高的智能化水平将为 运营商带来进一步降本空间。我们预计，在 eVTOL商业化运营初期，鉴于社会接受度、 法规监管、消费者心理等多方因素， eVTOL 商业化运营将以有人驾驶的方式进行。随 着低空配套服务体系的逐步完善、自动驾 驶技术的不断成熟，中长期看，商业化运营 技术甚至能将该过程缩短到6个月之内，而 eVTOL的构型不存在快速切换技术路径的可 能性，构型决定了飞行器整体设计布局以及 控制逻辑，因此飞机产品迭代的速度远低于 汽车产品。 04 飞控技术方面， 相较于新能源汽车的三维空间，增加了垂直 维度的控制，在技术难度上更上一个台阶。 飞行控制与飞机的构型设计强耦合，每架 飞机需开发自己独特的控制律，不像不同品 牌的汽车产品的控制技术上具有诸多的共 性。eVTOL的自主飞行系统在功能上与传统民 2023年款（预估） $200,000 10,000 Nm 1.9s 34 充满热情且具有较高消费能力的消费者群 体，建立起品牌的高端形象和口碑。这种方 式有助于在产品初期获得较高的利润空间， 同时为后续产品的推出和市场拓展积累资 金和经验。初创企业可以借鉴这种策略，根 据自身产品特点和资源优势，选择合适的细 分市场作为突破口，逐步扩大市场份额。 总之，特斯拉 Roadster

准。用户根据相 (1) 微气象：在近地面的低空范围内，由于局部地理环境、地形地貌、植被覆盖、建筑物分布等因素的影 响，导致出现的一些小尺度、短时间的特殊气象现象和气象条件。低空微气象的特点包括：空间尺度小，通 常只在几百米甚至几十米的范围内发生明显变化；时间变化快，可能在短时间内（几分钟到几小时）就出现 显著的气象要素改变。 三、低空航行目标愿景 9 关管理规定获得飞行资质，执行飞行前相关检查与报备后，即可自由开展低空飞 量飞行活动下的空域资源匹配与路线 规划、运行态势全面监控与接管、低空气象精确感知、黑飞探测与反制等能力。 (1) 间隔控制：指为了确保航空器在飞行过程中的安全，对相邻两架航空器之间的距离、时间或空间等要 素进行控制和管理。 10 （一）体系架构 低空航行系统是一个确保低空安全智慧飞行，实现低空空域高效利用、赋能 低空经济健康发展的体系。该体系由五层组成，每层聚焦一类使命任务，层与层 域类型，形成多高度层、多节点网络的复杂空域体系，完善相应的空域准入与飞 行规则；对于同一时间内的多个飞行用户，能够统筹考虑空域需求，实现空域资 源的动态分配，大幅提升空域容量与运行效率，同时通过时空间隔等技术确保飞 行安全，从而实现空域资源调配的智能化。  第三阶段（远期）：支撑自主运行的智慧空域管理 随着空域管理能力的持续提升，伴随着有人 / 无人驾驶航空器运行的深度融 28 合，

资料来源：36氪研究院根据公开资料整理 机型 结构特点 机型优点 机型缺点 飞行速度 潜在应用 多旋 翼型 通过多个固定螺旋桨 实现起降和巡航动作 技术难度较低，适航 认证难度相对较低； 占地空间较小，具有 出色的垂直起降和定 点悬停能力；灵活性 和稳定性较高；结构 简单，制造成本和维 护成本较低 噪音水平在 eVTOL领域相对 较高；能效低，载 重能力有限，仅适 用于短途运输 70~120k 程短） 矢量 推进 型 飞行器有机翼，有任 一矢量推进器既提供 升力 也帮助巡航，包 括倾转旋翼、倾转机 翼、倾转涵道三种 重量较轻，推力较大， 具有高速和长航程优 势；灵活性高，能够 在狭小空间起降，适 合长距离飞行 开发技术难度大， 研发风险和成本高； 倾转和推力矢量调 整的复杂性可能增 加安全风险 150~300 km/h 城市内/城 际（航程长） 升力 与巡 航复 合型 （ASM） 空中交通管制 （ATC） 飞行情报服务 （FIS） 告警服务 （AS） 空中交通流量管理 （ATFM） • 政策助推+技术更迭，我国低空经济对空管系统需求将大幅提升，市场空间广 阔。相较于欧美发达国家，目前我国通用航空产业仍处于发展初期，基础设施 尚不完善、低空空域利用率较低（仅为美国的3.8%）。未来，随低空经济领 域政策助推、技术更新迭代，低空空域利用率加速释放，空管系统需求量将进

在考虑到电池折旧成本后的总运营成本， 纯电飞行器的经济性表现远不如混动飞行 器（图8与图9）。 与传统民航和新能源汽车等产业类似，更 高的资产利用率和更高的智能化水平将为 运营商带来进一步降本空间。我们预计，在 eVTOL商业化运营初期，鉴于社会接受度、 法规监管、消费者心理等多方因素， eVTOL 商业化运营将以有人驾驶的方式进行。随 着低空配套服务体系的逐步完善、自动驾 驶技术的不断成熟，中长期看，商业化运营 技术甚至能将该过程缩短到6个月之内，而 eVTOL的构型不存在快速切换技术路径的可 能性，构型决定了飞行器整体设计布局以及 控制逻辑，因此飞机产品迭代的速度远低于 汽车产品。 04 飞控技术方面， 相较于新能源汽车的三维空间，增加了垂直 维度的控制，在技术难度上更上一个台阶。 飞行控制与飞机的构型设计强耦合，每架 飞机需开发自己独特的控制律，不像不同品 牌的汽车产品的控制技术上具有诸多的共 性。eVTOL的自主飞行系统在功能上与传统民 Nm 1.9s 34 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 充满热情且具有较高消费能力的消费者群 体，建立起品牌的高端形象和口碑。这种方 式有助于在产品初期获得较高的利润空间， 同时为后续产品的推出和市场拓展积累资 金和经验。初创企业可以借鉴这种策略，根 据自身产品特点和资源优势，选择合适的细 分市场作为突破口，逐步扩大市场份额。 总之，特斯拉 Roadster