低空经济领域政策规划数量 2 政府工作报告对低空经济等关键词提及数量 经济环境 3 2023年GDP总量 4 近5年GDP复合增速 交流环境 5 低空经济领域大型会议及活动数量 6 低空经济领域联盟及协会数量 资本投入 政府投资 7 低空经济领域政府产业投资引导基金规模 8 低空经济领域政府产业投资引导基金数量 VC/PE投资 9 低空经济领域VC/PE机构投资案例数 10 低空经济领域VC/PE机构投资金额 联盟及协会等举措促进低空经济发展。 • 此外，长沙等城市进入发展环境指数TOP10，长沙政府工作报告多次提及 “临空经济”等关键词，成立长沙市无人系统产业技术创新战略联盟、长沙市 无人机行业协会等联盟及协会，位列发展环境指数排名第8位。长春、无锡、 芜湖、郑州等城市进入发展环境指数TOP20，其中长春政府工作报告多次提 及“低空经济”“临空经济”等关键词，成立长春市无人机行业协会等联盟及 协会，位列发展环境指数排名第12位；无锡、芜湖和郑州均多次举办低空经济 领域大型会议及活动，分别位列发展环境指数排名第15位、第17位和第18位 。 24 图示：2024年中国城市低空经济发展环境指数TOP20 88.33 87.12 83.05 82.83 82.15 82.15 81.53 77.14 76.90 75.43 74.98 74.17 74.06 73.64 72

设、推动低空基础设施建设、促进低空经济安全规范发展、加强安全监管等相关会议。 低空司具体职责与重要工作内容 6 空域管理：制度改革进入实质落地阶段，有望加速产业布局 资料来源：深圳市无人机行业协会，新华财经，绿盟科技等《低空经济网络安全行业体系化研究报告》，平安证券研究所 2023年底的新版《国家空域基础分类方法》为低空空域管理放开提供了制度保障，2024年，空域协同管理相关改革正式迈入落地阶段： 市空间数字底座的建设、应急监测、电力巡检等领域，以及国土调查、勘测、 智慧城市等领域所需空间数据智能化获取，构建实景三维城市。此外，公司拥有一所无人机飞行学院，是经中国民用航空局授权民航飞 行员协会审定合格的专业无人机训练机构，拥有全机型、全等级训练资质，目前已累计培训并输送超万名合格驾驶员。 公司三维智能产品 公司BB4四旋翼航拍无人机广泛应用于多个低空场景 35 海格通信：北斗导航装 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间） 弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本 人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究 报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为 该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均

100个低空经济标杆项目。这意味着低空经济正从政策中的概念 向实际应用加速落地。15城共建低空经济生态圈不仅能够完善技 术和基础设施，还能够扩展低空飞行器的应用场景并为行业带来 示范效应。 2024年11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委 员会在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在 六个城市开展eVTOL试点，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、 深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对 电池盒和支架 其他零件 角片、支架等 电池、航电设备和其他小型应用 电池、航电设备和 其他小型应用 结构部件和推进系统 8%-12% 12%-14% 75%-80% 资料来源：中国复合材料工业协会, Stratview，中邮证券 图28. 碳纤维在eVTOL产品中的主要应用与碳纤维复合材料在各子系统中应用占比 碳纤维的主要优势包含质轻高强度、耐腐蚀 性、高温耐受性、电磁干扰防护等特点。在 Hexcel（赫氏） 复合材料 Vertical Solvay（索尔维） 复合材料 Leonardo（莱昂纳多） 复合材料机身 Overair Toray（东丽） 复合材料 资料来源：中国复合材料工业协会，中邮证券 图30. 部分eVTOL主机厂与碳纤维供应商合作概览 42 资料来源：Continental Motors，梅赛德斯奔驰，保时捷管理咨询整理 资料来源： Bloomberg NEF，保时捷管理咨询整理

100个低空经济标杆项目。这意味着低空经济正从政策中的概念 向实际应用加速落地。15城共建低空经济生态圈不仅能够完善技 术和基础设施，还能够扩展低空飞行器的应用场景并为行业带来 示范效应。 2024年11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委 员会在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在 六个城市开展eVTOL试点，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、 深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对 电池盒和支架 其他零件 角片、支架等 电池、航电设备和其他小型应用 电池、航电设备和 其他小型应用 结构部件和推进系统 8%-12% 12%-14% 75%-80% 资料来源：中国复合材料工业协会, Stratview，中邮证券 图28. 碳纤维在eVTOL产品中的主要应用与碳纤维复合材料在各子系统中应用占比 碳纤维的主要优势包含质轻高强度、耐腐蚀 性、高温耐受性、电磁干扰防护等特点。在 Hexcel（赫氏） 复合材料 Vertical Solvay（索尔维） 复合材料 Leonardo（莱昂纳多） 复合材料机身 Overair Toray（东丽） 复合材料 资料来源：中国复合材料工业协会，中邮证券 图30. 部分eVTOL主机厂与碳纤维供应商合作概览 42 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 资料来源：Continental Motors，梅赛德斯奔驰，保时捷管理咨询整理

产业政策支持力度不及预期风险、低空经济发展不及预期风险、通感一体化技术 发展不及预期风险。 请务必阅读报告末页的重要声明 12 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

精神，加快发展新质生产力，进一步壮大我市低空经济产业，充分发挥标准 化工作对低空经济高质量发展的支撑引领作用，根据市委、市政府建设低空 2 经济中心的总体要求，深圳市低空经济标准化技术委员会组织深圳市低空经 济产业协会、深圳市标准技术研究院、粤港澳大湾区数字经济研究院、深圳 市城市交通规划设计研究中心股份有限公司在各有关部门、技术机构和相关 企业的大力支持下，提出了深圳市低空经济标准体系建设指南，供各有关部

eVTOL碳纤维产业链核心应关注中下游工艺革新，而非上游碳纤维大小丝束切换 资料来源：《航空航天领域先进复合材料制造技术进展》张璇、沈真，《国产聚丙烯腈基大丝束碳纤维发展现状与分析》彭公秋，智上JSDOM官网，中国复合材料工业协会官网，艾瑞咨询，国联证券研究所 热压罐工艺制造复合材料制件的成本构成 ◥ 在碳纤维产业链中，下游环节（碳纤维制品、碳纤维复材）附加值更高。以工 业领域高端应用的碳纤维产业链为例，上游碳纤维产品平均价格为80~140元/千 东城区安定门外大街208号中邮玖安广场A座4层 深圳 福田区益田路4068号卓越时代广场13层 江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦16层 办公地址 无锡 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们 所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

息化支撑手段。提供从低 空航空器制造、适航、流通、运营、维修和报废等各环节的低空安全联合监管 能力。包括国家级监管（工信部、公安部、市场监督管理总局等）、行业级监管 （民航局、民航空管局、行业协会等）、地方政府级监管（军民融合办、交通运 输局、公安局、规划局、数据局）等部门的低空综合监管业务和飞行前置审核 业务。 5. 信息服务 信息服务的本质是为服务的提供者和消费者搭建高效便捷的信息通道，使得

息管理系 统、国家无人驾驶航空器一体化综合监管服务平台、企查查基础企 业工商信息、各省市政策文件、证券新闻、智联招聘等招聘网站数 据等 E3 生态协同能力 低空经济产业链分级分类体系、中国航空运输协会通航业务部、各 省市政府公告、发展要闻等 P4 政策赋能效力 各省市政策文件 图 2-1 展示了我国各省级区域在低空经济领域发布政策的情况。地图中的数 字代表各省辖市发布相关政策的数量，通过颜色区分不同大区（如东北、华东、