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EUETS免费配额退出比例与CBAM引入比例 ETS free allowances to industries phase-out CBAM phase-in 0 20 40 60 80 100 120 140 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 欧盟碳市场覆盖行业碳排放变化趋势(2008=100)

月 11 日为初始日，美元兑日元从 3 月 11 日 1 美元 兑 117 日元持续升值至 2022 年 10 月 28 日 1 美元兑 147 日元，期间升值 26%；与 此同时，期间油价从 120 美金/桶逐步下滑至 88 美金/桶，下滑约 27%。 货币购买力平价维度，原油供需相对平衡，油价处于相对合理水平。欧美快速 加息对于其银行等金融机构系统的冲击效应担忧仍在持续，我们认为 2023 待沙伊 双方加强沟通对话，愿继续为此发挥积极和建设性作用。 图表 22：伊朗出口中国原油数据 数据来源：Wind，华福证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 0 50 100 150 200 250 300 350 2018年4月 2018年6月 2018年8月 2018年10月 2018年12月 2019年2月

将征收范围从钢铁、铝等 6 类扩展至机械部件（含电机、齿轮箱）、合成氨及部 分塑料制品，并设定 2027 年出口产品隐含碳排放量不得高于欧盟同类产品 15% 的硬性约束，中国钢铁企业为达标需额外承担每吨 120 欧元（当前中欧碳价差约 85 欧元）的成本溢价，预计对欧出口份额将缩减 20%-30%。美国《清洁竞争法案》 （CCA）虽未正式立法，但 2024 年 10 月美商务部启动“气候倾销调查”，对中 助力“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”的新型电力系统 建设。用电侧通过工商业光伏（装机占比提升至 58%）、用户侧储能（渗透率达 12%）、源网荷储一体化（项目规模突破 120GW）、虚拟电厂（聚合资源超 80GW） 及绿氢/绿氨/绿色甲醇替代（冶金化工领域替代率 18%）等技术矩阵，实现终端 用能清洁化率同比提升 9.6 个百分点，重点行业产品碳足迹强度下降 14%。 金颠覆性技术，建成全废钢电炉短流程特钢厂、全球首例氢冶金示范工程和绿 色化智能化新一代大型联合钢厂，开辟出降低碳排放强度的重要路径。 1.建成全球首例氢冶金示范工程：河钢集团大力发展氢冶金技术，建成全球首 例 120 万吨焦炉煤气零重整氢冶金示范工程，利用氢作为还原剂代替碳还原， 有效减少二氧化碳排放，项目稳定连续生产，各项指标达到世界领先水平，成 为钢铁行业实现绿色可持续发展的样板，引领钢铁行业迈入“以氢代煤”冶炼

2）我国锂资源主要集中于青海、江西、四川与新疆地区，资源开发利用程度 已经较高。故长期来看，我国锂矿出海并购仍是大势所趋。 14 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 锂 镍 钴 珍惜有限 创造无限 2.2

它能够适应长达一年以上的储能周期，且不受地域限制。 2）大容量：液态氢的氢储能的能量密度可达 143 MJ/kg（约 40kWh/kg），是锂电池等电化学储能的 100 多倍；在热值上，氢气热值可 达 120MJ/kg，是煤炭、天然气、石油等传统化石能源的 3-4 倍。储储能 是少数能够储存百 GWh 以上能量的储能方式。 泽平宏观研究报告

1380kwhth（热）固体储热系统 50kw�100kwh 磷酸铁电池储能系统 5kW 柔性 UPS 供电系统 交直流混合智能充电系统（7kw 交流充电桩 ×5、60kw 直流充电桩 ×3、120kw 直流充 电桩 ×1、60kw 直流输入充电桩 ×1） 100kw 柴发备用电源接口 160kW 溴化锂热源制冷系统 智慧能源管理平台 5 陕西省微电网发展研究—基于典型示范项目的调查

从而减少其车队的燃料消耗。61 And in 消费者空间 ， Nest 智能温度计等工具节省了 客户在 2011 年至 2022 年之间达到 1, 130 亿千瓦时 ， 效率更高 从谷歌地图驾驶减少了 120 万的碳排放量 公吨。62 数据创新中心 10 随着人工智能的成熟 ， 政策制定者应该继续将技术视为 应对气候变化的关键工具。 人工智能的能源使用没有独特的市场失灵 解决全球气候挑战将需要过渡到清洁

234 742 3 化工、冶金与材料工程 1 242 5 258 324 743 4 能源与矿业工程 950 3 076 167 219 5 土木、水利和建筑工程 398 1 666 108 120 6 环境与轻纺工程 1 372 1 765 261 369 7 农业 1 492 1 468 201 850 8 医药卫生 4 909 16 860 532 119 9 工程管理 832 1 要产出机构 序号 机构 施引核心论文数 施引核心论文比例 /% 平均施引年 1 中国科学院 410 29.10 2022.3 2 清华大学 161 11.43 2022.4 3 浙江大学 120 8.52 2022.6 4 复旦大学 108 7.67 2022.4 5 新加坡国立大学 107 7.59 2022.3 6 北京大学 102 7.24 2022.3 7 南京大学 96 6 30 304 5.20 9.81 5 华为技术有限公司 16 1.71 70 1.20 4.38 6 英特尔公司 13 1.39 329 5.63 25.31 7 富士通集团 13 1.39 120 2.05 9.23 8 网易（杭州）网络有限公司 8 0.85 68 1.16 8.50 9 北京字跳网络技术有限公司 8 0.85 55 0.94 6.88 10 中国平安保险（集团）股份有限

......................................................................................... 59 图表 120： 磁化套筒惯性聚变三个过程示意图 ................................................................................. 并完全等离子体化，此时磁场冻结于燃料内，最后随着套筒内爆被一起压缩。 磁化套筒惯性聚变借助磁场的作用可以显著抑制燃料热传导损失、增加聚变产生的α粒子 能量沉积，从而在有限的驱动能力下降低聚变实现的难度。 图表120： 磁化套筒惯性聚变三个过程示意图 资料来源：《磁化套筒惯性聚变研究进展》（赵海龙等，2020），华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。