⼒。我国应加强关键 技术研发，尤其在资源聚合、智能控制和交易决策⽀持等⽅⾯。357号⽂也提出要开展虚拟电⼚在智慧调控、稳 定评估等领域的技术攻关，推进先进量测通信技术应⽤。 ⻛险管控 国外经验也提醒我们注意⻛险管控。如虚拟电⼚对电⽹的影响、聚合资源履约的不确定性等，需要通过完善标准 和监管来防范，借鉴欧洲完善的偏差考核机制等。 综合来看，国外虚拟电⼚的运⾏有⼏个鲜明特征值得我国借鉴。总 益价值。未来虚拟电⼚除了电⼒市场收⼊，还可能通过参与碳交易获得额外收益，从⽽形成"电能量+辅助服务+碳收益"的多元收⼊结构。总之，在市场机制创新下，虚拟电⼚的灵活调节能⼒将得到更 加充分的价值体现，运营商也能通过⾦融和交易⼿段对冲⻛险、稳定收益。 2. 新型商业模式：源荷互动和共享能源⽹络。展望中⻓期，虚拟电⼚可能催⽣出⼀些新颖的商业模式和业态。⼀是源荷互动型社区能源。随着分布式光伏、⼤规模电动汽⻋接⼊配电⽹，未来将涌现⼤ 、市场化⽅向发展：规模上，从当前的百⼗兆⽡级试点⾛向全国多省市联动的吉⽡级资源池；智能上，从⼈⼯经验调度⾛向AI算法驱动的⾃主优化；市 场上，从主要依靠补贴⾛向主要依靠市场收益并辅以⾦融⼯具管理⻛险。虚拟电⼚有望成为新型电⼒系统中举⾜轻重的⻆⾊，与常规电源共同承担起平衡供需、⽀撑电⽹的重任。 技术演进 AI赋能调度与数字孪⽣应⽤ 市场机制创新 负荷⾦融化和灵活性资源交易 新型商业模式

主要原材料为各种规格的集成电路、 PCB 、结构件及电源等。公司对于原材 料采购实行基于“安全库存”的动态采购模式。因为产品的种类很多，而且需要 一定程度的定制化，所以原材料需要一定得库存储备。从 2016 年财报可知， 公司前 5 名供应商占整体采购金额的 33.43% ，集中度并不高。 生产环节 • 产品最核心的部分由自己完成。产品生产的核心环节包括两部分，一是公司 自行研发的以编解码技术、视频采集技术等各类技术为基础的价值实现过程， 件检测、部件电装、联机调试、成品调试检验等环节。 其他的环节生产印刷电路板、进行 PCBA 贴装、机箱外壳生产等标准化、通 用性的生产环节则全部采用外协加工方式生产。 下游客户 • 下游客户很分散，从 2016 年财报可见公司前 5 名客户的销售额占整体销售额 的 3.64% 。海康威视对于企业端销售大都通过中间渠道商或者代理商的方式 销售，代理商实现客户维护和日常技术支持，海康威视提供产品和解决方案， 但是对于

统调节需求显著上升等，而这反过来又将催生新 的交易品 种需求，以 更 好的吸引电网安 全 性、灵 活性投资，为更高比例的可再生能源装机提供可 能 。对可再生能 源 来说，其在市场中面临各类 风 险敞口，缺乏稳定的成本回收机制与环境价值体 现机制；电力市场“择优顺序”机制下，低边际成 本可再生能源造成市场价格频繁波动，午间价格 踩 踏 等 13，也会影响可再生能 源的长 期收 益预 期 和可持续投资发展。 化交易”的模式，并向全面市场化迈进。“可再生能 源参与电力市场后的价格普遍走低，加之辅助服务 费用分摊、系统偏差考核等因素，其在市场中面临 价格震荡、曲线波动、偏差考核、政策影响等多重风 险” 79。从目前的入市表现来看，需要加强政策和市 场工具的使用，平稳可再生能源的盈利预期。 中国的差价合约主要是购售双方签订的市场化 差价合约，较少涉及类似英国CfD性质的政府授权合 20 于零价甚至出现负价，进一步影响其收益。预测不准 确、出力不稳定等带来中长期签约电量与现货结算 电量的偏差，以及辅助服务的费用分摊，都会加剧可 再生能源项目成本。若缺少长期性的市场机制或风 险对冲工具，会影响可再生能源的收益，进而限制新 的装机投资。 3. 环境价值体系不完备，难以充分引导绿电消 费需求 绿电的应用场景不明晰，缺乏在能耗双控、碳 排放双控方面具体的实践应用指导，国家、省、市

分布式交易 推动分布式主体参与市场交易。 绿证交易、碳排放权交易 具备清洁能源就近消纳能力。 金融衍生品交易 具备更好的调节和预测能力。 Ø 虚拟电厂市场前景广阔 • 部分金融机构预测市场规模 • 财通证券: 根据测算，2030年需求响应市场空规模预计达到567亿元，辅助服务市场空间规模预计达到50亿 元，容量补偿市场空间预计达到54亿元，总体市场空间2030年有望超600亿元。 • 华西证券

实时 状态 感知 智能 调度 运行 源荷 预测 44 电力人工智能的研究和思考 -- 电力智能应用 口 建 立 电 力 Al 大 模 型 支 撑 的 源 荷 预 测 、 风 险 预 判 、 智 能 调 度 业 务 应 用 。 多领域知识融合 多业务微调应用 ! 多领域知识 预训练大模型 特定业务 知识生成 应用 Al 大 模 型 驱 动 的 风 险 预 判 准 确 率 ≥ 9 5 % 、 调 度 策 略 可 用 率 ≥ 9 9 % 4 5 让 划 oken Word tenar ar 叶 nca scal Froze 通用智 能决策 系统 复杂场 景验证 增强 发输变 配用全 息模型 ■ 如何实现多稳定统一分析与失稳阻断 ? ■ 如何实现极端情景全局高效应急决策 ? 开放 生态 事前风 险预控 全域 模型 迭代 事中协 同响应 全息 全局 智能 事后快 速恢复 全态 峰 南 发输变配用 多业务数据 中国南方电网 CHINA SOUTHERN POWER GRID

评价。 其中，可量化数据主要来源于公开财报、第三方行业报告及权威数据库，如暖通智控市场份额、营收规模、专利数 量、能效指标等；对于难以量化的技术实力、系统架构与项目实施能力，由行业专家组进行加权修正（专家修正占 总评权重的��%）。 �� · 第三章 暖通智控的行业生态 · 指标体系（总分���分） ●暖通智控市场占有率与规模（��%）：基于财报与第三方机构数据，考察企业在中央空调、楼宇自控、能效管理等 B- C C 福加 D C C C B C C 注：评分基于公开财报、行业调研及专家访谈综合评定，具体维度详见附录评分细则。特别说明：本榜单旨在反映企业 在暖通智控领域的相对影响力，而非绝对市场份额排序。由于数据口径差异及专家评估主观性，结果仅供行业参考。 �� · 第三章 暖通智控的行业生态 · 注：评分基于公开财报、行业调研及专家访谈综合评定，具体维度详见附录评分细则。特别说明：本榜单旨在反映企业在暖通智控领域的相对 ��、您认为暖通智控行业未来的发展方向是?（请选择�项） �、术语表 �� �� �、暖通智控国创品牌影响力评价指标与评分细则 （�） 指标权重总览 （�）评分细则-区间化标准 （�）评分方法说明 ●数据来源：公开财报、行业报告、第三方数据库。 ●专家校正：由行业专家组对技术能力与实施能力进行主观修正（占 ��% 权重）。 �� 【版权声明】 本白皮书由千家智客与海尔智慧楼宇联合编制，版权归千家智客与海尔智慧楼宇共同所有，并受相关法律法规保

首创“涨跌幅限制+大宗交 易”制度；二级市场换手率 超 20%；允许 CCER 抵消 比 例 达 10% （ 全 国 标 准 5%）。 全国首单 CCER 质押 贷款（2000 万元）、碳 保险（覆盖碳价波动风 险）；成立碳金融研究 院。 高活跃度市场； CCER 金融化应 用领先。 CCER 项目地 域 性 限 制 影 响流动性；衍 生 品 接 受 度 待提升。 北 京 覆盖服务业与公共机构； 全国首个纳入航空、数据 与）、碳信托产品；2023 年推出“碳回购”业务。 国 际 金 融 中 心 驱 动 衍 生 品 创 新；探索中央对 手方清算机制。 衍 生 品 复 杂 度高，企业参 与门槛高；碳 价 波 动 风 险 集中。 天 津 聚焦钢铁、化工行业；配 额分配采用“基准线法”， 奖励能效领先企业。 “碳表现挂钩贷款”（利 率与减排绩效挂钩）， 2022 年 发 放 超 10 亿 元；碳配额与排污权协 同抵押。 目支持范围，强化环境效益披露要 求。 《气候投融资试点工 作方案》 2021 年 12 月 生态环境 部 推动碳金融产品开发（如碳基金、 碳质押贷款、碳保险），鼓励试点 地区探索碳金融服务，防范金融风 险。 《要素市场化配置综 合改革试点总体方案》 2021 年 12 月 国务院 探索碳排放配额和用能权指标管 理机制，丰富交易品种和方式。 碳市场与碳金融发展报告 15 《中共中央国务院关 于加快建设全国统一

2024 年可持续发展报告 责任经营 50 供应商风险评级和审核 华为数字能源联合集团实施基于风险的供应链尽责管理，与供应商共同识别与说明 CSR 风 险与机遇，并采取措施预防和减轻 CSR 风险。报告期内，我们进一步优化了供应商 CSR 风 险评级方法，结合供应商 CSR 绩效表现与风险防控体系建设水平，通过 CSR 绩效等级、健 康与安全风险、环境风险、劳工风险及审核状况 5 个维度综合评估供应商 供应商采取检查、根因分析、改进、 预防和评估（CRCPE）五步法，举一反三识别共性问题并制定针对性改进措施。 170 多家 对 170 多家华为数字能源 供 应 商 进 行 了 CSR 风 险 评级 举一反三，开展全面普查，确认与要求之间的差距，并对问题进行分类。 连问 5 个为什么（5 Why），从人员、机器、原料、方法、环境（4M1E）维度确认管理 体系缺陷，即：寻找根因 消 2024 年可持续发展报告 共同成长 62 工间操 健康周专家义诊 华为数字能源通过大量资源投入让员工得到切实的健康服务保障。我们给员工提供了完备的社会保险和有竞争力的商业保 险，包括意外保险、寿险、重大疾病保险、境外商旅险、家属保险等，持续提升保险理赔的便捷性，提供更有温度的保险服务。 此外，我们引导员工积极参加体检，提供专业医生解读、个性化建议，并为需要的员工安排贴心随访。我们持续夯实华为

水调化) , 的( 清调化》以及的来 尊诚科技服务 绿色工厂一53个重点行业名单 三、有色行业 · 铜治炼;铜治炼企业指利用铜情可、相铜、阳极铜、废东铜为原料的铜治炼企业(不包括单独含铜危 险废物处置企业) 锌治炼:锦治临企业指利用摔精可、细钾是合矿、辞氧化矿以及含锌二次资源落为原料的锌治炼企业 (不包括完全的再生锌治炼企业) 铅治炼;铅治炼企业指利用格精矿、相铅及含铅二次资源为原科的极油练企业(不包括完全的再生铅

等；第一壁部件价值量占比约为 27%，产业链公司有国光电气、安泰科技 等；真空部件价值量占比约为 15%，产业链公司有合锻智能、海陆重工等。 风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 (21) (10) 1 11 22 May-24 Sep-24 Jan-25 May-25 (%) 机械设备 专用设备 沪深300 免 券、集体投资计划中的单位、交易所交易的衍生品合约和场外衍生品合约，并且是《财务顾问法》规定的豁免财务顾 问，就投资产品向他人提供建议，包括发布或公布研究分析或研究报告。华泰证券（新加坡）有限公司可能会根据《财 务顾问条例》第 32C 条的规定分发其在华泰内的外国附属公司各自制作的信息/研究。本报告仅供认可投资者、专家 投资者或机构投资者使用，华泰证券（新加坡）有限公司不对本报告内容承担法律责任。如果您是非预期接收者，请