判断。在任何情况 下，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者 一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐 的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 五矿证券版权所有。保留一切权利。

电站、火储调频、独立储能、大型用户侧储能、构网型储能等应用场景。当前储能电站规模正从百 MWh迈向GWh时代，而高压级联储能系统因其无需经过变压器直接接入电网的特性，在大型储能电 站方面具有综合效率高、占地面积小、投资收益高等显著优势。此外，高压级联技术在构网时也更具 备优势，主要体现在三个方面：第一，其单套系统功率显著高于低压储能方案（通常达十倍以上）， 在大规模部署中可减少并联设备数量，从而降低协调控制复杂度；第二，高压级联输出滤波为电抗 充两放的场景下，第八年左右就需要进行补电，由于工商业项目投资回收期一般小于8年，因此这个技 改成本在整个财务模型里面，对整个项目的投资回报期没有影响；但是基于后续电芯和系统物理形态 的改变，补电对于整个项目的全投资收益率以及全生命周期累计净现金流影响较大。基于现在15年的 EMC周期以及未来越来越多光储一体化场景的应用，10000次循环、甚至电芯5000次循环的长循环电 芯是未来技术发展的核心趋势。1500

项目投资财务净现值（所得税后） 万元 7073.70 17 资本金财务内部收益率 % 6.50 18 资本金财务净现值 万元 12801.04 19 总投资收益率（ROI） % 3.79 20 投资利税率 % 2.57 xx 风光储氢一体化项目 第 170 页 成本的情况下，对本工程风光储氢四部 价，经测算得出：项目投资 财务内部收益率（税前）为 5.76%，项目投资财务内部收益率（税后）为 4.94%，资 本金财务内部收益率为 6.01%，投资回收期（税后）为 13.65 年，总投资收益率为 3.36%，项目资本金净利润率为 6.03%。 财务指标汇总表 序号 项目 单位 数值 1 装机容量 MW 1560.29 2 项目总投资 项目投资财务净现值（所得税后） 万元 -4212.77 17 资本金财务内部收益率 % 6.01 18 资本金财务净现值 万元 23376.68 19 总投资收益率（ROI） % 3.36 20 投资利税率 % 1.79 21 项目资本金净利润率（ROE） % 6.03 22 资产负债率（最大值） %

立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投 资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任。

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内部收益率 全局调度引起的新增投资会引起现金流出，相对应的带来的费用节约会带来资金回流，以 10% 的收益率为基准，引入全局调度带来的项目净现值大于 0，即内部收益率大于基准收益率 的 10%，投资收益乐观。 申报单位 ◆ 国家电投集团科学技术研究院有限公司，内蒙古电投能源股份有限公司 国家电投集团科学技术研究院有限公司于 2015 年 9 月成立，是国家电投集团公司的科技创 新平台、战

源企业、金融机 构等多方共同分担；建成后，投资方能获得资产增值收益，分享能源销售、碳减排和服务收益。 • 投资回报优势：零碳园区项目具有稳定能源需求和规模效应，能源服务的EMC、EaaS模式的投资收益 明确，园区分布式能源聚合交易、Book & Claim创新模式则进一步增强了投资的灵活性与吸引力。 • 入驻企业收益：企业在园区内可获得更清洁的能源供应和更优质的能源服务，其综合用能成本低于传统