司股价（或行业指数） 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股 市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市 场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 股票评级 买入 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上； 增持 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于5%～20%之间； 持有 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于-10%～5%之间； 介于-10%～5%之间； 卖出 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在-10%及以下； 无评级 对于个股未来6个月的市场表现与基准指数相比无明确观点。 行业评级 看好 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%～10%之间； 看淡 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。 特别申明 五矿证券与五矿资源同受中国五矿集团有限公司实际控制。

仪表，提供分析测量、信息化、运维服务及治理的综合解决方案。主营业务类别主要有环境监测系统 及运维服务、工业过程分析系统、实验室分析仪器、水利水务智能化系统等。 • 2018 年上半年扣非归母净利润 1.6 亿元，相比去年同期 7900 万元增长 102.08% ； 2017 年营业收入 28 亿元，归属母公司扣除非经常损益后净利润 3.1 亿元，经营活动产生的现金流量净额 6048 万元， 应收账款 17.1 亿元，存货 的现金流量净额 1.9 亿元，营收账款 2.9 亿元，存货 4.1 亿元 • 2018 年上半年，归属于上市公司股东的净利润 7 ， 400 万元—— 8 ， 380 万元，去年同期 4 ， 935 万元，比上年同期增长 50% - 70% ， • 是集环境监测、数据服务、综合治理为一体的集团化公司。公司于 2010 年 11 月在深圳创业板上市，是 行业内首家上市公司。为国内高端环境监测仪器仪表领军企业，已发展成为集环 身份识别和 软件应用（ SCADA 平台、 GIS 和移动应用）等产品、技术，致力于提升中国智慧水务信息化应用水平， 打造中国智慧物联生态链。 2017 年主要财务数据和指标（元） 项目 本期报告 上年同期 变动比例（ % ） 营业总收入 147,763,628.74 116,552,286.85 26.78 营业利润 45,464,093.30 24,843,625.60 83.00 利润总额

将于 2018 年 5 月 26 日至 29 日在贵阳举行，数博会作为全球首个大 数据主题博览会，已在贵阳连续成功举办了三届。 除了放假，本届博览会的几大看点： 1.“ 同期两会”：即在举办数博会的同时，同期举办中 国电子商务创新发展峰会。 2.5 场高端主题对话：分别围绕“人工智能”“数据安全” “万物互联”“共享经济”“精准扶贫” 5 个主题，邀请全球 顶级大数据企业和大数据领军人物同台论道。

月开始逐步与沙特原油拉开价差，从单桶-5usd 至 6 月 -8 月基本上 单桶 -20usd 左 右。 2023 年 1-4 月， 来自俄油单月 达 799/768/961/712 万吨，进口均价同期分别为 74/74/73/71USD/桶，来自沙特单月进 口量分别为 815/578/890/846 万吨，月度进口均价分别为 84/83/83/84USD/桶，来自 俄油单桶价格较沙特油价平均优惠 整体下滑幅度较大，对应烯烃制取价差持续收缩。本周乙烯-3.5%至 821USD/MT （CFR 东北亚），丙烯-5.8%至 806USD/MT（FOB Korea）、苯乙烯-3.3%至 960UD/MT(FOB Korea), 同期，电石+0.3%至 3549 元/吨，合成氨周度-10.6%至 2640 元/吨，丁二烯-4.9%至 780USD/MT（FOB Korea），丙烯腈-8.4%至 8750 元/吨，PVC （电石法）-1 个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与 5%之间 弱于大市 未来 6 个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A 股市场以沪 深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。

2022－2024年，中国粗钢产量分别为10.13亿吨、10.19亿吨和10.05亿吨，呈波 动下降趋势。从月度走势看，2024年1－4月，受下游有效需求不足及春节后需求启 动延缓等因素影响，粗钢产量低于上年同期值；5－6月，随着国内房地产利好政策 效应的不断释放，钢材边际需求改善，粗钢产量同比小幅增长；7－9月，随着气温 升高，钢铁行业转入消费淡季，叠加热轧带肋钢筋新国标发布以及钢厂检修等因 素，粗

行实时交易组织，因此需主要 通过分时段电量和价格曲线来体现不同时段电力价值。然而，由于国内现货市场机制仍不健全，大部分省份仍普 遍延续了以往中长期交易的不分时段的机制。该机制中，合同双方仅约定合同期内总电量和同一电价，执行时发 电曲线仍由交易机构、调度机构按一定规则进行分解，所有电量按照中长期同一合约价格执行。 不分时段的中长期交易弊端很多：首先，按同一价格无法准确体现电力的时间价值，无法激励发用电双方依据价 降时也无法享受降价收益。该套餐下用户电价波动 风险最小。 • 在比例分成套餐中，售电公司与零售用户约定分成基准价和分成比例，参照月度交易均价进行收益分享、风 险共担的零售套餐。该套餐特点是合同期内电价随市场价格变动，批发市场价格上涨时，承担部分涨价风险； 下降时，享受部分降价收益。承担风险和收益的比例可以分别设置。该套餐下用户电价波动风险适中。 • 在市场价格联动套餐中，售电公司与零 一般工商业输配电价为例，各省份降幅均在10%以上，华东、华 中、西北、西南地区省份的降幅更为显著，达到30%或以上。相较于2017年底前陆续发布的省级输配电价，2020 年次轮价格普遍下调，这与同期全国范围内电价下调的大背景一致：2018和2019年连续两年的政府工作报告中 均提出一般工商业电价平均水平降低10%，2018年还特别提及降低电网环节收费和输配电价格。图表15中展示 了两个监管周期间的输配电价调整情况。

年可再生能源容量统计报告（Renewable CapacityStatistics 2024）》， 2023 年全球太阳能光伏装机量新增 345.5GW，我国光伏新增装机容量 216.88GW， 占同期全球光伏新增装机容量的 62.77%。全球光伏组件出货前 10 名均为中国企 业，前三名依次为晶科能源（78.52GW）、隆基绿能、天合光能。 我国终端清洁能源生产和消费方式日益多样化。新能源的快速增长推动了清 万亿度，约占当年全社会用电量的 5%-10%，智算带来的新 增用电占全社会新增用电的 27%以上 2。国家最新出台的一系列降碳低碳专项计 划，将数据中心与煤电、钢铁等传统重点用能行业一同纳入并同期发布，凸显了 数据中心在能耗管控与绿色发展方面的重要性和紧迫性。 全球 AI 巨头通过“清洁能源直供+智能调度”策略应对算力基础设施的能耗 挑战，以绿电并网与分布式能源互补推动数据中心绿色转型。谷歌在其 亿吨。国家能源局数据显示，截至 2024 年 8 月，国家绿证核发交易系统累计签 发绿证 9.87 亿个（折合 987 亿千瓦时），其中无补贴绿证占比提升至 63%，绿 电交易规模较 2023 年同期增长 217%。 地方政府积极推进省市两级双碳数字化平台建设，形成差异化功能布局。浙 江省构建省级碳中和支撑服务平台、产品碳足迹服务平台，湖州市上线市级碳中 和支撑服务平台与碳账户系统，覆盖全市

”，支持境外机构质押境内绿色债券 进行融资，2023 年跨境绿色资金流动规模更是突破了 400 亿元。 此外，深圳还发行了离岸人民币绿色市政债，其中香港投资者认购占比达 37%，票面利率创下了同期限债券的新低。在资本市场先行先试方面，深交所推 出了“碳中和公司债”“蓝色债券”等专项产品，2023 年绿色债券发行规模占全国总 量的 16%。同时，深圳还设立了大湾区绿色金融联盟，联合港澳地区建立了环境 1759 万吨。在第一 碳市场与碳金融发展报告 32 个履约周期，其交易量达 1407.6 万吨，占全国总交易量的 7.47%；总交易金额 7.43 亿元，占全国总交易额的 9.1%，位居全国同期首位，切实尝到碳资产管理 的 “红利”，也充分证明企业通过科学管理碳资产，能够在碳市场中获取经济收 益，达成减排与盈利的双赢局面。​ 全国碳市场的持续发展促使企业持续提升碳资产管理能力，从制度建设、人

00时段现货平均价格相比10:00-11:00时段下 降14%，该时段内现货价格处于日内价格低点，为1月平均价格的0.56倍（现货1月各时段平均价格最低值为月 平均价格的0.4倍）。而2022年同期同时段现货市场平均价格为月均价的0.77倍，2023年与2022年相比，该时 段价格在均价基础上的下浮更为显著，分时电价新增本时段为深谷时段及时反映了这一变化。 •尖峰调整方面，2024年春夏季 月现货交易结果显示，17:00-18:00时段与16:00-17:00时段相比现货均价上浮9.7%，上浮后价格达到高位，该时 段平均价格为日内各时段平均价格最高值的93%，处于尖峰电价区间。而2022年同期，这一比值为86%，2023 年与2022年相比，该时段在均价基础上的上浮比例增加，分时电价政策将这一时段动态调整为尖峰时段，与 该时段现货均价上行趋势一致。 图表9 山东省2023年和2

年一经提出便发展迅速， 其发行量占当年绿色债券总发行量的 42%，成为中 国绿色债券市场中较为重要的子市场 27。自 2021 年 2 月发行首批碳中和债券至 2022 年上半年为止，园 区内碳中和债券数量占同期债券总数量的 33%。 图 4-3. 被调查园区绿色基金及绿色债券发行情况 22 中国人民银行、财政部、发展改革委、环境保护部、银监会、证监会、保监会印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》银发 [2016]228