挑战， 灵活调节资源的价值⽇益凸显。 虚拟电⼚应运⽽⽣ 虚拟电⼚（Virtual Power Plant，VPP）应运⽽⽣，作为通过数字化⼿段聚合分散电源和负荷 资源进⾏统⼀调度和交易的新兴业态。 智能管家功能 它本质上是电⼒系统的"智能管家"，利⽤数字技术将分散的光伏、⻛电、储能和可调负荷整合 为可控单元，在⾼峰时远程降低空调负荷或释放储能，在低⾕时协调充电蓄能，以"聚沙成 塔"的⽅式缓解供需⽭盾。 拟电⼚的灵活调节能⼒将得到更 加充分的价值体现，运营商也能通过⾦融和交易⼿段对冲⻛险、稳定收益。 2. 新型商业模式：源荷互动和共享能源⽹络。展望中⻓期，虚拟电⼚可能催⽣出⼀些新颖的商业模式和业态。⼀是源荷互动型社区能源。随着分布式光伏、⼤规模电动汽⻋接⼊配电⽹，未来将涌现⼤ 量既是⽤电者⼜是发电者的"双重⾝份"⽤⼾。虚拟电⼚可以在社区或园区层⾯构建微⽹，实现邻⾥间能源共享。当有富余太阳能 家屋顶光伏多余的电卖到市场中去，真正参与能源⽣产交易。这种模式下，虚拟电⼚运营商相当于搭建了⼀个共享能源⽹络，从中收取服务 费⽤，⽽⽤⼾则成为市场主体，实现能源⾃给互济。⼆是虚拟电⼚+储能融合的新业态。随着电化学储能成本下降，将来⼤量家庭和商业⽤⼾可能安装⼩型储能，汽⻋⼤规模电动化也带来移动储能单 元。虚拟电⼚可将分散储能整合起来提供调峰调频服务，甚⾄可能发展出"电池银⾏"业务：运营商向⽤⼾租

Rights Reserved. 绿色 创新 融合，真信 真干 真成 13 成效价值 成效价值 模式创新 不断突破 IV. 重点形态突破 III. 大客户开发 I.存量资产/客户升级 II.优质业态打造 “用户侧综合智慧能源+ 虚拟电厂”向 高质量、规模化迈进 • 实现从项目到模式跨越； • 具备从“1”到“N”复制 条件； • 大幅提升市场与价值空间； • 提供示范引领与支撑作用。 炉，投资额为9000万元 开发模式升级、投资节奏优化、蒸汽价格联动 194MW 27亿元 7MW 9000万元 7MW 9000万元 规 划 一 期 优化升级 （三）创新实践与布局-- II.优质业态打造：(3) 电自用，热共享 ©SPIC 2022. All Rights Reserved. 绿色 创新 融合，真信 真干 真成 17  典型案例：广东琴澳某项目 存量现状 融合提升 价值放大 25亿㎡公共建筑和全国143 亿㎡公共建筑，市场规模巨大。 项目首期 持续深化 整体层面 能源供应无法深入建筑物内部， 导致建筑物能耗高、客户体验差 产品创新+技术创新+模式创新 （三）创新实践与布局-- II.优质业态打造：(4) 智慧楼宇 ©SPIC 2022. All Rights Reserved. 绿色 创新 融合，真信 真干 真成 18 电解铝企业 6个产业园 高耗能大客户 51.6M W光伏

桥梁和优化资源配置的关键枢纽，毫无 疑问地成为这一变革中的焦点。数字化 智能化技术与电力系统的融合，不仅带 来了清洁能源开发与消纳的更优方案， 驱动电力系统低碳转型，还将孕育出如 虚拟电厂和共享储能等创新业态，深刻 影响工业进程和我们的生活方式。 在此背景下，德勤中国和远景智能携手 撰写了本报告。凭借我们在电力领域多 年的研究与实践，本报告深入探讨了未 来新型电力系统“源、网、荷、储、碳、 数”六大核心要素，并详细解析相关的 的可再生能源生产和消费新模式。 推动数字技术和实体经济深度 融合，在农业、工业、金融、 教育、医疗、交通、能源等 重点领域，加快数字技术创 新应用 到2030年，能源数字化智能化新模式新 业态持续涌现，能源系统运行与管理模 式向全面标准化、深度数字化和高度智 能化加速转变，能源行业网络与信息安 全保障能力明显增强，能源系统效率、 可靠性、包容性稳步提高 围绕新型电力系统建设“清洁低碳、 储：多样化的储能设施不仅将广泛存在于电源侧与负 荷侧，还将以独立储能的角色为电力系统提供宝贵的 调节资源，深度参与电力系统调节与市场化运行，发 挥并网支撑、调峰调频、后备保障等多重作用，在数 字化智能化技术的支持下成为萌生能源新业态与新模 式的土壤。 网：电网将呈现“主干网+局域网/微电网”的形态， 并在柔性输电、构网型技术等新型输配电技术以及 “云大物移智链边”等新一代信息技术的加持下， 具有高覆盖、高韧性、高灵活性的特征，进而与油、

桥梁和优化资源配置的关键枢纽，毫无 疑问地成为这一变革中的焦点。数字化 智能化技术与电力系统的融合，不仅带 来了清洁能源开发与消纳的更优方案， 驱动电力系统低碳转型，还将孕育出如 虚拟电厂和共享储能等创新业态，深刻 影响工业进程和我们的生活方式。 在此背景下，德勤中国和远景智能携手 撰写了本报告。凭借我们在电力领域多 年的研究与实践，本报告深入探讨了未 来新型电力系统“源、网、荷、储、碳、 数”六大核心要素，并详细解析相关的 的可再生能源生产和消费新模式。 推动数字技术和实体经济深度 融合，在农业、工业、金融、 教育、医疗、交通、能源等 重点领域，加快数字技术创 新应用 到2030年，能源数字化智能化新模式新 业态持续涌现，能源系统运行与管理模 式向全面标准化、深度数字化和高度智 能化加速转变，能源行业网络与信息安 全保障能力明显增强，能源系统效率、 可靠性、包容性稳步提高 围绕新型电力系统建设“清洁低碳、 储：多样化的储能设施不仅将广泛存在于电源侧与负 荷侧，还将以独立储能的角色为电力系统提供宝贵的 调节资源，深度参与电力系统调节与市场化运行，发 挥并网支撑、调峰调频、后备保障等多重作用，在数 字化智能化技术的支持下成为萌生能源新业态与新模 式的土壤。 网：电网将呈现“主干网+局域网/微电网”的形态， 并在柔性输电、构网型技术等新型输配电技术以及 “云大物移智链边”等新一代信息技术的加持下， 具有高覆盖、高韧性、高灵活性的特征，进而与油、

年超过130万千瓦。 Ø 典型案例分析-上海 • 上海市虚拟电厂实践特色 -挖掘和聚合多元化电力负荷资源 -建设和联通多层次智能管理平台 -探索和培育多样化新业态新模式 • 面临的挑战 -可调控资源规模仍待扩容 -非技术因素制约虚拟电厂系统终端推广 -技术平台和商业模式仍需进一步完善 Ø 虚拟电厂发展路径 阶段

请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|化工 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报 告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式 的补偿。 一般声明 华福证券有 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产 品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资 者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报

地铁、机场、港口码头、大数据中心、加油站、通讯基站、充电桩、冷库等应用 场景，乡村风电正呈现快速试点和增长态势。以新能源为核心的“源网荷储一体 化”、微能网、虚拟电厂、“风光储制氢”、“风光储制氢氨醇一体化”等新能 源消费新业态、新模式正加快推动能源消费革命的跃升式发展。 7 （四）全球最大碳市场运行平稳,市场活跃度有待提升 我国碳排放权交易市场已成为全球覆盖排放量最大的碳交易体系。2024 年， 纳 过差异化政策工具组合（如碳 市场激励、绿色金融扶持、生态补偿联动）构建多方利益平衡点，激活政府、企 业、公众协同参与的内生动力。通过数字技术、绿色技术和行业技术互相融合， 培育双碳领域创新服务业态，实现区域经济产业的新增长。 科研院所支撑顶层设计。科研院所依托国家政策支撑优势以及产业生态资源 整合优势，为区域和行业提供双碳规划、设计、建设、运营、评估全流程服务， 帮助区域和行业构建碳 以“双碳”目标倒逼全产业链价值重塑：通过构建覆盖原材料开采、生产制 造、产品流通全过程的碳足迹核算体系，推动制造业从末端治理转向源头控 碳；依托工业互联网与数字孪生技术实现能耗动态优化，催生智能微电网、 零碳工厂等新业态；以绿色金融工具激活企业技改动能，引导电解铝、钢铁 等高载能行业完成清洁能源替代革命。更深层次看，这种变革正重构全球产 业链竞争规则，中国工业必须抢占绿色技术标准话语权。工业绿色化已演化 为培

（二）推动消费新热点转化为就业新渠道。健全绿色消费激励机制，发展新能源、循 环利用、节能环保、节水减污等产业，扩大绿色低碳复合型人才需求。加快文旅与科技及 相关产业融合，培育文化创意、电竞娱乐、冰雪经济、演艺、赛事等业态，结合落实过境 免签政策支持开展国际旅游服务，扩大文旅就业机会。布局培育便民生活圈、商品集散中 心、骨干农产品批发市场，打造“夜经济”等消费场景，发展数字消费，带动商贸领域就业。 利用相关引导基金，促进服务外包高质量发展扩大就业。 设有害物质检测、短路测试、内阻测试等数字化检测系统。 10.照明行业：建设照明产品大数据平台；开展照明产品生产自动化装备的技术改造； 开发具备远程升级等在线服务功能的智能产品等。 （二）新模式新业态创新应用行动 1.发展大规模个性化定制。鼓励家电、家具等行业建设大规模个性化定制服务平台，构 建基于消费数据驱动的产供销一体化运营模式，推广全屋定制、智能家居解决方案。引导 珠宝首饰、制鞋箱包 （一）支持电信服务及相关数字产业开放发展。扩大增值电信业务对外开放，加大软 件和信息服务业对外开放力度，推动人工智能加快产业化应用。加强数据资源开发利用、 数据交易、数据安全等创新探索，完善配套市场服务体系，鼓励发展关联业务和业态。 （二）提高医疗康养领域对外开放和服务保障水平。推动医疗机构、养老机构和专业 人才执业、培养等领域开放合作。支持符合条件的医疗机构依法申请进口临床急需、罕见 病药品和医疗器械有序支持生物医药

日，《中共中央国务院关于加快经济社会发展 全面绿色转型的意见》中明确指出，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。意见要求 推进城乡建设发展绿色转型，包括推动农业农村绿色发展，培育乡村绿色发展新产业新业态，因地制宜开发利用 可再生能源。国家发展改革委、能源局等多部门也出台一系列文件和试点工程，支持新能源汽车、电子产品下乡， 持续加强充换电设施等乡村基础设施建设，为农村能源转型提供了新动力。2025 社区福祉等方面取得了显著成果。目前国内关于农村能源合作社的系统性研究和相关报道仍较为匮乏。 落基山研究所一直关注并倡导“以人为本，面向发展”的乡村碳中和公平转型，以面向碳中和的气候行动为驱动， 以新产业、新业态、新模式、新能源为载体，因地制宜发展乡村新质生产力，并使其最大程度贡献于乡村振兴和 民生发展。此前，落基山研究所通过《中国乡村碳中和公平转型：现状与展望》对各地区农村地区能源转型发展 潜力和挑战 屋顶租赁者变为项 目参与者和所有者，强化主人翁意识，有利于乡村振兴中的乡村自治，让居民个体与本地社区成为能源革命和乡 村振兴的参与方与建设者。这种意义能够促进农村资源的深度挖掘与整合，培育能源产业业态的新质发展。 二是通过合作社或村集体等新型主体，在外部合作或谈判时拥有更强话语权，促使地区能源转型更加重视当地居 民的声音和需求，更多地参与到与其生活息息相关的能源转型决策过程。这有利于能源转型方案更加贴近居民生

内，与本报告中所评价或推荐 的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 五矿证券版权所有。保留一切权利。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分 析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或