................26 图表 22 固态研发传统研发方法与自动化方法关键步骤对比..................................... 27 图表 23 2022-2024 医疗 AI 领域不同细分领域融资情况............................................33 图表 24 2023 年—2024 年 8 月英伟达投资的 ...... 37 图表 29 2022—2023 年 AI 医疗企业营收（千元人民币）及增长率（%）...........39 图表 30 2022—2023 年 AI 医疗企业毛利（千元人民币）及增长率（%）...........39 图表 31 2022—2023 年 AI 医疗企业研发开支（千元人民币）及增长率（%）..40 图表 32 2022—2023 年 AI 医疗企业净利润（千元人民币）及增长率（%） 医渡科技用“聚焦”战略见成效..................................................................................41 图表 34 2022-2024 讯飞医疗四大业务板块营收情况（千元人民币）.................. 42 图表 35 英矽智能两项对外授权产品情况............................

据 IDC 预测 2025-27 年国内人工智能服务器工作负载中超过 70%将用于推理，仅不到 30%为训练，因此即使 DeepSeek 大幅下降训练算力，对国内冲击相对较小。 根据信通院，截止 2022 年末中国算力规模 302EFlops，结合主要云厂资本开 支和芯片出货预测，我们预计 2024-26 年我国算力规模年复合增速有望达到 44%，带动 2025/2026 年新建数据中心 8.0/9 AI 电力需求快速增长，缩小与海外领先国家的差距。 根据国家能源局，2022 年全国数据中心用电量约 2700 亿度，占全国用电量~3%。根据信 通院，2022 年全国算力规模达到 302Eflops（基于 FP32 等效），其中基础算力、智能算力 规模分别达到 120、178.5Eflops。根据信通院，截至 2022 年末，标准机架 650 万架（按 标准机架功率 2.5kw 统计），对应数据中心装机功率累计 的智能算力对应功耗无明显增加），以 2022 年装 机规模为基数，对应年均新增装机 3.8GW。 2. 智能算力部分，我们参考国内主要云厂商 CAPEX 计划和芯片供给情况，以其 CAPEX 增速作为依据，假设 2023/24/25/26 年算力规模同比增长 10%/30%/60%/60%，到 2026 年规模增长至 653Eflops。在此基础上，我们考虑随技术进步和摩尔定律，国产芯片功 耗下降（2022 年 GPU

• 受益于大模型的训练需 求增长，定制批发模式 再迎发展机遇 • 零售模式有望在推理场 景中实现进一步增长 代表性 供给方 资料来源：灼识咨询 萌芽期 探索期 爆发期 转型期 繁荣期 2022-2023 2009-2014 2003-2008 2000-2002 2024-未来 发展期 2015-2021 算力中心发展历程 随着移动互联网用户规模趋近饱和，移动互联网的竞争焦点转 27 12.44 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q3 用户规模 亿人 中国移动互联网各细分行业使用总时长分布，2024M3 资料来源：QuestMobile，灼识咨询 中国移动互联网接入流量 1,220 1,656 2,216 2,618 3,015 3,376 2019 2020 2021 2022 2023 2024 亿GB 关键分析 • 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E2028E 379 515 692 908 1,334 2,091 3,229 4,550 6,165 8,378 11,780 15,985 21,404 29,003 公有云 私有云 中国公有云细分市场规模 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2

月狐数据 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 人口出生率(‰) 人口死亡率(‰) 人口自然增长率(‰) 65岁及以上占比(%) 2015年-2024年中国人口数据 30,000 32,000 34 中国智能机器人产业企业数量 （单位：万） 0 50 100 150 200 250 0 200 400 600 800 1000 1200 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 中国智能机器人企业融资数量及金额 其他-金额（亿元） 人形机器人-金额（亿元） 数量 763 674 426 349 328 225 203 202 186 110 2020 2021 2022 2023 中国 日本 美国 韩国 德国 其他 总量 增长率 历年全球工业机器人年安装量（单位：万台） 及Top5国家占比情况 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2020 2021 2022 2023 专业服务机器人

2.0% 1.6% 2.1% 2.9% 2.5% 0.9% 2.0% 0.2% 0.2% 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 中国居民消费价值指数（CPI）增速（%） 2014-2024年中国居民消费价格指数变化 643563 688858 746395 832036 919281 986515 6.9% 6.7% 6.8% 6.6% 6.0% 2.2% 8.4% 3.0% 5.2% 4.2% 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 国内生产总值(亿元) 增速（%） 2014-2024年中国国内生产总值走势 8 ©2025.3 iResearch Inc. 来源：《2024年人工智能公众态度调查报告》，澎湃调研。艾瑞咨询研究院研究绘制。 在澎湃新闻·对齐 Lab 对普通人如何使用和看待 AI 的调查《2024年人工智能公众态度调查报告》中， 有27.2%的人认为2022年11月 ChatGPT的发布是“AI到来的标志事件”。C端 ChatGPT 产品的出现让公众直观感受到，AI可以理解复杂的语言指令并生成流畅自然文本 的强大功能，极大突破了以往人们对AI通常进行

2.0% 1.6% 2.1% 2.9% 2.5% 0.9% 2.0% 0.2% 0.2% 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 中国居民消费价值指数（CPI）增速（%） 2014-2024年中国居民消费价格指数变化 643563 688858 746395 832036 919281 986515 6.9% 6.7% 6.8% 6.6% 6.0% 2.2% 8.4% 3.0% 5.2% 4.2% 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 国内生产总值(亿元) 增速（%） 2014-2024年中国国内生产总值走势 8 ©2025.3 iResearch Inc. 来源：《2024年人工智能公众态度调查报告》，澎湃调研。艾瑞咨询研究院研究绘制。 在澎湃新闻·对齐 Lab 对普通人如何使用和看待 AI 的调查《2024年人工智能公众态度调查报告》中， 有27.2%的人认为2022年11月 ChatGPT的发布是“AI到来的标志事件”。C端 ChatGPT 产品的出现让公众直观感受到，AI可以理解复杂的语言指令并生成流畅自然文本 的强大功能，极大突破了以往人们对AI通常进行

英伟达 微软 Alphabet (谷歌) 亚马逊 沙特阿拉伯国家石油公司 Meta Platforms（Facebook） 特斯拉 博通 台积电 也存在研发（R&D）投资的重要集中。2022年，全球40%的企业资助研发仅由100家 公司执行，其中约一半在美国总部，以Alphabet、Meta、Microsoft和Apple为首。大约 13%在中国总部，以华为和腾讯为首，比10年前增长了2%，并超过了德国、日本、韩 该排名显示了截至2024年末全球最有价值的上市公司。 全球市值前十上市公司（亿美元） 市场主导地位的 扩大可能会导致 技术差距进一步 扩大，使得后来 者难以赶上。 图2 技术巨头的市场主导地位 4 2022 2012 49 39 13 2 12 11 8 20 4 4 4 6 3 3 来源：《2023年欧盟工业研 -20 -10 0 10 20 30 2023 - 2023 - （生产率变化，百分比） Alderucci 等人，2020 达米奥利 等人，2021年 阿克莫格鲁 等人，2022 Czarnitizki et al., 2023 Babina 等，2024 Calvino et al., 2023a - 所有人工智能用户 Calvino et al., 2023a

2023年 2024年Q1-Q3 20-25 25-30 30-35 35-40 40-50 >50 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13：2022-2024年乘用车不同级别ADAS渗透率（标配） 资料来源：盖世汽车研究院，国元证券研究所 图14：2022-2024年乘用车不同动力类型L2级及以上渗透率（标配） 资料来源：盖世汽车研究院，国元证券研究所 汽车行业加速迈向智能驾驶全面普及时代 0% 1.0% 3.5% 7.3% 2022 2023 2024 No ADAS/L0 L1 L2 L2+ L2++ 22.3% 53.1% 41.9% 30.1% 58.2% 51.3% 35.8% 65.0% 56.9% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% ICE HEV NEV 2022 2023 2024 请务必阅读正文之后的免责条款部分 了强大支撑。 算法结构层面，FSD采用纯视觉解决方案，主要依靠8个摄像头采集视频数据，依靠AI芯片和神经网络算法进行数 据处理，实现自动驾驶。特斯拉最初与Mobileye合作，2016年转向自研。2020-2022年，特斯拉实现了 BEV+Transformer+占用网络升级，转向大模型时代。2023年12月，FSD V12测试版发布，采用端到端神经网络替代 30万行C++代码，实现了城市道路自动驾驶，干预频次降至每千英里0

Optimus 预计2025年量产 电芯拣选搬运、螺丝 预拧紧、质检等 √ 小鹏 自研 Iron 2024年11月进厂 物料箱搬运、螺丝紧 固、质检等 √ 小米 自研 Cyber One 2022年8月发布样机 暂无 × 现代 收购（波士顿动力） Atlas 预计2025年发布样机 零部件搬运分类 × 长安汽车 自研 未公布 预计2027年发布样机 暂无 × 优必选 进厂合作（比亚迪、蔚来、一汽 Apptronik人形机器人Apollo在梅 赛德斯-奔驰工厂做质量检查、拣选 零件、协助组装等 Figure人形机器人Figure 02在宝马 工厂将板材零件放入特殊夹具中、 车身组件组装等 小米2022年8月 发布人形机器人 Cyber One 智元2024年8月 发布人形机器人 样机，至2025年 1月完成千台量产 自用 波士顿动力（被 现代收购）预计 2025年发布人形 机器人样机 长安汽车计划 拉 工厂执行各种工作。Optimus Gen 2 机器人被看到 在障碍物和人类工人之间导航，并能够迅速识别不同 类型和状态的电池，并将其分类到不同的区域 2022年10月 发布原型机“Bumble C”：Tesla AI Day 2022 上， 特斯拉发布了人形机器人 Optimus 首个原型机 “Bumble C”，在舞台上展示了其行走能力和基础的 物体处理能力，如搬运箱子和浇水 2023年3月

50 71 91 71 50 588 1,576 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2020 2021 2022 2023 2024* 代理系统 如何与之关联？ 二进制大爆炸 15 15 谁正在做这件事？ 它是啥？ 研究代理系统领域的兴趣正在激增。 2020-2024年关于代理系统的研究论文数量* 2020 2021 2022 2023 2024* 拟人化的人工智能 如何与之关联？ 您的面部，在未来的第28页，第28行。 谁正在做这件事？ 它是啥？ 对客户解决方案中人工智能的兴趣日益增长 4x 对高管关注的兴趣 AI驱动的客户 解决方案大幅上升。 发布之后 ChatGPT (Nov 2022) 人工智能领导者开始构建拟人化人工智能能力。例如， 2020年1月－2024年1 0月 提及AI和客户解决方案在收益电话会议记录中的次数，2020-202 4* 2,834 1,842 383 147 50 2024* 2023 2022 2021 2020 多模态人工智能模型 如何与之关联？ 您的脸，在未来的29 29 谁正在做这件事？ 它是啥？ 研究多模态模型的研究工作显著增加。