10 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 9.54 1.99 58.21 沪深 300 3.21 -4.95 15.93 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 汪 颜雯 研 究助理  投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。1）推理侧发展有望 -6% 14% 34% 54% 74% 2024/02 2024/05 2024/08 2024/11 电子 沪深300 行业点评 电子 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市

龙岗区政府 已上线 北京银行 已上线 广大证券 已上线 北京、南京、西安、武 汉、苏州、无锡等公共 服务平台 已上线 招行 测试中 工行 测试中 太保 测试中 模型名称 Atlas 300I Duo Atlas 800I A2 DeepSeek V3 - √ DeepSeek R1 - √ DeepSeek Janus-Pro-1B/7B √ √ DeepSeek R1-Distill-Llama-70B 个人知识管理 个人文档分析 编程辅助 … 开发板 边端设备 … Atlas 800I A2 (512GB) Atlas 800I A2 (256GB) Atlas 300V Atlas 300I Duo 系统吞吐 432 Token/s 系统吞吐 并发路数 系统吞吐 3300 Token/s 系统吞吐 4940 Token/s@32B 7500 Token/s@14B 交通 政务 制造 油气 …… 教育 Huawei Proprietary - Restricted Distribution 移 动、 电 信一 体 机 247 路 @32B 300 路 @14B 思 腾合 力 珑 京科 技 思 腾合 力 珑 京科 技 珑 京科 技 思 腾合 力 潞 晨科 技 思 腾合 力 珑 京科 技 1911 Token/s 系统吞吐 并发路数

股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%～15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%～5% 减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 行业投资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国泰海通证券研究所 地址 上海市黄浦区中山南路 888 号 邮编 200011 电话 （021）38676666

*ABeam 2024-2029 % [1] 2025 53 2029 750 [1] AI *ABeam / 27.6 53 103 200 387 750 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E CAGR =93.6% 2.2.4 AI 15 AI AI AI AI 73 eVTOL 75 1.1 1 ABeam 2 Federation Aeronautique Internationale 100 3 1000 3000 (eVTOL) 300 4 electric Vertical Take-off and Landing 0km 0.3km 100km 0.1km - [1]. - 2016-09-05 [2]. Vertical Take-off and Landing eVTOL eVTOL eVTOL eVTOL eVTOL 80 50-100 150 / 150-300 200-300 / 200-400 250-350 / eVTOL * ABeam eVTOL eVTOL eVTOL 81 eVTOL - ◼ eVTOL eVTOL

谷歌 2024.2.15 未开源 GLM4 未公布 81.5 智谱 AI 2024.1.16 未开源 Grok-1.5 未公布 81.3 xAI 2024.3.29 未开源 YAYI2-30B 300 80.5 中科闻歌 2023.12.22 收费开源 Qwen1.5-110B 1100 80.4 阿里 2024.4.25 开源 Qwen2.5-14B 140 79.7 阿里 2024.9.18 25% 350 20% 300 250 15% 200 150 ） 智能算力规模 （ FP32 ） 20212022E2023E2024E2025E2026E 资料来源： riselab ，国信证券经济研究所整 理 600 500 400 300 200 100 0 资料来源： IDC ，国信证券经济研究所整 理 资料来源： IDC ，国信证券经济研究所整 理 日均 Tokens 处理规模 （亿） l AI 应用智能化推动算力基础设施升级。伴随着

风险提示：AI 应用落地不及预期，供应链风险。 (12) (0) 12 23 35 Feb-24 Jun-24 Oct-24 Feb-25 (%) 工业 能源 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 项目数量占比 项目投资规模 项目地区分布 主要应用领域 ＞1000P 大型智算中心 20% 百亿元及以上 京津冀、长三角、珠三角 AI 大模型、自动驾驶、空间地理等人工智能技术领域 300~1000P 中型智算中心 70% 10 亿元及以上 一线、新一线及二线城市 人工智能产业链或细分行业智能化集群 ＜100P 小型智算中心 10% 10 亿元及以下 二线及以下城市 超算中心-超算算力：主要基于超级计算机，通常用于科学计算，超算中心设备往往具 备高度定制化。根据《超级计算数据中心供配电系统设计探讨（江峰，《智能建筑电气 技术》2022 年第 4 期）》，以运算速度为 300Pflop/s 的 S1 级超算中心（通常为国家级 超算中心或国家级实验室）为例，计算节点的用电需求为 25～28MW，高速网络、存 储等节点的用电需求合计 2MW 左右。 3） 智算中心 AI

按照每用户 100KB/S 速率，每用户并发 100-200 会话 数计算，运营商总带宽约 4-6G ；因此该方案设计所选设备 处理能力满足未来 4-6Gbps 带宽要求和至少 300 万并发会 话数要求。 整体网络架构设计 满足以上容量的网络架构设计 设备清单 项目 产品型号 产品描述 数量 单位 无线部 分 无线控制器 WAC WAC-4500 千兆无线控制器，本地转发模式最大支持 设备清单 网络接入部 分 下一代防火墙 AF-6020 标配 8 个千兆电口， 4 个千兆光口，并含 2 个高 速 USB2.0 接口， 1 个 RJ45 串口，默认内存 16G ，最大功率 300W ，支持冗余电源；内置病 毒库、漏洞特征库、应用识别库、 WEB 应用防 护库、数据泄密防护库，并且支持在线自动升级； 具备传统三层防火墙、 IPS 、 Web 应用防护、 杀毒、 Web 弱点扫描器、网页防篡改、敏感信 弱点扫描器、网页防篡改、敏感信 息防泄漏、 VPN 等功能模块；拥有内置数据中 心，可提供端口、服务、漏洞、弱密码、 WEB 安全漏洞等安全风险评估报表 2 台 链路负载均衡 AD-2200 并发会话数不少于 300W ； 接口 6 个千兆电口， 4 个千兆光口； 2 台 路由器 并发会话数不少于 800W ； 接口不少于 2 个万兆光口， 2 个千兆光口， 2 个 千兆电口； 2 台 核心交换机

-0.0252 -0.0837 -0.1422 -0.2007 表现 基础化工 沪深 300 3M -0.8% 3.7% 1M -6.6% -1.0% 12M -5.3% -1.7% 基础化工 沪 深 300 相对沪深 300 表 现 AI 浪潮下，化工材料迎来新发展 u 算力大幅提升，液冷技术成为大势所趋，氟化液大有可为 AI u 根据尺寸大小不同，硅片可分为 50mm （ 2 英寸） 、 75mm （ 3 英寸） 、 100mm （ 4 英寸）、 150mm （ 6 英寸）、 200mm （ 8 英寸 ) 及 300mm （ 12 英寸）等种类。目前 8 、 12 英寸硅片为市场最主流的产品。 8 英寸硅片主要应用在 90nm-0.25μm 制程中， 多 用于传感、安防领域和电动汽车的功率器件、模拟 IC 位芯片的成本随之降低。同时，在圆形的硅片上制造矩形的芯片会使硅片边缘处的一些区域无法被利用， 因此硅片尺寸越大 相对而言边缘损失越小，降低芯片制造成本。目前全球主流的产品是 200mm （ 8in ）和 300mm （ 12in ）直径的半导体硅片。 图表： 8 英寸、 12 英寸在不同制程中的应用情况 尺寸 制程 应用产品 12 英寸 （先进制程） ≤10nm 高端智能手机主处理器、高性能计算等

销、退货、调拨、退库、移库、报废处 理、盘点等业务。 库存管理内容 © 2011 82 - All rights reserved 81 集团 集团 公司代码 公司代码 工厂 工厂 库存地点 库存地点 300 300 库存地点： 0001 600 600 库存地点： 0002 合计 合计 900 900 工厂： 1200 工厂： 1100 900 900 900 900 工厂： 1300 合计 03 。 02 。 98 ， we delivered the following goods: VGE-raw 1 1 。 000 pcs $ 2 ， 500 VGE-sem 1 300 kg $ 1 ， 500 _________ $ 4 ， 000 plus 10% tax $ 400 _________ $ 4 ， 400_ _ Payable within date 。 2% cash discount for payment within 10 days 。 Account no 。 11223344 ， Bank of Florida (code 300 210 55) 。 Thompson & Sons 39 Second St 。 Tampa ， Fl 24973 Motor Sports International 672 Lancaster

80%，较传 统 IVR 系统提升 3 倍。同时构建客户需求预测模型，基于行为数据 提前 3 个月预测保障缺口，推动转化率提升 15-20%。 技术架构上要求实现三个关键能力：一是支持日均 300 万次 API 调用的高并发处理，响应时间控制在 800 毫秒内；二是构建包 含 50 万保险专业术语的领域知识图谱，确保回答准确率达 95%以 上；三是建立持续学习机制，每月自动更新模型参数以适配监管政 全年减少约 35 万次人工工单创建，错 误理赔支出下降约 2800 万元 该方案已在国内某头部寿险公司试点，其重疾险理赔服务效率 提升验证了技术路线的可行性。实施关键点在于初期需投入 200- 300 小时进行保险场景的对话意图专项训练，并建立人工复核机制 处理智能体置信度<80%的边缘案例。 1.3.2 优化风险管理能力 通过接入 DeepSeek 的智能分析引擎，保险行业将实现风险识 数据流与控 制流的闭环管理。 接口层部署 RESTful API 和 WebSocket 双通道通信模块，支 持高并发保险业务请求。关键参数包括：单节点 QPS ≥2000 ，响 应延迟<300ms（P99），采用 OAuth2.0+JWT 实现企业级身份认 证。该层内置保险行业专用协议转换器，可自动处理 ACORD、HL7 等标准报文。 智能中枢层包含三大核心模块： | 模块名称