都将有望促进流程再 造，提升研发和业务效率、质量的同时降低成本。 ◼ 建议关注： AI+辅助诊断：阿里健康、贝瑞基因、华大基因、迪安诊断、美年健康、 金域医学、塞力医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海康威视、润 达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华 软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； 都将有望促进流程再造，提升研发和业务效率、质 量的同时降低成本。 建议关注： AI+辅助诊断：阿里健康、贝瑞基因、华大基因、迪安诊断、美年健康、金域医学、 塞力医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海康威视、润达医疗、鹰瞳科技、乐普医 疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞 医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、 迈瑞医疗开发了 AI 驱动的医疗设备，如智能监护仪和超声设备 002223.SZ 鱼跃医疗 鱼跃医疗推出了 AI 智能血压计和血糖仪，提供个性化健康建议。 002415.SZ 海康威视 海康威视在医疗领域推出了 AI 影像分析系统，用于辅助诊断。 603108.SH 润达医疗 润达医疗在病理 AI 领域取得进展，与华为合作开发了 AI 辅助诊断系 统，用于病理图像分析和疾病诊断

。 ◼ 投资建议： AI 产业链条长，各环节机遇频现，AI 应用的发展将是推动 产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音 控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、端应用：海康威视、大华股份、 天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际；边 缘 SOC 端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶 晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。 高目标的识别准确性。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 24 / 28 图50：智能前端摄像机对比 数据来源：海康威视官网，东吴证券研究所 云边结合的趋势下，前端智能芯片迎来更大机会。云边结合的关键在于将视频分析 的能力从完全云端分析到云端终端一起分析，因此前端的 AI 能力重要性将显著增加。 实现前端 标的梳理 AI 产业链条长，各环节机遇频现， AI 应用的发展将是推动产业链上下游共同繁荣 的动力，相关上市公司标的梳理： 终端品牌：传音控股、漫步者、创维数字、国光电器。 B 端应用：海康威视、大华股份、天准科技、凌云光。 服务器端：PCB 龙头沪电股份、全球代工龙头工业富联。 芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际； 边缘 SOC：瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；

编写单位：中国信息通信研究院、北京交通大学、西安 交通大学、国泰君安证券产业研究中心 支持单位：中国智能交通协会 参与单位：浙江高速信息工程技术有限公司、山东高速 信息工程有限公司、杭州海康威视数字技术股份有限公司、 华为技术有限公司、苏州思必驰信息科技有限公司、阿里云 计算有限公司、智慧互通科技有限公司 · 前 言 人工智能作 况，导致前端设备无法 识别驾驶员或驾驶员的眼部等信息，提醒驾驶员报警设备失效。 3.4 落地案例-深圳公交 2019 年 8 月，深圳巴士集团股份有限公司/深圳东部公共交通有 限公司联合海康威视针对深圳公交车辆实施驾驶员监测设备安装与 平台建设，为 5915 辆（其中 955 辆未运营）公交车安装了具备智能 分析功能的驾驶员监测系统。通过统计分析其中 1839 辆车 4 天时间 的运行数据，可以得到以下数据。 监控交通系统中，根据每个智能相机的抓拍结果和车牌信息，可以迅 速定位目标机动车辆的行为轨迹，帮助追踪犯人、管理治安。 5.4 落地方案-2019 年北京电子警察项目 在 2019 年北京电子警察升级项目中，海康威视参与项目，并针 对每个路口提供以下设备装置：1 个十字路口每个方向各安装 1 台 900 万像素视频抓拍机，每个车道 1 台 LED 环境补光灯，1 个路口共用 1 台终端管理控制主机。

18 图表21 盛视科技简要损益预测表 资料来源：公司公告，平安证券研究所 5.2 估值分析 公司主要业务为提供智能产品及“AI+行业”解决方案，因此我们选取了 A 股中包括海康威视、千方科技、捷顺科技在内的 同属于提供软硬件一体化人工智能解决方案的对标公司。 图表22 盛视科技同行业可比公司估值比较 资料来源：Wind，平安证券研究所 注：1）收盘价、总市值均截至 2.20 营收按业务拆分假设 费用假设 收盘价 （元） 总市值 （亿元） 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 002415.SZ 海康威视 32.43 3,025.9 1.38 1.54 1.84 2.16 23.6 21.1 17.6 15.0 002373.SZ 千方科技 10.80 170.7 -0.31 0.43 0.56

解决了图像质量的瓶颈，并且配合 DVI 或者 HDMI 等输出高清接口， 让拼接屏的图像显示质量有了一个质的提高。  集成度高，性能好 可以对 BNC，VGA，SDI，光纤等输入源进行编码压缩，采用 海康威视自主研发的针对高清视频监控有特别优化的编码算法，并 搭配 TI 高性能芯片，实现高压缩，低延迟。编码压缩的数据可以配 合网络存储设备进行存储备份。 可以解码 1080P 和 UXGA 及以下分辨率的编码图像数据，并使 企业排口/治理设施工艺点视频监控 3.7.1.1 红外摄像机 本项目选取海康威视 DS-2CC176P-A(-C)红外摄像机 3.7.1.2 品牌简介 海康威视是领先的安防产品及行业解决方案提供商，致力于不 断提升视频处理技 术和视频分析技术，面向全球提供领先的安防产品、专业的行 业解决方案与优质 的服务，为客户持续创造更大价值。 海康威视拥有业内领先的自主核心技术和可持续研发能力，提 供摄像机/智能球 公司的营销及服务网络覆盖全球，目前在中国大陆 31 个城市已 设立分公司，在 洛杉矶、香港、阿姆斯特丹、孟买、圣彼得堡和迪拜也已设立 了全资或控股子公 司，并将在南非、巴西等地设立分支机构。 持续快速发展的海康威视，已获得了行业内外的普遍认可。公 司连年入选“中国 安防十大品牌”、中国安防百强（位列榜首）；连续三年(2005- 2007)入选德勤“中 国高科技、高成长 50 强”、连续三年(2006-2008)入选福布斯“中

GPU对中国前4大客户的销量总计达12.5万张，按21万/张的价格计算，销售额达262.5亿元，国产替代的市场十分广阔。 • 云天励飞作为国内少数AI芯片与算法并行发展的企业之一，具备较强的纵向产业链整合能力，芯片客户包括海康威视、阿里巴巴平头哥、富瀚微 电子等，有望从人形机器人的快速发展和国产替代的浪潮中充分获益。 • 2024年公司签署了为德元方惠提供AI训练及推理算力服务的合同，为期三年，共16亿元服务费，为未来三年的业绩提供了保障。 视觉技术的进步、国家政策的出台共同推动了这一增长。 • 中国机器视觉起步较晚，在工业领域的广泛应用还不到十年，远落后于工业自动化。但得益于中国工业自动化、数字化转型的发展、 国内机器视觉技术的持续进步以及价格优势，本土企业如海康威视、欧菲光、奥普特、凌云光、天准科技等的市场份额在不断上升， 在核心零部件和算法方面的竞争力也在不断增强。根据前瞻产业研究院的数据，2022年中国机器视觉市场中，本土品牌份额达到60% 左右，20

器人+人工智能”应用模式主要为“移动机器人+识别类模型+自主导 航模型”，AI 应用的主要目标是识别和预测异常情况，巡检机器人 可以不受时间、空间的限制，持续开展安全巡查，即时发现和预测安 全隐患，保障人员和设备安全，如海康威视巡检轨道机器人，通过智 能巡视实现全天候运作，通过红外热成像在线实时测温,当温度出现 异常时报警。 5、试验验证和产线优化：仅在部分龙头企业开展探索 试验验证和产线优化场景处于价值链的两端，附加值较高、应用

构建覆盖"输入-推理-输出"全链路的智能风控体系，形成端到端安全闭环。 用户价值： 典型客户或目标客户： 产品方案覆盖国央企、互联网、科技、金融、教育、医疗等行业客户，包括网信办、公安 部、工信部、人民银行等部委下属机构以及海康威视、字节跳动、蚂蚁集团、涂鸦智能等 大型企业。 关键经营数据分析——现⾦流健康度继续下降 奇安信-AI大模型安全技术评估服务 方案概况 方案优势和用户价值 方案优势与特点： （1）“全面覆

数据安全与本地化部署 6.2 DeepSeek大模型一体机 某厂商国产化AI算力的“开箱即用”解决方案 6.2 DeepSeek大模型一体机 天玑科技：PriData 超融合一体机 深信服：一朵云 海康威视：文搜存储系列产品 大华股份：大华神算 浪潮信息：DeepSeek "推理一体机" 中国长城：长城擎天 GF7280 V5 AI 训推一体机 中科曙光：曙光 DeepSeek 人工智能一体机

容过滤、日志审计、身份鉴别等多种安全措施，保护数据交换安全，并对设备的各类操作日志 进行审计。 ◎信息安全交换 支持工业控制代理、WEB 代理、文件交换、数据库交换、视频交换等多种信息安全交换， 兼容海康、大华、宇视、天地伟业等主流视频厂商。 ◎细粒度协议检查 内置智能语义分析引擎，深度解析数据内容，具备灵活的数据类型管理，可对协议关键字 网络安全专用产品指南 第二版（上册） 280 280 数据库的跨 网交换，支持全表交换、增量交换等模式； ◎视频交换，支持 GB/T 28181 规范，能识别和解析基于 SIP、RTSP 等标准视频流传输的 平台级联、平台点播和视频会议，支持包括海康、高新兴、海信、金鹏、贝尔、华三、科达、 大华、佳都新泰、烽火等主流视频厂商的监控平台集成对接； ◎安全代理，具备应用安全代理功能，可信端服务器可通过安全代理功能将自身的特定服 务代理映射到不 C/S 跨网视频调阅模式下，产品还 可以支持导入根证书方式直接认证民警的身份 U-KEY，只有通过身份认证的用户才被具备允许 跨网调阅被授权外部视频服务资源。产品内置通用 GBT28181 协议以及海康、大华、宇视、科 达等数十种主流视频厂家的私有协议，具备广泛的协议兼容性，通过协议解析把信令与码流分 离传输可为信令和码流过滤创造条件，在此基础上还可以控制视频信令双向视频流单向传输。 功能特点