信、鸿泉物联、中兴通讯、 华砺智行（未上市）等；3）无线通信模组：广和通、移远通信、美格智能； 4）边缘计算单元：莱斯信息、东土科技等；5）云平台：通行宝、启明信息、 莱斯信息等；6）通信服务商：中国移动、中国电信、中国联通；7）高精地 图及定位：四维图新、中海达等。 风险提示：1）地方政府推进不及预期；2）场景需求及商业化不及预期；3） 本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整 ............................................................................................ 26 中国移动（600941 CH） ...................................................................................... 7,985 190.96 252.94 332.18 41.82 31.57 24.04 3.05 2.82 2.57 43.77 22.79 18.59 中国移动 600941 CH 107.20 2,298,642 131,766.00 141,578.83 151,243.26 17.44 16.24 15.20 1.76 1

GB/s，相关标准和芯片已发布；智算中心网络主要传输协议是IB和 RoCEv2，这两者都是基于RDMA旁路卸载低时延技术。面对超大规模智算集群网络的更高要求，基于 RoCEv2进一步技术演进，中国移动提出全调度以太网（GSE）技术架构，超以太网联盟（UEC）提出新一代 UET传输协议，业界还创新发展分布式解耦DDC新架构，同时，阿里云和中科院计算所等开源发布高通量以 太网ETH+。这些创新 求高吞吐、长距无损、极低故障率的网络互联，传输距离 达百公里级，需要采用基于相干光通信架构系统。当前，400ZR已实现大规模商用部署，800ZR/800GZR+ 和1.6TZR也在快速推进中。中国移动、中国电信等运营商已验证基于800G OTN C+L波段的120公里跨智算 集群分布式训练系统。其中，相干可插拔光模块如800ZR/800GZR+光模块，可替代传统光传输设备，直接 通过交换机 知链路拥塞状态，并以包为粒度分配转发路径，实现链路的均衡喷洒。实测表明，逐包调度可将AI任务的完 成时间缩短40%，同时将时延抖动控制在微秒级。UET协议采用数据包喷洒SprayLink技术提供多路径报文传 送和细粒度负载平衡。中国移动提出的全调度以太网GSE的报文容器与逐包调度概念类似，容器封装一个或 多个流量报文，颗粒度略大、非定长，以报文容器为单位在网络中调度传输。 信元调度将数据包拆分为固定大小的信元，按信元为单位，通过分布式调度算法动态分配传输路径，到

最后巡检： 2018-09- 099:39 3# 配电箱 品后巡检： 2018-09- 099:39 4# 配电箱 99% | 移动巡检 ● 0 0 ● 中国移动令 下午 3:58 移 动 巡 检 0 中国移动 令 下午 3:58 巡 检 路 线 详 情 健改预计日期： 12 月 31 日 责任人： 同螂 明 ● 已 遮 检 4 0% 未 邋

................................................................................. 18 图 38： 2023 年中国移动智能机顶盒集采份额................................................................................. 18 图 39： 育、电商、本地城市资讯等内容的推荐、 调用及呈现，提升用户使用便利性、频率及用户粘性。 图37：机顶盒产业链 图38：2023 年中国移动智能机顶盒集采份额 数据来源：华经产业研究院，东吴证券研究所 数据来源：中国移动采购与招标网，东吴证券研究所 2.3.1. 智能音响：语音识别+搜索引擎相结合，有望成为智能家居的控制中心 智能音箱是普通音

物联、智能工厂 融合 和工业大脑等支持企业 生产智能化 作为 5G 技术、标准和产业的重要推动者，中国移动云平台结合资源优势在边缘、 AI 、生态 等 方面拓展，帮助工厂从订单到排产、生产工艺、工序流转、过程管理、物料管理、质量检 查、 订单发货和数据统计分析的全流程信息化管控。中国移动发布的“九天”人工智能平台打 造 从智算基础设施、核心算法能力到智能化应用的全栈人工智能服务，与移动云深度融合， 深度融合， 能 够为制造业提供泛在的智能云服务能力。 中移动工业云平台优势 图：中移动九天人工智能平台体系 案例：中国移动依托云智融合能力，推动 5G x 云 x Al 向智 能 工厂核心生产环节纵向延伸 洛阳区域云承载当地工业设备、系统、工 艺参数、软件工具、企业业务需求和 制造 能力等工业资源的互联网汇聚共享平 台， 承载工业经验与知识模型，对接工业

为个人提供全链路加密的可信私密云服务。 用户价值： 典型客户： 关键经营数据分析——现⾦流健康度继续下降 中移互联网有限公司是中国移动面向互联网领域设立的专业子公司，2022年3月正式入围国资委“科改企业”名单。公司聚焦“信 息+互联网”，利用中国移动规模、能力、体系优势，与中国移动的网络、技术、数据相融合，面向算力、大数据、人工智能等“9+6” 科创战新领域布局，推动“号、卡、云、消息、通话”快速跃

Beta 版，把小艺助手升级到 11.2.10.310 版本及以上可体验。用户可 通过小艺助手与 DeepSeek 对话，实现更加无缝的 AI 体验。据工信部 官网消息，2025 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基 础电信企业均全面接入 DeepSeek 开源大模型，实现在多场景、多产品 中应用，针对热门的 DeepSeek-R1 模型提供专属算力方案和配套环境， 助力国产大模型性能释放。

北京红枣科技有限公司总经理、区块链服务网络 （BSN）发展联盟常务理事 张炎炎 中国移动通信集团设计院有限公司规划所副所长 杨 林 中关村安信网络身份认证产业联盟副理事长兼秘 书长 姚辉亚 深圳前海微众银行股份有限公司数字金融发展部 负责人 成员： 国家信息中心：马潮江、王丹丹、陈栩、戴彧、涂菲菲、 徐凌验、张岳 中国移动通信集团设计院有限公司：郎晓夫、尚茹南、洪 子鸣 北京红枣科技有限公司：刘国栋、马晓军 区块链服务网络（Blockchain-based Service Network, BSN） 通过制定区块链底层框架适配标准，打通区块链底层技术平台， 实现不同底层框架间跨链数据交换。 BSN 是由国家信息中心牵头，会同中国移动、北京红枣科 技、微众银行等单位联合研发部署的“跨网、跨云、跨链、跨门 户、跨地域、跨业务”的全球性区块链基础设施平台，截至 2024 年底，BSN 已在全球完成了 152 个公共城市节点的部署，其中

以 CPU 为算力核心，主要用于 满足云计算和边缘计算等基础通用计算需求，无法高效处理大规模并行计算任务。通用 算力下游主要为云服务商，主要分为电信运营商（中国电信-天翼云、中国联通-联通云 和中国移动-移动云）和互联网运营商（阿里云和华为云等）。以长江云互联网数据中心 为案例，其计算额定功率为 134kW（24 台设备机架*7kW 单机架功率输出*0.8 需要系 数），该项目选用 240 kVA 2009 2012 4 其他互联网公司 2013 大型政企 2015 2017 3 四大行金融客户 2017 2020 3 南网 2017 中国移动 2009 2019 10 资料来源：《数据中心 HVDC 发展十年,开创泛在高压直流时代（胥飞飞，《数据中心建设+》2020 年 2 期）》，华泰研究 HVDC 保持高装机增速，但

三大科技巨头同日接入 DeepSeek 2 月 1 日：中国电信“息壤 ”平台接入，华为昇腾云服务部署推理服务。 2 月 3 日： 中国联通“星罗 ”平台集成，覆盖 270+ 骨干云池。 2 月 5 日： 中国移动适配全版本模型，火山引擎支持多尺寸部署 1 、 中国基础电信运营商接入 DeepSeek 截至 2025 年 3 月，已有超过百家国内外企业宣布接入 DeepSeek ，覆盖政务、 互 联网