600 1.614 1.619 1.639 东莞市 重庆市 深圳市 武汉市 广州市 杭州市 成都市 上海市 北京市 超大城市换乘系数 54% 49% 45% 42% 41% 40% 39% 38% 36% 29% 33% 34% 34% 32% 35% 35% 35% 34% 东莞市 重庆市 深圳市 武汉市 广州市 杭州市 拥堵延时指数变化率 (%) • 同比2023，2024全国50个主要城市中有21个城市路网高峰行程延时指数下降，占比42%；1个城市路网高峰行程延时指数上升，占比 2%；28个城市基本持平，占比56%； • 拥堵下降城市中长春降幅最大，其次是石家庄、广州、重庆等。 持平 56% 下降 42% 上升 2% 持平 下降 上升 -2.86% -2.87% -3.10% -3.11% -3.19% 9% 4.18% 1.602 -3.11% 28.93 52.2% 0.20% 41 南昌市 200万以下 64.8% -2.10% 1.614 1.06% 28.76 61.2% 0.21% 42 厦门市 200万以下 64.2% 1.11% 1.651 -0.18% 29.51 67.3% 0.11% 43 银川市 200万以下 63.0% 0.45% 1.661 -1.17% 24.56

10,000 workers; it now has 470 per 10,000 workers, putting it behind only South Korea and Singapore. 42 China’s rapid catch-up in advanced manufacturing can be seen across the board according to official 42 Global Robot Density in Factories Doubled in Seven Years, International Federation of Robotics, 20 New materials Biopharmaceuticals and high- performance medical devices N=18 N=9 N=14 N=15 N=8 N=42 N=30 N=4 N=22 N=28 19% 46% 4% 29% 2% 2025 Total N=190 Yes, domestic Chinese companies produce

器人使用方面均有所增长，但中国在不到十年的时间里，就从远低于全球平均水平跃升至前三名：2016 年，中国每 10,000 名工人仅拥有 49 台制造机器人；如今，已达到每 10,000 名工人 470 台，仅次于韩国 和新加坡。 42 根据国家统计局和官方媒体的官方数据，中国在先进制造领域的快速追赶态势已全面显现。这表明大 多数关键的制造业目标已然达成，或者很有可能实现。在某些情况下，更宏伟的目标已经设定。 《中国制造 日， 42 《全球工业机器人密度七年翻倍》，国际机器人联合会，2024 年 11 月 20 日，查阅日期 2025 年 1 月 22 日，42 N=30 N=4 N=22 N=28 19% 46% 4% 29% 2% 2025 Total N=190 Yes, domestic Chinese companies produce

数据来源：国家统计局、中商产业研究院整理 水运是货物运输量的主力军，水运口岸 在 货 物 的 报 关 检 验 中 承 担 着 重 要 的 角 色。 2018 年我国规模以上港口完成外贸货 物吞吐量 42 亿吨，比 2017 年增长 2.0% 。 智慧口岸查验系统建设与对外开放规模、信 息技术的发展、投资主体的投入等高度相关。 当前我国正处于持续扩大对外开放，信息技 术开发应用、城市智慧化建设的快速发展期， 个百分点；以及持续压缩口岸整体通关时间，扩大“提前申报”模式应用范围，建 立口岸整体通关时间定期通报机制，要求 2019 年重庆口岸整体通关时间在 2017 年基础上压缩 60% 。 资料来源：中商产业研究院整理 深圳智慧口岸 42 近几年，深圳口岸大力加强信息化建设，应用新 兴信息技术打造智慧口岸。 2015 年以来，深圳检验检 疫局综合国内外智慧城市、智慧政府的经验，立足业 务实际需要，构建了“ 3+9+4” 的智慧口岸框架，打造

................. 21 图 41 ：阿里巴巴及腾讯资本开支 .......................................................21 图 42 ：算力需求 ..................................................................... 21 表格目录 表 1 ：多款智能耳机产品密集推出 服务充值，算力亟需扩容。据 Trendforce 预测，在悲观、中性、乐观情况下，今年 AI 服务器出货量同比增速分别有望达到 20%-25%、 28%和 35%，仍将维持较高速度增长。 图 42：算力需求 数据来源：《2023年中国AIGC产业全景报告》，东莞证券研究所 4. 投资建议 通过推出高性能、低成本、开源的模型，DeepSeek 给全球 AI 发展带来了模型平权，同 时也

...............20 图41： 全球手机分处理器频率销量占比 ...................................................... 21 图42： 全球手机分价格段销量占比 .......................................................... 21 图43： AIGC 支撑 AI 多模交互 美金以上，根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中 主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，销售价格在 1000 美金以上的手机销量占 比 13%。 图41：全球手机分处理器频率销量占比 图42：全球手机分价格段销量占比 资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 随着 AIGC 赋能语音助理，AIoT 交互体验升级有望激发终端换机需求。AI 助手在

.................................................................................... ..............42 意大利............................................................................................... 的讨论将是 不完整的。2024年，得益于其在数据中心芯片领域 的领先地位，NVIDIA的市场估值飙升至超过3万亿美 元。该公司年中企业AI调查报告显示，全球使用NVI DIA GPU驱动的系统增长了42%，目前支持全球超 过45,000个企业AI项目。 3 Klimczak, S (2024, October 31). 数据中心和电力融合：一代性的投资机遇. Blackstone. https://www 碍。 $69 - $92 $/kW/mo 净电费 批发/超大规模 （交易额>500kW） 市场增长 自2019年以来 $80 - $115 $/kW/mo 包括电力 零售 （<500kW交易） 42 印度尼西亚 印度尼西亚，东南亚最大的经济体，正迅速转型 其数据中心市场。由于基础设施落后于新加坡， 该国如今正吸引来自全球超大规模企业、科技巨 头和以人工智能驱动的云服务的主要投资。像阿 里巴巴、谷歌和微软这样的关键玩家正在雅加达

............................................................................................ 19 图 42： 讯飞 iFLYBUDS Nano+ ............................................................................... 性。VIAIM AI 是一项 AI 生成式会 议办公效率工具，它基于语言文本，进行智能处理、编辑及管理，满足日常会议办公需 求。目前可实现摘要总结提取、待办事项提取及待办事项跟进等功能。 图42：讯飞 iFLYBUDS Nano+ 图43：VIAIM AI 助理 数据来源：科大讯飞，东吴证券研究所 数据来源：科大讯飞，东吴证券研究所 AI 翻译也是耳机

Seed-Music 、 SeedEdit 、视频生成模型、视觉理解模型等多项重磅成果，在语言能力、多模态 理解与生成、模型推理、 代码生成等方面不断提升。 图：生成式 AI 市场概览 18% 42% 15% 25% AI 模型已从大语言模型进化为全方位多模态模型，开启 AI 应用新纪 元 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 已经 落地生成式 AI 应用服 务 并计划增加投入 2023 2024 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 52,000 50,000 48,000 46,000 44,000 42,000 40,000 38,000 全球 IT 支出（亿美元） YoY 2020 2021 2022 2023 2024 10% 9% 8%

会导致运输 成本的增加 都市化和全球化在世界的港口间创造了更多的货运交通方式。在2005年，交通拥堵使美国 经济活动中的运输环节多花费了780亿美金，导致拥堵的几小时内就可损失掉42亿美金， 而且还产生了污染和能源的浪费问题。这种浪费以每年8%的速度在增长。在纽约，拥堵的 交通每年要花掉40亿美金。据估计，交通拥挤的花费在发达国家和发展中国家占国内生产 总值的1%到3%。 研究都离不开临床的实践。以前的中医研究主要靠经验积累，在大量的原始病例和临床观察 的过程中记录下有用的信息，将信息收集起来并进行重组、融合和利用。目前实现这一过程的 智慧的城市在中国突破 42 方法大都用纸张来记录，而重组则是通过大脑来记录，医生再将感悟和记录的结果用到实践 当中进行升华，缺乏符合现代生物医学的理论模型与解释。这成为了制约中医学发展、普及和 步入国际化道路上的客观问题。