请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2023年05月31日 超 配 电子 AI+系列专题报告 边缘 AI：大语言模型的终端部署，推动新一轮终端需求 核心观点 行业研究·行业专题 电子 超配·维持评级 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen 前手机芯片的局限 性。根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 AI 模型系统，构建“贾维斯” 式智能管家。我们认为大语言模型不仅可以实现对话、创意，未来也有望作 为众多复杂 AI 模型 等均有望成为这一时代的交互入口。 产业链相关公司：半导体：晶晨股份、瑞芯微、全志科技、北京君正、兆易 创新；消费电子：传音控股、歌尔股份、福立旺、闻泰科技、创维数字。 风险提示：AI 技术发展不及预期；边缘端芯片发展不及预期。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 688099

XR 交 互体验和内容生态繁荣，XR 产业有望迎来新发展阶段。2、手机需求放 缓，AIGC 赋能智能手机或将成为刺激换机的重要动力。3、AIoT 融合 在未来数年内不断突破数据处理和智能学习的界限，通过边缘 AI 赋能， 智能机顶盒、智能音响、智能耳机等智能终端产品有望形成软硬件一体 的智能语音交互助理载体。 ◼ AI+提升生产效率， B 端应用场景发展潜力逐渐释放。随着技术和应用 的发展，AI 发展改革生产力，已具备多领域应用能力 ................................................................... 6 1.3. AI 向实际场景落地，边缘算力重要性加速凸显.................................................................... 7 2. C 端：AI+拓宽应用场景，推动创新需求 助力传统安防，智能化转型成必然趋势................................................................ 22 3.1.2. 安防解决方案正在向云+边缘的方案演进 .................................................................. 23 3.2. 机器视觉检测：AI+提升检测精度，替代传统人眼检测

中国：人工智能系列 市场研读 | 2025/02 58% 49% 16% 26% 19% 8% 12% 5% 4% 3% 2023 2027 推理平台及应用部署偏好 设备端 边缘服务器 本地一体机部署 私有云 公有云 来源：沙利文、头豹研究院 中国推理算力：定义与服务覆盖范围 关键发现 推理算力主要负责AI模型的推理任务，主要用于处理和执行已经训练好的模型进行实 60% 70% 80% 90% 100% 2024 2025 2026 2027 2028 推理 训练 训练 推理 预训练 二次训练 全参微调 局部微调 ToC推理 ToB中心 ToB边缘 业务 主体 大型互联网 运营商 大模型公司 行业头部企 业 大中型企业 大中小企业 大型互联网 大型企业 分支/ 中小企 算力 需求 超大规模 大规模 较小规模 小规模 超大规模 大规模 设定到2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%的目标。 《数字中国建设整体布局规划》  提出系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中 心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。 2023年 2月 10 www.leadleo.com 400-072-5588 10 中国：人工智能系列 市场研读 | 2025/02 来源：沙利文、头豹研究院

了AI应用落地。数据服务与管理、中间件与平台软件等环节也发挥了重要的辅助和连接 作用。数据中心作为算力的物理承载中心，其发展呈现出超大规模化、绿色低碳化、智 能化运维以及为满足低延迟需求而部署边缘节点的显著趋势，绿色低碳化具体表现为广 泛应用液冷和自然冷却技术，并积极利用可再生能源。中国的“东数西算”战略是推动 数据中心区域协同布局的典型代表。云计算平台主要由公有云巨头如AWS、Azure、阿里 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 11 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 11 亿次（EFLOPS）级超强算力，以及自动驾驶汽车在瞬息万变的交通环境中做出毫秒级安 全决策所依赖的边缘算力响应能力，都凸显了算力在人工智能、生物医药研发、新材料 探索等前沿科技领域的决定性作用，成为衡量一个国家尖端研发实力的关键标尺。 在全球战略层面，算力已演变为与石油、稀土同等关键的战略资产，其主导权直接 业数字化转型步伐加快，算力作为关键基础设施的作用日益凸显。IDC数据显示，2025 年全球数据总量将突破180ZB，其中来自电商、自动驾驶、智慧城市等场景的非结构化 数据占比超过85%，对实时处理与边缘计算提出了更高要求。同时，全球主要经济体的 数字经济占GDP比重持续提高，IDC数据显示15个样本国家的平均水平将从2022年的50.2% 提升至2026年的54%，进一步强化了算力在支撑经济社会转型中的战略地位。元宇宙、

停车发展的特点是更多地围绕停车场运营打造生活与出行生态的闭环。由政府牵头 将智慧停车与智慧交通、绿色环保等多个行业结合，共同发展。通过停车政策引导， 限制路上停车，促进公共交通出行方式，加强配建停车场管理，合理实施边缘地带停 车管理，利用停车换乘等措施，调整城市交通结构。 1.3 智慧停车国内发展现状 从 2011 年开始，随着国内汽车保有量呈几何级数的快速增长，城市停车问题凸 显。同时，互联网、物联 C-V2X 连接并与云服务平台实现连接，用户可通 过移动智能终端实现与云服务平台的连接。此外，车辆还应具备一定的感知和定位能 力，与场侧和云服务平台配合，满足不同应用场景的需求。 在场侧，通过感知、边缘计算单元和定位设备等智能设备，提供感知和高精度定 位能力，完成车位识别、车辆定位、车辆行驶状态监控、障碍物识别与定位、道路交 通状态监控、异常事件识别等功能。场侧计算后，将生成的路径规划、定位信息、障 术、基础设施、服务平台等部分将在下面的章节中详细介绍。 智慧停车发展及智慧停车系统白皮书 14 图 3-1 智慧停车系统架构 3.2 通信网络 在智慧停车系统中，感知设备，C-V2X RSU，边缘计算单元等场侧智能设备和业 务平台以及车辆之间通过网络互联，进行信息交互。通信网络包括有线通信网络和无 线通信网络，以满足不同场景的的通信需求。 图 3-2 智慧停车通信网络架构

数据驱动融合，开启即时教育新天地。AI 作业批改系统借算力集群 压缩批改耗时，生成知识漏洞报告；个性化学习模型依学生数据实时 生成适配路径。数据驱动融合下，算力将分散数据进行整合，助力教 师调整节奏、管理者优化配置。边缘计算的覆盖，让偏远课堂接入虚 拟实验室，AI 语音互动系统即时响应学习需求，开启即时教育新生 态。 算力赋能 K12 教育的主要问题集中在算力鸿沟挑战、数据信息质 普惠算力赋能教育行业研究报告（2025 个性化学习、学生行为分析等。硬件配 置方面，教育行业在支持 VR 教学和教育行业大模型训练方面需要 GPU/TPU 密集型算力中心来提供大量的算力支撑，并且当前众多学 校或教育机构都在积极部署边缘计算节点，将算力基础设施部署在本 地，为学校提供本地算力降低延迟，例如中国电信江门分公司与五邑 大学展开战略合作，携手华为科技有限公司在五邑大学投建国产算力 节点。在网络架构方面，为了保障例如远程课堂互动、在线考试以及 话的响应 延迟，依赖边缘计算和本地推理，对隐私保护要求严格。 普惠算力赋能教育行业研究报告（2025 年） 35 第二梯队为高难度，需要硬件+场景双轮驱动，主要包括智慧课 堂、智慧考场、算力资源调度平台等。智慧课堂需要多设备协同，统 一通信协议，教室改造成本较高，并且其实时行为分析的功能受环境 干扰影响较大，教师培训成本较高；智慧考场的视频流实时分析需要 边缘部署服务器，单考场算力需求较大，身份核验等流程需对接公安

范体系，智慧体育场馆总体架构图见图1。 移动应用 数字可视化 大屏展示 场馆运营指 挥平台 场馆综合运维管控平台 业务中台 硬件感知层 核心技术层 BIM 云计算 物联网 5G通信 人工智能 VR 边缘计算 基础平台层 数据中台 业务应用层 场馆运营管理应用 场地预定 管理 活动赛事 管理 客户服务 中心 门票管理 会员管理 财务管理 应用展示层 培训管理 营销管理 资产管理 6.3 核心技术层 6.3.1 核心技术层向各场馆、各部门提供计算、存储、传输、学习、推理、决策等保障和服务。 6.3.2 核心技术层可应用 BIM、云计算、物联网、5G 通信、人工智能、VR、边缘计算、数字孪生等现 代数字技术。 6.3.3 核心技术应用应符合 GB/T 31168、GB/T 35319、GB/T 36326、GB/T 37732、GB/T 37741、GB/T 37950、YD/T

创新突破 集成提升 单项覆盖 起步阶段 汽车零部件及配件制造 汽车整车制造 图1-3 2025年汽车零部件及配件制造与汽车整车制造企业两化融合阶段分布情况 近年来，5G、IoT、人工智能、边缘计算、低碳技术等前沿技术快速发展，与 汽车行业研发设计、生产制造、供应链管理等核心业务领域深入融合，推动汽车产 业向数字化、网联化、智能化加速变革。 u 研发设计环节 通过在研发设计软件中应 质量检测、安全管 控等成为企业关注重点。一方面，车企希望依托工业互联网平台整合订单、设备、供 应链数据，实现智能排程调度、智能仓储物流、产线柔性配置，推动柔性敏捷生产。 另一方面，车企需要借助边缘计算、数字孪生等技术，提升设备故障诊断与预测性维 护，减少产线停产与故障风险。 销 售 环 节 需 求 ： 用 户 需 求 洞 察 与 精 准 营 销 当前“车-路-云-网”一体化生态逐渐形成，数据成为企业核心资产，车辆行驶、 维度的系统性变革，服务商的方案规划能力直接决定了车企转型的战略方向、实施路径 和最终成效。 02 智能硬件服务能力 评价服务商将智能硬件作为载体，端到端解决企业生产运营中实际业务问题的综合 能力。服务商对于工业传感器、边缘计算设备、智能检测终端等智能硬件产品的融合应 用和集成的先进水平，直接影响企业数字化转型的落地效果。智能硬件服务能力考察服 务商在企业生产运营各类场景下，智能装备选型、设计、控制、管理的综合能力，其反

官网，CodeGeeX 官网，腾讯云官网，华 泰研究 PC：AI PC 24 年下半年渗透率有望持续提升 AI PC = 边缘算力+内置大模型。 目前 AI PC 定义众多，芯片厂商、PC 品牌厂商、第三方 机构均各自有自己的定义。我们认为广义来说，处理器具有 NPU 提供的边缘算力能力，以 及具有内置大模型，就可以称之为一款 AI PC。以联想 4/18 推出的 AI PC 系列产品看，目 前 AI 力设施与算法设计的联合调优。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 35 电子 商汤推出“云、边、端”全栈大模型产品矩阵。1）云端模型即商汤最领先的基础模型系列。 2）在边缘侧，商汤面向金融、医疗、政务、代码四个行业推出商汤企业级大模型一体机。 一体机同时支持千亿模型加速和知识检索硬件加速，实现本地化部署，相比行业同类产品， 千亿大模型推理成本可节约 80%；检索大大加速，CPU 5%，手机摄像模组同比持平，车载镜头同比增长 10%-15%），公 司未做出进一步评论。我们认为，从这次投资日活动可以看出，公司展示了涵盖智能手机、车载、智能家居和 AR/VR 领域的强大产品组合，建议密 切关注视觉输入+边缘人工智能对手机/车载/XR 相关业务的潜在影响。我们维持 2024/25/26 归母净利润预测人民币 16.27/20.17/24.38 亿元。我们基 于 SOTP 估值法得出目标价 60 港币，重申“买入”评级。

公司业务模式拟打造成类似于计算堆栈或神经网络，包含硬件、系统软 件、平台软件和应用四层，每层都向计算机制造商、服务提供商和开发者 开放，并将加速计算平台从个人电脑延伸到超级计算中心、企业数据中心、 云和边缘环境中。 l 公司整体业务主要战略包括：推进 NVIDIA 加速计算平台；扩大公司在人 工 智能领域的技术和平台领导地位 ；扩展公司在计算机图形领域的技术 和平 台领导地位；推进领先的自动驾驶汽车平台等。 及其他领域收 入由 FY14 的 37.09% 降至 FY23 的 1.69% 。 l 数据中心（ Data Center ）领域中，公司计算平台专注于加速超 大 规模、云、企业级、公共部门和边缘数据中心的计算密集型工作负 载， 如人工智能、数据分析、图形和科学计算等。 FY23 ，数据中心 领域收 入为 150.05 亿美元，同比增长 41.4% ，主要受益于加速计 算平台和网 络组合的超大规模及云端使用的影响。