请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2023年05月31日 超 配 电子 AI+系列专题报告 边缘 AI：大语言模型的终端部署，推动新一轮终端需求 核心观点 行业研究·行业专题 电子 超配·维持评级 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen 前手机芯片的局限 性。根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 AI 模型系统，构建“贾维斯” 式智能管家。我们认为大语言模型不仅可以实现对话、创意，未来也有望作 为众多复杂 AI 模型 等均有望成为这一时代的交互入口。 产业链相关公司：半导体：晶晨股份、瑞芯微、全志科技、北京君正、兆易 创新；消费电子：传音控股、歌尔股份、福立旺、闻泰科技、创维数字。 风险提示：AI 技术发展不及预期；边缘端芯片发展不及预期。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 688099

XR 交 互体验和内容生态繁荣，XR 产业有望迎来新发展阶段。2、手机需求放 缓，AIGC 赋能智能手机或将成为刺激换机的重要动力。3、AIoT 融合 在未来数年内不断突破数据处理和智能学习的界限，通过边缘 AI 赋能， 智能机顶盒、智能音响、智能耳机等智能终端产品有望形成软硬件一体 的智能语音交互助理载体。 ◼ AI+提升生产效率， B 端应用场景发展潜力逐渐释放。随着技术和应用 的发展，AI 发展改革生产力，已具备多领域应用能力 ................................................................... 6 1.3. AI 向实际场景落地，边缘算力重要性加速凸显.................................................................... 7 2. C 端：AI+拓宽应用场景，推动创新需求 助力传统安防，智能化转型成必然趋势................................................................ 22 3.1.2. 安防解决方案正在向云+边缘的方案演进 .................................................................. 23 3.2. 机器视觉检测：AI+提升检测精度，替代传统人眼检测

停车发展的特点是更多地围绕停车场运营打造生活与出行生态的闭环。由政府牵头 将智慧停车与智慧交通、绿色环保等多个行业结合，共同发展。通过停车政策引导， 限制路上停车，促进公共交通出行方式，加强配建停车场管理，合理实施边缘地带停 车管理，利用停车换乘等措施，调整城市交通结构。 1.3 智慧停车国内发展现状 从 2011 年开始，随着国内汽车保有量呈几何级数的快速增长，城市停车问题凸 显。同时，互联网、物联 C-V2X 连接并与云服务平台实现连接，用户可通 过移动智能终端实现与云服务平台的连接。此外，车辆还应具备一定的感知和定位能 力，与场侧和云服务平台配合，满足不同应用场景的需求。 在场侧，通过感知、边缘计算单元和定位设备等智能设备，提供感知和高精度定 位能力，完成车位识别、车辆定位、车辆行驶状态监控、障碍物识别与定位、道路交 通状态监控、异常事件识别等功能。场侧计算后，将生成的路径规划、定位信息、障 术、基础设施、服务平台等部分将在下面的章节中详细介绍。 智慧停车发展及智慧停车系统白皮书 14 图 3-1 智慧停车系统架构 3.2 通信网络 在智慧停车系统中，感知设备，C-V2X RSU，边缘计算单元等场侧智能设备和业 务平台以及车辆之间通过网络互联，进行信息交互。通信网络包括有线通信网络和无 线通信网络，以满足不同场景的的通信需求。 图 3-2 智慧停车通信网络架构

范体系，智慧体育场馆总体架构图见图1。 移动应用 数字可视化 大屏展示 场馆运营指 挥平台 场馆综合运维管控平台 业务中台 硬件感知层 核心技术层 BIM 云计算 物联网 5G通信 人工智能 VR 边缘计算 基础平台层 数据中台 业务应用层 场馆运营管理应用 场地预定 管理 活动赛事 管理 客户服务 中心 门票管理 会员管理 财务管理 应用展示层 培训管理 营销管理 资产管理 6.3 核心技术层 6.3.1 核心技术层向各场馆、各部门提供计算、存储、传输、学习、推理、决策等保障和服务。 6.3.2 核心技术层可应用 BIM、云计算、物联网、5G 通信、人工智能、VR、边缘计算、数字孪生等现 代数字技术。 6.3.3 核心技术应用应符合 GB/T 31168、GB/T 35319、GB/T 36326、GB/T 37732、GB/T 37741、GB/T 37950、YD/T

官网，CodeGeeX 官网，腾讯云官网，华 泰研究 PC：AI PC 24 年下半年渗透率有望持续提升 AI PC = 边缘算力+内置大模型。 目前 AI PC 定义众多，芯片厂商、PC 品牌厂商、第三方 机构均各自有自己的定义。我们认为广义来说，处理器具有 NPU 提供的边缘算力能力，以 及具有内置大模型，就可以称之为一款 AI PC。以联想 4/18 推出的 AI PC 系列产品看，目 前 AI 力设施与算法设计的联合调优。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 35 电子 商汤推出“云、边、端”全栈大模型产品矩阵。1）云端模型即商汤最领先的基础模型系列。 2）在边缘侧，商汤面向金融、医疗、政务、代码四个行业推出商汤企业级大模型一体机。 一体机同时支持千亿模型加速和知识检索硬件加速，实现本地化部署，相比行业同类产品， 千亿大模型推理成本可节约 80%；检索大大加速，CPU 5%，手机摄像模组同比持平，车载镜头同比增长 10%-15%），公 司未做出进一步评论。我们认为，从这次投资日活动可以看出，公司展示了涵盖智能手机、车载、智能家居和 AR/VR 领域的强大产品组合，建议密 切关注视觉输入+边缘人工智能对手机/车载/XR 相关业务的潜在影响。我们维持 2024/25/26 归母净利润预测人民币 16.27/20.17/24.38 亿元。我们基 于 SOTP 估值法得出目标价 60 港币，重申“买入”评级。

公司业务模式拟打造成类似于计算堆栈或神经网络，包含硬件、系统软 件、平台软件和应用四层，每层都向计算机制造商、服务提供商和开发者 开放，并将加速计算平台从个人电脑延伸到超级计算中心、企业数据中心、 云和边缘环境中。 l 公司整体业务主要战略包括：推进 NVIDIA 加速计算平台；扩大公司在人 工 智能领域的技术和平台领导地位 ；扩展公司在计算机图形领域的技术 和平 台领导地位；推进领先的自动驾驶汽车平台等。 及其他领域收 入由 FY14 的 37.09% 降至 FY23 的 1.69% 。 l 数据中心（ Data Center ）领域中，公司计算平台专注于加速超 大 规模、云、企业级、公共部门和边缘数据中心的计算密集型工作负 载， 如人工智能、数据分析、图形和科学计算等。 FY23 ，数据中心 领域收 入为 150.05 亿美元，同比增长 41.4% ，主要受益于加速计 算平台和网 络组合的超大规模及云端使用的影响。

深度融合 AI 边缘计算、 4K 超清成像与隐私加密技术，以轻量化智能分析、 多端互联及用户友好设计，重塑家庭安防的主动 防护与场景化体验。 豆包： 2024 年，消费类安防 IPC 市场增速放缓，毛利与 单价双降，行业在产品创新、云存转化、应用场 景拓展等方面积极探索破局之道。 腾讯元宝： 2024 年安防消费类 IPC 以 AIoT 深度集成、超清低 光全场景覆盖及边缘智能降本为核心，加速推动

临新专业和现有专业人才缺口。来自马来西亚和新 加坡的强烈竞争可能使他们成为区域战略性市场。 如果市场能够克服这些挑战，它将有望成为东南亚 顶级数据中心市场。 2024年，印度尼西亚数据中心格局发生了变化 ，出现了去中心化和边缘计算的趋势。诸如泗水 、宾淡和万隆这样的城市正在崛起为战略市场， 提高延迟并应对日益增长的互联网消费，尤其是 高带宽视频内容。 64% 0 100 200 300 400 500 600 700

放创新、大众创新、协同创新为特征的以人为本的可持续创新 智慧社会管理 平安城市  公共场所人群聚集检测  公共区域突发事件监测  社会重点区域监护  政府部门周边防护  城市边缘区域辅助监视 全面的感知 全方位的连通 高度的智能化 更加安全的城市  智慧城市安全：建设一个更加安全的智慧城市 平安城市  应用于社区、校园等区域：

缺少螺丝，列车将解体。这也再次表明，安全 因素在决定中国能否在特定行业实现自给自足方面起着关键作用。 目前没有迹象表明中国正在重新评估其发展方向，这意味着外资企业在轨道交通行业中可能仍将处于 边缘地位。交通运输部于 2023 年发布的《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027 年）》明确要求 提升关键技术和产品方面的自力更生能力。 139 一些外资企业试图通过进一步本土化运营来增强竞争力，期