计师品牌、中高端女装等细分市场增长空间显著。 2)电商与数字化潜力：服装电商渗透率持续提升， 预计2024-2029年市场规模CAGR达11.55%，成为 主要增长引擎。产业园区数字化转型加速，推动供 应链效率和市场竞争力提升。 3)国牌崛起与国际化：本土品牌通过文化挖掘和设 计创新缩小与国际品牌差距，2023年6个中国品牌 入选“全球服装时尚品牌价值50强”。政策支持品牌 全球化，目标2025年培育3-5个国际知名品牌，提升 亿 级市场。印尼等新兴市场线上服饰销售占比快速提升，预计2025年达38.6%，电商平台推动全球化竞争。 国际品牌与本土品牌博弈：国际快时尚品牌如ZARA通过极速供应链12-15天产品上架保持竞争力，但近年在中国市场面 临本土品牌挑战。本土品牌如波司登、森马等通过文化挖掘、数字化建设缩小与国际品牌差距，市占率稳步提升。 新兴趋势重塑格局：个性化与可持续趋势明显，消费者从“功能需求”转向“情 、跨界布局（ 如运动、家居）及供应链效率优化。 ·可持续时尚成为核心方向：消费者环保意识增强，推动品牌采用再生材料、减少资源浪费，并提升供应链透明度。可持续 性不仅是产品卖点，更成为企业长期竞争力的关键。 ·本土品牌崛起与文化赋能：本土品牌通过挖掘传统文化元素、强化设计创新和数字化运营，逐步缩小与国际品牌的差距。 例如，设计师品牌借助电商爆发增长，满足个性化需求。中高端女装市场呈现分散化竞争，但本土品牌通过多品牌战略巩

共享单车出现。 现代阶段（ 2010 年 - 至今） 大数据、 大模型、 人工智能开始出现、 推动了数字化服务向智能化、 精准化、 经营化方向发展 ，数据成为关键生产 要 素、企业的核心竞争力聚焦数据 ， 聚焦 数字化行为生命周期的客户经营。 初始阶段（ 20 世纪 90 年 代） 互联网技术、 电子商务、 在线支付、 标志数字化服务模式初步形成、 企 业主要利用互联网技术提高内部效 的发展要素 ，数字业务发展成为全 球 顶尖的数据产业市场。 03 核心动力提升 科技和数字赋能才能进一步引数字服 务与运营的人工智能方向发展 ，不仅 仅具备规模优势 ，科技赋能才是核心 竞争力 中资代替外资 扶植和发展国内经济， 切实落地 信息安全及知识产权保护 ，进一 步壮大发展国内数字服务行业走 向世界级发展水平。 数字化服务外包加速 质检专家 业务专家 项目经理 数字化人力资源管理 更好地为华为的人力资源特别是绩优人员管理赋能 ，进一步夯实绩优人才的选、用、育、留工作 ，实现人力资源价值产出最 大 化 ，提高组织人才的竞争力 ，同时实现企业和员工同呼吸共命运 ，营造良好的工作环境和员工成长 ，我们联合华为特制定一 套 完整的全生命周期的人力资源管理体系。 【三化一稳定】 管理数字化 业务智能化 人员专业化

制造 2025》的总体目标已逐步与中国新的政策优先事项相契合，即“双循环”和在广泛的行业中实现自立 自强的动力，并实现“科技基础条件自主保障”。 18 简而言之，该计划不仅是为了打造更具全球竞争力的国 内企业，也是为了创造相关条件，让中国在决定未来全球经济的技术方面处于领先地位。通过秉持这样的 政策导向，中国意在降低自身对外部第三方市场的依赖度，与此同时提升第三方市场对中国的依存度 。 对于外资企业而言，《中国制造 2025》各个领域的个体成果在很大程度上都取决于其中国竞争对手所 拥有的技术水平。对于中国已实现高度自力更生的领域，外资企业更有可能面临产品销售困境或自身缺乏 竞争力。 以高铁为例，中国已实现高度自力更生，只有少数零部件（轴承和螺丝）仍从海外采购。 27&28 正因如 此，中国欧盟商会的轨道交通领域的会员近年来遭受了巨大的市场份额损失。另一个实例是在“自力更生 需数年才能制造出来的产品——C919。 无论哪个细分领域，也无论中国当下的进展如何，最终目标似乎都是大致实现高铁领域所取得的成 就，即近乎实现自给自足。总体而言，当外资企业能够将最新或最具竞争力的技术引入中国市场时，他们 会被视为有用的工具；随着中国本土企业在技术与产品层面具备了替代外资企业的实力后，部分外资企业 便感受到自己在中国市场不再像以往那样被欢迎。 输出《中国制造2025》的负面效应

更智能的城市转变他们的系统和他们“系统中的系统” 一个更智能的城市能够利用科学技术去转换它的核心系统并且能从它有限的资源里获得 最大的优化。以一种更智能地利用资源的方式将大大的推动创新，因此智能系统在巩固竞争力 和经济增长中是一个非常重要的因素。投资于一个智能的系统，并通过这种可持续地利用资源 的投资方式可以创造更多的就业机会。据估计，在美国300亿美元投资在更智能的网络通讯， 健康和能源系统中能够 他们的影响力。这是一个城市的旅程，而不是一夜之间转变。但是第一步需要思想的转变和 突破以往的传统观念。 这意味着，城市管理部门应制定一个综合城市规划的框架，确定城市自身的发展专长。在本质 上确定一个城市的核心竞争力和在必要时引进专业人才（见图9）。 管理者需要对城市活动的职能进行必要的调整。这意味着城市必须考虑哪些活动需要去掉， 那些需要保留，潜在的重组和哪些新的活动需要深入扩展。结构建模工具，如部分企业建模， 的整合，构建一个动态业务机制，并达到全产业链协同运作，以帮助企业降低成本和风险， 简化并整合企业信息和系统，使企业运营更加高效和快速的响应市场，使客户洞察力更为 深入，从而可以为客户提供更具竞争力的产品和服务，提升产业链整体竞争优势，为城市经济 的长期可持续发展做好准备。 城市安全、和谐发展的支柱是智慧型、人性化城市服务 • 人口和城市快速增长考验城市决策者执政智慧 2008年底，

以及更低成本下实现，挑战了关于开发前沿AI模型所 需的资源强度先前的假设。这一进展凸显了技术迅速 发展和竞争优势迅速消减的现状。DeepSeek的出现 可能导致高性能计算资源需求增加，因为企业在不断 发展的AI领域中寻求保持竞争力。我们将继续关注这 些进展，并在我们的中期报告中提供更新。 迫切保障可靠能源来源并加快开发时间表的需求 达到了前所未有的高度。据高盛公司报告， 数据中心电力需求预计 到2030年将增长至少16 0%，主要受人工智能工 在我对该地区进行考察时，很明显，开发集中在TRI C区域内，如图所示。里诺不断增长的市场份额具有 许多新兴市场的特征。它战略性地靠近一个主要市 场（北加利福尼亚），拥有可用的土地、低门槛的 权益获取限制、可靠的电力、具有竞争力的公用设 施定价、激励措施以及强大的连通性。哈里森街管 理总监迈克尔·霍坎内尔对此评估也给予了进一步的 支持，他与PowerHouse合作伙伴关系： 虽然我提到的是里诺数据中心市场，但具体是指 斯 再 生能源，特别是水力发电，这随着时间的推移吸引 了市场的关注。2020年，海斯布鲁克实施了管道水 力发电项目，该项目利用现有的水管道系统来产生 可再生能源。 运营商的另一大吸引力是希尔博罗具有竞争力的电力 成本，平均每千瓦时电价为0.10美元，远低于其他主 要数据中心市场的电价。这种价格优势，加上有吸引 力的清洁能源和税收优惠，对于吸引和留住主要科技 公司和数据中心提供商到希尔博罗起到了关键作用。

小模型，其中32B和70B模型在多项能力上实现对标OpenAI o1 mini。通 过推出高性能、低成本且开源的模型，DeepSeek给全球AI发展带来了模 型平权，同时也将刺激其他头部模型厂商加快推出性能更强、成本更具 竞争力的模型。而随着模型调用门槛降低，AI终端有望加速落地，而AI+ 快速发展也将反哺训练算力、推理算力需求。  AI终端有望加速落地。AI手机：苹果国行AI功能渐行渐近，三星国行S25 系列搭载智谱Agentic tokens 输出 4.4 美元；而 Gemini 2.0 Flash 每百万 tokens 输入为 0.1 美元，每百万 tokens 输出为 0.4 美元，相较于 DeepSeek R1 具备较强竞争力。 电子行业深度报告 7 请务必阅读末页声明。 图 5：主要模型评测 图 6：主要模型 API 定价 数据来源：artificialanalysis.ai，东莞证券研究所 数据来源：artificialanalysis 数据来源：《2023年中国AIGC产业全景报告》，东莞证券研究所 4. 投资建议 通过推出高性能、低成本、开源的模型，DeepSeek 给全球 AI 发展带来了模型平权，同 时也将刺激其他头部模型厂商加快推出性能更强、成本更具竞争力的模型。而随着模型 电子行业深度报告 22 请务必阅读末页声明。 应用门槛降低，AI 终端（手机、耳机、眼镜、玩具等）有望加速落地，而 AI+快速发展 也将反哺训练算力、推理算力需求。建议重点关注

性。随着电价交易机制的不断完善，虚拟电厂建设加速，工商业用户可参与电力现货市 场交易，可以通过动态优化用电策略、赚取电费收益。三是能够帮助用能源企业减少碳 足迹，提升绿色竞争力。微电网帮助企业更多利用可再生能源资源，帮助企业减少对传 统化石能源的依赖，降低碳足迹，提高绿色竞争力。最后，帮助窗口示范性用户树立良 好社会形象。如：青岛奥帆中心零碳社区多能互补式清洁供热项目能够帮助青岛文旅集 团、海尔洲际酒店等入驻企业树立 东省科技厅组织的验收中，专家组确认项目总体技术指标达到国际先进水平。示范工程 建设，为国网山东电力公司储备了综合能源服务领域的产品技术，提升了公司综合能源 服务能力，培育了企业在该市场领域的核心竞争力。 25 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 （2）案例总结 （1）项目以技术验证与工程示范为主，较好地完成了示范目标 作为国家电网公司展综合能源服务业务的先行试点，项目主要目的是通过多种能源 下游产业资源优势和大学、产业研究 院、科研院所科研资源优势，组建微电网地方产业联盟，加快产业关键共性技术攻关， 加速创新成果产业化，充分释放联盟内龙头企业融通创新引领效应，加快打造具有较强 竞争力的微电网产业集群。 四是优化营商环境，提振微电网产业投资信心。探索适应城市光伏等新能源发展的 微电网技术及运营管理体制，完善属地审批备案管理，优化微电网、储能项目等新型电 力系统项目的审批流程

、城际通勤 、生态安全 、特色文旅等， 形成 10 个 以上可 复制可推广典型应用场景。 主要任务（共 6 项）： 持续加强低空经济技术创新引领；加快形成低空安全管控全国标杆；巩固低空制造全产业链竞争力；构建监 管及运行服务技术支撑体系； 优化低空基础设施和服务保障； 打造全国低空飞行应用创新示范 应用场景： 1. 航空应急救援： 推动在全市开展低空应急通讯 、消防灭火 、巡查投送 、医疗救护等领域应用示范， 发文单位：北京市房山区经 济和信息化局、北京市房山 区发展和改革委员会等五 部门 标准 、国家和国际标准。 低空装备智造水平大幅提升 。到 2027 年， 力争形成 3-5 款有市场竞争力和品牌影响力的绿色化 、智能 化、 新构型航空器产品，打造 10 家以上具有低空智能制造主导力的龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”企业， 有效引领和支撑北京市乃至全国低空装备制造业发展。 示范应用带动明显 城市空中交通实现示范 运 行， 形成 5 个以上可复制 、可推广的典型应用场景， 打造若干低空经济领域全国品牌产品。 重点任务（ s 项）： 提升低空产业技术创新能力；强化低空安全监管服务；构筑低空制造产业链竞争力；加速低空基础设施和服 务保障； 培育低空全场景示范应用。 应用场景： 1. 加强航空应急救援能力建设 。结合房山区航空应急救援发展需求， 加快推进房山通用航空装备应急救援 创 新应用试点建设

产业链中游聚焦于零售数字化企业，依托上游技术基座开发智能管理系统、数据 分析工具及商业应用平台，形成覆盖全渠道运营、消费者洞察、供应链优化等技术 服务体系。如多点等零售数字化企业，借助上游的技术生态，提升企业竞争力。 助力零售赢在数字时代 Empower Retailers to Thrive in the Digital Age �� 产业链下游的零售商正处于数字化转型的发展期。头部企业依托数字中台构建自 合作，通过共享资源、交流经验，以更好地应对市场变化，提升竞争力，构建技术共 生、资源共享、风险共担的本土化合作生态。通过本土化合作生态，中国零售数字 化企业在出海过程中能够深入本土行业市场建设，构建企业在当地的核心竞争 力，并通过资源共享实现战略发展与投资，扩大企业影响力。 全球数字化转型加速。全球数字化转型浪潮席卷各行各业。全球零售企业为提升 运营效率、增强竞争力，纷纷加快数字化转型步伐，这一趋势为中国零售数字化企

8 瑞昱 欧美和台系品牌受国产替代影响，竞争力变小 南硅 产品规格单一，市场投入减弱 希微 融资回归后目前在寻求更好的路径 高拓 WiFi 只做 IPC 单一市场，市场经验足口碑好，但从商业逻辑和长 久战来看，市场可能会受到限制 海思 产品口碑良好，但出海市场可能会受到一定影响 爱科微 性价比高，投入资源多，在 IPC 领域有不错的市场竞争力 乐鑫、博流、 小博通 做 iot 垂直领域，做差异化生态应用为主 垂直领域，做差异化生态应用为主 物奇 做头部手机客群的可穿戴蓝牙应用为主 二三线品牌 单一规格杀市场，相对来说竞争力受到一定限制 IOTE 2025 上海站：6 月 18-20 日 深圳站：8 月 27-29 日 海外展：IOTSWC 世界物联网解决方案展 5 月 13-15 日（西班牙·巴塞罗那） 参展联系：18676385933 21 3.1 低功耗技术难点—触发