青岛市微电网发展中的利益相关者诉求分析 ............... 16 ◎ 第三章 青岛市微电网典型示范案例效益评估 .......................... 19 （一） 青岛东软载波信息产业园微电网 .................................19 （二） 中德生态园多能互补综合能源示范项目 ...................... 24 ◎ 电网 示范项目带动下，青岛初步构建起了硬件供应商、综合解决方案提供商、微电网工程方、 微电网运营商等的微电网产业配套。代表性企业主要有青岛乾程科技股份有限公司、青 岛鼎信通讯股份有限公司、青岛东软载波科技股份有限公司、特来电股份有限公司。 其中，青岛鼎信通讯股份有限公司专注于电力线载波通信技术和总线通信技术，是 电力行业中压载波、配电网自动化、电能质量、10kV 充电站、电弧故障保护等技术产品 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 的供应商；青岛乾程科技股份有限公司主要提供智能电表、热力表、水表等智能化终端， 为客户提供涵盖“智慧能源计量 + 储能产品 + 智能微电网及综合能源服务”的一体化解 决方案；青岛东软载波科技股份有限公司主要围绕智能配电、智能用电、智能微电网及 综合能源应用需求，提供智能微电网、智能配电室、分布式光伏运维、分布式储能、虚 拟电厂智能化运营、光储充一体化电站等系统方案的整体规划、设计、施工、运维等服

二零二四年二月二十三日 证券研究报告 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型 ，②金融垂类大模型。 1 ）双方优劣具有相对性。通用大模 型 优势：泛用性强、灵活性和利用率高、可迁移性强。劣势：特定领域深度较浅、模型复杂、训练时间长；金融垂类模型优势：领域专业性、针 对 性的解决方案、高精度和合规性。劣势：适应性限制、更新和维护复杂度、数据利用率低。 1. 通用+金融VS金融垂类哪方更强 通用 + 金融 VS 金融垂类哪方更强 通用语言大模型 金融垂类大模型 优势 泛用性强 由于在多样化的数据集上进行了训练，通用模 型能够处理各种话题和领域的问题 领域专业性 在金融领域具有专业的理解能力，更精熟于金 融术语和概念 灵活性和利用率高 大量数据训练提高了模型的准确率，并可以应 当前 AI 与金融的结合主要有两条技术路径：①通用模型 + 金融语料训练金融大模型，②金融垂类大模型。 由于设计和训练目的不同，通用语言大模型与金融垂类模型在优劣上具有相对性。通用语言大模型在泛用性、灵活性、数据利用率、 迁移性上相比金融垂类更有优势，而在专业性、针对性、高精度和合规性上，金融垂类模型更胜一筹；在复杂度问题上，通用语言大模 型在结构上更加复杂，影响模型效率，而金融垂类模型则是在更新维护上具有复杂性。

前瞻。特此向 所有支持调研考察活动和参与报告编制的单位及个人致以诚挚谢意！ 3 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 中国通信工业协会数据中心委员会 北京科智咨询有限公司 宁夏东数西算产融研究院 克拉玛依市云计算产业园区管理委员会 西安交通大学西安市数据中心节能与低碳 技术重点实验室 广州尚航信息科技股份有限公司 兰洋（宁波）科技有限公司 中电系统建设工程有限公司 .........................46 图表13：2021-2025年上半年中国在用数据中心机架规模及算力规模.......................53 图表14：中国“东数西算”枢纽节点集群发展定位................................................54 图表15：2023-2025年中国算力产业重要政策......... 和连接 作用。数据中心作为算力的物理承载中心，其发展呈现出超大规模化、绿色低碳化、智 能化运维以及为满足低延迟需求而部署边缘节点的显著趋势，绿色低碳化具体表现为广 泛应用液冷和自然冷却技术，并积极利用可再生能源。中国的“东数西算”战略是推动 数据中心区域协同布局的典型代表。云计算平台主要由公有云巨头如AWS、Azure、阿里 云、腾讯云、华为云等主导，提供弹性按需的算力IaaS服务，混合云与多云管理需求日

亚洲零售市场规模将于����年达��.�万亿元，����年至����年的年复合增长率 为�.�%。按照地区进行细分，中国大陆占比亚洲零售市场��.�%，其次是日本和东 南亚地区，分别占比�.�%和�.�%。得益于便捷的购物体验和多样的消费场景，东 南亚零售市场的增长潜力最大，其次是中国大陆和港澳台地区。东南亚地区的人 口结构较为年轻，构成了庞大的消费基数与高活力需求群体，加上当地互联网的 高渗透 海外业 务布局外，海鼎还在集团总部各业务板块积极推进国际化战略、不断扩充出海及 海外产品服务适用场景。汉朔科技是专注于智能IoT硬件和行业数字化解决方案 的提供商，主要服务于商超、�C、餐饮等泛零售行业。汉朔科技AI技术解决方案通 过AI摄像头、电子价签以及传感器等软硬件结合，直观、便捷、实时监测并显示门 店运营状态，促进门店点位布局设计、品类管理、定价、消费者行为分析的流程标 准化。 Empower Retailers to Thrive in the Digital Age � 中国零售数字化企业出海趋势分析 多元化国际布局。中国企业出海愈发注重全球多点布局，从传统的欧美市场到东 南亚地区，再到新兴的中东、非洲及拉美市场，中国零售数字化企业正实施全球 化、多元化的战略布局。东南亚地区与中国地缘相近、文缘相连、商缘相通，中国零 售数字化企业在业务发展上具备优势。东南亚零售数字化行业尚处于发展初期，

于 XX 江沿岸与琅岐岛 ；资源类型上自然旅游资源主要集中分布于 琅岐岛，人文旅游资源主要集中于 XX 江沿岸；旅游资源等级上高 等级主要分布于 XX 镇及罗星街道的南部、亭江 XX 安镇、琅岐岛东 南端，较低等级旅游资源主要分布于亭江镇东部及琅岐岛。总体上 旅游资源种类多，内容比较丰富。除此以外，XX 区旅游资源在构成 上具有类型丰富，种类多、 空间分布小集中、大分散的特点。 XX 区 要素 逐步健全，园区入口、停车场、车行道、步行道、绿化和景区网站、 景点标识、路灯、公共厕所等设施也相应配套，东江滨公园全面推 出免费 WIFI 和户外信息机两大智能服务。翻修了通往船政景区的东 江滨路、港口路和罗星塔公园门口道路，建成了以船政名人沈葆桢 和左宗棠命名的两条市政道路，即宗棠路和葆桢路。增加公交车 50 多辆，更新公交车 112 辆，新增及优化公交线路 5 条，大部分途经 2 项目需求分析 XX 市 XX 区“智慧旅游”建设项目，通过夯实旅游基础服务设施、 搭建旅游行业综合数据库，并紧紧围绕“一云多屏”的建设理念，以 57 “智慧旅游”云计算为中心，以新一代宽带泛在网、云计算、GIS、人 工智能等新兴信息技术为支撑，通过整合集成、开发提升、新建扩 建，构建高效统一、功能丰富，跨平台、跨网络、跨终端的“基于 GIS 的综合管理、服务和营销平台”，最终做好三类服务：服务好游

限公司、北京机械工业自动化研究所有限公司、北京数码大方科技股份有限公司、中 科软科技股份有限公司、武汉工学智联科技有限公司、北京龙腾佳讯科技股份公司、 大圣科技股份有限公司、苏州汇川技术有限公司、武汉东研智慧设计研究院有限公司、 北京华胜天成科技股份有限公司、参数技术（上海）软件有限公司、北京北汽科技服 务有限公司、华为技术有限公司、联通数字科技有限公司、浙江三象数据有限公司、 汇鲲化鹏（海南 特别鸣谢 感谢李向前、董方岐、杜文博、宁海荣、刘宗其、龙璞、李金业、严涵琦、刘 东旭、闫亚州、赵博镇、阎茂伟、李彦霖、王海峰、蒋志超、胡永力、廖政高、潘 鑫宇、程小军、董骐、高东华、邹薇、梁瞳、金辉、柯嘉和、宋涛、刘义、曾宪宇、 李光辉、陈浩铭、杨伦春、杨大刚、师丽娟、唐烨、杨振华、游和平、任健、郎燕、 商博雅、郭东栋、张卓文、左春、赵飞、李翔、贾睿萌、蔡洪伟、李冬伟、杨敏、 王宁、张祎、林 服：融合车联网数据服务场景，构建预测性维护与个性化服务矩阵，让车与人的连接 更有温度。 汽车行业当下的转型和升级之路，机遇与挑战并存。政策层面，新基建与数据要素市 场化的红利将持续释放；技术层面，大模型成本下探、AI 能力泛化，让智能化从“奢侈 品”变为“必需品”；用户层面，新生代对数字化体验的原生需求，倒逼产业加速迭代。 但与此同时，行业面临的挑战同样尖锐：数据孤岛仍是顽疾，全链路数据贯通率不足三成， 协同效率大

高件能异步 API引警 分布式总线&批 处理引擎 物联网实时 计费引擎 网络 兼容 NB 4G（Cat.1) 5G(公专网) 物联网规则引 警 安全风险监测 安全管控 风险能力模型 泛在融合能力（卫星通讯-在建） 模式更灵活 elpful H 计费因子多 多APN分离、上下行非对称、带 宽、QoS等多因子融合计费 运营更智慧 legant E 保障更安全 eliable 年以“纯无线摄像头”的概念（1 基站 +N 摄像头）开创了低功耗的产品模式，这是 Arlo 技术的早期雏形 。Arlo Technologies Inc 逐步推出智能 Wi-Fi 和 LTE 摄像头、视频门铃、泛光摄像头和家庭安全系统 。 RingTM Video Doorbell 于 2014 年推出 RingTM Video Doorbell 是 Ring 公司的一款智能门铃产品，于 2014 年 2024 年安防消费类 IPC 以 AIoT 深度集成、超清低 光全场景覆盖及边缘智能降本为核心，加速推动 家用 / 商用市场从 " 被动监控 " 向 " 主动防护 " 转型。 香山安防观察 于志东： 随着大模型等相关技术的逐渐普及，AI 在消费类 视觉 IoT 产品上的应用将会更加广泛，抓住 AI 落 地机遇有望实现跨越式增长。 安防监控 李大拿： AI 会让视觉物联重新焕发活力，从最开始的

2025 年 6 月底，我国智能算力规模 已达 788EFLOPS，全国算力中心平均电能利用效率（PUE）降至 1.42，算力基础 设施规模和水平不断提升。算力布局加速构建，截至 2024 年，“东数西算”工 程八大国家算力枢纽节点直接投资超 435 亿元，拉动总投资超 2000 亿元，东西 部枢纽节点间网络时延基本满足 20 毫秒要求，为算力跨域调度奠定基础，新建 数据中心能效显著提升，PUE 产业链大数据平台，包括超过 120 产业链、60000 多个细分产品，助力城市产业管理部门构建产业链实时监测能力、 智能分析能力、精准招商能力和精准施策能力。 城市经济运行大模型。中国联通聚焦泛经济领域，面向政府部门、研究机构、 企业主体等，打造行业垂类大模型“城市经济运行大模型”，提供城市经济相关 的全方位、智能化的模型服务、知识服务、AI 应用等，满足各级各类用户在智 慧问数、经济 DCN 的一体贯通，具备高通量、 高性能、高智能三大能力特征，一方面以网强算，实现超强运力，打通东西部数 据流通“大动脉”，为多样化智算业务场景提供高效、稳定的传输通道，另一方 面以网赋智，实现泛在连接，构建中心到边缘数据通道，让 AI 深入更多场景， 惠及更广泛的用户群体。智算网关依托应用与网络感知技术、资源调度技术、高 效传输技术、安全保障技术、业务处理技术及 AI 内生技术六大关键技术，构建

，对于财富管理机构业务结构优化和升级将造成负面影响。 23 7. 风险提 示 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准， 已具备证券投资咨询业务资格。 本 研 究 报 告 仅 供 东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “本 公 司 ” ） 的 客 户 使 用 。 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。 在 任 何 情 后 果负任 何责 任 。 任何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券投资 损失 的 书面 或 口头 承 诺均 为 无效 。 在 法 律 许 可 的 情 况 下 ， 东 吴 证 券 及 其 所 属 关联 机 构可 能 会持 有 报告 中 提到 的 公司 所 发行 的 证券 并 进行交 易， 还 可能 为 这些 公 司提供 投资 银 行服 务 或其 他 服务 。 市 修改 。 未 经 授 权 或 未 按 要 求 刊 载 、 转 发 本 报 告 的 ， 应 当 承 担 相 应 的 法 律 责 任 。本 公 司将 保 留向 其 追究 法 律责任 的权 利 。 东 吴证 券 投资 评 级标 准 投 资评 级 基于 分 析师 对 报告 发 布日后 6 至 1 2 个 月内 行 业或 公 司回 报 潜力 相 对基 准表现 的 预期 （ A 股 市场 基 准为沪 深

阶智驾，小米、比亚迪、蔚来等也积极布局高阶智能驾驶，行业迎来快速发展。机器人方 面，垂直类场景机器人如无人运送机、扫地机器人、工厂机械臂等在加速渗透，但通用型 人形机器人由于其多模态感知、高精准运控、以及对泛化和涌现能力等要求高，受限于软 件难度和硬件高成本压力，或尚难以在短期内实现快速降本及大规模应用。特斯拉研发的 Optimus 人形机器人作为行业内关注度极高的机器人产品，我们预计将首先量产应用于工 创作工具星绘、即梦等。 2B 方面，火山引擎也与智能终端、汽车、金融、消费等行业的众多企业已经展开了合作， 包括 OPPO、vivo、小米、荣耀、三星、华硕、招行、捷途、吉利、北汽、智己、广汽、东 风本田、海底捞、飞鹤等。 商汤：“云、边、端”全栈大模型，5.0 版本对标 GPT-4 turbo 商汤日日新 5.0 综合性能对标 GPT-4 turbo。2023 年 4 月，商汤正式发布“日日新 52-2567-6123 电子邮件：research@htsc.com http://www.htsc.com.hk 华泰证券（美国）有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017） 电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702 电子邮件: Huatai@htsc-us.com http://www.htsc-us.com