体市 场规模从����年得��.�万亿元增长至����年得���.�万亿元，年复合增长率为 �.�%。尤其是在亚洲等新兴经济体国家，随着经济的发展，中产阶级的队伍不断 壮大，其消费能力不断增强，对各类商品和服务的需求持续增长，推动零售市场快 速发展。未来几年，受益于零售数字化与智能化的行业趋势，预计全球零售行业的 市场规模将于����年达���.�万亿元，����年至����年的年复合增长率为� 长率为�.�%。 全球零售行业市场规模，按零售额计 万亿元, ����-����预测 ����-���� ����-����预测 年复合增长率 �.�% �.�% 全球零售行业市场规模 ��.� ��.� ��.� ��.� ���.� ���.� ���.� ���.� ���.� ���.� ���.� �� 资料来源：弗若斯特沙利文 助力零售赢在数字时代 Empower Retailers 全球零售行业市场规模，按照大洲进行细分 万亿元, %，����年 亚洲 ����年 零售行业市场规模 ��.�万亿元（��.�%） 欧洲 ����年 零售行业市场规模 ��.�万亿元（��.�%） 北美 ����年 零售行业市场规模 ��.�万亿元（��.�%） 南美 ����年 零售行业市场规模 �.�万亿元（�.�%） 其他 ����年 零售行业市场规模 �.�万亿元（�.�%） 按照全球大洲进行细分，亚洲占比全球零售市场��

模型参数规模呈现指数级增长，模型性能持续提升。近年来新推出的大语言模型所使用 的数据量和参数规模呈现指数级增长，例如 GPT-3 模型参数约为 1750 亿，据 Semianalysis 推 测 GPT-4 参数量达 1.8 万亿；同时，国内目前公布的大模型参数规模也 普遍在百亿至千亿级 别。性能方面，据 Data Learner 数据， GPT-4o 在 MMLU 测评中获得 88.7 分的高分，分数较 GPT- 3 数字化解决方案的潜在价值对应近 27 万亿美元。数字化转型是以价值驱动的，其需求来源于企业即通过数字化来解决业务痛点、创造真实 价值。根据华为的数据，制造业、金融保险、零售、能源电力等产业的数字化潜在价值均在 2 万亿美元以上；以作为支柱性工业的制造业为 例，多为重资产企业，且流程复杂，需要在制造、运输、管理等多个环节进行数字化应用以实现降本增效，转型诉求强，数字化创造的潜在 价值达 6 万亿美元。 图 ：数字化潜在价值 加快投资于使用生成式 AI ， 2024 年全球 IT 总支出预计将达到 5 万亿美元，较 2023 年增长 6.8% ；中国 IT 总支出预计将达到 3.9 万亿元，较 2023 年增 长 6.2% 。 l AI 技术将产生巨大的经济影响，其投入产出效益显著。据 IDC 数据，预计到 2030 年，人工智能对全球经济的累计影响将达到 19.9 万亿美元，占到预计 2030 年全 球 GDP 的 3.5% 。到

年物联网连接数规模及预测（亿个） ................................................................ 17 图 36： 2022-2027 年中国物联网行业规模预测（万亿元） ............................................................ 17 图 37： 机顶盒产业链................... 亿个。2019 年我国物联网市场规模约在 1.76 万亿元左右，2020 年根据赛迪公布的数据，我国物联网市场规模约达到 2.14 万亿元左 右。初步统计，2021 年市场规模为 2.63 万亿元。未来广阔的市场需求将为物联网带来 难得的发展机遇和广阔的发展空间。未来 6 年中国物联网的发展将保持高速增长，到 2027 年市场规模超过 7 万亿元。 图35：2019-2025 年物联网连接数规模及预测（亿个） 年物联网连接数规模及预测（亿个） 图36：2022-2027 年中国物联网行业规模预测（万亿元） 数据来源：GSMA，东吴证券研究所 数据来源：赛迪，东吴证券研究所 物联网由三项关键的新兴技术支持：人工智能(AI)：使设备能够像人类一样学习、 推理和处理信息的可编程功能和系统。5G 网络：具有高速，接近零延迟的第五代移动 网络，用于实时数据处理。大数据：从众多互联网连接来源处理的大量数据。随着物联

·可持续时尚：环保材料、循环经济成为行业新方向，响应消费者对绿色消费的需求。 中国服饰行业整体市场规模呈扩大态势，预计到2025年将增长至2.9万亿元。这一增长主要得益于人均可支配收入增长和 消费升级。数据显示，2023年服装电商零售额达到2.3万亿元，同比增长11.11%，预计2029年突破4万亿元（2024-2029年 CAGR为11.55%）。 细分市场中，以下着重分析运动时尚服饰、女装、男装、城市白领等市场数据。 数据。 1.1.5 中国服饰时尚市场规模及发展潜力 图：中国服装市场规模 （资料来源：中商产业研究院，天风证券研究所） 6)经济与文化软实力驱动 中国服装市场规模超2万亿元，预计未来5年增速近10%，为产业创新提供了资金和市场基础。传统服饰美学与现代设计 融合，丝绸、植物染色等技术通过国际交流提升文化吸引力。 综上所述，中国服饰时尚产业的崛起是多方面因素共同作用的结果，未来需继续强化设计创新、品牌溢价和可持续能力， （资料来源：开源证券《中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间》） 1)运动时尚服饰：2022年市场规模为751.85亿元，预计2027年增长至1101.49亿元。 2)女装：2023年规模超1万亿元，占服装行业总规模55%以上；中高端女装占比持续提升，消费需求显著提高。 3)男装：2023年市场规模达5616.52亿元，同比增长8.11%，为增长最快的细分品类。 4)城市白领市场：据国家

Group的数据，数据中心 交易在 2024年达到570亿美元，另有290亿美元待定—— 是2023年记录的260亿美元的超过一倍。黑石集团 预测，未来五年该行业在生成式AI投资方面将达到 2万亿美元，其中一半支出集中在美国。 投资活动：具有显著资本需求的吸引人行 业 2 绿色大街数据中心2025年年度行业展望 7 美国数据中心2024国内合作伙伴 来源：高力国际美国研究 0个设施中。这些发展表明人工智能正在推动创纪录 的投资、电力消耗和基础设施扩张水平。微软对其 人工智能扩张的长期租赁承诺已超过1000亿美元。 4 高盛预测，未来几年在人工智能相关基础设施上的资 本支出将超过1万亿美元，包括数据中心、半导体和 网络升级。超大规模企业不再进行增量扩张；他们正 在向一个全新的水平发展。传统的开发模式已演变为 建设更大规模园区，以满足人工智能巨大的电力需求 。每个机架需要更多的电力（千瓦），通过液体冷却 随着人工智能的采用加速，这一趋势预计将 持续。 没有提及NVIDIA对数据中心行业的影响的讨论将是 不完整的。2024年，得益于其在数据中心芯片领域 的领先地位，NVIDIA的市场估值飙升至超过3万亿美 元。该公司年中企业AI调查报告显示，全球使用NVI DIA GPU驱动的系统增长了42%，目前支持全球超 过45,000个企业AI项目。 3 Klimczak, S (2024, October

自 动 提 纲 生 成 检 索 思 考 整合 + 总结 案例一：跨年报知识整合总结 案例二：数据分析 案例三：图表分析 2019年12月31日的企业存 款比个人存款高出 1.269589万亿元。 平安银行2019年12月31日 的企业存款比个人存款高出 多少？ 2019年12月31日的企业存款为1,853,262百万元， 个人存款为583,673百万元。因此，企业存款比个人 存款高出的金额为： 262−583,673=1,269,589 所以，2019年12月31日的企业存款比个人存款高出 1,269,589百万元。 检索 思考 总结 2020年的续期保费更高， 为4.18326万亿，而2019 年的续期保费为3.85797万 亿。 中国人寿保险保费收入结构 图中2019年和2020年哪一 年的续期保费更高？ 检索 解 析 总结 投研问答与投资尽调助手 浙江大学人工智能教育教学研究中心

生全方位、深层次变革。在此进程中，算力已演进为智能时代的“新电能”，成为激活 数据潜能、驱动科技突破与经济增长的最基础、最核心的战略性资源。 图表 2：四次工业革命发展历程 在全球数字经济规模突破55万亿美元的背景下，算力的战略价值日益凸显，其如同 工业时代的电力，是激活云计算、工业互联网、金融科技等关键产业发展的基础能源。 麦肯锡研究表明，算力投入对全要素生产率（TFP）的贡献率高达17%，远超传统资本投 统资本投 入。IDC数据进一步揭示，国家算力指数每提升1点，可撬动数字经济规模增长3.6‰、 GDP增长1.7‰，其乘数效应显著高于普通基础设施。 在科技创新领域，算力是核心引擎。训练参数高达万亿级的大模型所需的每秒百亿 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 10 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 11 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 11 地区已集聚超过500家芯片设计企业。东南亚地区则借力数字经济的快速增长红利，吸 引了众多头部科技企业布局。 3、未来发展趋势与展望 （1）算力产业规模高速扩张 全球算力产业将在多维度变革中突破万亿美元规模。智能计算浪潮带来的算力结构 性转变，推动需求呈现出阶梯式、爆发式的跃升态势。算力需求实现指数级增长，多模 态模型的每次迭代不断刷新算力需求的峰值。为满足爆发式增长的智能算力需求，传统

01  2025年H1中国推理算力服务市场中，天翼云以【21.4%】的市场份 额领先 中国日均Tokens消耗量从2024年初的1000亿增长到截至今年6月底，日 均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了中国 人工智能应用规模快速增长。天翼云息壤一体化智算服务平台率先完 成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内 首家实现Deep

，东吴证券研究 所 图表：同花顺 AI 产品介 绍 8 Ai FinD 优势： 1 ）金融数据覆盖面广。 同花顺利用自身过去十几年的数据积累以及 市场上公开的金融数据 ，预训练金融语料达到万亿级 tokens ， 同时 拥有一套自动化的流程 ，用于数据获取、清洗以及数据质量的验证， 每月可新增数千亿 tokens 优质预训练数据以及数十万条优质微调数据， 确保数据的实时性和准确性。

，如风险评估、数据监测等服务。例如， 邮储银行的货币市场交易机器人“ 邮小助” ， 主要是在货币市场询价场景下与外部机构交易员进行人机交互对话， 目前覆盖数百家金融机构 ，接受询价总量超过 1.5 万亿元 ，总成交金 额超过 2000 亿元 ，交易平均耗时较人工节约 94% ，捕获超额收益率 6 个基点。 跨境结算服务与流程自动化。 AI 大模型和区块链技术的结合可以推动银行推出智能合约服务