注： MMLU 是一种针对大模型的语言理解能力 的测 评，用以评测大模型基本的知识覆盖范围和理解能力。 开源 限制访问 私有 200 150 100 50 0 2022 2023 l 23 年 3 月以来， OpenAI 所发布的 GPT-4 已经具备了多模态理解和多类型内容生成的能力，使得 AI 真正具备了重 塑人 20% 300 250 15% 200 150 10% 100 1EFLOPS ，至 2027 年将达 1117.4EFLOPS 。 EFLOPS 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 250 200 150 100 50 0 数据总量（ ZB ） YoY 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 智能算力是构建大模型的重要底座， AI

AI相关公司（以寒武纪-U为例）从2024 年9月开始股价明显上涨。 图：英伟达股价走势图 图：寒武纪股价走势图 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 英伟达(NVIDIA) -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 寒武纪-U 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 AI&医疗复盘 时间节点 分医疗AI产品偏消费医疗的概念，跟公立医院的体系定位有差异。 图：TDOC的股价走势 图：HIMS的股价走势 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800% TELADOC HEALTH -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% HIMS & HERS HEALTH HIMS股价走势图 -600% -400% -200% 0% 200% 400% 600% -200 0 200 400 600 800 1000 1200 2020 2021 2022 2023 2024Q3 营业总收入（百万美元） 净利润（百万美元） 收入同比（右轴） 利润同比（右轴） -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500%

2.2.3 *ABeam 2024-2029 % [1] 2025 53 2029 750 [1] AI *ABeam / 27.6 53 103 200 387 750 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E CAGR =93.6% 2.2.4 AI 15 Take-off and Landing eVTOL eVTOL eVTOL eVTOL eVTOL 80 50-100 150 / 150-300 200-300 / 200-400 250-350 / eVTOL * ABeam eVTOL eVTOL eVTOL 81 eVTOL - ◼ eVTOL eVTOL eVTOL 2024 6 E20 2023 10 TC 2024 10 VE25-100 2023 9 TC 2024 10 X3-F 2024 11 TC M1-B 2024 12 TC AE200 2024 8 TC 2024 11 TC 3 5 TC PC PC 3 6 TC TC AC , PC , AC TC AC AC 20 eVTOL OC OC

中传输，实现 “单光纤双信道” 的并行传输。 这一设计使传输容量在 QPSK 基础上翻倍：单偏振 QPSK 在 100GHz 信道间隔下可传输 100Gbit/s，而 DP-QPSK 则能实现 200Gbit/s 传输，且无需额外占用频谱资源，大幅提升了光纤的带宽 利用率。目前，DP-QPSK 已成为 100G/400G 光传输系统的主流技 术，是骨干网承载大容量数据业务（如云计算、高清视频）的重要支 24=16）二进制数 据。在此基础上继续使用偏振复用技术将容量翻倍以后，DP-16QAM 的传输容量相比 DP-QKSP 可以增加一倍。例如 100GHz 通道间隔下， DP-QKSK 信号通常传输 200Gbit/s，DP-16QAM 则可以传输 400Gbit/s， 对应了 400ZR 的标准速率。 (3)PCS-64QAM 64QAM 是 64 进制正交幅度调制的简称，作为 QAM 技术的 64QAM 的出 现为单波 1.6T 及未来光网络铺平道路。 3.硬件的封装与集成 （1）CFP 系列：100G/200G 时代的过渡方案 2010 年前后，CFP（Centum Form-factor Pluggable）系列模块开 始商用，主要用于 100G/200G 长距离传输，如骨干网和城域网。最 早的 CFP 模块尺寸较大（82×144×13.6 mm），功耗高达约 24W，采

2024E 2025E 2026E 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 600 500 400 300 200 100 0 250 200 150 100 50 0 资料来源：英伟达官网，国信证券经济研究所整理 负载任务量（万个） YoY 数据总量（ ZB ） YoY 表：国内外科技企业发语言模型发布情况 700 600 500 400 300 200 100 0 mm 市场规模（亿元） YoY 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2018 2019 2020E rate （ Mbps ） 安路科技 PH1A 系列 PH1A180SFG676 2022 28nm 210240 3277 396 1866 紫光同创 Logos-2 系列 PG2L200H 2020 28nm 239700 2528 500 1066 AI 芯片包括 GPU 、 FPGA 、 ASIC 等，不同芯片定制化程度存 在差异 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

3000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2024 2026 2029 2035 50 250 30 150 0 50 100 150 200 250 300 低端型号 高端型号 2023 2024 1.1.1 人形机器人正进入快速发展期 6 资料来源：21经济网，相关机构官网，The Verge，华西证券研究所 高动态及高智能发展阶段 迭代改进的模式十分有效，有望率先推出一款在大众层面获得成功的人形机器人，成为人形机器人行业的“苹果”。特斯拉还将利用超算集群 Cortex来改进FSD神经网络功能，该集群可容纳10万张H100/H200 GPU，总算力达到100ExaFlops。 英伟达人形机器人体系 特斯拉Cortex算力规模 1.4 巨头布局构建生态 16 资料来源：人形机器人产业通，IT之家，科创板日报等，华西证券研究所 厂商产能更高、成本更低、供应更稳定、产品经历过长期市场检验、技术更 成熟，有望主导人形机器人控制器市场。 机器人控制系统市场规模（亿美元） 68 199 0 50 100 150 200 250 2023 2033 机器人用控制器市场份额 发那科 库卡 ABB 安川 启帆 埃夫特 新松 埃斯顿 广州数控 其他 4.1.2 第三方厂商有望主导人形机器人控制器市场

监管机构将可持续性纳入强制披露、分类标准和反“洗绿”规则，直接推高合规成本与声誉风险； ◼ 2014–2024 年间，PRI 追踪的政策工具从 15 类增至 20 类，提及《巴黎协定》的条目从 33 条 飙升至 200 条，监管密度与广度同步放大。 投资者方法论升级 ◼ 为应对监管、重建客户信任并锁定长期回报，投资者必须细化目标、拆解策略、量化影响，把 ESG 从“合规插件”升级为“风险-回报-影响”三位一体的主动管理框架。 中国企业ESG表现分析 • 同一企业在不同评级机构中的分数差异较大，反映出评级标准不统一的 问题，未来需通过提升数据质量与标准化披露，缩小行业差距并增强评 级公信力。 20 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 A+ A A- B+ B B- C+ C 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025 中证800成分股ESG评级分布 • 中证800成分股ESG评级在B+级 布江下游水电项目通过生态友好型建设模式，大 幅减少环境干扰，并投入资源进行生物多样性保护。在社会维度（S），企业积极助力乡村振兴与文化惠民，如中文传媒 通过建设惠民书店、举办全民阅读活动覆盖超200万人次，有效推动文化普及与社会发展。在治理维度（G），部分企业 逐步建立ESG治理架构，但整体仍面临传统与现代管理机制融合的挑战。报告还分析了优秀企业的ESG发展内容，为西藏 企业提供了实践参考。

项目 物料 数量 A I ………. …….. ……… ……… SL-01 ……… ……... ... … … ... D … ... 20 ... … ... 200 项目分类 标准 寄售 外协加工 第三方 文本 服务 P 项目分类文本 K L S T D 项目分类决定： 1. 物料输入 2. 科目设置 3. 库存管理 4. 收货及发票校验 项目类别 成本中心 2 采购 科目被分配的 采购订单 行项 物料 数量 2010 文件夹 300 成本科目分配 1 文件夹 100 成本中心 1 2 文件夹 200 成本中心 2 我们需要 100 个文件夹 ! 我们需要 200 个文件夹 ! 有科目分配的发票校验 © 2011 82 - All rights reserved 141 采购订单 货物接收 发票接收 X 资产 82 - All rights reserved 143 21.04.11 11.04.11 收货 数量 发票 50 pcs GR GR 40 价格 收货 10 pcs = 200g 发票 日期 发票 采购订单 5.00 $ 发票 $ 6.00 @ = 2 kg 采购订单 10 pcs @ $20/kg 采购订单 价格数量 发票 10 pcs

、通过图计算技术分析客户资金交易网络，能否识别出多层嵌套账户、 高 频跨行资金归集等符合地下钱庄特征的异常交易模式？（提取近 3 年交易数 据构 建资金网络图谱，重点检查交易节点度数超过 200 、资金闭环路径短于 3 天的账 户） 2 、利用企业股权穿透数据和授信台账交叉验证，是否发现单一实际控制人 关联企业贷款总额突破资本净额的监管红线？（整合工商数据与信贷系统数 据， 建 1 次。 （四）典型案例分析 案例一：虚假采购套取资金 1 、背景：某支行办公费用同比激增 200%，采购物品未见实物。 2 、审计方法：提取采购发票信息，对接税务总局平台批量验真；突击盘 点 仓库，比对采购台账与库存清单。 3 、审计发现：87 张办公用品发票在税务系统无记录；采购的 200 台打印 机 实际库存仅 5 台。 4 、处理结果：追回资金 230 万元，辞退采购负责人；上线采购验真系 亿元的未决诉讼情况下， 未在募集说明书中设置专门风险提示章节，且未要求发行人提供最新涉诉进展， 违反《公司债券发行与交易管理办法》。 处理结果：证监会对券商出具警示函，承销业务收入 1,200 万元被没收，合 规总监被约谈，公司内部建立诉讼信息动态追踪系统及双人复核披露机制。 案例启示：债券承销审计应重点关注风险信息动态捕捉能力，建立诉讼、行 政处罚等负面信息实时监测机制，强化信息披露合规性分级审查。

top100summit.com 交付效率 www.top100summit.com TAPD深度耦合 全流程数字化管理系统是建立tapd的敏捷项目管理的基础上，但我们是一种开放的态度。我们是希望打造一个适合200， 500，未来1000，10000人的研发管理体系。 我们常说每个人的管理半径是有限的，通过建立这样的一个研发管理体系，不断延申我们的管理能力，扩大我们的管理 半径。 www.top100summit 原保费收入（亿元） 849 965 997 1119 25.0% 13.7% 3.3% 12.2% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 0 200 400 600 800 1000 1200 2019 2020 2021 2022 人数 增速 20.25 23.83 28.04 38.50 8.7% 17.7%