月 10 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 9.54 1.99 58.21 沪深 300 3.21 -4.95 15.93 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 汪 颜雯 研  投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。1）推理侧发展有望 -6% 14% 34% 54% 74% 2024/02 2024/05 2024/08 2024/11 电子 沪深300 行业点评 电子 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 性，各大云厂接入 DeepSeek，有望加速推动大模型走入千行百业，带 动推理需求实现增长，服务器产业链有望受益。建议关注电源、PCB、 铜缆、光模块等环节，例如麦格米特、泰嘉股份、沪电股份、深南电 路、沃尔核材、神宇股份、中际旭创、新易盛等。2）模型接入成本降 低，端侧 AI有望受益。DeepSeek 降低了终端厂商接入 AI 大模型的成 本与门槛，随着 DeepSeek-R1 等高性能

实现推理等复杂能力上的重大突破。 Claude3.5-Sonnet 发 布 ，在 代 码 和 Agent 能力上掀起效率革命。 · ChatGPT 上 线 实 时 视 频 能 力 ，深 入 语 音 视 觉 实 时 多 模 态 应 用 场 景 。 · 国内推理模型迅速跟进。 DeepSeek-R1 、 QwQ-32B-Preview 、 Kimi-k1.5 、 GLM-Zero 创 造 无 限 机 会 学 提 取 实 体 支持药物、配点、适应症。公司四类实体的识别 上传文档》 田 提 取 表 格 支持 PDF 表格中的文本控取和 Exo 下鞋 上传文档》 商洁深 度 探 索 您可以问我这些： 药物见争格局 siRNA 药物的适应症有哪些 ? 临床试验与潘证医学 度伐利尤单抗针对非小细胞肺癌的临床结果有哪些 ? 药 物研发策略 二代与三代 campaign promotion=LS360 SHARE PAGE 深 度 探 索 参 考 奥 希 替 尼 的 结 构 ， 根 据 智 慧 芽 数 据 库 的 信 息 ， 推 测 伏 美 替 尼 metID 的 结 果 最 后， 思 结 伏 美 首 尼 可 能 的 代

强对战略性新兴产业和未来产业战略规划、预见预测与发展 模式研究，动态筛选前沿技术领域。二是丰富应用场景。建 设多元化未来制造场景，加快工业元宇宙、生物制造等新兴 场景推广，以场景创新带动产业升级。依托载人航天、深海 深地等重大工程和项目场景，加速探索未来空间方向的成果 创新应用，服务国家战略需求。定期遴选发布典型应用场景 清单和推荐目录，建立优秀案例和解决方案库。三是加大资 金支持。推动制造业转型升级基金、国家中小企业发展基金 评价认证、 人才培训等服务。深入推进服务型制造，构建优质高效、绿 色低碳的制造服务体系。 （五）优化重大生产力布局。习近平总书记指出，要推 动区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略等深 度融合，优化重大生产力布局，促进各类要素合理流动和高 效集聚，畅通国内大循环。针对东强西弱、南强北弱、产业 同构性同质化等问题，建议：一是以世界级先进制造业集群 为抓手优化产业布局。推动国家级集群向世界级迈进，加快

实施“乡村振兴荆楚行”助力荆楚乡村全面振兴……………………………………………………………95 推荐单位 ：华中农业大学 乡村振兴新征程 啸仙故里焕新颜——华南农业大学全方位推进乡村振兴驻镇帮镇扶村工作走深走实…96 推荐单位 ：华南农业大学 内蒙古兴安盟域牌整体规划…………………………………………………………………………………96 推荐单位 ：中国传媒大学区域品牌与传播研究院 上犹县产 ：上海市闵行区农业农村委员会 “整村运营”模式下村企齐发力 共创乡村振兴新图景………………………………………………………98 推荐单位 ：上海市青浦区农业农村委员会 精准施策 守正创新 推动春风满巴渝走深走实……………………………………………………………99 推荐单位 ：中共重庆市委精神文明建设办公室 故城县建立“六个全域”机制 建设宜居宜业和美乡村……………………………………………………99 CMG 乡村振兴观察报告 2023-2024 趋势观察 趋势观察 魏后凯 中国社会科学院农村发展研究所研究员 “千万工程”是推进乡村全面振兴先行探索的典范，以“千万工程”牵引城乡融合发展，谋深做实 “强城”“兴村”“融合”三篇文章，推动缩小城乡差距、地区差距、收入差距，也是实现全域共富的关 键之举。要推动资源在城乡之间合理流动，打破城乡二元结构，形成城乡发展共同体，为乡村人口提 供更

披露制度；银保监会、央行等发布金融机构 ESG 和环境信息披露指南 。 ✓ 2022年：国资委要求央企控股上市公司推进 ESG 披露与绩效，力争2023年全面覆盖 ESG 披露 。 ✓ 2025年沪深北三大交易所联合发布《上市公司可持续发展报告编制指南》这是对前期发布的《上市 公司可持续发展报告指引》的进一步细化与补充。中国证监会发布新版《上市公司信息披露管理办 法》。财政部办公厅发布《企业可持 绿色低碳发展的指导意见》 人民银行 提出未来五年构建国际领先的绿色低碳金融支 持体系，至 2035 年实现政策协同高效、标准 体系成熟。 2024年4月 《上市公司可持续发展报告 指引》 沪深北三大 交易所 规定上证180、科创50、深证100、创业板等指 数成分公司及境内外同时上市者必须于 2026 年披露 2025 年 ESG 报告。鼓励其他上市公 司自愿披露，并强调报告质量不可走“广告” 相关信息披露政策要求 13 从“自愿披露”到“双重重要性强制披露”跨越。 ➢ 信息披露 2025年1月17日，沪深北交易所发布了《上市公司可持续发展报告编制指南》，包括 “总体要 求与披露框架”“应对气候变化” 两个具体指南，为上市公司提供细化工作指导。该指南为 2024年沪深北交易所发布的《上市公司可持续发展报告指引》的配套指南，随着《指南》的正 式发布，上市公司的可持续信息披露规则体系已经初步形成。

政策全面拥抱AI在医疗领域的应用，明确了方向和支持力度 资料来源：各政府官网，Global Market Insights，西南证券整理 10 优化数据处理，降本增效成果显著 资料来源：新华网，中国科技网《深瞳：AI 为药物研发按下“快进键”》，西南证券整理 11 降本路径分析 增效场景应用  药物研发成本大幅压缩 DeepSeek通过强化学习与多模型技术融合，显著缩短药 物研发周期。传统药物研发遵循“双十定律”（10年时间 2015年、2018年分别参与晶泰科技的A轮、B轮融资，目前晶泰科技已 成为国内AI制药头部企业 自主研发建立 AI制药平台 基于腾讯AI Lab自主研发的深度学习算法开发AI驱动临床前新药研发 开放平台“云深智药”，同时提供数据库和云计算支持，主要功能有 蛋白质结构预测、虚拟筛选、分子生成、ADMET预测和合成路线规划 基于华为云AI和大数据技术优势开发华为云“EIHealth”，为基因组 分析、药物 行业 评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日 后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券 市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场 以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针 对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让 标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国 市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司 评级

AI+制药：AI 技术蓬勃发展， AI+制药行业潜力巨大 [Table_Summary] 投资要点：  AI 技术蓬勃发展，AI+制药有望成为下一个黄金赛道。AI 技术通过机器学习和深 度学习等手段，已经在药物发现、临床前研究和临床试验等全流程中发挥重要 作用。从 2007 年的早期探索至今，AI 制药技术经历了技术积累、验证和快速发 展期，目前正处于一个技术创新活跃、政策扶持明显、市场前景广阔的阶段。 强化学习是另一种机器学习范式，不需要外部提供大量带标 签的数据进行训练。强化学习中有两个可交互的对象，智能 体与环境，智能体利用已有动作和经验的反馈不断地与环境 进行交互，以实现特定目标或取得最大化的预期利益。 - 深 度 学习 深度学习是机器学习的一个子集，其源于对 ANN 的研究。 ANN 是由一系列人工神经元互连构成的网络系统，用来模拟 人类大脑神经系统的结构与功能。 至今已发展出多种类型的网络架构，包括卷积神经 网络、循环神经网络、图卷积神经网络、AE 等。 资料来源：王超《人工智能在药物靶点的筛选及验证方面的应用进展》，HTI 宏观政策利好 AI 制药，AI 制药企业欲乘东风。AI 新药研发是人工智能和医药的深 入融合产物，也属于国家重点鼓励和发展的行业，近年来国务院、政府主管部门出台了 一系列振兴及规范生物医药及 AI 新药研发行业发展的产业政策，依据《“十四五”医药工 业发展规划》与《“十四五”生物经

-23% -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% 33% 40% 47% 2024/2/23 2024/6/23 2024/10/22 2025/2/20 计算机 沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. AI 全面赋能医疗，降本增效 ................. 责任。本公司 将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现 的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：

2015年、2018年分别参与晶泰科技的A轮、B轮融资，目前晶泰科技已 成为国内AI制药头部企业 自主研发建立AI 制药平台 基于腾讯AI Lab自主研发的深度学习算法开发AI驱动临床前新药研发 开放平台“云深智药”，同时提供数据库和云计算支持，主要功能有 蛋白质结构预测、虚拟筛选、分子生成、ADMET预测和合成路线规划 基于华为云AI和大数据技术优势开发华为云“EIHealth”，为基因组 分析、药 行业 评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日 后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券 市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市 场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指 （针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市 转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准； 美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司 评级 lmtyf@swsc.com.cn 徐铭婉 销售经理 15204539291 xumw@swsc.com.cn 马冰竹 销售经理 13126590325 mbz@swsc.com.cn 广深 郑龑 广深销售负责人 18825189744 zhengyan@swsc.com.cn 张文锋 销售经理 13642639789 zwf@swsc.com.cn 杨新意 销售经理 17628609919

上提出使用量 子计算机模拟 量子现象的想 法，开启了人 们对量子计算 的兴趣。 通用量子计算机 的概念提出：戴 维·多伊奇提出 “通用量子计算 机”概念，能够 模拟任何物理过 程，是量子计算 理论的进一步深 化。 量子电路复杂性 模型及量子通信 复杂性理论：姚 期智首次系统地 建立了类似于经 典布尔电路的量 子电路复杂性模 型，并开创性地 发展了量子通信 复杂性理论。 肖尔算法正式提 出：彼得·肖尔提