published. 90 APPENDIX 2 利益冲突披露Conflict of Interest Disclosures 海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言，以下是有关该等关系 的披露事项（以下披露不能保证及时无遗漏，如需了解及时全面信息，请发邮件至ERD-Disclosure@htisec.com） HTI 细阅读HTI的评级定义。并且HTI 发布分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读全文而非仅看评级。在任何情况下，分析师的评级和研究都不能作为投资建议。投资者的买卖股票的决策应 基于各自情况（比如投资者的现有持仓）以及其他因素。 分析师股票评级 优于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，基准定义如下 中性，未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大，基准定义如下。根据FINR A/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。 弱于大市，未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上，基准定义如下 各地股票基准指数：日本 – TOPIX, 韩国 – KOSPI, 台湾 – TAIEX, 印度 – Nifty100, 美国 – SP500; 其他所有中国概念股 – MSCI China. Ratings Definitions (from 1 Jul 2020):

担任何责任。 评级说明 评级 说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司 股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于

能源集团共计八类企业中，我们从营收规模与盈 利能力两个维度出发，识别出一批在ROE等关键指标上表现突出的企业。这些企业既具备头部规模，又展现出较强的经营质量， 具有一定的行业参考价值。 企业名称 股票代码 所在地 总收入(2024年报, 万元) 净利润同比增长 率(%) 资产负债率(%) ROE（%） 中国海油 600938.SH/0883.HK 北京 42050600 11.38 29.05 600028.SH/0386.HK 北京 307456200 -16.07 53.29 6.05 延长石油国际 0346.HK 陕西 2702639.87 -74.58 53.56 4.26 企业名称 股票代码 所在地 总收入(2024年报, 万元) 净利润同比增长 率(%) 资产负债率(%) ROE（%） 云天化 600096.SH 云南 6057937.62 17.93 49.96 25.95 05 1.32 71.37 6.46 格林美 002340.SZ 深圳 3310129.21 9.19 65.18 5.34 49 “十五五”时期中国能源行业关键议题 | 附件 企业名称 股票代码 所在地 总收入(2024年报, 万元) 净利润同比增长 率(%) 资产负债率(%) ROE（%） 陕西煤业 601225.SH 陕西 17387481.33 5.28 43.71 24.86

建 筑 银 行 5 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 电 力 个股表现 从 1 月 31 日-2 月 7 日电力及公用事业股票表现来看，整个板块共有 75 家上涨，3 家不变，18 家下跌 ，涨 幅前 3 的分别是金开新能 9.65%、珈伟新能 8.9%、京运通 8.43%；而跌幅最大的 3 家公司是川投能源-1.64%、 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证 券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场 以沪深 300 指数作为基准；新三板市场以三板成 指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国 市场以标普 500 指数为基准。 股票评级 买入 相对涨幅 15％以上 增持 相对涨幅 5%—15％ 中性 相对涨幅-5%—5％之间 减持 相对跌幅 5%—15％ 卖出 相对跌幅 15％以上 行业评级

公 司 以 客 户 为 中 心 以 奋 斗 者 为 本 坚 持 创 新 驱 动 持 续 变 革 发 展 公司成立于 公司注册资本 股票代码 68 年清洁能源装备发展史 西子洁能于 2020 年 9 月设立浙江西子新能源有 限 公司，作为西子洁能旗下新能源及低碳零碳业 务专业归口公司。 西子洁能简介 1955 年

销售归属地核查 医保结算 商保直赔 医保对账 凭证识别存档复核 出货检验报告 制造车间报表生成 疫情筛查 金融 法务 案卡录入 文书开具 企业工商信息查 询 网银支付批处理 股票 / 基金看 盘 再保信息审核 客户营销 应用部署 服务器与 APP 监控 例行维护与监控 密码重置 / 解锁 数据备份和恢复 系统运维事务 风险评估 门禁管理 供应商寻源 需求计划管理

环境保护（绿 色金融），可持续性也被理解为包括经济和社会方面（ESG 方法）。(Die Bundesregierung, 2021) 中国人民银行 绿色金融是指通过贷款、私募股权基金、债券、股票和保险等金融服务，吸引 私 人资本投资绿色产业--如环境保护、节能和清洁能源--的一系列政策和制 度安 排。(o. A., 2021b) 表 6：可持续金融和绿色金融的定义概述 31 性丧失。 是不可能顺利和有效的。政策制定者和金融部门的参与 者都意识到这个事实。 可持续的金融产品 在金融市场上，有股权融资和债务融资的基本区别。股 权融资主要是指通过出售公司股份（股票）进行融资。 在可持续金融领域，股票作为一种金融产品，没有任何 区别。有兴趣的投资者只是在他们的投资决策中包括了 关于基本商业模式的额外信息。而债务融资则是指债务 工具的销售。作为对收到的贷款的回报，必须向债权人

背景分析 平台功能 需求分析 平台特色 主要产品介绍 案例分享 01 02 03 04 05 06 07 08 公 司 简 介 01 公司成立于 2003 年，于 2012 年上市（股票代码： 300286 ） ，集研发、生产、销售及服务于一体，是一 家为企业微电网提供能效管理和用电安全解决方案的高 科技股份制企业。 公司具备从云平台软件到终端元器件的产品生态体系， 目前已有

此，碳中和更是如此。前文已述，实现碳达峰、碳中和的资金需 求，规模级别都是百万亿元。要落实这些资金保障，金融体系无 疑承担着资源配置和风险管理等重要功能，也是推动绿色发展的 重要支柱。 我国绿色金融主要包括绿色信贷、绿色债券、绿色股票指 数、绿色保险和环境权交易所五大金融工具。在上述五大类中， 绿色信贷和绿色债券是发展最成熟的工具。我国绿色债券市场虽 然起步晚，但发展较快，已成长为全球第二大绿色债券市场。 中国的绿色金融体系虽然发展迅速，但仍难以满足碳中和转 的核心竞争力的机遇。这些机遇包括数字化赋能的成本精益管 控、AI辅助的专业管理决策、以用户为中心的一体化产品方案， 以及持续不断地创新培育新业务，并且搭建跨界融合的生态圈平 台。 图6-1 股东总回报 注：股东总回报为一种股票对投资者的总回报，等于上市公 司在一定时期内（通常为1年或更长）的资本收益加股息。 资料来源：BCG分析。 （1）数字化赋能的成本精益管控 在数字化渗透到建筑全产业链的大背景下，建筑企业可更多 ■企业运营持续降本提效。雀巢水业在全球范围内采用西 得乐节能方案，降低了各工厂能耗，年均节约成本100多万欧 元。 [3] ■因在ESG领域表现出色，雀巢受到ESG资本青睐，股价持 续上升。截至2021年4月，雀巢股票在欧洲基金持仓前十的频率 最高，其出色的表现使雀巢受到了大多数ESG基金的青睐（如景 顺可持续泛欧基金）。机构投资者的加持使其股价持续上扬， 且表现优于行业平均水平。从2018年到2021年的四年中，雀巢

批手续，探索 结合节能与综合能源服务行业特点与业务特征提供更有针对性的金融服务，切实缓解企业 融资难题。 另一方面，应健全多层次的节能与综合能源服务产业融资市场体系，支持和鼓励企业 通过发行股票、债券、融资券以及中小企业集合票据等渠道融资。鼓励和引导银行业机构 创新和拓宽融资渠道，通过融资租赁、保理、供应链融资等融资工具，为节能与综合能源 服务产业提供更加多元化的资金支持。 (3)