0 0 毛利 2,891,763 3,051,803 所得税 净利润 2,891,763 3,051,803 净现金流 -27,936,192 3,780,424 3,915,510 累计净现金流 -27,936,192 -24,155,768 -20,240,258 NPV 6,691,806 回收期 7.78 IRR 16.21% 阳光工匠论坛（bbs 124,376 124,376 124,376 124,376 2,639,970 2,287,974 1,935,978 1,583,982 1,231,986 9,522,192 9,170,196 8,818,200 8,605,189 8,311,103 3,523,897 1,984,627 453,642 0 0 0 0 0 1,069 339 1,605,006 1,591,733 1,578,520 5,711,062 4,855,017 4,815,018 4,775,199 4,735,560 10,192,078 9,336,032 9,296,034 9,256,215 9,216,576 -5,440,439 3,895,593 13,191,627 22,447,842 31

064 4.6% 578 9 137 84 -40 112 0 13 234 0 234 19 215 215 26.3% 1.00 1,513 42.2% 817 13 192 117 -50 162 0 17 331 0 331 29 303 303 40.8% 1.41 2,081 37.5% 1,121 18 262 160 -64 222 0 应付账款及票据 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 其他长期负债 非流动负债合计 负债合计 股本 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益合计 115 6 249 651 1,021 0 192 34 395 1,415 0 305 126 431 0 5 5 436 215 0 979 1,415 409 6 259 682 1,357 0 139 35 349 0 5 5 512 215 0 1,194 1,706 617 8 368 876 1,869 0 104 36 322 2,192 0 471 219 690 0 5 5 695 215 0 1,497 2,192 924 12 504 1,112 2,551 0 80 38 308 2,859 0 650 293 944 0 5 5 948

TFLOPS FP64 40 TFLOPS 30 TFLOPS 34 TFLOPS 34 TFLOPS 1 TFLOPS 9.7 TFLOPS 9.7 TFLOPS - - 显存 最高 192GB 最高 192GB 141GB 80GB 80GB 80GB 80GB 48GB 48GB 显存带宽 最高 8 TB/s 最高 8 TB/s 4.8 TB/s 3.35 TB/s 3.35 TB/s 2039 B100 HGX HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L B200 B200 HGX HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L B200 Ultra B300 HGX HBM3e 12hi*8(288GB) CoWoS-L GB200 GB200 NVL72(main) 、 NVL36 HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L GB200

TFLOPS FP64 40 TFLOPS 30 TFLOPS 34 TFLOPS 34 TFLOPS 1 TFLOPS 9.7 TFLOPS 9.7 TFLOPS - - 显存 最高 192GB 最高 192GB 141GB 80GB 80GB 80GB 80GB 48GB 48GB 显存带宽 最高 8 TB/s 最高 8 TB/s 4.8 TB/s 3.35 TB/s 3.35 TB/s 2039 B100 HGX HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L B200 B200 HGX HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L B200 Ultra B300 HGX HBM3e 12hi*8(288GB) CoWoS-L GB200 GB200 NVL72(main) 、 NVL36 HBM3e 8hi*8(192GB) CoWoS-L GB200

系统吞吐 并发路数 并发路数 并发路数 并发路数 165 路 192 路 16 路 13 … 模型集合 模型名称 参数 计算精度 产品 配置 系统吞吐 token/s 并发用户数 DeepSeek-V3 DeepSeek V3 671B INT8 Atlas 800I A2 1024GB 1911 192 DeepSeek-R1 DeepSeek-R1 671B INT8 INT8 Atlas 800I A2 1024GB 1911 192 DeepSeek-R1 蒸馏模型 DeepSeek-R1-Distill-Llama-70B 70B INT8 Atlas 800I A2 512GB 3300 165 DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32B 32B INT8 Atlas 800I A2 256GB 4940 247 Deep

CCID CID CCID CCID CCID CCID CCID CCID CCID ID 7 各一级指标保持增长态势，创新协同提升领跑 其他指标 275 245 213 192 173 153 137 15.2% 112 60 60 148 76 157 88 高于全国基准 595 CCID CCID CCID ID 省级制造业创新 指数 279 250 189 192 四 210 224 169 11 2 3 6 10. 规模以上工业企业 R&D 经费外部支出（单位：亿 元） 447.27 146.66 99.32 79

24 ����� 123 184 182 174 164 209 167 144 118 122 1587 25 ����� 146 170 169 152 164 101 123 165 200 192 1582 25 ����� 168 113 171 173 97 119 145 226 206 164 1582 27 ����� 175 159 135 127 130 126 135 162 ����� 44 9 60 57 34 204 11 ����� 21 49 39 47 38 194 11 ����� 38 54 31 44 27 194 13 ����� 59 43 1 45 44 192 14 ����� 16 25 45 50 51 187 15 ����� 13 8 56 54 53 184 16 ����� 31 38 46 11 55 181 17 ����� 11 41 55

80GB HBM3 900 CUDA B200 2024年3月 2.25 192GB HBM3e 1 800 CUDA Intel Gaudi3 2024年4月 1.835 128GB HBM2e 1 200 OneAPI AMD MI300 2023年12月 1.307 192GB HBM3 896 ROCm 华为 910B 2023年Q2 0.376

5178 YOY 207% 139% 117% 50% 40% 30% 营业成本 117 779 1705 2532 3545 4609 毛利 11 94 192 313 438 570 毛利率 9% 11% 10% 11% 11% 11% 营收占比 3% 13% 22% 27% 30% 32% 毛利占比 1% 4% 2025E 2026E 净利润 807 1123 1280 1637 2050 加：折旧摊销减值 150 240 102 192 268 财务费用 8 -97 -75 -38 -42 非经营损失 -97 -192 -182 -182 -182 营运资本变动 -626 -971 -3063 -579 -497 其它 119 89