2025 年度新质生产力系列文章 1 智能时代的精细化工革命：技术要素驱动下的行业信 用质量及其变化趋势浅析 工商企业评级部 何婕妤 摘要 新质生产力推动下，精细化工行业注重技术创新和转型升级，绿色化、 智能化、高端化成为精细化工行业发展的新趋势，科技赋能精细化工 研发与生产，或将加快关键材料国产化进程及提升生产效率。 在政策扶持下，人形机 程加速，成为精 细化工企业转型升级方向。 科技赋能转型升级过程中，精细化工企业信用质量核心驱动力主要集 中于技术壁垒与产品竞争力、研发强度与成果转化、环保投入与绿色 生产、信息化覆盖强度。 未来精细化工企业将不断提升技术创新水平，以应对市场竞争和政策 要求。特别是延链提质的精细化工企业有望迎来量利齐升。精细化工 行业龙头企业的综合竞争优势将进一步凸显，具有突出技术和产品优 势的 信用质量或将进一步分化。同时我们也注意到精细化工企业在转型升 级过程中，资本投入或将导致刚性债务规模上升，但研发失败或者市 场供需错配使得企业投入资金回报率不及预期，加剧企业财务风险。 新世纪评级 2025 年度新质生产力系列文章 2 一、 科技赋能将加快关键精细化工材料国产化进程并提升 生产效率

，建议关 注合成生物方向，农药创制药赛道等；  技术研发的优化或将是智能化落地的主“战场”：AI 智能化对接的基础相对较好，投入成本相对可控，产生的长 远影响相对较大。对应的赛道更多是精细化工材料领域，通过 AI 智能化加速研发管线的定制化、高端差异化和 配方产品集合等要求，缩短和国际龙头之间的软实力差距，建议关注新材料领域尚未实现高端产品国产化的赛道， 比如工程塑料、改性材料、辅材供给等领域； AI 升级已经有了明显的进步。 从化工行业的所处赛道来看，不同的产品的生产和经营模式有明显区别，AI 形成的行业 影响也有快慢、维度之分。化工从大的赛道上看，具有大宗和精细的明显差别：  精细化工：运行以产品市场为核心，通过技术、平台、研发、客户等维度兑现产品销 售市场，以高精度、新产品、新型号、定制化等维度保证产品竞争力，借助市场运行 兑现成产品盈利空间，具有高壁垒、稀缺性、不可替代、独特有竞争力的工艺等属性 或缩短时间，或优化结 果；而降本可以通过人工替代，精准对接，流程优化，模拟改造等维度支撑成本改善。 图表3：化工在 AI 助力下拓品、降本有望同时发力 来源：国金证券研究所绘制 精细化工 大宗化工 运行核心： 产品市场 运行核心： 产品生产 相对成本优势 →周期上行有 弹性，下行有 底部支撑 技术溢价、稀 缺性溢价→盈 利空间高 成本管控、稳 定生产 高精度、新产

，加速应用于合成生物学的工程化落地。 图表：合成生物学产业链上下游 DNA 元件设计软件 高通量、自动化实验室设备 云端生物代工厂 微流控 大数据与机器学习 新药开发、植物天然代谢产 物、基因治疗、精细化工品、 生物材料、食品 / 饮料、工业 酶、生物农药技术、生物基 化学品、微生物药 DNA/RNA 合成、 DNA 测序、 DNA 元件库、模式生物库、 工具酶、基因编辑服务 ，也能为生产过程中的质量稳定性控制和生产效能的优化带来提升。 图表：用友智能工厂应用架构 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 28 资料来源：上海坤迪官网 人工智能解决方案优化化工生产过程 化工行业 ，特别是精细化工领域 ，有着生产过程复杂 、对象特性多变 、间歇或半连续生产过程多 ，介质腐蚀性强 ，易燃易爆及污染环境等 特点 ， 使得化工过程的检测控制面临影响因素多 、变化范围大等问题 。从炼油和石化产品到高性能化学品 技创新 。国工智能聚焦精细化工 、食药品等流程工业 ，研发的人工智能 辅助研发系统 (MAI-dev) ，填补了国内精细化工产业科技研发人工智能应用的空白 。自 2018 年成立以来 ，公司累计服务 100 多家规模企业 (30 多家主板上市公司 ) ， 化工 MES 、化工 LIMS 、化工 SCADA 在精细化工行业广泛应用， 已发展成为人工智能技术应用于精细化工产业的领 跑者。

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区产业结构。从下表两个石化化工园区的发展策略 可以看出：在碳达峰周期下，推动多产业融合发展 是这些园区平衡经济与排放的应对方案。 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 煤化工 精细化工 新材料 装备制造 电子信息 汽车 石化 图 2-2. 具有典型产业的园区排放分布 5 5 典型产业：该产业产值占园区总产值 25% 以上 1) 煤化工是指以煤为原料，经化学加工使煤转化为气体、液体和固体燃料以及化学品的过程。 园区 B 石化化工产值贡献率低于园区 A，石化化 工产业与汽车及零部件产业几乎并驾齐驱 石化化工产业特色 园区石化产业上中下游全面发 展、园区石化产业关联度达 95% 精深发展为主，着力发展精细化工 低碳发展措施 • 进一步提升电子信息及汽车零 部件的产业规模，降低园区整 体排放水平 • 持续加强石化化工的安全环 保、绿色智能的生产和管理 体系 • 深化价值链间企业协同协作水平，通过

地应 用不及预期等。 图：传化智联毛利构成（ 2024H1 ） 图：传化智联具备数智化能力的物流服务网 4.1 传化智联：接入 DeepSeek 赋能物流业务 物流 36% 精细化工 64% 资料来源： Wind ，传化智联官网，海通证券研 究 所 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 增值 服务 保险、车后、金融

洗剂、刻蚀液 住友化学公司 主要从事半导体、新型显示等用超净高纯化学试剂的研发、生产，特别是大尺寸晶圆制造应用。 信越化学公司 主要生产、提供半导体用光刻胶及其配套的湿电子化学品 韩国 东友精细化工司 韩国最先开发半导体、 TFT-LCD 制造过程中高纯度化学品、蚀刻液、光刻胶、彩膜和偏光板的公司 东进世美肯公司 产品几乎涵盖新型显示领域用所有功能性化学品，在铜制程相关产品方面处于垄断地位。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 45 兴福电子： 电子级磷酸龙 头 兴发集团： 磷化工龙头， 电子级磷酸领先 公司推进磷化工、硅化工、硫化工、氟化工融合发展 ，形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。据公司 2023 年报 ，公司磷矿资源储量及产能居行业前列 ，拥有采矿权的磷矿资源储量约 4.05 亿吨 ，磷矿石设计产能为 585 万吨 / 年； 23 万吨

讨论和建议 江苏省张家港市扬子江国际 化学工业园污水处理厂 摄影师：薛苹苹 江苏省扬子江国际化学工业园 江苏省扬子江国际化学工业园定位为化工生产基地、江 苏省化工企业聚集区。该园区主导产业为精细化工、化 工新材料、高端专用和功能性化学品、生物技术和新能 源技术、新型化工节能环保产业，保留原有液体散装产 品仓储为主的石油化工物流产业，适当发展机械等加工 工业。 该园区配置的污水处理厂为中国和新加坡合资企业，坐落

关的课 题（包括转基因种子、特种化肥和精准农业服务） • 为一家大型国有化工企业的精细化工板块制定转型战略和战略实现路径图 • 协助一家国际石油公司 2030 年下游战略的制定，主要负责基础化学品和大宗化学品研 究 • 为一家大型国有化工企业制定三年战略规划以及组织结构调整规划，尤其着重分析农化 和精细化工板块的战略 严晟涵在斯坦福大学获得化学工程硕士和博士学位，并且拥有两个麻省理工学院的学士学位

优势崛起为全球化工新材料产能重心 资产类型 典型领域 具备技术壁垒但利润下滑的中端化工产能 巨头战略聚焦高端材料，主动剥离利润下滑、但仍 具技术和市场基础的中端化工资产 工业涂料、高纯度技术化学品、精细化工中间体 具备品牌和欧美市场渠道的资产 巨头为降低运营成本，或规避碳排放法规，出售部 分位于欧美高成本地区的产线 高性能纤维及复合材料初级加工 因环保法规被迫出售的资产 某些资产在欧洲被迫出售，但其设备先进、技术成 源、新一代信息技术和高端装备等新兴产业的发展，已形成较大 市场规模，预计中长期市场需求将保持增长韧性。 尽管当前高端材料仍存在一定进口依赖，但在关键原材料供应链 加快国产化的趋势下，具备产能扩张潜力。新材料将成为炼化及 精细化工企业实现结构优化和高质量发展的关键布局方向。 图表17：重点材化工新材料领域一览 来源：赛迪顾问，德勤研究 2024年国内产业规模（亿元） 2024年全球产业规模（亿元） 产业规模 主要应用领域