——Deepseek 冲击波系列报告 ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ ⚫ 维持评级 程培   宋丽莹  孟熙  行业深度报告 · 医药生物行业 Catalog 行业深度报告 · 医药生物行业

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/能源 DeepSeek 冲击下，AI 产业对国内电 力行业的变与不变 华泰研究 工业 增持 (首评) 能源 增持 (维持) 研究员 刘俊 SAC No. S0570523110003 SFC No 仅为美国同行增速的不到三分之二、总量的不到十分之一。根据 IDC 预测 2025-27 年国内人工智能服务器工作负载中超过 70%将用于推理，仅不到 30%为训练，因此即使 DeepSeek 大幅下降训练算力，对国内冲击相对较小。 根据信通院，截止 2022 年末中国算力规模 302EFlops，结合主要云厂资本开 支和芯片出货预测，我们预计 2024-26 年我国算力规模年复合增速有望达到 44%，带动 2025/2026

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/能源 DeepSeek 冲击下，AI 产业对国内电 力行业的变与不变 华泰研究 工业 增持 (首评) 能源 增持 (维持) 研究员 刘俊 SAC No. S0570523110003 SFC No 仅为美国同行增速的不到三分之二、总量的不到十分之一。根据 IDC 预测 2025-27 年国内人工智能服务器工作负载中超过 70%将用于推理，仅不到 30%为训练，因此即使 DeepSeek 大幅下降训练算力，对国内冲击相对较小。 根据信通院，截止 2022 年末中国算力规模 302EFlops，结合主要云厂资本开 支和芯片出货预测，我们预计 2024-26 年我国算力规模年复合增速有望达到 44%，带动 2025/2026

离网模式：微电网独立运行，由内部电压源（如储能 VSG 模式、柴发 VF 模式）支撑电压和频率，光 伏运行于 PQ 模式。 计划性并网切离网：人工触发，切换前可预控功率，冲击较小。 非计划性并网切离网：电网故障导致切换，冲击较大，需继电保护与微网控制器配合实现无缝切换。 离网切并网：分无缝（准同期并网）与有缝（关停电源后并网）两种方式。 黑启动：系统失电后，由具备黑启动能力的电源（如储能）重建电压，逐步恢复供电。 备损坏，支撑矿山在 恶劣工况下的连续生产，降低运营风险与经济损失。 挑战 挑战 必要性 必要性 解决方案 解决方案 16 17 （4）抗变压器投切冲击技术 为应对这些挑战，先进的抗励磁涌流冲击技术通过在变流器中集成先进控制算法并提升系统过载能 力，结合快速限流、主动均流和抗相位跳变等方法，实现了变压器直接投入时的励磁控制功能。该技术可在不 触发系统过 额定容量的变压器合闸涌流，在不增加额外储能配置的情况下，即可应对大容量变压器投切带来的冲击。 实验数据表明，即使在变压器投入导致中压母线出现短暂电压跌落或过冲的情况下，系统仍可保持稳定运行， 为客户提供持续、可靠的电力保障。 矿山微电网面临独特的变压器频繁投切挑战，年均操作达 100-200 次，主要源于： 负荷冲击特性：矿山破碎机、球磨机等大型设备（单机功率达 MW 级）频繁启停，导致电网负荷剧烈波动。

生产环节的管控缺失会消耗设计阶段预留的安全冗余，产生安全风险，包括不限于来料检验缺失 / 流于形式、制造 工艺不完善、生产工艺波动、质量管控标准宽松或流程执行不到位等。 运输存储环节风险源 该环节易因外部环境冲击造成物理损伤。如运输中的碰撞冲击、挤压变形、搬运坠落，或存储环节的高温高湿、 通风不良等，均可能导致电芯隐性结构损伤、绝缘层破损、电解液泄漏等问题，易触发热失控。 建设环节风险源 场站建设的质量直接影响系统安 随着储能舱向高密大容量演进，高密度布局使线缆、部件更密集，箱体自重增加让运输安装碰撞冲击更大，部件 承压更高，机电热滥用更容易触发；加上部分厂家为追求极致密度，易出现安全冗余设计不足、防护不到位等问题， 进一步放大风险，最终可能导致整舱燃爆，威胁人身和财产安全。 储能场站风险源 储能场站核心风险聚焦于内部故障与外部冲击两大维度，具体场景可精准对应：外部受电网高电压、大电流冲击， 或内部防护、熔断设计冗余不足，均易直接诱发热 ，全面保障人员与设备安全，具体落地关键设计如下： 二、电池模块安全 三、储能舱安全设计 四、储能场站安全设计 1. 2. 1. 2. 3. 1. 2. 被动安全：提升电池模块抗冲击能力，增强鲁棒性，通过热管理、绝缘防护、压力泄放等设计，构建“电芯隔离 - 热蔓延阻断 - 能量泄放”三重防护体系。 主动安全：依托多维传感器实时探测，准确捕捉热失控前兆信号，实现风险提前预警与主动切断，从源头遏制热

层的稳定运行及 业务软件层的容错机制协同保障，实现系统级可靠性，确保服务持续稳 定。  加固枢纽节点应灾能力，减少服务化信令冲击：NRF、SCP作为5G服务 化、信令转发的中枢节点，一旦故障影响较大。随着网络规模的扩大以 及用户量的扩增，服务化接口信令冲击、大包传输、链路层资源不足的 风险相应增加。  加强边缘网隔离性，减少和公网相互影响：边缘网络与公网可能存在控 制面交互、数 当前许多网络在面临大规模故障时，无法保证服务的连续性，恢复过程缓慢。  做好基础容灾备份，避免二次危机：部分运营商因缺少冗余设计，导致 灾难发生时业务无法平滑迁移至备用路径或系统，短时信令冲击引发二 次危机，故障影响范围持续扩大、定位复杂度进一步增加，恢复时间延 长。  做好风险化解，避免大面积瘫痪故障：数据网元（例如UDM、HSS）作 为移动通信网核心所在，该设备的故障将引发超大规模的用户重注册、 行通信），颠覆了传统人类通信的流量模式，对网络带宽动态适配与话务冲击应 对提出更高要求；机器人集群、自动驾驶车队等场景依赖 P2P 动态组网，需实 时组建协作网络并共享环境信息，现有网络的静态子网管理与路由机制难以满足 动态协同需求，亟需提升网络动态组网与智能调度能力以保障业务可靠性。 1.3.3 超大规模连接，瞬时信令冲击加倍 6G 超大规模连接场景下，海量物联设备接入（每平方千米可达百万至亿级）