194 1990 12 ����� 150 174 200 244 206 236 187 236 156 179 1968 13 ����� 223 205 207 188 202 164 207 129 200 226 1951 14 ����� 163 232 141 260 265 233 183 152 114 163 1906 15 ����� 222 194 194 210 197 195 162 175 131 170 176 196 182 123 1661 22 ����� 193 199 176 138 98 136 134 194 183 208 1659 23 ����� 129 104 199 168 200 176 162 183 155 153 1629 24 ����� 123 184 182 174 164 209 167 144 118 122 1587 25 ����� 156 110 106 112 93 179 1361 35 ����� 120 122 156 175 103 138 178 128 102 139 1361 37 ����� 90 133 129 150 146 134 176 176 96 125 1355 38 ����� 170 60 200 134 75 116 117 137 187 119 1315 39 ��� 91 134 122

html. ［11］ ETSI. 5G；5G system；Session management event exposure service； Stage 3（V16.7.0）：ETSI TS 129 508-2021［S/OL］.［2021-06-18］. http：//www.nssi.org.cn/nssi/front/112827856.html. ［12］ ETSI. 5G；5G system；Policy system；Policy and charging control signalling flows and QoS parameter mapping；Stage 3（V15.3.0）：ETSI TS 129 513- 2019［S/OL］.［2021-06-18］. http：//www.nssi.org.cn/nssi/front/110 380753.html. 图7 承载级上行带宽管理配置流程

与投资评 级： 我们预计公司 2025-2027 年收入分别为 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 基于上述预测，我们预计公司 2025-2027 年收入分别为 78.29/84.71/91.83 亿元，同 比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、 37%。 可比公司估值与投资建议：根据业务相似性，我们选取同样在智慧交通和智能物联 有布局的公司易华录、捷顺科技、大华股份作为可比公司，可比公司 2026PE 均值为 45 倍，千方科技

171 179 188 毛利 84 122 117 123 129 136 毛利率 41% 42% 42% 42% 42% 42% 营收占比 5% 4% 3% 3% 2% 2% 毛利占比 5% 5% 4% 4% 3% 3% S2B 平台 营业收入 129 874 1897 2845 3983 5178 YOY 207%

营业成本 45,228 50,934 58,635 68,512 营运资金变动 -2,041 -5,156 5,762 -7,662 营业税金及附加 94 113 129 152 经营活动现金流 -247 -2,324 8,986 -3,675 销售费用 916 1,024 1,163 1,298 资本开支 -640 -1,038

产监控平台研究［J］. 中国安全生产科学技术，2024，20（1）：65- 70. ［13］ 李国清，李学玉，侯杰，等 . 矿山安全隐患辨识与预警大数据分析 系统研发［J］. 金属矿山，2022（6）：129-137. ［14］ 杨成龙，李铮 . 智能视频分析技术在带式输送机中的应用［J］. 能 源与节能，2017（2）：42-43，47. ［15］ 蔡万元 . 浅述大数据在矿山安全监测管理中的应用研究［J］

营业成本 45,228 50,934 58,635 68,512 营运资金变动 -2,041 -5,156 5,762 -7,662 营业税金及附加 94 113 129 152 经营活动现金流 -247 -2,324 8,986 -3,675 销售费用 916 1,024 1,163 1,298 资本开支 -640 -1,038

务商、系统集成服务商、其他 新余 127 江西凯云科技有限公司 工业软件服务商、系统集成服 务商、其他 新余 128 江西曲谷科技有限公司 工业软件服务商、系统集成服 务商、其他 新余 129 江西中科智鹏物联科技有限 公司 工业软件服务商、系统集成服 务商、其他 新余 130 北京赛昇科技有限公司赣州 分公司 诊断及方案设计服务商，监理 服务商、检测认证服务商 新余、抚州 工业软件服 务商、系统集 成服务商、其 他 新余 其他 数字化转型服务包 128 江西曲谷科技有 限公司 工业软件服 务商、系统集 成服务商、其 他 新余 其他 数字化转型服务包 129 江西中科智鹏物 联科技有限公司 工业软件服 务商、系统集 成服务商、其 他 新余 其他 数字化转型服务包 130 北京赛昇科技有 限公司赣州分公 司 诊断及方案 设计服务商，

..............................145 128． 易地扶贫搬迁贫困人口有关收入免征个人所得税................................ 145 129． 易地扶贫搬迁贫困人口取得安置住房免征契税.................................... 146 130． 易地扶贫搬迁项目实施主体取得建设土地免征契税、印花税..... 按照中 央财政农业保险保费补贴政策规定给予保费补贴的种植业、 养殖业、林业等农业保险。 3.规定比例，是指按照《财政部关于印发<农业保险大 灾风险准备金管理办法>的通知》（财金〔2013〕129号）确 定的计提比例。 【政策依据】 1.《财政部 国家税务总局关于保险公司准备金支出企 业所得税税前扣除有关政策问题的通知》（财税〔2016〕114 号）第四条 2.《财政部 税务总局关于延长部分税收优惠政策执行 为农户、小型企业、微型企业及个体工商户借款、发行 债券提供融资担保以及为上述融资担保（以下称“原担保”） 提供再担保的纳税人 【优惠内容】 2027年12月31日前，纳税人为农户、小型企业、微型企 129 业及个体工商户借款、发行债券提供融资担保取得的担保费 收入，以及为原担保提供再担保取得的再担保费收入，免征 增值税。 【享受条件】 1.农户，是指长期（一年以上）居住在乡镇（不包括城

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