4% 4.8% 6.4% 13.7% 22.4% 市盈率(现价&最新股本摊薄) 392.40 359.31 253.92 102.06 48.57 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 -3% 53% 109% 165% 221% 278% 2024/9 2025/1 2025/5 2025/9 52周股价走势图 高伟达 深证成指 高伟达(300465) -6 -2 -2 -6 -4 股息率(现价,%) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 高伟达(300465) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 9 目录 1. 盈利预测与估值 ........................ 76 15.42 20.12 25.45 yoy -16% 31% 30% 26% 毛利率 20.2% 18.8% 20.6% 23.8% 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 1.2. 盈利预测与可比估值 综合来看，我们预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 15.42/20.12/25.45 亿 元，同比+31%/+30%/+26%；归母净利润分别为

[Table_QuoteInfo] -39.74% -31.18% -22.62% -14.05% -5.49% 3.07% 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 信息服务 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《计算机行业跟踪周报 350 期：信创操作 系统持续发展，人形机器人落地前景可 期》2024.08.11 《医疗 上更为复杂的 Prompt， AI 能自主进行任务拆分，使用工具并结束任务。用户只负责设立目标、提供资源、监督 结果。 图1 人类与 AI 的交互模式 资料来源：腾讯研究院，海通证券研究所 以 LLM 为核心，四模块铸造 AI Agent。从 OpenAI 的定义来看，智能体以大语言模 型为核心，其拥有长期和短期记忆、自主规划能力、能自动化执行复杂任务、能够使用 工具 行业研究〃信息服务行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 7 [Table_PicPe] 图2 AI Agent 智能体工作原理 资料来源：腾讯研究院，海通证券研究所 1.2 单智能体 vs 多智能体 单智能体与多智能体各具优势，适配于不同垂直领域。单智能体的强化学习原理是 基于马尔可夫决策来完成的，简单来说可以分为状态集 S、行动集 A、奖励

基础 业财 一体 成本 管控 人才 培养 集团 管控 系统 集成 ① ② ③ ④ ⑤ ⑥ ⑦ 本期项目范围（组织范围） 序号 实施组织范围 SAP ERP 实施功能范围 海通产品 SAC 组件 PS SD PP MM FI CO IWMS BI 项目管理 销售管理 生产管理 物料管理 财务管理 成本管理 仓储 & 条码 管理 数据分析工具 1 XX 智能科技股份有限公司（汽车 与周边系统集成 输入 输出 HR 员工 采购订单 审批 移库 审批 结果 采购订单分批 到货计划 索赔 标签 其他 WBS结构 外围系统 集成点数量 实施方 WMS 32 海通 SRM 21 甄云 OA 19 泛微 PLM 7 XX PMS 6 奥博斯 L2C 5 XX 开发资源需求 系统推行需求 OA 需要找第三方开发， 预算预计： 20W ， OA 系

上海产业背景：上海市金融业态丰富，金融机构较多 • 持股市属国企及上市公司  持有光明集团等市属企业集 团的部分股权  持有华谊集团等十几家国资 上市公司参股股权 • 持股金融机构  持有海通证券、上实金服 等金融机构股权 • 持有基金  上海国方母基金、上海国企 改革发展股权投资基金等 • 持股金融机构  持有上海保险交易所、跨 境银行间支付清算公司、 国泰君安等金融机构股权 金业务；划拨部分以政府意志为主，其他业务的开展均以投资收益为导向 市政府划拨 国盛自持 旗下基金 资金 / 资 产来源 投决会专用账款 财政二次分配，自有资金， 融资资金；比例 5:2:2 国盛、国资委、海通、社 会资本 利润分配 方式 归投决会专用账款，国盛 仅进行管理，不享受收益 享受投资收益，集团整体 净利润部分上缴财政 享受投资收益分红 投资决策 投决会决定投资方向，国 盛承接投决会要求，制定

自研 涨跌分析和盘后总结，企微 Al 客服助手，智能尽职调查、年报问答、 基金问答、量化投资等八个应用场景 国泰君安 君弘灵犀大模型 合作 君弘智投、综合诊断、智能选股、热点资讯、多模态处理等十大功能 海通证券 泛海言道大模型 合作 智能问答、智能研报、智能研发 中国工商银行 基于昇腾 Al 的金融 行业通用模型 合作 客服、营销、运营和风控等主要业务环节 兴业银行 ChatCIB 合作 反洗钱能力、债券交易智能询价

的实际业务管理， 3 年多供应链领域的数字化规划，以及多个 。 序号 姓名 项目角色 年限 主要项目经验 1 项目总监 25 年 20+ 年企业数字化咨询服务经验， SRM 产品总监，曾任上海通用 , 上海大众 , 广汽菲亚特 , 三菱重工 , 潍柴等企业采 购数字 化方案设计专家； 2 项目经理 12 年 12 年的企业供应链业务规划、流程设计、系统研发和信息系统交付经验；曾为中物院（

四川农商联合银行：基于海光芯片实现国产数据库国密算法透明加密加速 61 94 106 109 华福证券：“智磐”扶摇智能运维管理中台 中邮保险：全栈式智能运维平台 湖北农信：智能运维平台 国泰海通证券：基于 AI Agent 的金融云平台全场景运维决策机制研究 北京农商银行：智能矩阵根因分析辅助系统 哈尔滨银行：商业银行智能运维体系重构——AI 技术驱动的数字化转型实践 恒丰银行：基于 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新 106 随着金融信创推进与云原生技术普及，国泰海通金融云资源规模与运维复杂度显著提升，微服务化架构下的云 网流量、日志数据呈爆发式增长，传统人工运维模式面临多重挑战：海量数据中异常风险排查效率低下，云主机性 能波动、网络链路故障等问题依赖人工经 动关联云机资源情况、流量访问列表与数据，快速定位测 1. 多模态监控数据融合的全链路运维分析架构 2. 基于大模型 Agent 的工具协同决策机制 3. 自然语言驱动的运维故障定位范式 国泰海通证券：基于 AI Agent 的金融云平台 全场景运维决策机制研究 一、项目背景及目标 二、创新点 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社

京 码 博 科 技有限公司 http://www.mabot ech.com/ 传统经营软件（PLM、EPP）和 咨询服务的提供商起家 √ √ 波士顿电池、上海通用汽车、西安杨森、 远景能源、北京北汽李尔汽车系统有限 公司、北京福田康明斯发动机等 21 北 京 三 维 天 地 科 技 有 限 公司 http://www.sunwa yworld 只管宏观的生产即投入和产出，但是对于生产过 程还是个黑匣子。因此 DFAC 希望借助 MES 系统打开黑匣子，把每一项成本和业务都分析清 楚。 从 2007 年到 2009 年，姚科长带领着团队一直在考察 MES 的应用情况，上海通用和上 海荣威的工厂都去过，终于经过 2 年的考察，江西易往信息技术有限公司（以下简称，易往） 以其丰富的汽车行业经验成为了 DFAC 的最终选择。“我们的两个自主品牌神龙和风神就是他 们做的。MES

扩大试点，允许大湾区居民跨境投资理财产品， 2025 年参与银行增至 50 家。 - 粤港澳跨境综合服务平台上线，实现跨境支付、证件办理等功能，覆盖 1.2 亿居民 8 。 2. 基础设施互联互通 - 深中通道、黄茅海跨海通道建成通车，珠江口东西两岸车程缩短至 1 小时。 - 大湾区标准合同扩展至所有行业，统一数据跨境流动规则，促进企业合规运营。 成渝双城经济圈 1. 相向发展与 产业 协作 - 共建西部科学城，推动电子信息、汽车产业

球。 [1] 资料来源：《企业碳中和路径图——落实巴黎协定和联合国可持续发展目标 之路》，BCG与联合国全球契约组织，2021年7月。 [2] 资料来源：《中国金融机构实现碳中和的路径与方法》，海通国际，2021 年。 [3] 资料来源：HSBC Sets Out Net Zero Ambition，HSBC，2020。 [4] 资料来源：Update on Barclays’ Ambition