证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 -20% -16% -12%

理 用 金 蝶 Al+ 管理成就不凡 中 型 企 业 数 字 化 转 型 实 践 分 享 计晓军 中国企业改革和发展研究会高级研究员 青岛科技大学客座教授 《重构数字战斗力》主编 2025:09.11 金蝶上云十余载取得到社会认可，金蝶星域工业互联网平台获得双跨资质 金 媒 云 军 国家工信部权威认证 中国数字工厂整体解决方案厂商评估， 2022 入造 2022 年工业互联网试点示范名单 MES 应用奖” ,” 最佳企业管理 云服务奖” 工信部“国家中小企业公共服务 示范平台” 2021 第三届中国工业互联网大赛 领军组三等奖 工信部第三批国家级服务型 制造示范平台 2022 IDC 数字工厂服务商 领 军者象限 中小企业志愿服务工作 站 2023 2023 年入选工信部 双 跨平台 工业互联网示范试 点：供应链协同制造 金蝶云星空 金蝶云星空 一 体化协同供应链服务平台 ( 金 蝶 软 件 ( 中 国 ) 沟 限 公 司 ) 服务型制造 示范平台 - 一 二 。 2021 第三腐中田工业互联网大燕 获奖证书 三等奖领军组 九天报月海底 企业塘工业互取肉解决方案 金蛙云 · 望空工业互联闯的队 联实地位 金罐软件 ( 中国有限公司 2019 世界制造业大会 “ 创新产品金奖” 证书

业强市规上工业企业营业收入利润率平均为 5.6%，其中 28 个城市营 业收入利润率超过全国平均水平（5.4%）。从核心技术突破来看，制 造业强市在关键领域攻坚克难，在高端芯片、工业母机、新材料等领 域实现重大进展。深圳市建成国家第三代半导体技术创新中心深圳综 合平台，正式商用全球第三大移动操作系统原生鸿蒙；苏州市发布国 产首台 200kV 场发射商用透射电子显微镜，为半导体、前沿材料、 要支点。我国当前 22 个国家级自贸区、174 个综保区，其中自贸区 范围覆盖全部制造业强市，综保区中 81 个分布在制造业强市中，占 比达 46.6%。分省份来看，苏粤鲁浙制造强省的综保区数量断层式领 先，江苏位列第一，综保区数量高达 22 个，广东次之（16 个），山 东和浙江分别为 14 个和 12 个，共计 64 个，在全国已封关运营综保 区总数中占比近四成。分城市来看，城市制造业前 10 梯度培育优质企业，构建大中小企业协同发展 生态 建设行业领军企业方面，聚焦新兴产业培育与传统优势产业升级， 筛选一批创新能力强、带动作用大的企业给予重点支持，鼓励其通过 兼并重组、技术输出、产业链整合等方式做大做强，打造具有全球竞 争力的“链主企业”。支持领军企业建设国家级研发平台，承担国家 重大科技项目，开放供应链资源，带动配套企业协同发展。对领军企 业的国际化布局给予政策支持，帮助其拓展海外市场与技术合作。

调、通用机场、飞行营地全套手续流程报批，实施 建设 及后期的运营管理；航展策划、承办实施。 依托强大的核心团队和技术支撑平台，立足西安打造 通用航空全产业链航母，巡航全球整合通用航空高端产业 资源 , 成为中国通用航空制造业领军企业，充分利用通用 航 空产业基金打造全球通用航空顶级金融服务平台。 西部通用机场有限公司 CHINA WEST GENERAL AVIATION AIRPORT CO.,LTD 核心优势 集团飞行培训基地 通用机场建设流程 51 注： 通用机场建设流程只针对本集团行为， 最终解释权在 本集团。 1 预选址 符合行业规范，同时预留扩 展空间和升级纬度。 2 选 址 及 选 址 报 告 编 制 3 军、民航部门批复 民航批复流程；军方批复流程 4 6 初步设计、 施工图设计 选址海拔、坐标、周围环境、 后期发展、交通因素等。 中 期 实 施 建 设 阶 段 5 项 目 立 项 具体以政府 些工作都需要前期大量的考证和探勘来作出判断， 并形成 专业的报告文件，才能进入下一步工作。通用机场项目如已列入自治区政府通航发展布局规划 后，应尽快启动前期手续申报工作，前期手续的关 键重点是在军、民航的协调，在完成选址、选址论 证报告等附属报告编制后向军方进行申报，由战区上 报到空军司令部，再上报至中央军委，由中央军委四部门批复后，再由战区与恭城县政府签署军地协议。 民航系统向民航地

10+ 国内外知名院校 国际合作 12+ 国际机构组织 政府组织 独立软件开发商 100+ISV 商业地产 5+ 国内大型地产商 协会联盟 20+ 国内外联盟协会 战略伙伴 9+ 国际知名领军企业 金融机构 10+ 国内外金融机构 34 黄河流 域 大西北地区 • 陕西：西安 • 内蒙古：鄂尔多斯、锡盟 • 甘肃：兰州 东北地区 • 黑龙江：哈尔滨 • 吉林：辽源 • 10+ 国内外知名院校 国际合作 12+ 国际机构组织 政府组织 独立软件开发商 100+ISV 商业地产 5+ 国内大型地产商 协会联盟 20+ 国内外联盟协会 战略伙伴 9+ 国际知名领军企业 金融机构 10+ 国内外金融机构 37 深圳益田集团智慧社区 益田大运城邦项目位于深圳市政府着力打造的四大新城 之大运新城区域，总建筑面积近 100 万平方米。本项目 旨在建设益田集团一体化社区服务平台，实现益田旗下

在多个领域已有广泛应用。 背景 1—— 人工智能的概念及发 展 依赖统计学和人工 设计特征构造算法； 代表算法： 支持向量机 (SVM) 决策树 朴素贝叶斯算法 神经网络在多个领 域取得初步应用； 代表算法： 卷积神经网络 循环神经网络 图神经网络 聚焦知识工程 与专家系统构建， 通过人工整理知 识库驱动决策， 受限于知识获取 成本与规模瓶颈。 以符号逻辑为 战 略 科 技 力 量 专祖 2 科技前造健城破炎 01 新一代人三智热 首语买地理论典顿，专用鹉所明文，深度季河都血事开深算出平业物进， 罗推理物决策，医住图形，备银想，自然译食识前死理等领城创新 能贴 第三条 定 期梳 理 好风险识 控制、风 握 和化 解 电 力 系 统 现 状 电 力 系 统 发 展 8/42 从数据上讲，通用数据分布与电力领域多模态数据差异过大，专业程度低、关联性弱； 有任何新问题，请及时告诉我。 排查的步骤有：检查是否仅家中停电，检查家中电路，咨询社区人员 …… 如果以上方法都没有解决您的问题，请你咨询当地的供电公司。 罗海宸，杨逸舟，柳宇洋，李明轩，杨爱军，荣命哲，王 小 华 . 面向电力设备运维的人工智能大规模语 言 模型关键技术及其应用研究 . 第十九届中国电工技术学会学术年会 .2024 年 9 月 1903 自

版年度智能制造现状报告 3 引领转型需要创新与风险管控兼具。随着工业企业在一个复杂 多变的环境中不断前行时，技术进步正为提升速度、生产力和敏 捷性创造新的机遇。在今年的“智能制造现状报告”中，全球行业 领军企业指出我们正处在一个重要的转折点 - 人与技术的协同 潜力将塑造我们的未来。 工业转型势头正劲，有 56% 的制造商正在开展智能制造试点工 作，20% 的制造商已实现规模化应用，另有 20% 的制造商拟将 罗克韦尔自动化董事长兼首席执行官 Blake Moret 智能制造和新兴技术如何管控风险并塑造未来 12% 生成式 AI 与因果关系人工智能投资的增长 14% 能效驱动型可持续发展举措成效显著 5% 领军企业分析技能和人工智能技能重要性的提升 第 10 版年度智能制造现状报告 4 执行摘要 05 开启征程 18 引言 07 人口统计/企业统计结构 21 智能制造的现状 08 障碍：哪些问题最为突出？

对“双碳”目标实现具有重要影响。截止到 2015 年，中国拥有省级及以上的园区 2 543 家，对中国的经济贡献率达 50%以上（郭扬等，2021），但能耗和碳排放占比均超过 31%，成为我国能源消耗和碳排放第一大主体（陈吕军，2021）。我国高度重视园区 绿色发展，从生态示范园区、循环化改造示范园区，到低碳示范园区、绿色园区、近 零碳园区，再到零碳园区，园区绿色低碳发展路径逐步深化（刘天阳等，2023）。目 前，零 papers regarding voluntary emission reduction from 2010 to 2024 关键词是学术论文文章主题和核心内容的高度凝练，一定程度上体现了该研究领 域的研究热点。根据国内研究的关键词共现图谱（表 1）来看，研究热点为“碳中和”， 最高强度 3.55，该热点词出现在 2021 年。也就是说，自愿减排市场作为碳配额市场的 补充近期才得到关注，这主要是由于 碳抵消产品 服务对象 服务领 域 交易场所 交易规 则 产品价格 抵消比例 CCER 生产企业 生产领 域 碳交易市场 协议交 易为主 86.94 元/t 5%～10% FFCER 和 BCER 生产企业 生产领 域 区域碳交易 市场 场内交 易 86.94 元/t 5%～10% 碳普惠 中小微企 业、居民 消费领 域 碳普惠平台

2、行业领先企业分析 （1）国电南瑞科技股份有限公司 国电南瑞科技股份有限公司是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是我 国能源电力及工业控制领域卓越的 IT 企业和电力智能化领军企业。企业以先进的控制技术和信息技 术为基础，利用“大数据、云计算、物联网、移动互联、人工智能、区块链”等技术，为电网、发电、 轨道交通、水利水务、市政公用、工矿等行业和客户提供软硬件产品、整体解决方案及应用服务。据 5G、物联网、大数据等 技术的不断发展，虚拟电厂的技术创新将更加活跃，推动行业向更高水平发展。此外，虚拟电厂行业 未来将呈现多元化发展趋势。除了传统的电力供应外，虚拟电厂还可以与新能源汽车、储能系统等领 域进行融合，提供更为丰富的能源服务。同时，随着分布式能源的不断增加，虚拟电厂也将更加注重 与各类分布式能源资源的整合和优化。 智研产业百科·产业研究第一站

美空军 敏捷至上计划 第一类场景为运输 4-5 名乘客或同等重量货 物的大型飞行器，第二类场景为 1-2 名乘客或同 等重量货物的小型飞行器，第三类场景为大型无 人货运飞行器。 美陆军 未来战术无人机计划 取代传统轻型固定翼侦察无人机，具 有便于安装部署、发射方式灵活等优点。 目前在五个作战单位进行实地测试。 （一）军用市场需求 军用无人机性能对比 速 度 混动 VTOL 无侦 7/ 高 速察打 无人直升机 ASN209 火箭助推 预计军用无人机采购量增长 10 倍以 上 （一）军用市场需求 后勤保障 作战打击 舰载任务 高原运输 智能物流配送体系搭建 X 军智能配送课题 日常物资保障和战时应急 根据 Frost&Sullivan 数据显示， 2023 年，全球 城市空中物流交通市场规模预计达 460 亿美元。 核心指标要求 预期容量 察打型 300~400kg 发展的前提和保障。 这包括建立健全低空 飞行活动的监管法规、 标准体系，以及相应 的监管机构和监管手 段。通过加强低空飞 行活动的安全监管， 确保低空经济的健康、 有序发展。同时，还 需要推动低空经济领 域的国际合作与交流， 共同构建安全、高效、 便捷的低空飞行环境。 5 、跨界融合为趋势的 产业组织体系 • 跨界融合是低空经济 发展的重要趋势。这 包括低空经济与其他 产业的融合，如与旅 游业、物流业、农业