2. 电碳市场的发展背景是什么？其形成的驱动因素有哪些？ 电碳市场的兴起是全球能源转型与气候治理双重压力下的必然产物。从国际维度看，《巴黎协 定》框架下的碳约束机制推动各国建立碳定价体系，而电力行业作为主要碳排放源，自然成为 碳市场调控的核心领域。从国内实践看，中国“双碳”目标的提出，要求电力系统加快从化石能 源主导转向新能源为主体的新型电力系统转型。传统电力市场仅关注电力供需平衡与经济效 排放纳入核算体系，形成覆 盖电力全生命周期的碳排放量化框架。 15. 环境权益产品体系包括哪些内容？ 环境权益产品体系中，碳配额、绿证与 CCER 具有明确的功能定位差异。碳配额作为强制性减 排工具，通过总量控制与交易机制约束重点排放单位的碳排放强度；绿证聚焦可再生能源电力 的环境价值确权，是可再生能源发电量的环境属性凭证；CCER 则通过市场化机制激励减排项 目开发，提供额外的碳抵消 环境权益产品衔接的核心机制是什么？ 权益属性互斥原则构成环境权益产品衔接的核心机制。根据南方电网相关研究结论，同一单位 电量所产生的环境效益不得重复主张，即碳配额与绿证在交易场景中存在天然排斥性。这种互 斥性源于两类产品的权益基础差异：碳配额对应碳排放权的合规管理，绿证对应可再生能源的 环境属性确权，二者在电力生产的全生命周期中分别表征不同环节的环境价值，因此需遵循 “一票否决”的衔接规则，禁止同一主体对同一能源生产行为同时主张两种权益。

实现全面绿色转型目标与美丽中国愿景仍需跨越重重挑战。我们既要看到传统产业结构调整的艰巨性，也要把握绿色技术革 命带来的历史性机遇；既要完善碳核算、环境信息披露等基础制度，也要防范转型过程中的气候风险与 " 洗绿 " 风险；既要 推动绿色金融 " 五篇大文章 " 协同发展，也要深化国际合作，提升在全球绿色治理中的话语权与影响力。道阻且长，行则将至。 我们相信，只要坚持 " 先立后破、稳中求进 "，以 ESG 目标下的投资机遇与风险，积极开展尽责管理实践，助力提升企业的可持续发展绩效和长期投资价值。 本白皮书立足中国实践，系统梳理了我国绿色转型政策体系的演进脉络，深入分析 A 股上市公司在环境治理、信息披露、绿 色创新及气候行动等方面的实践进展，并全面展现金融机构在绿色金融与 ESG 投资领域的深化实践探索。这一研究成果，有 助于我们深入把握中国绿色可持续发展政策和 ESG 规律，从而更好地发挥专业机构优势、赋能企业绿色转型。我们看到，在 ，金融科技赋能绿色治理的效 能日益凸显，共同为经济社会全面绿色转型注入强劲动能。 作为负责任的资产管理机构，我们使命在肩、责任重大。我们将持续深化 ESG 投研实践和创新，强化气候风险管理，拓展绿 色金融产品与服务创新，积极参与绿色金融标准制定与生态建设，以高质量金融服务助力实体经济绿色低碳转型，为建设人 与自然和谐共生的美丽中国贡献智慧与力量。让我们携手并进，以金融活水浇灌绿色文明之花，以实践担当书写中国式现代

新老划断 、 机制电价 、 差价合约电 价 ”等原则， 深化新能源电价市场化改革 市场政 策 2025 《可再生能源绿色电力证书核发实施细则 （试行） 》 （征求意见稿） 绿证核发细化规则落地 市 场政策 市 场构成 省份 试运行情况 新能源参与情况 第一批 8 个试点 省份 山西 2021 年 4 月长周期 新能 源 参 与 甘肃 2021 年 南网区域 PART 02 各省现货经验 n 踩过的坑与可复用的策略 新能源发展现状 截至 2024 年 12 月 ，全国全口径发电装机容量 33.5 亿千瓦、 同比增长 14.6% 。 分类型看 ， 火电 14.4 亿千瓦、 水电装机 4.4 亿千瓦、 风电 5.2 亿千瓦、 太阳能发电 8.9 亿千瓦、 核电 0.6 亿千瓦 。清洁能源装机总容量约 19.1 亿千瓦 ， 已成为第一大装机电源。 完善新能源上网标杆电价政策， 推动新能源实现价补分离 2008 年 -2016 年 2016 年 -2020 年 2021 年 - 至今 2020 年 2025 年 136 号 文 输电权市场 保 证 电 力 资 源 的 总 体 规划 和 优 化 配 置 平衡责任分担 其他（（平衡服务、聚合代理、共享储能） 满 足 各 类 市 场 主 体 之 间 、 或 与 平 衡 单 元 / 共 享 储 能

协 同、体系相对独立、凭证无法互认”等问题，先行先试，推动全国首份电—碳市场协 同发展合作框架协议签订；完成首场省内绿电交易试点；国内首创电—碳双认证绿电 交易凭证，同时，提出电碳协同“三大目标”“五条路径”，为加速能源清洁低碳转 型明晰了方向。 【关键词】电碳协同；绿电交易；区块链；电力市场 一、引言 近年来，A 电力交易中心紧扣“以市场机制保障电力供应、推动能源转型”工作 主线 三、电碳市场协同发展创新实践 一是深入研究，探索内在关联。组建电碳市场协同发 展研究专班，引入经研院、知名高校等部门单位“智脑”， 深入研究政策文件精神，针对电—碳市场协同发展机制、 适应 A 省省情的绿电交易机制、可再生能源消纳保障机 制等积极开展研究，挖掘可行性与必要性。 二是调研走访，奠定合作基础。促请股东单位主要负 责人主动上门、靠前服务，带队赴碳交中心调研走访、座 谈交流。双方一致约定积极探索电力市场与碳市场的深层 ，联合组织 省内专场“绿电 +”交易试点，以“电碳合作”创新模式 为清洁能源消纳拓宽渠道，为促进产业低碳转型、气候与 能源协同治理贡献智慧。 五是迅速行动，试点绿电交易。2022 年 4 月，在 A 省能源局等部门大力支持下，A 电力交易中心顺利完成省 内首场绿电交易试点，参与交易的电力用户获颁由电力交 易中心、碳交中心联合认证的全国首批“电—碳双认证” 绿电交易凭证。该凭证运用区块链技术，确保用户信息、

一是能源供给清洁化：多能互补构建低碳能源网络。园区利用当 地能源资源禀赋积极推进“绿电直供”，通过构建风光储氢能源项目， 引入太阳能、风能、水能等多元可再生能源，以及地热能、氢能等新 零碳园区建设路径与对策研究研究报告（2025 年） 2 型清洁能源，在源头降低能源生产和使用过程中的碳排放。部分园区 还积极开展绿电交易，提高园区绿电消纳能力。 二是数据管理智能化：数字技术驱动能碳精准管理。大数据、物 壁垒高筑背景下，零碳园区通过清洁能源替代、绿色供应链管理、废 物回收管理，以及智慧能源管理等，能够更好满足国际产品碳足迹认 证的全流程可追溯、碳足迹核算、再生材料使用等要求，成为产品绿 色低碳认证的重要载体。当前国际主流标准如 ISO 14064（温室气体 核查）、PAS 2060（碳中和声明）已成为产品出海“通行证”，我国园 区正加速接轨。 2.零碳园区的主要类型 基于园区内容可分为零碳工业园区、零碳商业园区和零碳物流园 年） 5 在通过研发和推广低碳技术、数智化技术等新技术促进园区和企业节 能增效，通过设备更换改造等方式促进园区节能降碳改造和用能设备 更新，并根据园区能源禀赋、产业基础等培育一批新兴产业，发展绿 色新动能，从而实现园区高端化、智能化、绿色化转型。 （二）零碳园区建设的重要意义 1.零碳园区建设符合我国双碳目标的发展要求 零碳园区是促进能源结构优化和实施行业碳管理的关键阵地。零 碳园

从而提高整个系统的经济效益。 1.2.2 发展历程 虚拟电厂在我国出现或兴起的时间并不长，但近年来的发展可谓方兴未艾。我国虚拟电 厂起步于“十三五”，但尚未形成成熟的承台解决方案，基本处于前期试点研究阶段。整体来 看，虚拟电厂的发展历程可大致分为三个阶段：初期邀约阶段、中期市场化、后期自主调度。 （2015-2019 年）在虚拟电厂发展初期的邀约型阶段，主要由政府部门或调度机构牵 头组织。 江苏是邀约型虚拟 电厂，通过聚合分布式电源、可控负荷、储 能等负荷侧各类分散资源并协同优化控制， 充分发挥灵活调节能力。 规划型 数据来源：公开资料，融中研究 1.3.2 宏观经济影响 从宏观经济的视角看虚拟电厂行业，它远不止是技术创新的产物，更是在当前经济增速 调整、产业结构升级和能源战略转型的大背景下，应运而生的一个关键解决方案。 经济增速与电力需求挂钩。经济持续发展推动用电量攀升，虚拟电厂以低成本、高效率 作为对比，传统火力调峰电厂的造价约为每千瓦 3600-4100 元人民币，虚拟电厂的投 资成本仅为传统电厂的约 1/5 至 1/6。此外，虚拟电厂的运营费用也极低，约为传统电厂的 十分之一。 从宏观视角看，若要满足电力系统 5%的峰值负荷，通过建设火电厂需要投资约 4000 亿 元，而通过虚拟电厂仅需 500-600 亿元，成本优势非常显著。 技术难点 （1）协调控制技术：VPP 的

场法案》(DMA)、《数字服务法 案》(DSA)加强对数据隐私、平台治理与算力合规的监管，中国“数据二十条”等政策则 促进数据要素流通进而影响算力需求。 2、全球算力产业地域分布 从地域分布看，全球算力资源向科技枢纽与政策高地的集聚效应尤为明显。北美地 区凭借其在芯片设计、制造等核心技术领域的长期积累与垄断性优势，依托以英伟达、 谷歌、亚马逊等全球领军企业为核心的硅谷产业生态，构建了从底层芯片设计到上层算 在20个主要城市部署算力节点，支持AR/VR等新兴应用。 近年来，美国通过多种方式提升电力供给规模和电网稳定性，以应对AI算力需求激 增。联邦政府将税收抵免与补贴政策延伸至AI数据中心与配套电力设施，鼓励绿电、储 能、微电网等新型能源基础设施；专项电网现代化基金推动输配电线路升级、变压器扩 容、智能电网与调度系统改造。其次，加速转向多元化供电与新型能源布局，大力发展 储能等产业。2024年，美国核 、液流电池等长时储能技术 加速试点。同时，风电与光伏装机量创历史新高，成为新增装机主力。可再生能源加速 在数据中心领域的应用，例如在北加州数据中心集群周边大规模部署风电、光伏+电池 储能，实现绿电直供与峰谷调节。未来十年，电力与AI的协同演进将成为美国科技与能 源转型的关键主线。 全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年） 32 二、欧盟算力产业发展现状 1、算力产业政策 欧

当前区域已建成的信息化项目涉及省厅、市局、分局建设三大类，主要面 向图侦、刑侦、指挥、治安、法制等多个业务警种，分局尚未建设针对派出所” 一室两队”改革、警务流程再造的平台级系统。分局已建平台更多是从视频调看、 警务信息查询角度辅助派出所民警工作，平台主要为市局、分局垂直建设，数 据不通、业务不畅，且大部分平台未设计给派出所使用功能，并没有真正解决 派出所本身工作的信息化问题。广大基层民警无法享受到体制改革红利，无法 来， 打造公安智慧法制，创新性利用人脸识别技术、ReID 技术、RFID 技术进行融 合化场景应用，开发出办案区智能寻踪、智能案卷管理、人员核查、一屏一码 等场景化智能应用，实现“人、案、物、证、装备、案卷、场所”七个要素的智能 化管理，做到保障、管理、监督于一体的数字化、智能化、规范化执法办案体 系，真正将科技赋能与实战结合，推动更深一步的公安执法规范化建设进程。 3.2 设计目标 鼠标移到某条信息标红，点击标红信息在地图上弹出弹窗； 支持推送及反馈，显示推送及反馈状态。 4.4.1.2.3 治安要素管控 （1）人员要素 实有人员、常住人员、流动人员、境外人员、重点人员数量展示，点击查 看详细信息，详情页中支持按证件号码、姓名查询，支持重置，证件号码，联 系方式支持点击查询。 （2）人员要素统计分析 实有人口分布、户籍人口分布、流动人口分布、境外人口分布、年龄分布、 流动人口各警务区分布。

最后，根据园区工业、建筑、非建筑、交通、废弃物和碳汇模块的用能特点与碳排放特征，分析国 内碳抵消机制 200 余种方法学适用的园区场景，进而遴选出适用园区的项目类型和方法学。研究发 现：1）国际自愿减排市场价格低于中国核证自愿减排量（Chinese Certified Emission Reduction， CCER）价格，但因市场独立、交易受限，对国内园区吸引力不足。国家和地方自愿减排机制适用于 园区生产场景，碳普惠则适用于园区生活场景。CCER 代燃油车、推广绿色出行等方式实现减排；废弃物模 块中，可通过材料回收利用实现减排；碳汇模块中，可依托城市绿道建设等项目增加碳汇。3）园 区应根据生产与生活场景的差异，优先选用 CCER、碳普惠产品及其他地方自愿减排机制。 关键词：零碳园区；自愿减排机制；碳排放；碳抵消；中国核证自愿减排量 SELECTION OF VOLUNTARY EMISSION PRODUCTS IN INDUSTRIAL 前被广泛认可的碳抵消有 2种：核证减排 量和自愿认证减排量，分别对应强制减排市场和自愿减排市场。强制减排市场（碳配 额交易市场）主要面向受国家碳排放总量控制的企业，自愿减排市场则面向不受国家 碳排放总量控制的企业。控排企业的自愿减排量仅可用于抵扣其法定减排义务，不能 在碳配额市场直接出售获利；非控排企业可在国家鼓励领域内主动实施减碳增汇，经 专门机构核证后生成自愿减排量并出售，直接获取经济收益。由此，控排企业在碳配

源 节 约 与 环 境 治 理 机 制 创 新， 奠 定 了 我 国 园 区 绿 色 发 展的初步基础。 第 二 个 时 期 是 2013—2024 年， 为 园 区 绿 色 低 碳 发 展 的“2.0 时代”，重点推进低碳园区试点、绿色园区规划和 减污降碳协同示范，逐步构建园区碳排放核算、绿 色能源利用及产业结构优化的技术与管理体系，积 累了丰富的低碳转型经验。第三个时期自 模 式的有效落地与推广 [25]。从实践现状看，我国零 碳园区建设仍以促进未来园区实现净零排放的“目 标导向”为主，重点聚焦低碳能源系统构建与减排 技术的初步应用，强调通过加快减排力度为零碳创 造有利条件。试点园区多以第三产业或轻工业为主 体，碳排放核算范围主要覆盖范围一和范围二，通 过“源网荷储”一体化系统提高绿电使用比例，辅 以绿证交易与碳汇抵消等方式，在园区的运营环节 实现 类完善，提升政策落地的精准性与实效性。 因此，未来零碳园区建设的具体路径上，建议 构建以核算边界清晰、任务安排明确、绩效结果 可评估为特征的系统推进体系（图 2）。中短期阶 段，重点聚焦范围一和范围二的碳排放，推动绿电 替代、分布式能源建设和零碳技术应用，降低园区 运行环节的碳排放水平，实现阶段性“运营净零”。 中长期则逐步将范围三纳入碳管理范畴，通过建立 碳足迹追踪体系、完善绿色采购和供应链协同机 制