SAC号码：S0850522120003 房乔华 SAC号码：S0850522030001 张觉尹 SAC号码：S0850523020001 联系人：石佳艺 2024年4月16日 《“无图”加速智能驾驶渗透》 证券研究报告 （优于大市，维持） 概要 1. 智能驾驶拥有可观的价值前景 2. 智能驾驶越来越吸引消费者 3 资料来源：乘联会微信公众号，科瑞咨询，海通证券研 究所 根据乘联会和科瑞咨询联合发布的《2024年1月汽车智能网联洞察 报告》，2023年1-12月新能源乘用车L2级及以上的辅助驾驶功能 装车率已经达到55.3%，燃油乘用车这一数字为36.6%。 图：2023年中国ADAS功能装车情况 概要 1. 智能驾驶拥有可观的价值前景 2. 智能驾驶越来越吸引消费者 3. “无图”智能驾驶时代来临 等问题，我们认为“无图”智能驾驶不仅能够使车辆的智能驾驶体 验更为连贯，而且能使车辆的智能驾驶功能覆盖更多的道路，应对 更多的复杂和紧急工况。 因此，我们估计“无图”智能驾驶将显著改善消费者的使用体验， 加快智能驾驶功能的渗透速度。 3. “无图”智能驾驶时代来临 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：阿米巴官网，中国智能网联汽车产业创新联 盟，《智能网联汽车高精地图白皮书》，海通证券研究所

研究表明，全球服务机器人产业蓬勃发展，产 业规模持续增长。据研究数据显示，服务机器 人行业已进入快速发展期， 市场规模增长强劲。 2025年，服务机器人（全产业链）市场规 模预计达到400亿美元。未来十年将以17.1% 的 复合年增长率增长，到2035年，全球服务机器 人市场规模有望达到1,950亿美元，市场潜力巨 大。 图1-3：全球服务机器人市场规模（亿美元） 2,500 CAGR=17.1% 2,000 1,950 商用服务机器人市场中， 餐饮领域以约45%的 份额成为重要的下游应用领域，其中普渡机器 人在中国及日本餐饮服务机器人的市场份额均 占据第一的领先地位。1 随着人工智能、物联网 等技术的进步，商用服务机器人在提高运营效 率、优化服务体验方面的优势日益凸显，市场 需求持续增长。 图1-5：2023全球商用服务机器人市场分布情况 45% 餐饮配送 酒店配送 商用清洁 讲解引导 其他 数据来源：Frost 更大规模应用落地。随着技术的不断进步和市场 需求的进一步增长，商用服务机器人行业将迎来 更加广阔的发展空间。 当前全球服务机器人市场进入爆发期，综上所 述，行业整体规模和需求量增长强劲但服务机 器人在全球主要国家和地区的市场渗透率虽然 处于相对低位，市场潜力巨大。长期以来，由 于服务机器人行业生态不开放使得不同技术、 产品和系统之间的互联互通难以实现。此外， 机器人的通用性和泛化性壁垒很大程度上阻碍 了服务机器人的广泛应用。

集装箱运输卡车需要支付 10 美元/TEU（标准箱）的 CTF 费率，低氮氧化物排放卡车享受限时减 免（具体见表 1），零排放卡车则被永久豁免7。实益货主（BCOs）或其授权代理负责支付 CTF 费 率，为防止任何货主或航运公司将 CTF 费率支付转嫁给汽车承运人，2023 年 12 月，两港向所有 CTF 费率支付方（包括集装箱航运公司）发送了一封信函，提醒他们不得将 CTF 费率转嫁给短途 卡车运营商。 万标箱，连续十五年位居全球第一59。上 海港的港区分布广泛，主要包括黄浦江沿岸、长江口南岸和洋山深水港区。其中，集装箱码头主 要分布在外高桥、洋山、吴淞三大港区60。 港内移动设备方面，上海港集装箱港区内集卡新能源率达到 99%（表 3），且要求从 2025 年 起港口新增和更新作业机械采用清洁能源或新能源。在上港集团建设绿色低碳智慧港口的行动中 61，港内移动设备的清洁化转型是重点工作之一，在政策、实际落地等方面将获得优先支持，研 2 市场成熟度 过去几年，新能源商用车的销量不断增加，市场渗透率也节节攀升。2025 年 1-7 月，中国新 能源商用车销量达 41.3 万辆，渗透率达到 22.3%63，市场即将从“政策驱动”进入“市场驱动” 阶段。 分车类看，新能源厢式运输车销量最高，2021-2024 年累计达到 64.2 万辆，2024 年渗透率为 42.4%，远高于其他车类。非厢式货车和牵引车的累计销量分别达到

第三道防线存在的问题 正常运行 故障发生 故障元件切除 稳定破坏 大面积停电 失步解列频 率紧急控制电 压紧急控制 ( 第三道防线 ) 解列控制 第三道防线 稳定控制切 机或切负荷 ( 第二道防线 ) 稳定控制 第二道防线 继电保护动作 ( 第一道防线 ) 继电保护 配电网运行状态不可知 研究背景 #5 挑战 住宅 随机不确定性 13:45 5:00 3:45 12:30 配变负载率曲线图 15:00 16:15 17:30 负 载 率 ( % ) 50.00% 变电站 6:15 7:30 8:45 缺乏 10:00 11:15 电动汽车 23;45 21:15 20:00 22:30 220V 2:50 3p.m. 6p.m. 分布式光伏有功出力曲线 台 区 分 布 式 资 源 波 动 性 强 ， 传 统 预 测 方 法 精 度 不 足 、 协 同 调 节 效 率 低 、 时空协调不足。 低 压 分 布 式 集 群 缺 乏 考 虑 拓 扑 关 系 的可调潜力聚合分析方法、 缺乏协 调互济和有效的群控群调方法。 缺 乏 考 虑 拓 扑 - 资

会通过每日分层会议，将结 果指标拆解为可执行的过程 行动，嵌入日常管理；自下而 上逐级响应，问题解决效率 提升 24.4%，责任明确杜绝 推诿；打破层级与部门壁垒， 实现跨部门高效协作，形成“效 率 - 人才 - 绩效”的良性循环。 效率跃升：从无序到精准 人才赋能：从被动到主动 绩效突破：从孤立到协同 * 数据出处：锦华卓越运营管理报告 锦华通过流程再造与机制创新，将传统“合理化建 传统改善活动的局限 此前，锦华每半年开展一次“合理化建议”活动，但 存在三大短板： ● 响应滞后 ：半年一次的周期无法及时解决现场问题； ● 闭环缺失 ：纸质提案易丢失且缺乏追踪，落实率低； ● 参与度低 ：员工平均每半年仅提交 1 条提案，积极 性不足。 JES 改善模块的创新设计 为破解痛点，锦华引入 JES 改善模块，以“流程再 造 + 积分激励”驱动全员参与： ● ● 参与度跃升 ：2020 年 1-11 月，员工提交提案 3628 条，落地实施 2083 条，直接效益超 300 万元， 人均提案量达实施前 6 倍。 ● 闭环率提升 ：提案流转机制确保 100% 追踪，实 施率显著提高。 ● 改善常态化 ：在线工具与积分机制推动“随时改善、 持续改善”文化形成。 ● 精细化落地 ：高频提案促成大量微小改善，如 5S 优化、设备微调，提升运营细节质量。

个双智城市、20 个车 路云一体化试点城市，开放测试道路超 2.2 万公里，累计测试里程达 8800 万公里。2024 年 C-V2X 车载终端安装量超 100 万套，国内乘 用车前视摄像头渗透率接近 60%，毫米波雷达搭载量达 1067.8 万颗， 激光雷达 58.4 万颗。 （四）无线产品类型不断丰富 无线产品主要品类包括手机、蓝牙耳机、可穿戴设备等电子消 费产品。同时，无人机、具身智能等新型无线产品不断涌现。 亿台，同比增长 19.0%，其中开放式耳机凭借 独特的佩戴体验，出货达 2492 万台，同比增长 212%，远超颈戴、 头戴等形态式耳机 7。 AI 智能终端产品加速落地，AI 大模型正加速向终端侧渗透。 6 中国信息通信研究院统计整理 7 IDC：中国无线耳机市场月度跟踪报告 无线经济发展研究报告（2025 年） 18 AI 手机、AI 平板、AI 主机、智能眼镜等多形态 AI 终端不断丰富。 路云一体化”应用的试点城市。基地建设方面，长春建成中国一汽 科技创新基地，基于通信、感知、高精度定位等无线技术，建成首 条“车路云一体化”试验线路，推动实现建成区路侧单元 5G 覆盖率 96%，信号机联网率 99%，支撑实验线路为车辆提供实时信息服务， 实现车路协同，支持汽车产业数字化转型，并推动一汽红旗 L2 级“车 路云”自动驾驶车快速普及。同时，作为东北地区基于 5G 宽带移动

目 录和数据资源目录，使得两个目录的规范率达到 90%以上。 （2）完善数据采集汇聚机制，实现对市直部门及重点行业的基 本数据的完整收集。 （3）完善数据更新机制，实现数据鲜活率达到 90%，为 Z 务业 务的开展提供鲜活的数据支撑。 （4）完善省市区数据共享模式和共享渠道。构建省、市一体化 共享体系，建立完善数据共享机制，最终实现信息共享率达到 90%。 二、加快数据仓库建设 标准，标注详细的相关信息，包括：标准名称（标准号）、标准级 别、标准状态等。通过绘制标准地图，直观地呈现当前关注领域的 标准全局面貌，掌握该领域的标准覆盖状况。标准地图的深色区域， 代表标准覆盖率高，该区域内有较多标准可采纳遵循；浅色区域代 表标准覆盖率低，有标准制定空间；空白区域，则代表现阶段无标 准覆盖，应重点进行标准布局。标准地图作为标准战略规划使用的 “作战地图”，目的是填补空白区域，将浅色区域向深色区域转化，为 108 / 309 大数据能力平台建设项目方案建议书 控等。 （四）运维报表 支持对系统的数据资源总体情况、分类情况、上报下发情况等 多种维度进行统计分析；支持对数据对账分析、数据有值率分析； 支持数据标准化分析，形成数据运维报表并实现可视化展示。 （五）数据预警管理 当出现实时流监控异常、运行状态异常、数据质量异常、数据 备份异常等状况时，触发告警，告警结果可以通过消息、服务、邮

软件系统，为人工智能训练 和推理提供高效、稳定的计算环境。据测算，2023年全球生成式AI市场规模，包括硬件、软件以及服务等， 达675亿美元，到2028年有望增长到5160亿美元，复合年化增长率达50.2%；2023年，中国生成式AI市场 规模为1200亿人民币，到2028年将超过5000亿人民币（图1-1）。 据中国信通院测算，2023年全球计算设备算力总规模为1397EFlops，其中通用算力为497EFlops，智 来五年，全球算力规模仍将以超过50%速度 增长，至2030年全球算力将超过16ZFlops，智算占比超过90%。2023年，中国通算规模59EFLOPS，未来 至2028年将以17.3%的年增长率达132EFLOPS；同期，中国2023年智算规模为414EFLOPS，未来将高速增 长到2028年1436EFLOPS（图1-2）。全球算力基础设施高速发展，而以支持AI/LLM为目标构建的新型智算 基础设施层提供智算中心硬件层面的网络加速与互联能力，支撑上层协议与调度策略。其包括支持IB或 RoCE的网络交换机、端侧的智能网卡DPU以及服务器内GPU卡间互联的总线等，其中，依托光传输高速 率、低时延、低能耗和低成本的优点，光电融合正成为智算中心内从设备到网络架构的重要演进趋势，包括 OCS光交换机、光电合封CPO交换机、高速光模块和光输入输出OIO等技术。 图2-1 AI组网逻辑架构和物理架构

 主要方法 • 现金折现：对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将 未来的现金流量折合成现值。 • 比较法：这是一种对企业估值的一种快速简便方法，在其他有类似“特征”的企业里 寻找比较对象，从而比较得出企业估值。 • 目标收益法：通过估测待未来预期收益，将其通过适当的折现率折算为现值并加和， 以此来确定创意权益市场价值。  考虑因素 • 成长程度和持续期 实现精细化、可视化管 理；以需求驱动，系统 自动分配作业任务，确 保库内作业高效率和产 能。 智能化物流技术 包括条码识别技术，射 频识别技术，和机械视 觉识别技术，和网络通 信技术，可以提高接受 和整合订单的准确率一 级库存精确度。 自动物流设备： inBin 智能周转箱 智能箱既能自主管理箱 内库存，又能向上级系 统及时报告智能箱的状 态，实现自动要货和补 货的功能，在其指挥下， 输送系统可以自动地将 箱子送达目的地 单元和嵌入到物料中的载码体 （ TAG ）  原理及应用 载码体进入磁场后，可接受读写单元 发出的射频信号发送存储在芯片的产 品信息，信息被解码后送至控制系统 进行数据处理。 可以提高接受和整合订单的准确率以 及库存精确度  组成： 一般包括光源、照相机系统、图像处理 系统、图像处理组态软件、监视设备和 通讯输入输出单元等  应用 视觉识别直接对被处理对象的外形、颜 色、明暗等属性进行判断，机械设备根