证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭州 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 -20% -16% -12% -8%

直升机机坪 5 个（满足米 171 ） 短途运输及应急救援 旅客出口 物流车行出入口 预留站坪 旅客入口 15.000 25.000 32.000 ±0.000 -5.000 江武公路 泄洪槽 货车 停车 场 主要经济技术指标表 序号 名称 面积 单位 1 总用地面积 约 105 亩 2 总建筑面积 17000 ㎡ 其中 通用综合楼 8000 ㎡ 地下室（含人防、设备 。 几年来在全国范围内设有 26 个办事处，并先后与 200 多县（市、区、旗）政府签订了机场项目建 设协议。目前已有新疆，河南，江苏，江西，贵州等机场项目陆续开工建设，还有多个地区已完成前 期军、民航手续审批，初步设计等相关工作，项目整体正在稳步推进。 西安通用航空科技集团有限公司已与国际著名通用飞机、飞机发动机制造商 BOMBARDIER （庞 巴迪）、 Cessna （塞斯纳）、 DASSAULT/FALCON

化、体育和⼭山地特⾊色景观区。 乾州新区：打造武陵⼭山民俗⽂文化展⽰示中⼼心、现代商业、 ⾼高新技术和旅游接待服务休闲区。 湘⻄西经济开发区：是州级⾏行政中⼼心和民族特⾊色产业、⾼高 新技术产业区。 振武营组团：规划为名酒、三带⽣生态⾷食品产业和⾷食品物 流，打造酒⿁鬼⽂文化主题公园。 曙光组团：规划为旅游港，打造交通集散、住宿、观 光、美⾷食、娱乐、休闲、茶⽂文化等综合旅游接待服务区； 三岔坪组 乾东产业园：规划主要布置⼀一类⼯工业，布置少量⼆二类 ⼯工业⽤用地，创建吉⾸首城市综合⼯工业园区，主要发展⾷食 品加⼯工、农业科技、医药⼯工业、矿产品精加⼯工等⼯工业 企业。 ⼤大⽥田湾⼯工业点：规划以汽⻋车产业、机械为发展重点振 武营⼯工业区：规划重点发展三带⽣生态⾷食品以及名酒⽣生 产和农业科研，建设吉⾸首城市农业科研和三带⽣生态⾷食 品以及名酒⽣生产基地。 河溪⼯工业区：规划重点发展矿产品加⼯工等⼯工业。 吉凤⼯工业园：主要规划为新材料和⽣生物产业基地。 乾东产业园：规划主要布置⼀一类⼯工业，布置少量⼆二类⼯工 业⽤用地，创建吉⾸首城市综合⼯工业园区，主要发展⾷食品加 ⼯工、农业科技、医药⼯工业、矿产品精加⼯工等⼯工业企业。 ⼤大⽥田湾⼯工业点：规划以汽⻋车产业、机械为发展重点。 振武营⼯工业区：规划重点发展三带⽣生态⾷食品以及名酒⽣生 产和农业科研，建设吉⾸首城市农业科研和三带⽣生态⾷食品 以及名酒⽣生产基地。 河溪⼯工业区：规划重点发展矿产品加⼯工等⼯工业。 吉凤⼯工业园：主要规划为新材料和⽣生物产业基地。

顾问专家（排名不分先后）： 中国信息通信研究院云计算与大数据研究所所长 何宝宏 华为数据通信产品线数据中心网络领域总裁 王武伟 参编单位（排名不分先后）： 华为技术有限公司、中国信息通信研究院（云大所） 参编人员（排名不分先后）： 郭亮、王少鹏、王建兵、钱骁、李建高、张白、李军、韩涛、吴圣伟、陈太尚、魏智 杰、耿煜、屈飞园、赵笑可、李久勇、李杰、汪若虚、管紫轩、侯延祥、温华锋、陈龙、 焦雪

北京大学公共政策研究中心、国脉研究院 专家指导组： 组 长：高新民 成 员：汪玉凯 姜奇平 郑爱军 黄 璜 孟庆国 报告编写组： 组 长：王 芹 成 员：赵海琳 彭 倩 黄子懿 汪玉杰 彭聚霞 李张飞 孙泽红 金 婧 王路燕 李 凯 马春亮 龙艳华 王登辉 张君至 寇宁宁 夏乐乐 郑鑫宁 叶 徐 【特别申明】

University Nov, 2020 报告作者 一、 项目负责人 陈吕军 二、 项目研究人员 陈吕军 田金平 郭 扬 胡琬秋 吕一铮 严 坤 卢琬莹 赵佳玲 叶 宁 三、 报告执笔人 陈吕军 田金平 郭 扬 胡琬秋 吕一铮 致谢 诚挚地感谢能源基金会对本项目的大力支持与资金资助，感谢领 水污染防治行动计划 [EB/OL]. 2015. http://www.gov.cn/zhengce/content/2015- 04/16/content_9613.htm. [22] 吕一铮, 田金平, 陈吕军. 推进中国工业园区绿色发展实现产业生态化的实践与启示 [J]. 中国环境管理, 2020, 12(03): 85-89. [23] Liu Z, Guan D, et al. Reduced carbon Chemical Industrial Park [J]. Environmental Science & Technology, 2013, 47(2): 1048-1056. [42] 吕斌, 熊小平, 康艳兵, 等. 中国产业园区温室气体排放核算方法研究 [J]. 中国能源, 2015, 37(9): 21-26. [43] 陈彬, 杨维思. 产业园区碳排放核算方法研究 [J]. 中国人口·资源与环境

有任何新问题，请及时告诉我。 排查的步骤有：检查是否仅家中停电，检查家中电路，咨询社区人员 …… 如果以上方法都没有解决您的问题，请你咨询当地的供电公司。 罗海宸，杨逸舟，柳宇洋，李明轩，杨爱军，荣命哲，王 小 华 . 面向电力设备运维的人工智能大规模语 言 模型关键技术及其应用研究 . 第十九届中国电工技术学会学术年会 .2024 年 9 月 1903 自 能 客 服 系 统 研 究 及 其 应 用 完 成 单 位 ： 西 安 交通 大 学也气工程学院 项自成员：三小华、荣命哲、就金园、罗海家、 应用一：电力专家与客服系统 李明轩、陈晓玄、杨爱军 中国他工技术学会 2 0 2 4 4 2 月 0 7 日 电 署 CI C 固 发送 ◎ 国内大厂模型 用户 26/37 是否有危险 是 变电站危险预警 运维人员路径规划 并给出相对准确的分析与建议， 展 示 出 专 业 的 行 业 知 识 与 可 靠 的 运维能力。 应用四：电力时序数据分析监测模型 李明轩，王家浩，付雅俊，罗海宸，祝金国，杨爱军，荣命哲，王 小 华 . 基于人工智能多模态大模型的高压断路器在线监测与故障 诊断系统 . 第十九届中国电工技术学会学术年会 .2024 年 9 月 .

为全面推行“河长制”落实工作，全国各省份均有强烈的建设意向，希望通过专业的治理平台，达到环 境保护的目的。 “ 河长通 ” 智慧云平台目前已 在 陕 西 省 榆 林 市 的 靖 边 县 、 武 功 县 、 横 山 县 和 榆 阳 区 完 成 产 品 部 署 。 系 统 整 体 从 当 地 河 流 实 情 出 发 ， 立 足 当 地 河 长 制 建 设政策 ， 服务地域要求

应用，率先出台地方性 法规 强调政策试点与产 业转型结合，充分利用 国家低空空域管理改革 试点政策 资本模式 依 托 本 土 企 业 扩 张，市场化程度高 通过政府引导基金 吸引全国资源，注重军 民融合 场景应用 城市物流、城市空 中交通、低空旅游等多 元化场景 农业植保、电力巡 检、应急救援等实用型 场景 三、四大业务流在企业自建园区的布局分析 低空经济产业园可根据业务方 建了从有人机到无人机一箱到底式的高效运投体系和储运投一体化的敏捷部署体系。 当前低空物流面临的主要挑战是适航认证和空域协调。无人机物流需要获得适航 认证才能大规模商业化运营，同时需要与民航、军航等进行空域协调，确保飞行安 全。 3.3 载作业业务流：垂直领域的深度应用 载作业业务流主要包括农业植保、电力巡检、应急救援、生态监测等垂直领域应 用，是低空经济中应用场景最为多样化的领域。 区面临政策变动 的风险。如当前载人 eVTOL 获得的是"载人类"而非"载客类"经营许可，表明尚不能利 用无人机进行以运输旅客为目的的公共运输业务。 空域管理协调难度大：低空空域管理涉及民航、军航等多个部门，协调难度大。 如华北某通航机场因空域冲突被迫限飞，某医疗机场因周边建筑延误急救 3-5 分钟。 适航认证标准不明确：低空飞行器适航认证标准尚不完善，影响了产品的商业化 应用。如 eVTOL

提供专业、便捷、高效的综合性 仓储物流服务”为宗旨，依托现 代化的管理体系、集成化的供应 链服务、横向贯联与协作，纵向 发展与联动，全力推动多元化格 局向纵深发展，打造京津冀供应 链领军企业。 京旭 ⑧ JINGXU 曾经的我们 比 产品单一 清一色普通干仓 客户类型单一 散户仓储为主 营业收入低