雪迪龙、海康威视等 智慧环保标杆案例 Contents 目 录 1 智慧水务、智慧环保产业概述 2 主板上市公司标杆研究 3 新三板上市公司标杆研究 4 未上市特色公司标杆研究 5 海康威视标杆研究 3 常识数据 • 2017 年全国城市供水管道长度约 78.3 万公里，比上年增长 4.9% 。 • 水十条中提出“到 2020 年供水漏损率控 制在 10% 以内”的目标，全国 护的专业维护和运营管理服务获取收 入。 Contents 目 录 1 智慧水务、智慧环保产业概述 2 主板上市公司标杆研究 3 新三板上市公司标杆研究 4 未上市特色公司标杆研究 5 海康威视标杆研究 15 北控水务：正在向生态型企业转型，构建北控水务生态系统 在“资、投、技、建、运、产”等业务线和相关企业一起合作；在产融结合、产产结合、产技结合 等方面积极实践；在城镇水务和水环 9910 万元，营收账款周转率 2.35 Contents 目 录 1 智慧水务、智慧环保产业概述 2 主板上市公司标杆研究 3 新三板上市公司标杆研究 4 未上市特色公司标杆研究 5 海康威视标杆研究 25 新三板水务类公司 • 江苏中科君达物联网股份有限公司 - 新三板 • 专注于智能测控和智慧水务两大领域产品的设计研发，智能测控项目主要是根据家电制造和汽车制造企 业需求分析

家庭等多个领域的安全防护能力，还对社会经济和安全产生了深远影响。 成熟期 2016-01-01~至今 2016年，中国安防行业已初步完成场景智能的适配工程。 2017年，“AI+安防”理念兴起，海康威视、大华股份、宇视科技等安防企业 纷纷推出基于人工智能技术的智能安防产品。 中国智能安防摄像头行业不仅推动了安防技术的智能化升级，还对社会安全、城市管理、公共服务等多个领域产生了深远影响。 产业链分析 江苏宇迪光学股份有限公司 深圳市锐欧光学股份有限公司 道明光学股份有限公司 卡尔蔡司光学科技（广州）有限公司 广东科视光学技术股份有限公司 品牌端 整机制造商及系统集成 中游厂商 浙江大华技术股份有限公司 杭州海康威视数字技术股份有限公司 浙江宇视科技有限公司 天地伟业技术有限公司 苏州科达科技股份有限公司 广东安居宝数码科技股份有限公司 深圳市同为数码科技股份有限公司 小米科技有限责任公司 普联技术有限公司 规范发展，注重隐私保护和数据安全，为智能安防摄像头开辟了广阔的应用前景。 政策性质 指导性政策 中国智能安防摄像头行业的市场集中度高。智能安防摄像头行业呈现以下梯队情况：第一梯队公司有浙江大华技术股份有限公司、杭州海康 威视数字技术股份有限公司、深圳市同为数码科技股份有限公司等；第二梯队公司有浙江宇视科技有限公司、广东安居宝数码科技股份有限公 司、苏州科达科技股份有限公司等；第三梯队有深圳轩辕星电子科技有限公司等。

2.1 安防行业：安防市场持续高增长，海康大华已成长为全球龙头 资料来源：A&S，中国安防行业协会，国泰君安证券研究 我国安防市场快速增长，根据中国安防行业协会统计，过去八年（2010~2017年）我国安防行业市场规模从2350亿元增加到6016亿元，8年 复合增速为14%，持续维持高增长。根据A&S发布的“2018年度全球安防50强” 榜单，海康威视连续7年蝉联全球第一，大华股份也跃升为 全球第二大安防供应商，国内安防双雄已经成长为全球绝对龙头。 18年排名 17年排名 公司名称 总部所在地 产品类型 总营收（亿美元） 营收增速 2017 2016 yoy 1 1 海康威视 中国 综合 53.6 42 26% 2 3 大华股份 中国 综合 26.8 19 41% 3 4 亚萨合莱 瑞典 门控 23.1 21 11% 4 2 博世安防系统 德国 综合 20.9 20 7% 500 4,000 4,500 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 18年海康大华季度净利润增速也出现下滑 海康季度净利/百万 大华季度净利/百万 海康净利增速 大华净利增速 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10

模型将是科技巨头之间的竞争，这个竞争会利好芯片送水人，2）芯片和数 据成为制约发展的关键因素。关注 1）先进封装及计算芯片在内的半导体产 业链，2）服务器、PCB、光模块光纤在内数据中心产业链，以及（3）海康、 大华、商汤等相关公司在垂直行业布局。 芯片：新版 H100 提高训练速度 10 倍，国内在技术上仍有较大提升空间 目前，主流的 AI 训练一般采用英伟达的 A100 或 H100 芯片，这次大会上， 易盛、华工科技、源杰；6）服务器：紫光股份、中兴、锐捷、富联、联想；7）交换机芯 片：裕太微、盛科通讯；8）数据中心：英维克；9）光纤光缆：长飞、亨通、中天。此外， 近期英伟达、OpenAI、谷歌等在多模态 AI 领域展现实力，国内海康、大华、视源积极布局 此领域。 图表1： 算力基础设施板块&多模态 AI 板块相关公司 板块 中国企业 先进工艺 中芯国际 计算芯片 寒武纪、海光信息、龙芯中科、瑞芯微 服务器 紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、工业富联、联想 交换机芯片 裕太微、盛科通讯（拟上市） 数据中心 英维克 光纤光缆 长飞光缆、亨通光电、中天科技 多模态 AI 海康威视、大华股份、商汤，视源股份 资料来源：华泰研究 图表2： 算力基础设施板块&多模态 AI 板块相关公司估值表 注：收盘价、市值截至 2023 年 3 月 22 日，美元兑港币数据截至

厂商共20家。具体如下： • 网络通信服务商，包括中国移动OnePark、联通数科、天翼物联； • 数算基础设施服务商，包括华为云、阿里云、腾讯云、科大讯飞； • 园区基础配套服务商，包括海康威视、大华股份、宇视科技、万睿科技、天 安云谷； • 数据中台技术服务商，包括飞企互联、英飞拓、明源云、海纳云、左邻永 佳； • 应用软件提供商，包括四格互联、兴海物联、凡拓数创。 图表43：智慧园区解决方案头部厂商 区管理 52 单位提供高效的管理与服务工具，为入园企业及员工提供便捷的公共服务，助力园区 高质量发展。2024年9月，基于中国联通园区管理平台，联通数科秉承自主联发与联 合共创原则，进一步与海康威视、腾讯、中国联通国际有限公司共同发布多款园区场 景化产品。在园区办公场景，雁飞云空间、云机服务套件以全新的网络接入及数据存 储方式，实现办公数据向云化转型，推动园区智能化改造、助力产业及企业实现数字 服务体系，确保服务质量的同时也便于复制推广到其他项目中去；可提供定制化解决 方案，满足客户的个性化需求；通常与多家供应商和技术提供商建立合作关系，能够 整合多方资源，为客户提供更加全面的服务支持。 海康威视针对园区安防、园区管理、园区服务、园区运营等场景，通过智能摄像 机、智能分析服务器等产品，实现园区企业发展监测、招商管理、经济分析、双碳大 脑等应用，打造高质量智慧园区，助力增产提效。其解决方案主要以园区安全为基

绿的谐波、瑞迪智驱、福德机器人、 同川科技、中大力德、昊志机电 鸣志电器、伟创电气、拓邦股份、步科 股份、昊志机电、禾川科技、鼎智科技 感 知 系 统 雷达 编码器 摄像头 力传感器 触摸传感器 奥比中光、森云智能、 海康机器人、奥普特科 技、凌云光技术 柯力传感、东华测试、 中航电测、凌云股份、 坤维科技、宇立仪器 纽迪瑞科技、苏州能斯 达、三三智能科技、慧 闻纳米科技和钛深科技 思岚科技、速腾聚创、禾赛科技、北醒光子、 能、猎户星空、普渡科技、 天智航、安翰科技、威高骨 科 众擎机器人、特斯拉、宇树科技、优必选机 器人、乐聚机器人、傅利叶机器人、智元机 器人、小鹏汽车 人形机 器人 极智嘉、海柔创新、快仓智能、海康机器人、 未来机器人、华睿科技、劢微机器人、 syrius炬星、国自机器人、灵动科技 移动机 器人 发那科、KUKA库卡、ABB、安川电机、优傲 机器人、埃斯顿、新松机器人、遨博机器人、 越疆科技、节卡机器人、大族机器人 发那科、ABB、安川电机、KUKA库卡、川崎 重工业、埃斯顿、Denso、三菱电机、雅马 哈、新松机器人、上银科技、广州数控、 沃迪智能 多关节 机器人 极智嘉、上海快仓智能科技、 名傲移动机器人、海康机器 人、未来机器人、劢微机器 人、林德叉车、苏州海豚之 星智能 医疗 机器 人 达芬奇、精锋、微创图迈、 思哲睿、术锐、微创鸿鹄、 天智航、佗道、史赛克、美 敦力、键嘉、元化智能、华 瑞博、铸正、捷迈邦美、柳

。 ◼ 投资建议： AI 产业链条长，各环节机遇频现，AI 应用的发展将是推动 产业链上下游共同繁荣的动力，相关标的梳理如下：1、终端品牌：传音 控股、漫步者、创维数字、国光电器。2、端应用：海康威视、大华股份、 天准科技、凌云光。3、芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际；边 缘 SOC 端包括瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶 晨股份；存储产业链包括兆易创新、澜起科技、聚辰股份、北京君正。 高目标的识别准确性。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 24 / 28 图50：智能前端摄像机对比 数据来源：海康威视官网，东吴证券研究所 云边结合的趋势下，前端智能芯片迎来更大机会。云边结合的关键在于将视频分析 的能力从完全云端分析到云端终端一起分析，因此前端的 AI 能力重要性将显著增加。 实现前端 标的梳理 AI 产业链条长，各环节机遇频现， AI 应用的发展将是推动产业链上下游共同繁荣 的动力，相关上市公司标的梳理： 终端品牌：传音控股、漫步者、创维数字、国光电器。 B 端应用：海康威视、大华股份、天准科技、凌云光。 服务器端：PCB 龙头沪电股份、全球代工龙头工业富联。 芯片端：大陆唯一先进制程晶圆厂中芯国际； 边缘 SOC：瑞芯微、全志科技、中科蓝汛、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份；

腐 生 引领 日 班 历史 计划 电 动 静 仪 计划 月 采购 生产 销售 实绩 流程 流程 实时 融合创新 博 · 华 赋 组 能企 容知系统 共创 蚀监测 态 · 海康视频 未来 supOS supOS 数据源 supOS 采 集器 API ETL supOS 采 集器 API ETL 求差、最大、最小、平均 面向应用的流程解 异常报警管 耦 面 面向应用对象 5 项大数据、机器视觉应用 ⚫ 生产 / 安全 / 设备工业大屏 入实时数据库、 LIMS 、 EMS 、 EAM 、润滑油系统、电气数据、容知动设备监测、博华机组监测、腐蚀监 测、大华 / 海康视频、钉钉、 OA 系统 项目主要成果 融合创新 · 赋能企业 共创生态 · 引领未来 新和成黑龙江基地数字化运营平台 生 产管理 电 子批记 录 EBR APC 系 统集成

好地促进我市、我省信 息产业经济技术的发展。 经济效益 企业只需要购买云服务即可， 极大地节省了设备成本、开发 成本、运维成本和人力成本。 将更多的精力集中于核心业务 上，专注业务创新。 企业情况简介 黑龙江海康软件工程有限公司成立于 1997 年，是黑龙江信息港的研发中心，是黑 龙江省软件行业协会推荐的骨干软件企业，省工信委推荐的重点企业信息化实施企 业，并最早通过 CMMI3 级评定的软件公司。承揽了全国人大信息门户、黑龙江省

百强企业”）如表 1 所示。 表 1 制造业高质量发展百强企业 地区 上市公司简称 得分 地区 上市公司简称 得分 广东（21 个） 格力电器 92.4 浙江（7 个） 海康威视 87.8 美的集团 90.4 大华股份 76.2 迈瑞医疗 89.5 新和成 71.0 比亚迪 86.8 三花智控 70.8 中兴通讯 85.7 正泰电器 泸州老窖 紫光股份 山西汾酒 潍柴动力 阳光电源 格力电器 阳光电源 长城汽车 山西汾酒 TCL 科技 迈瑞医疗 宁德时代 中国铝业 中国中车 国电南瑞 比亚迪 海康威视 美的集团 宁德时代 阳光电源 宁德时代 中国船舶 格力电器 格力电器 格力电器 海尔智家 海天味业 三一重工 海尔智家 来源：中国信息通信研究院整理 从整 中国船舶 4 上汽集团 恒瑞医药 京东方 A 5 美的集团 晶晨股份 紫光股份 6 中国中车 紫光国微 TCL 科技 7 京东方 A 汇顶科技 中国中车 8 海康威视 中兴通讯 美的集团 9 海尔智家 瑞芯微 中芯国际 10 工业富联 中微公司 海尔智家 来源：中国信息通信研究院整理 专栏 1 以创新引领产业跃迁的企业路径