源、智能网联、无人驾驶方面与汽车产业供应链高度 重叠，不仅降低了 eVTOL 的研发和生产成本，还加 速了其商业化进程；未来，交通级 eVTOL 在低空融 合空域运行环境的复杂性更接近于现有地面交通，汽 车行业基于交通工具 - 消费者 - 应用场景的安全生态 体系，可以为未来 eVTOL 的规模健康发展提供很好 的借鉴。中国汽研作为国家级科研平台和载运工具检 验检测机构，将致力于eVTOL的高质量适航检验检测， 年下半年以来，随着垂直起降产业的快速发展，全球头 部 eVTOL 主机厂在产品研发、试飞验证、审批取证等阶段取得 较快进展。随着产业政策逐步推出和落地，行业内生态合作伙 伴纷纷入局，展现出万物竞发、百舸争流的蓬勃景象。基于保 时捷管理咨询相关行业经验，结合业内专家输入，我们可以逐 渐勾勒出一幅更切实可行、回报可期的商业化前景。 资料来源：民航局，中国政府网，保时捷管理咨询整理 图2. 近一年来中国eVTOL标志性政策进展 单位：%，n = 188个受访者提及了“社会接受度”关键词 图4. eVTOL社会接受度影响因素 11 eVTOL作为城市空中交通的载运工具，可渗透到人口 密集的城市中心，开展点对点的交通运输。基于2021 年欧洲航空安全局（EASA）的市场调研（图4），公 众对城市低空交通方式的顾虑主要围绕噪音、安全性 等因素，同时，对视觉和环境的干扰、隐私性等因素 同样值得重视。 18 17 6 5

角，有望成为继新能源汽车之后，我国经济发展的又一强劲新动能。伴随应用市 场的多元化拓展以及市场主体的持续丰富，在技术创新的有力推动下，趋向于产 业融合发展的低空经济格局正逐步开启。 中国电科基于自身在空域管理体系与运行、通导监气象系统和装备等方面的 特有优势，首次提出低空航行系统（LAAS）的概念。低空航行系统，是低空空 域大规模开放后，应对地空一体、军民地一体运行挑战的体系性解决思路。从空 价值。低空空域的逐步开放，本质是对空域自然资源进行有序释放与深度发掘的过 程。是一把钥匙，用来开启空域资源新的利用之门，使其可以为经济和社会带来更 广泛的可能性与更多的发展机遇。 低空航行是在低空空域开放条件下，基于地面保障设施无缝指引和低空航空 器自主避让的常态化低空飞行活动。在真高 (1)120 米（含）以下 W 类空域，运行 的航空器类型包括微、轻、小、中型无人机。在真高120米（不含）到真高300米 开放融合的通导监保障：由于低空运行环境、飞行规模、航空器性能和法规 8 低空航行系统 制度的不同，其对通信、导航、监视等方面的能力要求与传统民航飞行存在较大 差异，无法直接沿用民航相关建设经验和设备系统，需要建设基于标准式架构， 融合卫星互联网、公网/专网通信、北斗/惯导导航、微波/视觉主被动监视等技术 为一体的低空通导监保障体系。 空地 / 空空协同的自主飞行：自主飞行强调飞行的行为决策主体是低空航空

源、智能网联、无人驾驶方面与汽车产业供应链高度 重叠，不仅降低了 eVTOL 的研发和生产成本，还加 速了其商业化进程；未来，交通级 eVTOL 在低空融 合空域运行环境的复杂性更接近于现有地面交通，汽 车行业基于交通工具 - 消费者 - 应用场景的安全生态 体系，可以为未来 eVTOL 的规模健康发展提供很好 的借鉴。中国汽研作为国家级科研平台和载运工具检 验检测机构，将致力于eVTOL的高质量适航检验检测， 年下半年以来，随着垂直起降产业的快速发展，全球头 部 eVTOL 主机厂在产品研发、试飞验证、审批取证等阶段取得 较快进展。随着产业政策逐步推出和落地，行业内生态合作伙 伴纷纷入局，展现出万物竞发、百舸争流的蓬勃景象。基于保 时捷管理咨询相关行业经验，结合业内专家输入，我们可以逐 渐勾勒出一幅更切实可行、回报可期的商业化前景。 资料来源：民航局，中国政府网，保时捷管理咨询整理 图2. 近一年来中国eVTOL标志性政策进展 图4. eVTOL社会接受度影响因素 11 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 eVTOL作为城市空中交通的载运工具，可渗透到人口 密集的城市中心，开展点对点的交通运输。基于2021 年欧洲航空安全局（EASA）的市场调研（图4），公 众对城市低空交通方式的顾虑主要围绕噪音、安全性 等因素，同时，对视觉和环境的干扰、隐私性等因素 同样值得重视。 18 17 6 5

作用，同时又在整体上协调互补，形成科学的有机整体。 2 先进性原则 规范产业发展，尽可能解决制约产业高速、长远发展的问题，更好地适 应深圳低空经济发展的需要，是建立深圳市低空经济标准体系的主要目的。 基于此，深圳市低空经济标准体系的研究和编制过程充分体现了先进性原则。 一方面，在标准体系框架的构建上，充分考虑我市低空经济产业的需求，注 重将支撑低空飞行器安全、顺畅运行的技术标准、管理标准纳入到标准体系 ）等文件的分类方法， 保证了深圳市低空经济标准体系与国家层面分类的兼容一致。 5 科学性原则 科学性是标准化的基本原则，是采用标准的各有关应用系统和技术系统 安全、可靠、稳定运行的根本保障。基于此，在深圳市低空经济标准体系的 研究和编制过程中，我们遵循了科学性原则，通过召集深圳市低空经济相关 企业召开低空经济标准体系研讨会和面向行业主管部门、专家顾问开展大量 调研工作，尽量使体系表分 体系框架和分类方法，遵循标准体系编制的系统性原则、先进性原则、地方 性原则、适用性原则、科学性原则和协调性原则，依据GB/T 13016—2009《标 准体系表编制原则和要求》的编写要求，在相关行业标准化建设成果的基础 上，基于低空经济领域各部门的权责范围以及管理现状，遵循分类结构合理、 层次清晰、可操作性强、重点突出、适应市场、能涵盖所有现有和即将发布 标准的标准体系建设目标，建立深圳市低空经济标准体系。 低空经济

CCID赛迪四川微信公众号，国联证券研究所 第一阶段： 2030年之前 • eVTOL将呈现以复合翼/倾转旋翼为主，多旋翼为补充的格局 • 在其他构型技术取得突破前，多旋翼是能快速实现特定场景、低空旅游等商业应用的构型 • 基于巡航速度、航程、有效载荷来看，倾转旋翼/复合翼显然在飞行动力和距离上更能满足市 场需求 • 预计到2030年，倾转旋翼/复合翼构型商业化应用合计占比将达到70%左右 第二阶段： 2030—2040年 为电推进飞行器提供满足适航标准的动力系统解决方案。 深圳北极鸥 电机电控产品。其动力套件主要面向大载重无人机,同时为载人动力提供产品和定制化的服务。北极鸥公司主要以研发和生产非晶盘式高速电机为主。 中国航发湖南动力机械研究所 基于活塞和涡轮发动机的混动系统。 电推进系统操控和动力融合，适航工作量大且关键，牵引电机、电控等独立取证大势所趋 ◥ 不同于传统飞机的操控和动力是完全独立的，电推进系统操控和动力一体化会产生飞行操控 (2023年年初)  公众意见处理，行业内部研讨(视情）  民航局正式发布CTSO (执情) 国产替代趋势明确，高壁垒+高价值量，电推进有望成为零部件领域产生大公司的环节 ◥ 国产替代趋势明确。无论是基于产业链自主可控还是降低成本要求，还是售后服务的便利性，未来三到五年内，随着国内电机厂商技术逐步成熟， 适航经验积累，电机环节有望逐步实现国产替代。 ◥ 高壁垒带来更优竞争格局和高盈利能力。eVT

选取了七个具有代表性的发展模式进行深入剖析，包括：北京市的"创新主导型" 模式、杭州市的"需求反哺型"模式以及成都市的"链合试点型"模式等。这些典型 案例展现了我国低空经济发展的多元路径，也为其他城市提供了宝贵的经验借鉴。 基于研究成果，报告提出四大政策建议：首先，实施全产业链支持策略，政 府牵引完善市场化支持，全面提升产业协同生态效能；其次，建立技术创新与市 场拓展双轮驱动机制，通过应用场景反哺研发创新；再次，推进基础设施网络化 精准的政策调整依据，帮助地方政府合理分配财政支持。例如，河南省拥有丰富 的空域资源，但消费需求相对较低，因此需要通过政策刺激市场需求；而部分城 市则面临空域管理相对滞后的问题，需要加强空域管理试点，释放产业链潜力。 这种基于城市发展指数的政策引导，有助于各地高效利用资源，推动低空经济产 业链的完善和发展。 另外，城市发展指数还可以促进区域协同与产业链整合。通过对各地发展情 6 况的评估，可以揭示区域间的协作机会。例如，长三角地区可以通过共享低空物 力，市场开拓是低空经济发展的最终目标，生态协同是低空经济发展的必要保障， 政策赋能是低空经济发展的外部支撑。基于此，按照体系科学、指标可测、差异 可比和动态导向的设计原则，构成由 4 项一级指标、9 项二级指标和 36 项三级 指标构成的 LCDI 指标体系。 2.1.2 低空经济城市发展指数指标权重 低空经济城市发展指数的得分及排名基于四项一级指标得分的加权求和，由 专家打分赋予权重。其中一级指标又下设各二级指标——技术创新活力包括包含

游纪念品开发与销售、旅游住宿等多个领域的协同发展。同时，结合 低空旅游线路规划与开发，带动周边旅游住宿设施的升级改造与新建， 形成完整的低空旅游产业链条，提升低空旅游的综合经济效益与品牌 影响力。 低空数据应用与服务产业则是基于低空飞行作业过程中所采集 的海量数据资源而兴起的新兴产业领域。通过对农业植保数据、工业 巡检数据、测绘地理信息数据等多源异构数据的采集、传输、存储、 低空智联算力网应用实践研究报告 4 处 、资源需求特点 以及网络状况等因素动态分配算力资源，实现计算任务在不同层级算 力节点间的灵活调配，确保低空各类应用在不同场景下均能获得高效、 稳定的算力支持。 2. 低空云平台 低空云平台基于低空算力网“云-边-端”的分布式资源部署架构， 面向低空数字化建模、空域网格计算、气象智能预报、电磁全域识别、 低空智联算力网应用实践研究报告 12 地表信息提取等场景，提供低时延、高可靠的计算服务能力，连通算、 （二）低空算力网五大核心能力，为低空供算赋智 算力互联网为算力的“找”、“调”、“用”提供了切实可行的解决方 案，随着算力互联网内涵的统一，构建一体化算力网已成为产业共识， 基于算力互联网之上的产业实践正全面迸发。 基于算力互联网的通用能力，结合低空场景的行业诉求，低空算 力网体系正加速形成。低空算力网以算网协同为重点，旨在构建实时 泛在、互联互通、无感接入的低空算力网络。低空算力网能够统一纳

ed）作为5G的进阶版本，凭借其更高速率、 更广连接、更低时延的网络优势，正在为低空经济提供强大的技术支撑，我们认 为国内运营商将在通过5G-A支持低空经济发展机遇方面发挥关键作用。 上海计划基于5G-A实现低空智联网覆盖 三大运营商积极布局5G-A服务低空场景 中国电信 •依托5G-A、卫星、 物联网等技术，中 国电信打造低空经 济FaaS产品体系和 底座，构筑业界领 先的低空飞行服务 然后天线抬高一个仰角，再旋转一周， 获取另一个平面的信息，如此往复以 获取多个锥面扫描，从而完成一个空 间体扫 技术成熟，成 本低 扫描速度慢， 而且不能实现 波束的跳跃， 扫描的效率比 较低，故障率 较高 相控阵雷达 采用基于电扫的灵活扫描方式：相控 阵雷达天线在垂直方向同时发射多束 电磁波，天线旋转一周可完成整个立 体空间扫描，不用再变换仰角，因此 能将体扫时间大大缩短 灵敏度较高、 信号处理能力 较强 成本高、技术 资料来源：公司官网，公司公告，平安证券研究所 公司是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一，2003年成立以来始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的 研发、制造、集成和产业化应用。基于高精度 GNSS+INS+激光雷达+无人飞控技术，公司开发了搭载于移动载体之上集成多源传感器用以 获取空间三维信息的设备，包括多平台激光雷达、机载激光雷达以及配套的航测系统、点云预处理软件、点云后处理软件等产品。

其中“陆地航母”预计将于 2024 年四季度开启预订。 产业龙头企业 Development Status and Trends “ 旅航者”系列 eVTOL 陆空一体式 飞行汽车 政企合作 基于在空管领域深厚的技术积淀， 主要采用与地区政府部门或相关国有企业建 立深度合作关系， 积极推动地方低空经济运行体系建设的方式进行政企合作 典型案例： • 2024 年 5 月， 莱斯信息与扬

度在 3GPP SA1 Rel-19 立项。5G-A 通感融合产生了多个潜在的增强方向以实现感知能 力。这些技术可以涉及到波形、多天线技术、时频域资源分配技术、AI、组网、信道 建模等六个方向。基于这六方面关键技术，5G-A 能够在蜂窝网络上轻量化的构建高 精度组网感知能力，辅助诸多行业进行更高效的管理和更安全的保障。 图表14：通感融合技术研究方向 资料来源：IMT2020-5G