航空器的低空飞行活 动，形成了一个多元化、综合性的经济形态。它不仅涵盖了从飞行器设计制造到 飞行服务、数据处理、基础设施建设等多个环节，还广泛涉及无人机、电动垂直 起降飞行器（eVTOL）、直升机等多种航空产品的应用。这些产品与技术在农业、 物流、交通、应急救援等多个领域展现了重要作用，推动了传统行业的转型升级， 并催生了全新的经济模式。 低空经济的一个显著特点是产业链条长，涵盖了航空器研发、制造、运营、 据统计数据，2023 年中国民用无人机产业规模已经超过 1200 亿元，居全球首位，而通用航空产业 预计到 2025 年规模将突破万亿。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，低空 经济正逐步形成一个庞大的市场生态，带动了无人机、eVTOL（电动垂直起降飞 行器）、空中物流、智慧农业等相关行业的快速发展。国家将低空经济定位为“新 质生产力”，意在通过技术迭代与场景创新，推动经济高质量发展。通过推动低 与数字化管理技术的赋能，与更广泛的经济社会活动深度整合。构建低空经济城 市发展指数（LCDI，Low-altitude Economy City Development Index）旨在衡量 一个地区相关技术、企业、管理和制度得以创新发展的能力，客观评价我国主要 城市当前低空经济发展状况，有助于引导资源配置、优化产业布局，促进低空经 济高质量发展。 2.1.1 低空经济城市发展指数指标来源

我们认为低空经济和 5.5G 通感一体化有望形成相互促进，协同发展的良好 局面：通感一体为无人机监管、入侵检测、飞行路径管理提供了重要的信 息化支撑手段；低空经济为 5.5G、6G 通感一体功能提供了一个充满发展潜 力的应用场景，有望为运营商带来新的业务增长点，建议关注电信运营商 中国移动、中国电信、中国联通。 ➢ 重点关注同感一体化大规模天线阵列产业链 我们认为实现通感一体化功能，基站需要具备足够大的发射功率和波束增 资料来源：IMT-2023(6G)推进组《通信感知一体化技术研究报告》，国联 证券研究所 感知服务是 5G-A 智能网络升级和扩展行业应用的关键支撑能力，通信感知融合 已成为 5G-A 的一个重要演进方向。通信感知融合意味着通信和感知功能的空口及协 议将联合设计，软硬件设备共享，通过使用相同的频谱资源，同时实现通信和感知功 能的融合共生。这意味着无线网络在传输数据的同时，还能通过分析无线通信信号的 站独自发射探测信号并接收从目标反射回来的回波，用以进行感知测量和评估。另一 方面，协作感知依靠在移动通信网络广泛分布的多个节点共同协作和相互作用。在这 个过程中，一个节点利用通信参考信号充当探测信号并向覆盖区域发射，当目标反射 这些信号时，多个方向上的多个接收节点能够捕获来自同一个目标的回波。通过对这 些信号进行综合处理，多个节点的数据融合后能够实现增益，类似于在通信过程中采 用的空间分集技术，从而增强感知的准确性。

3 保时捷管理咨询ﾠ|ﾠ驾乘低空经济新风，畅享新质出行体验 //01 市场 以 eVTOL 为代表的低空经济成为新质生产力和新增长引擎代表，行业赛道持续火热，预计 2030 年前后 将形成一个近万亿规模的庞大市场 //02 商业化运营成本与应用场景 与传统交通方式相比较，eVTOL 在商业化运营单位成本上极具优势，预计纯电构型单台每公里综合运营 成本将在 9.2-15.7 元之间，混动 3-5 年间。而中国有机会领 先新能源航空领域这一新的赛道，也必将诞生一批 独角兽企业。 - 李轶梵，前吉利集团 CFO 当今世界，气候变化和能源危机日益严峻，航空电 动化是一个重要发展趋势，中国作为一个负责任的 大国，需要有能力为地区和世界输出解决方案，发 展 eVTOL 等低空航空器是这一解决方案的关键所 在。中国应在 eVTOL 等低空航空器的关键技术研究、 产品研制和应用方面走到世界的前列！ 可 能性，构型决定了飞行器整体设计布局以及 控制逻辑，因此飞机产品迭代的速度远低于 汽车产品。 04 飞控技术方面， 相较于新能源汽车的三维空间，增加了垂直 维度的控制，在技术难度上更上一个台阶。 飞行控制与飞机的构型设计强耦合，每架 飞机需开发自己独特的控制律，不像不同品 牌的汽车产品的控制技术上具有诸多的共 性。eVTOL的自主飞行系统在功能上与传统民 用飞机相似，其决策和控制过程主要依靠飞

交通网络，实现高品质的空 中出行。 摘要 3 //01 市场 以 eVTOL 为代表的低空经济成为新质生产力和新增长引擎代表，行业赛道持续火热，预计 2030 年前后 将形成一个近万亿规模的庞大市场 //02 商业化运营成本与应用场景 与传统交通方式相比较，eVTOL 在商业化运营单位成本上极具优势，预计纯电构型单台每公里综合运营 成本将在 9.2-15.7 元之间，混动 3-5 年间。而中国有机会领 先新能源航空领域这一新的赛道，也必将诞生一批 独角兽企业。 - 李轶梵，前吉利集团 CFO 当今世界，气候变化和能源危机日益严峻，航空电 动化是一个重要发展趋势，中国作为一个负责任的 大国，需要有能力为地区和世界输出解决方案，发 展 eVTOL 等低空航空器是这一解决方案的关键所 在。中国应在 eVTOL 等低空航空器的关键技术研究、 产品研制和应用方面走到世界的前列！ 可 能性，构型决定了飞行器整体设计布局以及 控制逻辑，因此飞机产品迭代的速度远低于 汽车产品。 04 飞控技术方面， 相较于新能源汽车的三维空间，增加了垂直 维度的控制，在技术难度上更上一个台阶。 飞行控制与飞机的构型设计强耦合，每架 飞机需开发自己独特的控制律，不像不同品 牌的汽车产品的控制技术上具有诸多的共 性。eVTOL的自主飞行系统在功能上与传统民 用飞机相似，其决策和控制过程主要依靠飞

保障 (3)功能的配套信息系统。 信息服务：是为低空经济参与方（服务提供者、消费者和管理者等）之间 提供高效便捷信息交互服务的设施与系统。 (1) 人在回路中：是一种系统设计和运行的概念，指在一个自动化或智能化的系统中，人类始终参与到系 统的运行和决策过程中，对系统的输出进行监督、评估和干预。 (2) 人在回路外：是与“人在回路中”相对的概念，指在系统运行和决策过程中，人类不直接参与或干 规划、运行态势全面监控与接管、低空气象精确感知、黑飞探测与反制等能力。 (1) 间隔控制：指为了确保航空器在飞行过程中的安全，对相邻两架航空器之间的距离、时间或空间等要 素进行控制和管理。 10 （一）体系架构 低空航行系统是一个确保低空安全智慧飞行，实现低空空域高效利用、赋能 低空经济健康发展的体系。该体系由五层组成，每层聚焦一类使命任务，层与层 之间体现支撑和依托关系，体系架构如图3所示： 图 3 低空航行系统体系架构 统一的低空信息交换标准、时空统一的低空飞行环境数据库、 数字化低空航行资 料服务、实时低空飞行动态情报服务、低空微尺度气象情报服务、电磁环境信息 服务等。 14 （三）系统演进 低空航行系统的构建是一个复杂且动态变化的过程。在这一过程中，系统的 目标与愿景必定会伴随内外部环境的动态变化而持续演进，不断适应政策法规、 经济形势以及社会文化等外部因素的变动。低空航行系统的动态演进以六大能力 方向

施，建成3个以上试飞测试场和操控员培训点，规划建设1—2个通用机场，开通120条以上低空航线，有效满足低空飞行各类需求。 广州市 广州市低空经济高质量发展实施方案（2024—2026年） 2024/8/20 到2027年，建设广州第一个跑道型通用机场，新建5个以上枢纽型垂直起降场、100个以上常态化使用起降点，低空基础设施投资规模 超100亿元。 惠州市 惠州市低空经济发展实施方案（2024—2026年） 2024/7/30 到 相控阵雷达较机械雷达有一定性能优势 雷达分类 原理 优点 缺点 机械扫描雷达 采用机械驱动天线进行平面扫描方式： 雷达天线以一定的仰角发射无线电波， 天线旋转一周，获取一个平面的信息， 然后天线抬高一个仰角，再旋转一周， 获取另一个平面的信息，如此往复以 获取多个锥面扫描，从而完成一个空 间体扫 技术成熟，成 本低 扫描速度慢， 而且不能实现 波束的跳跃， 扫描的效率比 较低，故障率 较高 相控阵雷达 采用基于电扫的灵活扫描方式：相控 该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均 有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向 公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措 施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在 赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识， 认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证

台支持政策，完善地方性法规，聚焦解决空域开放和地 面基础设施建设等问题，推动尽快建立健全低空领域基础标准、技术标准、管理标准、行业标准体系，切实保障低空 经济健康发展。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体 . 以载人、载货及其 他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 根据不同地区特点和实际需要可延 伸至 3000 米 ) 。低空经济，就是以这部分空域为依托的经济活动，包括民用有人驾驶、无人驾驶航空器，以及载人、 载货及其他作业等多场景低空飞行活动，和辐射带动的相关领域。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态，既承继了传统通用航空业态 . 又融合了以无人机为支撑的新型低空生产服 务方式，依赖信息化、数字化管理技术赋能。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，以载人、载货及 可能高达 1 万亿美元。飞行汽车或进一步落地。 D 当前，东风汽车的飞行汽车被分为飞行模块、底盘模块和座舱模块。这三个模块可拆分使用，甚至可以在未来共享底 盘与飞行器，用户只需要购买一个款属于座舱。 图表：东风汽车的飞行汽车 4.1 飞行汽车，剑指“共享化” 资料来源：新京报，新浪新闻，中泰证券研究所 33 图表：目前发布 eVTOL 车型 车型 发布时间 发布公司 车型简介

于传统商业航空和通用航空，低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高 频次和高复杂度等四个特性。传统航空的管理体系、基础设施、管理工具和 7 模式等难以应对低空经济的大规模低空飞行带来的新挑战，必须建设一套全 新的基础设施和一个全新的数字化、自动化、智能化和自主化的系统进行管 理和服务，才能确保安全、提高效率和降低成本，实现规模化的低空经济。 新一代信息基础设施正向以信息网络为基础，以数据要素为核心，提供感知、 连接 安全监管、应急预案、安全培训等内容的标准及文件。 6.4 用户服务子体系中的标准及文件面向飞行用户的需求与服 务体验。包括用户注册、飞行培训、服务评价等标准。 20 6.5 综合系统子体系包含构建一个数字化、智能化的城市级低 空综合管理服务系统所需的技术标准及文件，为各类系统相关的技术 要求提供标准化依据。 7 场景应用子体系 涉及低空经济各个场景中的具体应用规范以及创新应用的构建 规

该阶段新能源汽车的研发完全由国家资助项目支持，目的是验证原型车和调查技术路线。公共服务部门是第一阶段新能源汽车 的主要应用领域。 ➢ 混合动力电动汽车主导新能源汽车市场，在2009年占85%的市场份额。该阶段的一个里程碑是2009年1月“十城千辆”示范项目 启动。 技术取得了突破性的创新成果， 市场内获得了一定的发展空间。 但此时的结束具有不稳定性和 不确定性，不同的技术在进行 不同的市场试探。 2010-2012 参考直升机，假设飞2000个小时 evtol机体维护费用60万 保险成本 保险费用/万元 160 整机售价的2% 运营成本 人员工资、运营等费用/万元 800 运营机组等，司机收入占50%（8个司机，一个司机一年50万） 单架次运营成本/元 1343 单人次运营成本/元 384 单人每公里成本/元 3.84 年度成本/万元 2149 折旧成本 450 直接成本 1699 载人收益 平均有效载人 通过全面的安全保障自动化 实现低密度、中等复杂程度 的运营 进入城市核心区域运营 实现天气耐受场景运行验证 和自动化运行验证 UML-4 • 通过协同和自动化系统实现中等 密度和复杂化运营 • 一个区域内有数百班次同时运行 • 大容量UAM机场 • 可满足低能见度条件下运行 • 航电系统不再需要大量人工操作 UML-5 • 通过高度集成的自动化 系统实现高密度、搞复 杂性运营 • 数千班次同时运行

硕士 不区分 18,350 17,950 19,600 普通院校 15,600 15,500 16,800 重点院校 20,200 19,700 22,600 25 低空经济以其广泛应用构成一个超长产业链，据公开数据显示，其覆盖行业近 20 个、应用场景超 300 个。考 虑到产业本身的高度复杂性，以下结合低空经济产业核心 4 大环节，简述人才构成现状。 表 2.2.4 不同城市应届生起薪水平（部分 eVTOL 的设计研发，为三维立体交通提供解决方案。中国民航华东地区管理局 正式受理御风未来自主研发的 M1B 型（M1 货运型）电动垂直起降无人驾驶航空器系统型号合格证申请。 沃兰特 总部位于上海，是一个客运电动垂直起降飞行器研发商，决心为全世界研制安全、绿色、经济的客运级 eVTOL，其 VE25-100 型客运 eVTOL 型号合格证申请获得受理，也是华东地区管理局受理的首个客运载人 eVTOL