）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分 析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版 有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 免责声明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明 的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，

透明，我们聘请了第三方机构 SGS 对本报告内容进行独立 鉴证并出具鉴证声明（详见附录三）。除特别说明外，本 报告中涉及金额以人民币为计量币种。 本报告于 2025 年 10 月 14 日发布简体中文、英文版本供 读者参阅，内容上如有细微出入，请以中文为准。如需在 线浏览或下载本报告，敬请访问： https://digitalpower.huawei.com 如对本报告有任何建议和意见，请通过以下方式与华为数