⚫ 维持盈利预测，维持“买入”评级。预计 24-26 年归母净利润分别为 12.56、16.06、20.11 亿元，对应 24-26 年 PE 为 27X、21X、17X，选取汇川技术、宝信软件、金山办公、广 联达、深信服对标，公司估值显著低于可比公司均值，因此维持“买入”评级。 ⚫ 风险提示：宏观环境不确定风险；下游行业周期波动的风险；市场竞争加剧的风险；海外 市场经营风险等。 维持盈利预测，维持“买入”评级。预计 24-26 年归母净利润分别为 12.56、16.06、 20.11 亿元，对应 24-26 年 PE 为 27X、21X、17X，选取汇川技术、宝信软件、金山 办公、广联达、深信服对标，公司估值显著低于可比公司均值，因此维持“买入”评级。 关键假设点 （1）智能制造解决方案：预计未来智能制造解决方案仍将保持稳定增长。因 此我们假设 2024-2026 资料来源：Wind、申万宏源研究 4.2 估值分析 公司为流程工业自动化头部企业，可以对标离散工业自动化公司汇川技术，业务表现 为智能制造解决方案，与宝信软件具备可比性，同时公司重点发展工业软件，与金山办公、 广联达、深信服可以进行对标。可比公司 24 年 PE 均值为 48 倍，公司估值显著低于行业 均值，因此维持“买入”评级。 表 4：可比公司估值表 证券代码 证券简称 2024/6/11

个案 例 2018 07 2016 04 建 设 项 目 2011 2015 2016 2017 03 06 02 宁波石化经济技术开发区 中国化工新材料（聊城）产业园 上海金山第二工业区 江苏省泰兴经济开发区 济宁新材料产业园区 泉惠石化工业园区 杭州湾（上虞）经济技术开发区 04 05 06 02 03 01 07 经典案例（解决方案 & 顶层设计提供