值；此外，在数据中心功率提升趋势下液冷渗透率走高，直流电相比 交流电更适配液冷方案。 3）服务器机组：传统服务器电源受电端通过 UPS 交流侧整流，再通过 DC/DC 变换供电； HVDC 输入端变为直流，服务器内部电源可省去整流器环节，直接将输出直流电通过 DC/DC 转换，进而降低服务器电源单元（PSU）的效率损耗。 图表14： 相比 AC UPS 系统，HVDC 在低负载下效率优势更加明显 图表15： 最新供电技术“巴拿马电源”。相比传统的 HVDC 方案，巴拿马电源柔性集成了 10kVac 配 电、隔离变压、模块化整流器和输出配电等环节，采用移相变压器取代工频变压器，并从 10kVac 到 240V dc 整个供电链路做到了优化集成。根据 ODCC《巴拿马技术白皮书》，相 比传统数据中心的供电方案，占地面积减少 50%，其设备和工程施工量可节省 40%，其功 率模块的效率高达 97.5%。 巴拿马电源与传统 注：案例来自华东某机房 资料来源：ODCC《巴拿马技术白皮书》，华泰研究 优势#3：巴拿马电源方案集成程度高、设备总数少，因此交付速度快、采购成本低。巴拿 马电源集成了从中压输入到变压器，再到 DC 输出等多个环节，可预制和预调试，因此入 场时间大大缩短。根据台达的数据，当前巴拿马电源 2N 系统/HVDC 市电直供系统/UPS 2N 系统建设周期为 6/8/10 月，且巴拿马电源系统在现场安装调试环节所用时间仅为传统系统

在当前算力中心租赁市场中，高功率机柜相较于传统机柜供给量较少， 行业面临结构性的供给缺口。 单位：kW /每机柜 2~3 3~5 5~8 20~50 ~200 机房 计算机时代 DC 互联网时代 云DC 大数据时代 AI DC 智能时代 资料来源：中国能源报，人民日报，灼识咨询 算力中心行业供给面临电力资源挑战 ➢ 电力资源是支撑算力中心行业实现高质量、可持续发展的关键因素。然而， 随