56 62 762 973 762 973 57 64 819 1,037 819 1,037 55 84 874 1,121 874 1,121 54 83 928 1,204 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 供需变化情况 短期内，大模型训练需求激增成为算力中心行业变革的主要驱动力，推动行业供给侧转型升级进而有效改善行业 供需格

层投融资数量显著上升，其中AI芯片产品的投资占比约为50%，这表明应用层的快速发展正有力地带动基础层的建设，我国人工智能产业 生态也因此得到进一步完善。 131 221 63 9 73 96 123 11 14 204 种子轮/天使轮 pre A-B+轮 C-G轮 pre IPO及IPO 战略及股权投资 2023年融资事件数（个） 2024年融资事件数（个） 2023-2024年中国人工智能产业投融资轮次数量及其分布情况

层投融资数量显著上升，其中AI芯片产品的投资占比约为50%，这表明应用层的快速发展正有力地带动基础层的建设，我国人工智能产业 生态也因此得到进一步完善。 131 221 63 9 73 96 123 11 14 204 种子轮/天使轮 pre A-B+轮 C-G轮 pre IPO及IPO 战略及股权投资 2023年融资事件数（个） 2024年融资事件数（个） 2023-2024年中国人工智能产业投融资轮次数量及其分布情况

200 80 203 191 190 80 105 190 204 80 85 90 90 80 85 100 100 90

74/17.73/14.63 推荐逻辑 主营业务 业务占比 毛利率 刚性电路 板 59.78% 34.6% 柔性电路 板 31.94% 23.5% 金属基板 8.28% 41.5% 4.3 204 电子行业2019年春季投资策略 重点公司盈利预测 数据来源： Wind，国泰君安证券研究，标*为Wind一致预期 公司 公司 股价(元) 每股收益(元) 市盈率(X) 投资 代码 名称 20190217