方算力中心定制批发需求将实现近30%的增长，28年将突破22GW。 24 资料来源：灼识咨询 中国第三方算力中心定制批发业务IT容量需求变化 – 存量口径 6,334 8,535 12,197 15,528 18,831 22,087 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 单位：MW 关键分析 • 在AI大模型训练的驱动下，算力中心正加速 向超大规模化、集群化的方向演进，这一变 市场有望迎来新一波上涨，批发定制型算力中心直接承接超大规模算力需求，部分区域将率先呈现供不应求。 35 资料来源：信通院，灼识咨询 中国第三方算力中心定制批发业务供需关系匹配 – 存量口径 6,334 8,535 12,197 15,528 18,831 22,087 10,485 12,342 15,968 19,609 23,227 26,235 2023 2024E 2025E 2026E 2027E

大量需求，服务器还会随 着应用需求不断升级，长期来看，服务器市场仍处于显著增长的阶段。 4.3 通信板：4G扩容，5G推进，行业迎来快速发展期 数据来源：IDC，wind，国泰君安证券研究 197 电子行业2019年春季投资策略 数据来源：彭博，国泰君安证券研究 AWS、Facebook、微软、谷歌单季度资本开支同比 在服务器市场中，CSP（云服务提供商）是增量市场的主要贡献者，根据