32%离子膜华东地 区（元/吨） 1131 1122 0.80% 原盐 山东地区海盐（元/ 吨) 305 305 0.00% 液氯 华东地区（元/吨） -122 -107 -14.02% 原盐 华东地区（元/吨） 300 310 -3.23% 盐酸 华东地区（元/吨） 112 112 0.00% 盐酸 华东盐酸(31%)（元/ 吨）

这些技术中的每一种都可以帮助新的机器人操作实现清 洁、持续进行，而不会对电网造成过大的负担。而且， 一些公司已经开始使用它们。谷歌数据中心已经将一些 耗能高的计算任务转移到电网有零碳能源可用的时间和 地点。 107 思考一下基础模型因能耗而受到的关注。在新型技术发 展一度与更高效率相关联的时代，现在它们却带来了前 所未有的更高需求。坦白说，任何新兴企业所做的事情 都面临着公众更高的可持续性审查。我们从生成式AI中 Research： https://research. google/blog/rt-1-robotics-transfo rmer-for-real-world-control-at-scale/ 107. Mehra, V.，和 Hasegawa, R. (2023年10月3日) 通过谷歌数据中心的需求响应支持 电网。谷歌云： https://cloud.google.com/blog/produ

从投资角度来看，换机高峰期第一年，板块会有明显的超额收益：从4G智能手机板块的股价表现来看，换机周期第一年有明 显的超额收益，2015年Wind苹果指数涨幅为117%，同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%，我们认为2020年5G将 会迎来换机高峰，消费电子板块的5G行情则有望提前半年开始演绎。 1.1 11 1.1 5G将开启手机新一轮换机周期 1 5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇 小米IoT业务营收快速增长 资料来源：小米 资料来源：小米，国泰君安证券研究 2.3 106 电子行业2019年春季投资策略 3 半导体：新需求拉动叠加进口替代， 行业迎来黄金机遇 107 电子行业2019年春季投资策略 3.1 行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱 3 半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇 3.2 供需格局：库存主导行业短期景气波动

88 76 50 62 83 101 40 42 43 42 2025 2026 2027 2028 单位：MW 需求方三 需求方四 需求方二 需求方五 需求方一 42 100 107 120 50 100 100 100 28 42 42 56 75 75 25 25 25 25 2026 2027 2025 0 0 2028 供给方六 供给方一 供给方四

法律框架，这些法律框架主要是为⼈类决策者设计的，正在受到考验。 环境不仅复杂且快速变化，⽽且很可能变得昂贵。欧盟《AI法案》对⼈⼯智能的使⽤实 施了严格的监管， 105 国家汽⻋博物馆（链接） 106 世界卫⽣组织（链接） 107 卫报（链接） © 2024 花旗集团 74 Citi GPS: 全球视⻆与解决⽅案 2024年12⽉ 对于不遵守规定的最⾼罚款设定为公司全球营业额的7% - 明显⾼于⼀般数据保护规例（GD