1 2 The Statement 声 明 本研究报告由高德地图大云图业务 中心数据分析团队撰写，所载全部内容仅 供参考。 报告是基于高德地图及行业浮动车数 据，通过大数据挖掘技术结合交通算法及 交通理论编制，保证报告合理性与科学性。 报告中地面道路交通通行时间计算方法， 是考虑融合道路交叉口延误时间（即信号 灯等待时间），从时间、空间、效率三个 维度客观、综合地反映了城市道路交通健 专利法、商标法等知识产权法律法规以 及相关国际条约的保护。未经高德事先 书面许可，任何组织和个人不得将本报 告中的任何内容用于任何商业目的。经 高德事先书面许可的引用发布，需明确 出处为“高德地图《2024年中国主要城 市交通分析报告》”，不得对报告进行 有悖原意的引用、删节和修改，且引用 本报告的文件发布前应当经高德审核。 “ 交通评价是一个极其复杂的工程，虽然大数据可以反映城 do • 感谢您的关注，敬请留意后续研究结果的发布 3 联合发布 《中国主要城市交通分析报告》以高德交通大数据发布平台、大数据开放平台、 阿里云MaxCompute及相关数据挖掘方法为支撑基础，描述城市交通现状、呈现演 变规律、预测未来发展趋势，专注拥堵成因及解决对策的研究。本季度报告由高德 地图联合“国家信息中心大数据发展部”、“清华大学土木水利学院”、“同济大 学智能交通运输系统（

小型发配用电系统，具有微型、清洁、自治、友好的基本特征。可以与外部电网并网运 行或孤立运行，与大电网互通互济、协调运行，能够促进分布式电源与可再生能源的大 规模接入，实现对负荷多种能源形式的高可靠供给。 青岛市化石能源资源全部依赖外部输入，是典型的能源输入型城市，2020 年青岛 市电力对外依存度达到 60%，2022 年这一比例继续上升达到 65.9%。随着“双碳”战 略的深入推进，青岛加大了可再生能源开发力度，截至 政策名称 与微电网相关内容 与微电网相关内容 2015 《关于推进新能 源微电网示范项 目建设的指导意 见 》 国 能 新 能 〔2015〕265 号 新能源微电网示范项目建设的目的是探索建立容纳高比例 波动性可再生能源电力的发输（配）储用一体化的局域电 力系统，探索电力能源服务的新型商业运营模式和新业态， 推动更加具有活力的电力市场化创新发展，形成完善的新 能源微电网技术体系和管理体制。 2017 兼容互补。 2021 《“ 十 四 五” 工 业绿色发展规划》 工信部规〔2021〕 178 号 鼓励工厂、园区开展工业绿色低碳微电网建设，发展屋顶 光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，推进多能高 效互补利用。 2023 《电力现货市场 基本规则（试行）》 发 改 能 源 规 〔2023〕1217 号 经营主体包括各类型发电企业、电力用户（含电网企业代 理购电用户）、售电公司和新型经营主体（含分布式发电、

........................................ .......................................17 引言 美国研究报告 3 –高盛 数据中心电力需求预计到2030年将增长至少160% ，主要由人工智能工作负载驱动。许多成熟市场已 经达到或接近容量，迫使租户将电力可用性和可扩 展性置于传统市场偏好之上。尽管需要大量资本投 资，二级和三级市场仍吸引了越来越多的关注。 可能导致高性能计算资源需求增加，因为企业在不断 发展的AI领域中寻求保持竞争力。我们将继续关注这 些进展，并在我们的中期报告中提供更新。 迫切保障可靠能源来源并加快开发时间表的需求 达到了前所未有的高度。据高盛公司报告， 数据中心电力需求预计 到2030年将增长至少16 0%，主要受人工智能工 作负载的推动。 1 4 科利斯美国研究，数据中心鹰 2024年，数据中心行业继续实现前所未有的增 a l h l t r o r o 6 行业概述与趋势 新的和意想不到的参与者也在进入市场，被对现有 电力基础设施的访问所吸引。例如，Core Scientific 正在投资40亿美元将其德顿，德克萨斯州的比特币 采矿设施转变为以人工智能为中心的数据中心。App lied Digital 从像麦格理、英伟达和关联公司等投资者 那里筹集了4.5亿美元，用于升级设备并建设世界上 最大的数据中心之一，优先考虑高性能计算（HPC

智能停车诱导系统 停车位信息发布 停车位监测终端、车牌识别系统、 出入监测终端 停车场流量统计 诱导显示频 停车场出入控制 栏杆机、费额显示屏 智能行车诱导系统 主要道路实时路况统计 可与高德合作，卡口 主要道路行驶诱导系统 诱导显示屏 智慧医疗 场景 大医院专家 提供远程会诊的出诊时间 患者 由小医院提前发起预约申请 小医院医生 带患者一同参与会诊 大医院专家 出具会诊意见。 风速，风向，光照，温湿度 等环境传感器 视频监控摄像头 PM2.5 等环境传感器 • 显示屏 • 报警按钮 团队自主研发的 CITYGRID 传感器可获取动态监测数据，目前该设备已在北 京德外街道，白塔寺历史街区，重庆两江新区安装上百台。 功能：每分钟上传 100 米 -1000 米城市网格数据 1 ：城市环境感知网格 2 ：城市行为感知网格 优势： • 占地面积小，易安装：路灯、站牌等处悬挂安装， （中国指数研究 院） TalkingDATA 腾讯 阿里巴巴 百度 龙信 高德地图 摩拜单车 新兴数据的获取与感知——与互联网公司合作 一、定制数据购买 四、平台产品整合 三、数据合作开发 根据城市研究与规划需求，提供数据 定制需求，拓展数据价值。 • 例如，通过与百度地图 LBS 数据合 作，为顺德市委提供基于大数据的顺 德北部人口分布及流动研究。 通过与其他硬件厂商的产品合作，实现物 联网采集数据，通过整合多源数据形成平

促使品牌调整产品线以迎合不同身材、文化和性别需求。同时，消费者更倾向于支持价值观契合的品牌，追求产品背后的 情感共鸣而非单纯外观。 消费分层与需求分化：中国市场中，高线城市消费者转向小众设计师品牌和轻奢产品，而低线城市仍偏好功能性强、知名 度高的品牌。这种分化推动品牌采取差异化战略，例如针对高线城市推出“时尚尖货”，低线城市强化性价比和实用性。 Z世代重塑行业规则：Z世代（1995-2009年出生）成为消费主力，他们偏好快 同时，通过ID-Map- ping等大数据技术，品牌要识别穿梭于不同场景和平台的同一用户，为用户提供趋于一致的购物体验。 1.3 服饰时尚市场竞争与趋势 图：服装产业链价值分布图 （资料来源：德邦证券《纺织服装行业深度报告：再论服装渠道模式差异-直营向左，经销向右》） 2）服饰时尚行业市场竞争格局现状 服饰时尚市场竞争呈现“头部集中+细分深耕”的双轨态势，线上渠道、本土品牌创新和可持续消费是未来关键战场。企业 4%，而注册资本在5000万以上的占比不 足2%。 图：2018-2028年印尼电商收入增长 （资料来源：国泰君安《“东南亚淘金”新兴市场投资研究系列六：印度尼西亚：人口红利大国，再工业化加速》） 图：时尚服饰趋势 （数据来源：德勤《消费品和零售行业纵览2024》） 图：印尼电商用户规模增长有望持续增长 （资料来源：国泰君安《“东南亚淘金”新兴市场投资研究系列六：印度尼西亚：人口红利大国，再工业化加速》） 3）服饰时尚行业市场竞争发展趋势

Intelligence 的地区，iPhone16 系列销售的同比表现要好 电子行业深度报告 8 请务必阅读末页声明。 于未推出 AI 功能的市场，并且表示将进一步拓展 AI 功能，在 4 月份推广包括法语、德 语、简体中文等版本，以及更新更强大的智能化 Siri。随着 AI 功能完善及推广更多地 区，预计用户换机需求有望进一步释放。 图 9：苹果近年营业收入 图 10：苹果 FY25Q1 分业务营业收入 11：苹果 3 月底在上海举行“利用 Apple 智能的力量”开发者活动 数据来源：IT之家，东莞证券研究所 三星发布 S25 系列，国行搭载智谱 AI。2 月 11 日，国行 S25 系列正式亮相，搭载高通 为三星定制的骁龙 8 至尊版芯片，S25 及 S25+的 CPU、GPU、NPU 性能分别提升 39%、25% 和 41%，整体重量、厚度进一步减轻，同时续航时间进一步增加。价格方面，S25 起售 2000 万人申请数码产品购新补贴 数据来源：人民日报，东莞证券研究所 2.2 AI 耳机 字节收购 Oladance，推出 Ola Friend 智能耳机。Oladance 由前 Bose 高管联合 Bose 工 程师在 2019 年成立，公司在全球首次提升 OWS 专利技术，并且在 2021 年推出 OWS 系列 耳机，具备无佩戴感、不入耳、音响级声效、超长续航等特点。2024 年 9

(YoY 60.8% 至 67.4% ， QoQ 49.9% 至 56.0%) 。 l 产业链相关公司：算力：英伟达、海光信息、寒武纪、全志科技；服务器：工业富联、国芯科技、环旭电子、闻泰科技、易德龙； PCB ：沪电股份、 胜宏科技、东山精密、鹏鼎控股； AI 终端： 晶晨股份、瑞芯微；先进封装： 长电科技、通富微电、芯原股份；存储：深科技、江波龙、佰维存储、 兆易创新。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 数据，全球数据总量预计由 2021 年的 82.47 ZB 上升至 2026 年的 215.99 ZB ， 对应 CAGR 达 21.24% 。其中，大规模张量运算、矩阵运算是人工 智能在计算层面的 突出需求，高并行度的深度学习算法在视觉、语音和自然语言 处理等领域上的广 泛应用使得算力需求呈现指数级增长。 据 Cisco 数据，全球数据中心负载任务量预计由 2016 年的 241.5 万个上升至 通用型 不可编辑 中 高 通用型较强、适合大规模并行运算；设计和制造工艺成熟。 并行运算能力在推理段无法完全发挥。 高级复杂算法和通用性人工智能平台。 FPGA 半定制化 容易编辑 高 中 可通过编程灵活配置芯片架构适应算法迭代，平均性能较高；功耗较低； 开发时间较短。 量产单价高；峰值计算能力较低；硬件编程困难。 适用于各种具体的行业。 ASIC 全定制化 难以编辑 高 低 通过算法固化实

�%，其次是日本和东 南亚地区，分别占比�.�%和�.�%。得益于便捷的购物体验和多样的消费场景，东 南亚零售市场的增长潜力最大，其次是中国大陆和港澳台地区。东南亚地区的人 口结构较为年轻，构成了庞大的消费基数与高活力需求群体，加上当地互联网的 高渗透率，数字经济带动了东南亚地区零售市场的高增长潜力。港澳台地区的零 售市场主要依托于其独特的枢纽地位持续释放潜能，并具有连接内地与全球市场 的跳板功能。此外， 行业竞争激烈，经营挑战加剧。在当前市场环境加速演变、消费需求持续升级以及 新兴竞争对手不断涌入的背景下，传统实体零售商正通过主动推进数字化变革以 维持市场地位。然而，企业自建数字化平台面临资金投入大、技术复杂度高的双重 挑战，尤其对缺乏专业技术储备的实体企业而言，系统研发过程中需要克服技术 架构搭建、数据资源整合与智能化应用开发等多重行业性难题。 数据驱动的商业决策需求增加。许多零售商在日常经营活动中过度依赖资深店长 平台即 服务）构建虚拟化技术平台，实现计算资源的弹性配置与应用开发的标准化环境。 在零售数字化产业链上游中，微软的Azure云平台可为中游的零售数字化企业提 供全球化的云计算基础设施，使之具备高并发数据处理能力，能够实时分析客户 需求。以Azure AI为例，其模型目录中包含�,���多个模型，可为零售数字化企业 提供较大的灵活性以根据企业自身的需求选择和构建AI零售解决方案，如其中的

术船舶 中国已成为全球主要的船舶制造国。虽 然豪华邮轮这一细分市场目前仍由欧盟主 导，但随着中国自主建造的第一艘大型邮 轮下水，有迹象表明这一局面开始出现变 化。 先进轨道交通装备 中国的高铁技术已实现高度自力更生， 只有少数列车零部件仍需进口。然而，这 也提醒我们，从高度自力更生到完全自给 自足的最后一步即便有可能，也会极其艰 难。 节能与新能源汽车 中国已经实现包括电池在内的大部分新 日， 16 《 当“ 中 国 制 造 2025” 遇 上 德 国“ 工 业 4.0”》， 国 务 院 新 闻 办 公 室，2017 年 5 月 3 日， 查 阅 日 期 2025 年 2 月 21 日，高铁为例，中国已实现高度自力更生，只有少数零部件（轴承和螺丝）仍从海外采购。 27&28 正因如 此，中国欧盟商会的轨道交通领域的会员近年来遭受了巨大的市场份额损失。另一个实例是在“自力更生 光谱”

的专家设置，能够更加灵活且高效地调配资源，进一步提升了整体的运行效率和表现。 DeepSeek 模型对跨节点的全对全通信机制进行优化， 充分利用 InfiniBand 和 NVLink 提供的高带宽。创新性提出了 DualPipe 算法，通过优化计算与通信的重叠，有效减少了流水线中的空闲时间。采用 FP8 混合精 度训练技术，不仅极大地加快 了训练速度，还大幅降低了 GPU 内存的消耗。 资本开支持续高速增长，带 来 AI 服务器市场规模大幅提升，预计到 26 年全球 AI 服务器出货量将达到 237 万台，对应 2023-2026 年 CAGR 为 26% 。 l 重点推荐组合：中芯国际、翱捷科技、德明利、工业富联、沪电股份、联想集团、国芯科技、澜起科技、芯原股份、龙芯中科、东山精密、景旺电子。 l 风险提示：宏观 AI 应用推广不及预期、 AI 投资规模低于预期、 AI 服务器渗透率提升低于预期、 DeepSeek-V3 模型技术架构 资料来源： DeepSeek-V3 技术报告，国信证券经济研究所 整理 l 对跨节点的全对全通信机制进行优化，充分利用 InfiniBand 和 NVLink 提供的高带宽。 DeepSeek-V3 模型在拥有 2048 个 NVIDIA H800 GPU 的大规模集群上进 行训练， 每个节点配置了 8 个 GPU ，并通过 NVLink 与 NVSwitch 实