旗，舜宇，水晶光电，歌尔。 观点#3：隐私保护需求推动办公用 PC AI 化 23 年 3 月，微软推出面向 Office 的 Microsoft 365 Copilot 以来，以办公助 手为切入点，重塑包括 Word、Excel、Powerpoint 等通用办公软件， 以及 Dynamics 套件等专业软件在内的生产力工具矩阵，向数据协同、功 能联动的方向发展。如何保护自身私域数据的安全是企业导入微软 过去一年，大模型能力的发展速度超出我们预期。以衡量 LLM 的常用的多语言理解均值评 测标准（MMLU）为例，2021 年底全球最先进大模型的 MMLU 5-shot 得分刚达到 60%， 2022 年底超过 70%，而 2023 年底已提升至超过 85%。在语言能力之外，AI 大模型的多模 态能力也快速提升。2023 年初，主流闭源大模型通常为纯文本的 LLM。2023 年至今，闭 源模型的多模态能力具有大幅度提升，目前 解能力，以及根据理解结果控制关节等的执行能力。 终端如何解决大模型痛点：隐私保护（AI PC）。23 年 3 月，微软推出面向 Office 的 Microsoft 365 Copilot 以来，以办公助手为切入点，重塑包括 Word、Excel、Powerpoint 等 通用办公软件，以及 Dynamics 套件等专业软件在内的生产力工具矩阵，向数据协同、 功能联动的方向发展。如何保护自身私域数据的安全是企业导入微软

72 亿，成 为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。最新版的 GPT-4 在 ChatGPT 的 GPT-3.5 基 础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，可以接受图像输入并理解 图像内容，可接受的文字输入长度也增加到 3.2 万 token，在不同语言情景和内部对抗性 真实性评估的表现都显著优于 GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平， 为用户提供变革性的使用体验。 GPT-4 整合到 Office 应用程序，Teams Premium 中接入 Chat GPT 提供人工智能生成章节和字幕实时翻译等 功能；编程领域中，Viva Sales 将利用 ChatGPT 为电子邮件中客户问题生成回复建议， Stripe 使用 GPT-4 扫描商业网站并向客户支持人员提供摘要；软件领域，Duolingo 将 GPT-4 构建到新的语言学习订阅层中，国内百度“文心一言”也正式推出，AI 单位成本低的内容，在生产力上具有革命性的增长。在应用方面，按场景分类 AIGC 已 经较为成熟地应用于文本和代码撰写、图像识别和生成，在影视、传媒、电商、C 端娱 乐领域规模应用，未来将逐步拓展到视频和游戏等其他领域，为各个行业和领域的创新 和发展提供更多可能性。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 7 / 28 图5：AIGC 相关技术场景及成熟度分类

2025 年 5 月版 构 建 地 球 上 第 三 种 交 通 生 态 编写说明 2016 年和 2023 年，通用航空和低空经济先后被明确为战略性新兴产业。二十届三中全会再次明确提出，“ 发 展通用航空和低空经济” 。 为贯彻落实党中央做出的重大决策部署， 2023 年底以来各地争先恐后出台了 一系列 促进低空经济高质量发展的政策文件， 确定指导思想和发展目标， 明确重点任务和保障措施。 明确重点任务和保障措施。 零重力飞机工业作为一家专注研发制造电动载人航空器的主机厂， 高度关注各地政策发展， 不定期收集 汇 编省市县乃至镇街等各级地方政策并及时分享各方参考 。 为保证汇编资料的准确性， 我们在梳理过程中坚 持以 各地公开发布的官方文件为依据， 各地未公开发布的政策未被列入汇编成果 。 由于各地低空经济政策文 件数量 非常之多， 梳理起来工作量巨大， 因此我们在汇编过程中重点选取了发展目标 、重点任务和应用场景 、生产 、试 飞等分支机构 。 零重力飞机工业始终坚持以 “未来 、 绿色 、创新 ”为总体发展理念， 以 “构建地球上第三种交 通生态 ”为愿景， 以“绿色飞行 、服务民生 ”为使命， 以新能源航空器为载体， 在推动航空产业 “绿色革命 ” 及 先进空中交通的发展上持续深耕， 为我国早日建成综合立体交通体系贡献力量。 III 目录 一、华北地区低空政策（北京、河北、内蒙古、山西、天津）

“海南计划 2023 年底前具备封关硬件条件、2024 年底前完成封关各 项准备，2025 年全岛封关建设自贸港。”《海南自由贸易港口岸建设 “十四五”规划（2021-2025）》中提出，实行以“零关税”为基本特 征的自由化便利化制度，“一线”放开、“二线”管住。其中明确项目 建设规划的口岸共 10 个，其中 8 个是现有的对外开放口岸，其建设 规划是在原有口岸升级改造并增设“二线口岸”功能；另外 2 个是在 2 公司深度分析/盛视科技 东地区是公司在海外的第一块根据地，通过了解当地行业情况，发挥 公司在人工智能、大数据、物联网、云计算等技术领域的优势，在区 域行业内建立起品牌影响力和号召力，为进一步开拓海外市场奠定基 础。 投资建议： 盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，凭借多年的经验积 累、完善的产品服务和整体解决方案能力，结合公司在手订单的表现， 我们认为在疫后需求 司将重返高增。预计公司 2022 年-2024 年的营业收入分别为 12.37/21.18/27.87 亿元，归母净利润分别为 1.59/3.60/5.04 亿元。 首次覆盖，给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为 48.75 元，相 当于 2024 年 25 倍的动态市盈率。 风险提示： 出入境政策放宽不及预期；产品与技术研发风险；海外业务拓展不及 预期；应收款项计提减值风险。

云计算技术  教育云案例 ——广州区域教育  广州市教育局启动 “依托教育信息化促进区域教育均衡发展”国家 教育体制改革项目，提出缩小城乡教育的‘数字鸿沟’  华为公司的“教育云”解决方案为广州市教育局提供了教育云平台， 实现了全市教育资源共享，通过广州教育城域网，把中心城区的 百年名校与偏远的乡村中学接入到同一个教育资源平台中，首先 在信息流上做到了从化、远郊的孩子们也能共享华师附中、执信 市的感、传、知、控，建立以数据为核 心的生态系统，实现类似人的智能调控 优化城市资源的模式。 数字城市？感知城市？无线城 市？智能城市？生态城市？低碳 城市？ 数据为核心的智慧城市 从数字城市到智慧城市  数字城市：强调的是看得见、有得用，注重基础设施、信息采集 信 息 孤 岛 智慧交通 数字城管 绿色建筑 智慧旅游 电子政务 ··· ··· 硬 件 投 资 为 主 从数字城市到智慧城市 智慧城市将在“新常态”下的中国城市发展中起到示范作 用，引领中国后 50% 的智力城镇化道路 依靠资源、劳动密集 型产业，以南美洲和 东欧国家为主，如巴 西、墨西哥、俄罗 斯、匈牙利等 依靠人力资本和产业 创新，以发达国家为 主，人均 GDP 和城镇 化率同步提升。 “ 体力城镇化”模式 “ 智力城镇化”模式 发展模式转变 建设理念转变  从粗放增长到集 约增长。  从要素驱动到创 新驱动。  从快速扩张到品

重要业务领域中可靠的信息技术手段。IBM在中国拥有六大行业部门，近5000位研发人员， 1000多位咨询顾问，2000多位销售，3000多技术专家，5000多人的服务团队，近3000多家直接 面向客户的经销商，为本地的客户提供从咨询到产品、从技术到解决方案的全方位服务。 今天全世界有50%的人口生活在城市中，IBM坚信这标志着人类整体上在步入崭新的“城市 文明”阶段。随着城市的数量和城市人口的不断增多，城市被赋予了前所未有的经济、政治、 和技术的权力，从而使城市发展在世界中心舞台起到主导作用。对于中国来说，城市的发展 更关系到中国城市化和经济成长大局，关系到中国的现代化目标能否顺利实现，意义格外 重大。为此，IBM提出了“智慧的城市”愿景，希望为世界和中国的城市发展贡献自己的力量。 IBM经过研究认为，城市由关系到城市主要功能的不同类型的网络、基础设施和环境六个 核心系统组成：组织（人）、业务/政务、交通、通讯、水和能源。这些系统不是零散的，而是以 “物联网”与互联网系统完全连接和融合，将数据整合为城市核心系统的运行全图， 提供智慧的基础设施。 激励创新 鼓励政府、企业和个人在智慧基础设施之上进行科技和业务的创新应用， 为城市提供源源不断的发展动力。 协同运作 基于智慧的基础设施，城市里的各个关键系统和参与者进行和谐高效地协作， 达成城市运行的最佳状态。 IBM提出“智慧的城市”愿景之后，正在

本次准格尔经济开发区智慧园区的建设，以智慧决策大脑为核 心，打造数据使能、基础设施两大基础平台，建设经济运行监测系 统、智慧能耗监测系统、智慧安全监测系统、智慧安全应急系统、 智慧环境监测系统、智慧党建系统、智慧招商系统、智慧管网系统、 智慧城管系统、园区公共服务系统九大智慧应用系统。 智慧园区建设的主要目标可以分为两个层面, 一是直接为园区管 委会服务, 进一步提升园区内部的政务管理能力 进一步提升园区内部的政务管理能力, 增强园区在推 动企 业创新上的服务能力，提升管委会对入驻企业的综合管理能力; 二是 间接为园区内的企业服务, 通过综合经济园区的优良创新环境, 为企 业做宣传推广,消除企业发展的后顾之忧, 并提供更高层次的管理决 策支撑，智慧园区的重点在于 "智慧" ，其一, 它在现实的园区环境 之外, 还通过网络上虚拟园区等技术手段, 加强园区内部的互动沟通 和管理能力, 在更加广阔的范围内提高园区的知名度 统、智 慧招商系统、智慧管网系统、智慧城管系统、园区公共服务系统。 （四）建设期 2021 年 6 月—2022 年 12 月。 六、项目总投资及资金来源 本项目总投资估算为 5303.39 万元，资金来源为自筹资金及补 贴资金。 七、经济与社会效益 （一）经济效益 1、可为实现园区整体效益最大化提供有力的信息技术支持，快 速对突发事件进行应急响应，减少应急响应时间，提升事故处置效

项目提出的背景及必要性 2.1 项目提出的背景 “智慧旅游”是旅游信息化建设更高层次和更全面的指导策略，也 是旅游信息化建设的深化发展。国家旅游局明确提出 2014 年为“中 国智慧旅游年”，指出各地要结合旅游业发展方向，以“智慧旅游”为 主题，引导智慧旅游城市、景区等旅游目的地建设，尤其要在智慧 管理、智慧服务、智慧营销和智慧保护四方面加强旅游资源和产品 的开发和整合，促进以信息化带动旅游业向现代服务业转变，努力 号印发《促进大数据发展行动纲要》，提出要加 强顶层设计和统筹协调，大力推动政府信息系统和公共数据互联开 放共享，加快政府信息平台整合，消除信息孤岛，推进数据资源向 社会开放，增强政府公信力，引导社会发展，服务公众企业。纲要 为推动旅游产业创新发展，推动大数据发展与旅游创新有机结合， 形成大数据产品体系提供有力支撑。 XX 省“智慧旅游”建设已全面铺开，《XX 省“十三五”旅游业发展 专项规划》中明确提出重点推进智慧旅游，推动基于互联网的智慧 旅游服务平台建设和新型旅游体验产品开发，开创旅游产业数字化 发展新模式。《XX 市促进旅游投资和消费实施方案》也提出大力发 展智慧旅游，加快建设全市智慧旅游云平台，在规范旅游信息数据 库建设、整合全市旅游资源数据的基础上，以游客为中心，运用互 联网技术与管理手段，创新旅游服务和监管机制，使市民游客能更 好地体验 XX 智慧旅游服务。建设旅游景点停车管理系统、平安景 区监控平台、旅游信用信息平台等综合网络管理体系。“十三五”期间，

青岛市微电网发展基础 及成效 （一） 发展基础 （1）政策环境逐渐向好 从国家层面来看，2015 年《关于进一步深化电力体制改革的若干意见文》( 中发〔 2015〕9 号 ) 正式掀开了新一轮电力体制改革大幕，为微电网发展提供了适合生存的土 壤。随后，《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》《关于推进多能互补集 成优化示范工程建设的实施意见》（发改能源 [2016]1430 号）、《推进并网型微电网 力系统，探索电力能源服务的新型商业运营模式和新业态， 推动更加具有活力的电力市场化创新发展，形成完善的新 能源微电网技术体系和管理体制。 2017 《关于并网型微 电网建设试行办 法 》 发 改 能 源 〔2017〕1339 号 为有力推进电力体制改革，切实规范、促进微电网健康有 序发展，建立集中与分布式协同、多元融合、供需互动、 高效配置的能源生产与消费体系 . 2021 《2030 年前碳达 峰行动方案》国 发〔2021〕23 积极推行基于充电网 + 微电网 + 储能网的虚拟电厂、 光储充放微电网、“光储直柔”建筑示范、轨道交通 飞轮储能、退役动力电池循环利用、移动储能充电车 等新型储能创新发展模式。加快推进以“充电网、微 电网、储能网”为载体构建的虚拟电厂平台建设。 4 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 日期 日期 政策名称 政策名称 与微电网相关内容 与微电网相关内容 2020 关于组织实施《青岛市氢能 产业发展规划（2020—2030

11% 。 AI 芯片中 由于 GPU 通用型强，满足深度学习大量计算 的需求，因此 GPU 在训练负载中具有绝对优势。以 GPT-3 为例，在 32 位的单精度浮点数数据下，训练 阶段所需 GPU 数量为 1558 个，谷歌级应用推理阶段所 需 GPU 数量为 706315 个。 l 英伟达开辟 GPGPU 加速计算格局， GPU 架构演进及产品布局赋能 AI 时代。 英伟达 (NVIDIA) JPR 数据， 4Q22 英伟达独立 GPU 出货量占比 为 82% ， 位居市场第一。公司股价经历 2016-2018 年、 2020-2021 年、 2022 年 9 月以来三轮快速增长；其中 2022 年 9 月至今，受 AI 驱动下针对芯片算力需 求提升，公 司股价呈现大幅度反弹；截至 2023 年 4 月 30 日，公司市值为 6854.00 亿美元。回顾历史， 1999 年，公司发明了图形处理器，定义了 务器的速度最高可达 10 倍。 l 计算与网络事业部收入占比提升，数据中心超过游戏成为收入主要来源。 FY23 ，公司收入为 269.74 亿美元，同比增长 0.22% ，主要由于数据中心及汽车领域收入的高速增长抵消了游戏及专业可视化领域所带来的收入减少； 净 利润为 43.68 亿美元，同比减少 55.21% ，主要由于运营费用同比增长 50% 所致，包括与 Arm 交易相关的 13.5 亿美元收购终止费用。公司业务部门