电子 AI+ 系列专题报告（二） 复盘英伟达的 AI 发展之路 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：周靖翔 证券分析师：李梓澎 联系人：詹浏洋 021-60893306 021-60871321 021-60375402 0755-81981181 010-88005307 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn zhoujingxiang@guosen 数据，全球 AI 芯片市场规模预计由 2018 年的 51 亿美元增长至 2025 年的 726 亿美元，对应 CAGR 达 46.14% ；据前瞻产业研究院 数据，中国 AI 芯片市场规模预计由 2019 年的 122 亿元增长至 2024 年的 785 亿元，对应 CAGR 达 45.11% 。 AI 芯片中 由于 GPU 通用型强，满足深度学习大量计算 的需求，因此 GPU 在训练负载中具有绝对优势。以 1558 个，谷歌级应用推理阶段所 需 GPU 数量为 706315 个。 l 英伟达开辟 GPGPU 加速计算格局， GPU 架构演进及产品布局赋能 AI 时代。 英伟达 (NVIDIA) 成立于 1993 年，总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是一家人工智能计算公司。据 JPR 数据， 4Q22 英伟达独立 GPU 出货量占比 为 82% ， 位居市场第一。公司股价经历 2016-2018

加快青岛市微电网推广的对策建议............................. 28 ii 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 引言 党的二十大报告提出“加快规划建设新型能源体系”，构建安全高效、清洁低碳、 柔性灵活、智慧融合的新型电力系统是关键。微电网是构建新型电力系统的重要组成部 分。其中，微电网是指由分布式电源、用电负荷、配电设施、监控和保护装置等组成的 小型发配用电系统，具有微型、清洁、 规模接入，实现对负荷多种能源形式的高可靠供给。 青岛市化石能源资源全部依赖外部输入，是典型的能源输入型城市，2020 年青岛 市电力对外依存度达到 60%，2022 年这一比例继续上升达到 65.9%。随着“双碳”战 略的深入推进，青岛加大了可再生能源开发力度，截至 2023 年年底，青岛新能源发电 总装机达到 449 万千瓦，比 2020 年增长了 78.5%。青岛积极相应国家号召，加快新型 电力系统 国家试点示范逐步加大力度。此外，在《2030 年前碳达峰行动方案》《“十四五”现 代能源体系规划》《“十四五”工业绿色发展规划》等国家宏观层面规划文件中都对微 电网做了相应部署，更是鼓舞了行业士气。从地方层面来看，2022 年 8 月，国务院印 发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，支持山东建设 绿色低碳高质量发展先行区。《青岛市深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展三年 行动计划（2023—2025

台《关于开展2022纺织服装“优供给促升级”活动的通知》 《关于印发进一步提高产品、工程和服务质量行动方案（ 2022—2025年）的通知》 《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》 《碳达峰碳中和标准体系建设指南》 《工业重 点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》 《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》 《关于质量基础设施助力产业 链供应链质量联动提升的指导意见》等一系列政 图：运动时尚服饰市场规模预计至2027E达1101亿元 （资料来源：开源证券《中高端男装领军者，多品牌运营打开成长空间》） 1)运动时尚服饰：2022年市场规模为751.85亿元，预计2027年增长至1101.49亿元。 2)女装：2023年规模超1万亿元，占服装行业总规模55%以上；中高端女装占比持续提升，消费需求显著提高。 3)男装：2023年市场规模达5616.52亿元，同比增长8.11%，为增长最快的细分品类。 解为“将中国传统元素与当 下审美潮流相结合的服装”，特征包括将盘扣、立领、云肩、斜襟等元素设计在衣服上，以及宋锦、香云纱等面料纹样。中国 纺织工业联合会数据显示，2023年“新中式”服饰市场规模达10亿元级别，近三年来相关产品商品交易总额增速超过 100%。 图：消费者行为变化及影响 1)消费升级驱动：人均可支配收入持续增长，2023 年为3.92万元，同比增长6.10%，带动衣着消费占比

广州镭威视安防科技有限公司 杭州涂鸦信息技术有限公司 杭州研极微电子有限公司 英特灵达信息技术（深圳）有限公司 深圳高斯贝尔家居智能电子有限公司 上海摩象网络科技有限公司 深圳技威时代科技有限公司 广东九安智能科技股份有限公司 广州市宏视电子技术有限公司 杭州杰峰科技有限公司 深圳市芯睿视科技有限公司 深圳市积加创新技术有限公司 杭州觅睿科技股份有限公司 杭州觅睿科技股份有限公司 深圳市庆视互联科技有限公司 深圳市维拍物联智能技术有限公司 深圳市慧眼视讯电子有限公司 深圳范米乐智能科技有限公司 深圳市拓阔科技有限公司 佰事达（深圳）智能有限公司 深圳瑞为智能科技有限公司 深圳爱加物联科技有限公司 杭州普维云技术有限公司 感谢企业调研中提供的帮助及指导 注：排名不分先后 鸣谢企业 深圳市海思半导体有限公司 上海富瀚微电子股份有限公司 积加 拓阔 芯睿视 普维 乔安 / 喵眼 庆视 爱加 杰峰 仰歌 华创时代 捷高 觅睿 安佳 讯美 普联 朝歌 易莱孚 兆能 Ring Arlo Reolink Aosu Ezviz Imou Tapo Wyze Nest Eufy 中兴 萤石 乐橙 华为 视洞 岭雁 赛达 乔安 小米 萤石 乐橙 小白 小湃 乔安 华为 360 神眸

应急资源的有 效管理，有力保障了园区企业及周边区域的公共安全，能有效监督 园区污染排放和掌握环境质量状况，从而在保护生态环境方面也做 出积极贡献。 通过能源大数据建设，进一步敦促园区企业降低碳排放、保护 环境，有效推动园区产业乃至整个化工行业绿色发展。 通过园区公共服务建设，能极大提高政府效率，为园区企业和 居民提供更加人性化的服务，享受智慧化管理带来的安全、便捷、 舒适的生活，培 整体性：整合现有信息化平台，进行一体化规划，系统平台集 中统一管理，数据共享，具有一定扩展性和灵活性。 创新性：结合园区产业和工作实际，引入创新理念，成为信息 时尚的表率。 生态性：注重节能减排，打造绿色环保低碳园区。 个性化：针对不同产业和用户群体，提供适合的信息化服务。 24 经济开发区“智慧园区”项目项目建议书 特色化：强调园区的主题特色、产业特色、地域特色和职能特 色，能体现出开发区与其他园区的区别，树立开发区形象。 公 共支撑数字平台，围绕产业服务、民生服务、城市管理，打造基于 园区大数据的 N 项智慧应用，促进园区协同发展。 （二）具体目标 26 经济开发区“智慧园区”项目项目建议书 建立安全、低碳、规范高效、经济的智慧园区运行体系； 建立园区资源信息的交换、共享、挖掘体系，实现数据精准化、 共享化、可视化； 完善营销大数据分析，逐步实现精准营销，辅助用户决策。 对园区路灯、供水系统等设备智能控制，绿色节能，高效管理，

的“幸福指数”的比较无意义。 换乘系数 24.50% 全市全天线路运营速 度波动率 20.69% 小汽车与地面公交速 度比 18.34% 公共交通与小汽车高 峰出行时间比 16.65% 公共交通与小汽车高 峰出行时间比 12.87% 平均候车时长 6.95% 六项指标信息熵权重分配 10 第 一 章 公 共 交 通 公共交通出行幸福指数 • 所研究城市在202 城市CT扫描——高峰平均车速 • 全国50个主要城市中，TOP10城市分别为南通、绍兴、石家庄、苏州、常州、台州、合肥、洛阳、郑州、呼和浩特； • 城市自由流速度方面，汽车保有量超400万的城市中，苏州自由流速度最高，达48.75公里/小时；汽车保有量超300万、超200万、200 万以下自由流速度最高的城市分别为石家庄、南通、呼和浩特。 城市高峰平均车速排名TOP10 50城市自由流速度排名——按汽车保有量 高峰平均速度（公里/小时）

城市安全、和谐发展的支柱是智慧型、人性化城市服务 • 人口和城市快速增长考验城市决策者执政智慧 2008年底，中国城镇人口已突破6亿，城镇化率达到45.7%。100万人口以上的大型城市逼近 120个，50万以上人口的城市达388个。 在人口快速增加背景下，城市安全监管难度逐步加大，交通拥堵、食品安全、医疗资源紧张、 环境污染、公共卫生事件、教育资源分配不均、就业压力等城市问题进一步凸显。三鹿奶粉 事件、盐城水污染 和供应链流程中，利用碳足迹追踪技术，分析碳路径，分辨二氧化碳瓶颈点，根据根源分析和因果 关系研究结果，优化供应链和物流环境，使体系更加清洁。绿色供应链优化方案，从供应商的 供应商、客户的客户、触及整个价值链所有环节，使这家物流公司每年运输成本降低23%， 一年降低将近10万吨二氧化碳排放量，实现企业固定成本减少、利润增加的同时，帮助国家 节省能源，实现经济良性、可持续发展。 抓住低碳经济契机，实现产业优化 在，中国很多企业的出口产品还没遭遇 二氧化碳碳排量限制。但是，随着欧美对本国温室气体排放采取措施，针对中国等生产成本低、 温室气体排量高的经济体征收的“碳关税”可能会出现。所谓“碳关税”，是指对高耗能的产品 进口征收特别的二氧化碳排放关税，尤其是在美国奥巴马政府，能源部已经视低消耗、低碳排放 产品为进入美国市场的准入条件。企业和政府需要了解低碳经济时代即将到来，它必将对经济 和环境发展带来巨变。

2024/5/ 13 文件号： 宁政办发 〔 2024 〕 25 号 发文单位：南京市人民政府 办公厅 目标： 1. 全市低空经济产业规模发展超 500 亿元， 低空经济领域高新技术企业达 120 家以上， 建成 15 个省级以 上重 点实验室 、技术创新中心 、工程技术研究中心等创新平台 2. 建成 240 个以上低空航空器起降场（点）及配套的信息化基础设施，建成 3 个以上试飞测试场和操控员培 一是产业集聚效应凸显 。到 2026 年， 充分发挥制造业长板优势， 重点围绕低空航空器整机研制、信息系统 和 应用场景服务等方面， 吸引培育一批优质低空经济企业。力争低空经济领域高新技术企业达 50 家，产 业规模 超过 200 亿元。 二是基础设施基本完善 。到 2026 年， 按需构建覆盖区域范围的低空智联网， 建成 40 个以上低空航空器起 降 场（点） 及配套的信息化基础设施， 培育一批集研发 、生产 、运营于一体的高 科技 企业 。打造以低空科创智造产业为核心， 以低空保障产业为支撑， 以低空创新服务业为特色的产业体 系 。力 争聚集产业链相关企业 500 家， 产业规模达 600 亿元。 2. 基础设施基本完善：到 2026 年，构建形成低空地面基础设施骨干网络，建成 1 ～ 2 个通用机场和 200 个 以上 垂直起降点， 统筹引导企业开展垂直起降点建设 。建成低空飞行试验基地，

语言推理等任务上，性能比肩 OpenAI-o1 正式版。 2 月 1 日消息，据彭博社报道， DeepSeek 的人工智能助手在 140 个市场下载次数最多的移动应用程序排行榜 上名列前茅。国外大型科技公司如微软、 英伟达、亚马逊等已先后上线部署支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。 2 月 1 日，华为云官方发布消息，硅基流动和华为 云团队联合首发并上线基于华为云昇腾云服务 的 DeepSeekR1/V3 推理服务。 竞争加剧。同时， AI 模型向多模态全方位转变， AI 应用百花齐放，企业主动拥抱 AI 应用市场。因此，模型数量、模型参数、数据总量的持续增长及 AI 应用需求推动 全球算力爆发式增长。在英伟达 GPU 随着架构的不断演进及算力的成倍增长，于 AI 大模型训练中得到广泛运用的同时，为了满足 CSP 客户更高 性能和更好功能的需求， 定制化芯片 ASIC 的需求持续提升，牧本钟摆从标准化逐渐 AGI(Artificial General Intelligence ，通用人工智能 ) 的创新型科技公司，专注于开发先进 的大语言模型和相关技术。 DeepSeek 由知名量化资管巨头幻方量化创立，幻方量化创始人梁文峰在量化投资和高性能计算领域具有深厚的背景和丰富的经验。 l 2024 年 5 月， DeepSeek-V2 发布，成为全球最强开源通用 MoE 模型。 DeepSeek 独创 Attention 结构

电力基础设施的访问所吸引。例如，Core Scientific 正在投资40亿美元将其德顿，德克萨斯州的比特币 采矿设施转变为以人工智能为中心的数据中心。App lied Digital 从像麦格理、英伟达和关联公司等投资者 那里筹集了4.5亿美元，用于升级设备并建设世界上 最大的数据中心之一，优先考虑高性能计算（HPC ）应用。 这个巨大的资本需求促使主要房地产投资者和私募 股权（PE）公司联合运营商、超大规模企业和其他 可再生能源采用的加速，该行业整合核能、太阳能 和表后战略的能力将对其长期成功至关重要。 可持续性仍然是一个关键优先事项，尤其是在超大 规模计算公司设定了雄心勃勃的环境目标后。作为 回应，行业已经加大了使用可再生能源来减少碳排 放并达到目标的努力。 长期目标。然而，在平衡这些环境目标与行业快速 增长之间仍然是一个重大挑战，尤其是在电力基础 设施难以跟上步伐的情况下。 19 预测2025年 租金增加 这些改进使同样面积的计算能力提高40%–60%。趋 限。斯帕克斯甚至更小，但沿着80号公路正在进 行大量建设。 雷诺正在成为应对加利福尼亚北部高 昂成本、电力限制和监管挑战的强大 数据中心市场，这些因素推动了替代 方案的需求。内华达州友好的商业环 境、税收优惠政策、低延迟以及在内 华达北部的重要电力基础设施投资为 数据中心增长提供了所需条件。 随着所有这些项目上线，市场将拥有超过6,000兆 瓦的供应量——几乎比目前的数据增长近10倍。雷 诺的总开发量将超过像加利福尼亚北部和希尔斯伯