主要微电网产品包括微网箱变、梯 次电池储能系统、特微网产品，以及新能源微网综合解决方案，为客户提供方案设计咨 询、设备供应、落地实施、合同能源管理等全生命周期服务。主要企业详见表 3。 表 1.3：青岛微电网产业链代表性企业 企业名称 企业名称 与微电网相关的主要业务 与微电网相关的主要业务 特锐德股份有限公司 � 特来电股份有限公司 装备（充电桩）、微网箱变、梯次电池储能 系统、特微网产品，以及整体解决方案，微 光伏示范企 业及示范 项目 并网 该项目位于青岛西海岸新区的海 尔中德智慧园区，以园区 13 万㎡ 的屋顶上，总装机量 13.5 兆瓦的 光伏发电系统为基础，借助卡奥 斯智慧能源平台，运用“云大物 移智链边”技术，打造园区级“源 网荷储用”一体化智能微网解决 方案。实现了电力供应削峰填谷， 节省了配电增容费用，增加新能 源消纳。 2020 青岛奥帆中 心零碳社区 多能互补式 清洁供热项 目（光储直 技术配置详见表 5。 表 1.5：青岛东软载波信息产业园微电网项目装备 功能定位 功能定位 设备名称 设备名称 技术参数 技术参数 数量 数量 控 智能微网控制器和能源路由器 1 套 源 变桨距风力发电机 10kW�DC400V 2 套 独立塔杆 16 米 2 套 光伏组件 1448.2kWp 1 套 光伏并网逆变器 60kW 14 套 50kW 4 套 直流变流器 200kw

积极 投资SMR技术。谷歌与凯罗斯动力公司合作，而亚 马逊正在与X能源合作在华盛顿和弗吉尼亚州的项目 。美国能源部已承诺投入9亿美元以支持SMR的部署 。 太阳能随着光伏效率的提高和部署成本的下降而变 得越来越可行。作为回应，Meta和苹果公司扩大了 对太阳能农场的投资，整合了储能解决方案以维持 可靠的电力供应。Meta承诺在俄亥俄州、德克萨斯 州、新墨西哥州和阿肯色州部署近1吉瓦的太阳能电 力，预计将 7kW，预 计到2027年将达到高达30kW。 上涨的租金也可能促使超大规模数据中心探索在传 统高价数据中心位置之外更多成本效益更高的能源 替代方案。 土地限制和日益增长的效率需求正在加速这一转变 。数据中心正在将传统的每机架10-15千瓦提升至现 代高性能数据中心中的15-30千瓦或更高。 垂直设计 & 增加机架密度 20 多个新兴市场 总裁，北美Vantage公司 Dana Adams 和运营商/投资者考虑邻近市场，这 些市场能够提供速度和规模，特别 是在能够结合较低的电费和激励措 施的情况下，从而为最终用户带来 降低的总拥有成本。 这种地域多元化可能会通过创造新的技术中心、改 变人才格局和在先前被忽视的地区培养创新来重塑 行业。然而，成功将取决于基础设施的发展和培养 熟练的劳动力队伍。 21 新项目延迟 电力输送建设延误已成为数据中心项目的一个关键 挑战。到2024年，所有发展项目中有半数因电力输

额领先 中国日均Tokens消耗量从2024年初的1000亿增长到截至今年6月底，日 均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长了300多倍，这反映了中国 人工智能应用规模快速增长。天翼云息壤一体化智算服务平台率先完 成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化，成为国内 首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云平台。 02  未来推理算力长序列与超大模型推理优化成为关键，国产软硬件 低功耗。可配置使用优化的推理 硬件，高效能的服务器和网络设 备如GPU、NPU或FPGA，这些硬件 能够高效执行模型推理任务，以 确保快速响应时间和稳定的服务。 但不一定需要与训练时相同的硬 件配置 。  推理型智算中心的硬件更注重处 理速度和可靠性。 推理算力定义范围  随着AI从训练为重走向推理为主，私有化环境及边 缘的部署需求都在迎来爆发。 ？？？？？？？ ‘自行车’ 模型推理 Inference 4%位列第一  天翼云息壤一体化智算服务平台率先完成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深 度适配优化，成为国内首家实现DeepSeek模型全栈国产化推理服务落地的运营商级云 平台。此次突破标志着国产AI生态建设迈入新阶段，为行业提供了性能卓越、安全可 控的智能算力基座。  作为首家完成DeepSeek大模型国产化适配的运营商，天翼云息壤一体化智算服务平台 展现了三大核心优势。

新研发节能减碳技术、使用碳中和金融 工具、加强碳减排管控制度等方面提出了更高要求。银行数据中心将朝着更加绿色节 能、安全可靠、敏捷智能、自主可控的方向发展。未来的银行数据中心将成为名副其实 的“数智中心”，成为数字价值的创造中心、安全运营的总控中心、自知自愈的智能中 心、先进科技的创新中心、银行形象的展示中心。 随着国家“双碳”战略的提出，数据中心作为能耗大户，推进绿色节能建设和脱碳转 型 1 夯实XX数字化转型的坚实底座 面对数字时代的一系列变化，XX银行股始终坚持“网点XX”要稳，“数字XX”要进， 紧密围绕“生产力、生产方式、生产关系”三个方面，不断改革创新，加快经营模式转 变，壮大科技实力，提升全员的数字化思维和能力，继续加大对科技的人财物投入， 推进业务、数据、技术三大中台建设，夯实数字XX建设的基础。XX银行已启动自上而 下完善数字化转型的统筹规划，自下而上激发金融科技创新活力，加快构建敏捷灵活 等场景化应用，为数据中心发展打开新的成长空间。 商业银行的核心功能有价值存储、资金转移、获得信用。对资金转移来说，安全、 快捷是其基本要求，随着信息流的场景化和动态化，金融需求与各种场景深度融合， 银行服务变的触手可及。场景化金融让金融、商业、消费、社交等场景边界逐渐模 糊，也让银行所承载的功能更加强大。以客户为中心，满足特定客户场景下的需求已经 成为金融服务的核心，随着互联网技术进步和数字经济的不断发展，银行与互联网的融

创新 发展、投资环境等方面对上海市开发区（园区）展 开了定期（每年一次）综合评价工作，以服务于园 区可持续发展和精细化管理。 根据上海市经信委委托，上海市开发区协会和礼森 （中国）产业园区智库组织合作开展了近十年的上 海市开发区综合评价工作。根据《上海市开发区综 合评价办法（2017 版）》，共有 108 家市级以上开 发区、产业基地、区 / 镇级产业园区参加 2019 年开 发区综合评价，数据来源为各园区上报的 持续工业园区规划》，描述绿色工业园区的关键指 标参数与以下各项有关： ▪ 经济质量：土地价值开发 ▪ 技术质量：可再生能源和能源效率 ▪ 环境质量：废弃物管理、雨水管理、气候变 化适应 ▪ 社会功能质量：社会素质和基础设施、性别 考量、健康舒适和用户满意度 ▪ 行政管理质量：行政管理基础设施、服务提供、 组织架构 在《可持续工业园区规划》中，GIZ 为印度设计了 上的 评价，对园区管理体系的发展优化有引领作用。 （7）建立有运营商客户关系管理（CRM）体系 指标分析：中国园区运营商为通常为政府，客户通 常为入园企业。而 CRM 则可对应园区管理维度的智 慧化管理平台，类似于浙江省美丽园区“智慧开发 区平台建设”指标，国家级指标体系对此方面较为 欠缺。 （8）运营商 ISO 9001 认证 指标分析：本项中外评价指标体系无明显区别，宜 直接使用。

投资建议：在金融科技政策利好、海外垂类模型落地背景下，金融垂类模型成发展重点，我们推荐【同花顺】、【东方财富】、【恒生 电子】，建议关注【顶点软件】、【金证股份】、【长亮科技】、【新致软件】；金融科技弹性小票，我们推荐【九方智投控股】、【指南针】 ，建议 关注【财富趋势】。 风险提示：监管环境趋严抑制行业创新；行业竞争加剧；权益市场大幅波动；技术风险；金融风险传导。 核心要点 3 2. AI赋能券商，存量降本增效+新生业务可能性 技范式，重塑金融机构工作方式和服务生态， 目前已在金融咨询、 产品介绍、内容文本生成、虚拟客服等方面得到实际应用，随着“大数据 + 大算力 + 强算法”升级，金融大模型将在更多细分领域带来新技术的变 革。 经验反哺 技术支持 n 与基础大模型相比，金融行业大模型结合金融 业务场景特征与数据资源，在专业度、业务模 型输出能力、场景适配度与成本把控等方面优 势较为明显。 n 随着行业大模型的不断涌现，未来将有更多的 恒生电子：恒生电子于 2025 年 3 月发布了恒生光子大模型一体机 DeepSeek 版，基于华为昇腾 800IA2 推理服务器，满足行业对于 AI 应用高 效部署、算力底座以及业务数智化创新的需求，助力金融机构快速完成大模型的部署落地，加速行业数智化转型进程。 蚂蚁金服： 2025 年 3 月，蚂蚁集团 Ling 团队发表了一篇技术成果论文，推出两款不同规模的 MoE 大语言模型——百灵轻量版（ Ling-

智能教育教学研究中心 大学人工智能教育教学研究中心 浙江大学人工智能教育教学研究中心 浙江大学人工智能教育教学研究中心 浙江大学人工智能教育教学研 浙江大学人工智能教 浙 可信数据空间核心支撑——“智隐”隐私计算平台 融合密码学、可信硬件等技术， 数据在密态交换、计算，保证数 据可用不可见 数据可用不可见 计算过程经过严格的校验、密码 学理论证明，保证算法过程可信、 可互通 计算可信可链接 应用案例与效果 FinDOC多模态文档智能体 支持文档解析、文档智能问答、多维度内容审核及自动化文档生成等 核心功能，为企业提供了基于大模型新范式的强大文档处理解决方案 助力某国有大行成为全球首家将人工智技术在信用证审单场景落 地的银行。应用相关领域模型及大模型能力，实现业务单据影像及 业务报文的识别分类、解析抽取及智能审核。 提升：30% 减少：60% 智能信用证通知 智能托收审核 出口信用证审核 年）》,打造100个可 信数据空间。 ◼ 2025.3.14，国家互 联网信息办公室、工 业和信息化部、公安 部、国家广播电视总 局联合发布《人工智 能生成合成内容标识 办法》，自2025年9 月1日起施行。 数据要素X 行业 金智塔 “智通” 数据可信 加工流通 智能金融 智慧政务 智能零售 智慧能源 智慧健康 智慧 可信AI算 法 隐私保护AI 公平性AI 可解释AI 鲁棒性AI

感谢您的关注，敬请留意后续研究结果的发布 3 联合发布 《中国主要城市交通分析报告》以高德交通大数据发布平台、大数据开放平台、 阿里云MaxCompute及相关数据挖掘方法为支撑基础，描述城市交通现状、呈现演 变规律、预测未来发展趋势，专注拥堵成因及解决对策的研究。本季度报告由高德 地图联合“国家信息中心大数据发展部”、“清华大学土木水利学院”、“同济大 学智能交通运输系统（ITS）研究中心”、“未来交通与城市计算联合实验室”等机 4 交通“评诊治”咨询报告服务 交通“评诊治”数据接口服务 高德交通报告官网 高德交通大数据智库，提供城市交通管理政策、措施实施和改善评价，为城市交 通精准化综合施策提供“评诊治” 一体化的解决方案。 高德交通大数据智库 traffic-report@service.alibaba.com 交通智库商务合作： 对体表导致的局部拥堵，通行能力导 致的区域用堵，出行结构不合理导致 的城市拥堵，提供一体化解决方案

�.� 零售行业的定义和分类 �.� 零售行业的演变历程 �.� 零售行业的复杂性 � 主要零售数字化企业全球化拓展概况 �.� 多点数智有限公司Dmall Inc �.� 其他零售数字化企业出海 � 亚洲零售数字化行业概览 � 亚洲零售数字化行业市场规模，按收入计（����-����预测） � 中国零 挖掘与跨渠道联动，多停留于订单承接功能。面对库存积压或商品短缺的情况，缺 乏足够的数据支持快速调整品类供应，库存管理滞后于市场变化。近年来，消费者 越来越关注线下购物体验的舒适度，线下门店也需要迅速捕捉消费者行为的变 化，调整门店运营，提升消费者的购物体验。因此，零售商应积极部署线上线下的 协同应用场景，通过实时分析消费偏好与库存流动，动态优化商品组合与服务触 点，实现线上线下融合。这种融合模式既能在零售运营中更主动的触达消费者，增 �.�%。未来几年，预计亚洲实体零售市场规模将于����年达��.�万亿元，����年 至����年的年复合增长率为�.�%。伴随着数字时代的到来，零售行业除了电商的 快速渗透，实体零售也呈现出数智化转型的趋势，如AI、物联网技术可重塑门店运 营及供应链管理，带来无人收银便利店的兴起并大幅降低生鲜供应链条中的损耗 率。中国头部零售企业布局东南亚市场带来优质资本输出、高效的供应链整合以 及零

48%。根据亿欧智库，2025 年我国边缘计算市场空间达 1988 亿元，具备较大发展潜力。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 9 / 28 图9：全球边缘计算潜在市场规模（亿元） 图10：中国边缘计算行业市场规模（亿元） 数据来源：亿欧智库，东吴证券研究所 数据来源：亿欧智库，东吴证券研究所 AR、VR、内容创建、科学领域和更通用 AI 系统的强大组件。 图23：Meta SAM 可以实现图像切割 图24：SAM 的应用场景 数据来源：远瞻智库，东吴证券研究所 数据来源：远瞻智库，东吴证券研究所 从应用场景丰富和生态完善角度看，AI 与 VR/AR 技术的融合，将进一步丰富虚拟 40.5% 20.1% 8.9% 8.6% 7.7% 智能音响：语音识别+搜索引擎相结合，有望成为智能家居的控制中心 智能音箱是普通音箱的升级版，通过语音指令达到与智能家居交互的目的。 “智能” 在于语音识别+搜索引擎相结合，快速响应结果。在语音交互技术发展的大背景下，智 能音箱产品在提供内容娱乐、生活服务的同时，逐步向智能家居的控制中心拓展。 图39：智能音箱基本功能 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告