《钢铁侠》电影中“贾维斯”式综合智能管家。23 年 5 月，Google 推出 PaLM 2 轻量版 Gecko，其可在最新的旗舰机型上离线运行。同月，OpenAI 首次推 出 ChatGPT 移动端应用，各家大厂正式进入 AI 模型移动端创新、竞争时期。 智能音箱、全屋智能中控屏、手机、MR 等均有望成为这一时代的交互入口。 产业链相关公司：半导体：晶晨股份、瑞芯微、全志科技、北京君正、兆易 创新；消费电 5%的代码文档来自与编程相关的网站； 12.5%维基百科；6.25%英文网页文档；6.25%的非英语网络文档，数据集中的单词 总数为 1.56T，而 OpenAI 使用了 45T 数据。未来如何获得高质量的训练集始终是 各家大厂的首要竞争领域。 图8：LaMDA 模型训练数据来源 资料来源：谷歌，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 8 表1：GPT 参数和训练集规模快速增长 力的需求，还要解决上千 块 GPU 的分布式训练问题，需要考虑到上百台服务器之间的通信、拓扑、模型并行、 流水并行等，这也是复现 GPT-3 的核心难点，模型发布后一年也只有 NVIDIA、微软等 大厂成功复现，目前开源的 GPT 模型库就主要是 NVIDIA 的 Megatron-LM 和微软的 DeepSpeed。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 11 终端部署具有必要性，轻量化技术优化模型

年全球低功耗市场渗透 率 17.5% 左右，2026 年将达到 20%； 2. 根据低功耗 IPC 头部企业数据：低功耗成为很多厂商主要的方向， 2024 年低功耗市场 30% 左 右增长，随着大厂推动 4G 免费，4G+ 低功耗场景会越来越多，未来将保持高速增长势头，预计 到 2026 年低功耗 IPC 市场规模达到 250 亿元。 数据来源：AIoT 星图研究院 53.4 66 78 低功耗产品在 2025 年将实现更大的增长，越来 越多的厂商推出低功耗产品，随着低功耗技术的 不断发展，低功耗产品越来越贴近常电产品的使 用体验，大有替代常电产品的趋势。 4G 产品 随着大厂不断推动 4G 产品以及用户对 4G 低功耗 产品的认识越来越多，使用成本下降了使用难度 降低了，2025 年 4G 产品保持高速增长，4G 产品 和低功耗产品天然适配，也拓展了应用场景。 日（西班牙·巴塞罗那） 参展联系：18676385933 41 去年我们在讨论一个行业是否是个好行业的时候，认为可以从这几个维度来考量： 行业市场是否还有增量？ 行业增量是否可持续？ 行业有没有大厂进入？ 行业有没有复利性？ 行业是否有壁垒？ 显然视觉 IoT 消费市场是个不错的市场，虽然随着行业的成熟，市场竞争很激烈，但是大多数厂商过的相对还是不错的，为什么我们会说视觉 IoT 消费市

芯片产业是高技术壁垒行业，目前 主要由英伟达垄断，我国与海外市场差距较为明显，短板突出且需要时间成本投入；算 法层存在一定机会，但由于模型的训练是一项长回报周期、高资金投入的工作，最终市 场将呈现马太效应，会由少数大厂具备通用大模型能力，并朝着基础设施的方向演化。 电子硬件作为承载应用的终端载体，在各类创新应用发展的推动下，将迎来需求的增长。 图8：2023 年中国 AIGC 产业应用图谱 数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所

140 120 100 80 60 40 20 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 国内外云服务商资本开支快速增长，国内大厂增速明显 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图：微软季度资本开支 图： Meta 季度资本开支 图：谷歌季度资本开支 图：阿里巴巴季度资本开支 图：腾讯季度资本开支 图：亚马逊季度资本开支