回升，2023 年我国餐饮收入同比增长 20.4%，正式迈入五万亿元人民币时代，达到了 52,890 亿元。回顾我国餐饮的发展历 程，自 1978 年改革开放起，我国餐饮业至 2006 年突破 1 万亿人民币，耗时 28 年；至 2011 年，耗时 5 年迈入 2 万亿人民币，紧接着用时 4 年，于 2015 年迈入 3 万亿元人民币，到 2018 年耗时 3 年达到 4 万亿元人民币，最后 用 5 万亿元。此外，根据红餐网的调研数据显示，在大型连锁餐饮企业中，有 83.6%的样本销售同比 实现增长，66.7%的样本门店数量同比实现增长。 图表 1：中国餐饮业收入规模发展变化 资料来源：国家统计局，至美研究 1.2 餐饮业连锁化率稳步走高，万店连锁系连锁品牌目标 根据美团与中国连锁经营协会的数据显示，2023 年中国餐饮业的连锁化率达到 21%，突破 20%的关卡，而这一数 值在 2019 2021 2022 2023 单位：% 图表 2：中国餐饮业连锁化率变化情况 资料来源：美团，中国连锁经营协会，至美研究 从餐饮业的业态来看，小吃快餐、饮品、甜品面包等小型业态的规模占据了餐饮业的半壁江山，达到了 62%。具 体来看，截止至 2023 年，小型业态中的饮品店连锁化率达到了 49%,是餐饮业连锁化的急先锋；其次为同样隶属 于小型业态的甜品面包，连锁化率达到了

产品升级：高技术产业出口占比继续增长，新能源汽车、电池等部 分领域凭借领先优势实现反向技术出海、标准出海 l 区域多元：出口从传统的欧美转向东盟、“一带一路”共建（国家） 等，投资从周边国家为主拓展至 “一带一路”共建（国家）、欧 洲和北美地区，出海地区日益多元化 l 方式转变：一般贸易进入快速增长，加工贸易陷入停滞甚至萎缩， 绿地投资成为出海主要选择 中国制造业国际化：趋势、风险及应对 的支撑作用，研究发现： l 新能源支撑力随绿色化水平提升呈非线性增加趋势，绿 色化程度越高，越能凸显新能源的支撑作用。 l 政府投资和技术进步对支撑力的发挥具有显著促进作用。 l 绿色化基础较好的地区适合加大新能源发展力度，使其 成为支撑制造业绿色发展的主要驱动力。 l 绿色化处于起步阶段的地区需全面发力，通过清洁生产 技术改进、污染物严格控制等多维度努力。 机制端：加快电力市场改革，促进新能源消纳

年初上涨 10.71%，大幅跑赢大盘 32.81 个百分点、跑赢中盘 13.49 个百分点，市场对群体持续给予了较高估 值溢价。 作为我国广大中小企业的领头羊，下游需求收缩不可避免地传导 至专精特新企业，使其面临的内卷压力逐步加大。专精特新企业，尤 其是上市公司，是研究“科技创新如何引领经济走出内卷”的最佳样 本之一，更是观察新质生产力发展路径的重要窗口——这正是本报告 希望呼应的核心命题。 500 数据来源：Chocie，和恒整理 从市值规模上看，专精特新上市公司市值一直集中于 10-50 亿区 间，这一区间上市公司数量在 2024 年提高至 1180 家，占比从 2021 年的 51.19%提高至 2024 年的 65.81%。与此同时，我们发现，50 亿以 上以及 10 亿以下公司占比均在下滑，市值规模继续向 10-50 亿区间 聚拢。 -60% -40% 2024 年站在产业端的价值创造能力承压。 另外，群体上市公司研发投入强度以及营业现金比率得分也在下滑， 科创投入以及盈利质量承压。 专精特新企业的发展是推进我国高质量发展、培育壮大新动能的 有力抓手，但专精特新企业发展的突破口在于该群体的“发展壮大”。 从群体上市公司 2024 年价值创造数据得分看，行业的可持续发展压 力较大，卡点堵点仍然存在，但问题的核心已经从盈利能力转移到盈

产规模达 320亿元，约是民企的12.7倍；民营企业的平均营收为13亿元，国资国企的则达172亿元， 约是民企的13.3倍。这表明国资国企上市公司规模较大，实力较强。 在营收增长方面，2022至2024年期间，国资国企展现出更强的增长韧性，其年均复合增长 率（CAGR）达到18.6%，而民营企业的CAGR为6.3%，仅为国资国企的三分之一左右。值 得注意的是，2024年民营上市公司实现了8 9% 在无人机领域，截至2024年底，无人机相关企业*共有32,655家，其中2024年新注册942家 （占3%），比2023年新注册企业数量（365家）同比增长约158%。从年份看，2016年至 2020年的五年间，无人机相关企业的年均成立数量达到峰值，平均每年新增4,496家，其中 2019年表现尤为显著，当年新注册的无人机相关企业数量高达5,683家，创下了历年来的最 高水平，这与 图：无人机相关企业的地区分布情况 在地区分布上，华南地区行业集聚度最高，企业数量占比约26%，华东地区占比以23%紧随 其后，然后是华中地区（14%）、华北地区（11%）和西北地区（10%）。具体至省份来 看，广东表现突出，无人机相关企业数量超7,400家，约占总量的23%，无人机企业资源集 聚度全国领先；其次是安徽、山东、湖南、江苏等省份。 数据来源：天眼查，毕马威分析 华南地区 25

年经费额度达到历史新高。补充经费来源于 2016 年 12 月美国议会通过的《21st Century Cures Act》（21 世纪治愈法案）。 该法案旨在为再生医学、“脑计划”、抗癌登月计划等四项科学研 究提供 2017 至 2026 财年的长期资金支持。在这四项计划中，“脑 计划”所获得的支持力度仅次于抗癌登月计划，累计获得 15.11 亿 美元的拨款。这一数据凸显美国政府对“脑计划”的重视程度。 脑机接口技术与应用研究报告（2025 性、 创新性、高成长性、战略性和不确定性等特点，是未来产业发展的 典型代表，是推动我国科技水平迈向世界前沿的重要力量。习近平 总书记在中共中央政治局第十一次集体学习中明确指出，要着力培 育壮大新兴产业，积极布局建设未来产业，以此不断完善我国的现 代化产业体系。这一战略部署不仅体现了国家对科技创新和产业发展 的高度重视，也为我国未来产业的发展指明了方向。 多部委协同发力，为脑机接口技术指引方向，并着力营造有利 但整体呈现增长态势。2013 年起，随着多国相继启动脑计划，为脑 机接口产业的发展提供了政策支持与资源保障，在此激励下，2014 年至 2019 年期间，全球企业增长速度加快。2020 年之后，受全球 疫情蔓延以及经济不景气等多重因素的综合影响，每年企业增速放 缓。在 2020 年至 2022 年期间，再掀发展高峰，每年新成立企业的 数量正增长，展现出该产业具有一定的韧性与发展潜力。 来源：中国信息通信研究院

恒健国际投资控股（香港）有限公司 粤港澳大湾区建设 • 至 2019 年底，粤 澳 基金 累计投资粤港澳大湾区项 目 15 个，投放 142 亿元 • 城市综合交通枢纽、新型 产业园区发展、城市交通 路网、 支持战略新兴产业 • 粤 澳 合作发展基 金。 • 通过 QFLP 金融 合作模式创新， 引入澳门财政资 金参与粤港澳大 湾区建设 农业农村产业建设 • 至 2019 年底，农业基金 累计签约认缴规模 将武汉、襄阳、宜昌等地 打造成为 综合性国家产业 创新中心、“芯” 产业智能 创造中心、制造业高质量 发展国家级示范区 强化武汉“主中心”地 位， 提升武汉城市 圈和其他城 市群功 能，发展壮大新区 域增长极，形成中心 带动、多极支撑的 “心”引擎。 大力发展以知识、 技术、 信息、数据 等新生产要素为支 撑的新技术新产业 新业态新模式，形 成高质量发展新动 能体系。 依托“四大国家级产业基地”

70%以上制造业面临“招工难”和“用 工荒”，尤其一线普工与高技能人才缺口大。到 2025 年，中国制造业在十大关键 领域的人才需求量预计将出现近 3000 万的缺口，缺口比例高达 48% ①。2013 年 至 2023 年十年间城镇制造业就业人数逐年递减，共减 1680 万人，降幅达 32% ②（见图 1-1），最缺工的 100 个职业中有 43 个职业与制造业直接相关，占比远 超其他行业 ③。 3578 万个就业岗位 ③，微信生态在 2022 年也 创造了 5017 万个就业机会 ④，而阿里巴巴数字生态体系所创造和带动的就业机 会更是达到了 7309 万个 ⑤。蚂蚁集团在 2021 年 7 月至 2022 年 6 月间，直接带 动了 147.7 万个就业机会，其中包括 10.4 万个蚂蚁集团相关就业机会、52.8 万 个服务商就业机会以及 84.5 万个数字化运营就业机会 ⑥。网约车平台的兴起使大 亿元，同比分别增长 6.3%和 11.2%，截至 2024 年 10 月底，中国服务外包累计吸纳从业人员 1648.9 万人，1-10 月，服务外包 新增从业人员 61.8 万人 ①。尽管数据未细化至县域，但服务外包行业的蓬勃及其 在县域的普及，可推测县域的加工制造与外包服务产业带来了县域劳动力市场， 形成了产业链协同发展。 另一方面数智化平台的出现也进一步提升了就业匹配效率和市场活力。除了

--------- 135 • 斯达半导 --------- 136 • 圣邦股份 --------- 137 • 富瀚微 --------- 138 • 路维光电 --------- 139 • 至纯科技 --------- 140 第六章——中国专精特新系列研究：计算机行业 --------- 141  行业综述 --------- 142  行业政策 --------- 144 附加，政策执行时间为2019年1月1日- 2021年12月31日。2022年3月1日，财政部、国家税务总局发布《关于进一步实施小微企业“六税两费”减 免政策的公告》，执行期限为2022年1月1日至2024年12月31日。  半导体：常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料，按照制造技术可分为集成电路（IC）、分立器 件、光电子和传感器，可广泛应用于下游通信、计算机、消费电子、网络技术、汽车及航空航天等。 光照，将设计图形复刻在晶圆上，类似于冲洗照片时，利用底片将影像复制至相片上。  回片：流片后，晶圆厂完成已流片芯片的样片生产，样片封装后交回给芯片设计公司做验证。  流片：Tape Out，在完成芯片设计后，将设计数据提交给晶圆厂生产工程晶圆。  减薄：对封装前的硅晶片或化合物半导体等多种材料进行高精度磨削，使其厚度减少至合适的超薄形态。  晶圆制造、芯片制造：通过一系列特定的加工工

接接方式，从而构建一 个完整的集成化传输平台，以保障智慧酒店项目布线系统基础链路互连正常开通和可靠使用。 2）各子系统设计 ⑴ 工作区子系统(Work Area) 工作区子系统由信息插座延伸至用户终端设备的布线组成，包括信息插座和相应的连接设备的 端接跳线器件，是最终用户的办公区域。 各楼层工作区子系统的 UTP 信息插座均采用国际 86 型预埋盒安装，采用知名名牌原装面板， 每个信息插座 板插口。具有明显的语音和数据的标识。 ⑵ 水平子系统(Horizontal) 根据 TIA/EIA-568B 水平线独立应用原则，水平布线子系统选用非屏蔽双绞线(UTP)，由各子配 线间 IDF 星型连接至各房间信息点。 带宽≥250MHz,最大带宽高达 380MHz。6 类水平线缆带有隔离器，符合 CMR 标准防火等级。 铜缆及光缆符合信息产业部及世界著名第三方认证机构提供的 6 类及多模的认证测试报告。根 含主布线区和 PBX 或 LAN 等等 的交换装置。在设计设备间时，要为设备及管理人员提供照明良好、安全而又得到保护的环境。所 以建议作到以下几点： ---室温保持在 18℃至 27℃之间，相对湿度保持在 30%至 55%（这就是说，要采用非冷凝空 调），而且每周 7x24 小时均是如此要求。 ---保持室内无尘，通风良好，亮度至少达到 30 英尺-烛光。 ---安装合适的符合法规要求

态危大工程、动态危 险作业三个维度，进行全面监控。将主要安全管理资源投入到风险大的环节中，有效降低风险发生概率。 3. 智慧工地智能数据采集 通过对生产作业活动数据真实、全面、自动化采集，汇总至工程大数据平台，支撑安全管控精细 化与经营决策；共享数据打破业务上下游壁垒，提升协同效率。通过 AI+ 算法识别分析及边缘计算的 能力，将现场人员的施工状态过程行为等视频信息流，逐帧解码，通过边缘计算算法盒子进行实时分 效益智 慧湖源，助力业务价值管理。 整体思路 : 通过纳管数据资产、穿透分产品核算流程节点、全景解析分产品核算规则、打造分产品 核算一本账、建设重点产品效益监控，辅助业务人员将产品成本问题追溯至地市及条线，支撑业务“看 得清，抓得实，管得准”。 背景和主要驱动力 战略规划和行动路线图 实施难度及复杂度 该项技术创新属于财务部自主研究、自主建模、自主落地的项目，尤其在分产品核算一本账模型 大大提升了业财工作效率。通过全景解析分产品核算规则，以全景图的方式将分产品 * 个分摊规则展 示，精细成本数据颗粒度，根据不同成本项目类型，选择不同的打开方式，折旧成本打开至投资项目， 运维类成本打开至报账明细，可追溯至报账人及摘要，便于产品经理快速定位产品成本归集合理性。 在节约成本方面，原创分产品核算智慧管理工具，引入阿米巴管理理论，自主研究、自主建模、 自主落地的项目，尤其在分产品核