决方案。2024财年公司SaaS收入5.84亿美元，收入占比12.5%。 瑞思迈收入构成（财年，百万美元） 瑞思迈数字管理平台 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 设备 面罩和其他 SaaS 智能睡眠呼吸机 （AI动态调节压力+睡眠呼吸事件分析） 每秒自动调整500次压力，减少30% 夜间觉醒 硬件销售+云端健康管理服 务 iRhythm Technologies IRTC.O 35 Zio AT 可穿戴心电监测贴片 （AI诊断14种心律失常） 深度学习算法准确率99.6%，覆盖房 颤/室速等复杂病症 设备租赁+诊断报告服务 Butterfly Network BFLY 基因组学：2024年营收为4.52亿美元（yoy+24.4%，占比约65%），为核心收入来源，提供低价的 NGS和伴随诊断服务 2. 数据与服务：2024年营收为2.42亿美元（yoy+43.2%，占比约35%），增速显著，如 “Insights” 数据库产品，授权药企使用结构化数据，并通过Tempus Compass部门协助后期临床试验。 ◥数据采集-分析-商业化”闭环构建： 1. 商业模式：1

................................... 35 5.3.1 工程招投标文件生成概述 ................................................................................................... 35 5.3.2 工程招投标文件生成实现 ................. .................................................................................. 35 5.4 工程项目智慧成本测算................................................................................................... 等提示词以及项目招标文件中 提供的工程设计图纸（PDF 或图片格式），DeepSeek 会基于本地知识库中已有 的 投标文件范本、相关的工程量计量规范及计价规范、施工规范、验收规范、 35 费用 35 定额、施工定额等，给出初步的投标文件，含施工方案、平面布置图以及进度 计 划等，如 图 5-5 工程投标书编制的问答推理思考过程所示（部分）。 图 5-5 工程投标书编制的问答推理思考过程

............ 17 图 34 ：CES 2025 展出的 AI、AR 眼镜统计 ............................................... 17 图 35 ：全球近视眼镜、太阳眼镜销售量 ................................................. 17 图 36 ：Curio 推出内置 OpenAI 模型的棉花玩偶 眼镜渗透率有望快速提升。通过比较目前市场推出的多款 AI 眼镜，我们认为 AI 眼镜 渗透率有望快速提升，主要基于 4 个原因：1）在设计与舒适感方面，AI 眼镜外观设计 与普通眼镜或太阳镜接近，大部分重量控制在 35-50g，佩戴舒适感较好。2）在功能方 面，搭载 AI 大模型后，AI 眼镜具备多模态能力，能够实现智能问答、实时翻译等一系 列功能，有助于解放用户双手。3）价格方面，AI 眼镜价格进一步下探，如闪极科技在 年开始将会向传统眼镜快速渗透，预计 2029 年销量有望达到 5,500 万副，渗透率约 3.48%。若按照一副 1,500 元进行测算，2029 年 AI 眼镜市场规模约为 825 亿元。 图 35：全球近视眼镜、太阳眼镜销售量 电子行业深度报告 18 请务必阅读末页声明。 数据来源：《AI智能眼镜白皮书》，东莞证券研究所 2.4 AI 陪伴 AI 陪伴玩具提供学习指导、情绪价值。相较于传统玩具，陪伴玩具在搭载了

美国 美国 中国 中国 中国 中国 身高 150cm 178cm 167cm 175cm 180CM 130cm 160cm 172cm 体重 89kg 63kg 60kg 63kg 47kg 35kg 52kg 76kg 自由度 28 42 41 20 19~53 23~43 41 41 运行速度 2.5m/s 0.6m/s 1.2m/s 1.67m/s 3.3m/s 2m/s 1.67m/s 复合材料（CFRP）、PEEK 材料等轻量化高强度材料方面有所突破，尤 其是在优化人形机器人骨架结构和提升运动精度方面取得了初步成 果。 柔性电子皮肤能够赋予人形机器人类似人类皮肤的敏感性，以及 35 触觉、视觉、听觉、味觉和嗅觉等感知能力。这使得机器人能够更准 确地感知外界环境，如压力、温度、湿度等物理量，从而做出更加智 能的反应。柔性触觉传感器的核心材料和制造工艺是当前的“技术瓶 颈 准确度评估方法等标准；SC 38 Cloud computing and distributed platforms 发布了云计算互操作与接口、分布式平台标准及边缘计算图 景指南，并正在研制云计算网络标准；SC 35 User interfaces 发布了 自然用户界面可用性评估与声音控制交互系列标准。上述标准适用于 机器人的智能化方面。 电 气 与 电 子 工 程 师 协 会 IEEE 在 1987 年

(1) (5) (18) 总计 354 405 749 1,337 4,136 9.7% 人形回收期灵敏度表（单位：周） ⼈形价格（美元） 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 7.25 21.6 28.7 35.9 43.1 50.3 16.00 9.8 13.0 16.3 19.5 22.8 28.00 5.6 7.4 9.3 11.2 13.0 41 餐饮服务机器⼈ © 2024花旗集团 5 Citi GPS: 全球视⻆与解决⽅案 2024年12⽉ 内容 摘要与分析 6 技术进步 10 清洁与维护 19 交通运输 29 ⼈形机器⼈ 35 ⼯业 42 服务机器⼈ 45 医疗保健 51 安全、安全和军事 56 资本/专利 62 挑战 68 结论 78 相关阅读 79 © 2024 花旗集团 6 花旗GPS：全球视野与解决⽅案 进⼀步增⻓⾄800万/5900万。 图23. 各发展群体保洁员人数（以百万计） 图24. 商业清洁/维护机器人总单位预测（以百万计） 40% 25 70 新兴和发展中经济体 ⾼级经济 体 所有新兴和发展 35% 经济 60 20 30% 50 25% 15 40 20% 10 15% 30 10% 5 20 5% 10 0 0% 0 来源: 美国劳⼯统计局, 艾媒研究, 花旗全球洞察

交叉复核机制，重点检查结论与证据的因果关系） 8 （34）整改建议是否可操作？（如要求“加强风险管理”但无具体措施，需要 8 量化整改要求（如“3 个月内上线自动化反洗钱筛查模块”）） （35）整改效果评估是否滞后？（如一年后才复查问题是否解决，需要建 立 90 天闭环跟踪机制，通过系统日志自动验证措施执行情况） （36）审计报告是否缺乏风险预警？（如仅描述已发现问题未提示潜在风 险， （34）非清算类衍生品交易保证金计算是否考虑跨产品对冲效应，抵押品 折 扣率调整是否及时反映市场波动？（验证保证金计算模型参数，审查抵押品 估值 调整记录） 11、内部控制体系 13 （35）三道防线职责是否存在交叉或空白，风险管理部门是否独立于业务 条 线？（分析部门职责说明书，测试重大风险事项报告路径） 13 （36）重要岗位强制休假制度是否落实，交接期间业务连续性是否受影 定针对性控 制 措施并跟踪效果？（核对损失事件数据库与改进计划） （34）柜面业务授权是否严格执行分级审批，是否存在化整为零逃避授权 或 系统自动越权处理？（调取交易流水与授权记录比对） （35）模型风险管理是否覆盖开发、验证与监控全生命周期，是否定期评 估 模型假设失效风险？（审查模型验证报告与迭代记录） （36）押品估值是否由独立部门复核，是否对抵押物产权瑕疵或价值波动 设 置风

4.3 AI 2.1 AI 2.2 AI 2.3 AI AI 3.1 AI 3.2 AI 3.3 AI AI 27 28 29 30 31 33 35 38 39 40 42 43 45 47 25 AI AI AI AI Generative Artificial Intelligence Paper 2024-04-21 AI AI 30 40 1300 5.6 [1] 5000 A B D , , ,<5000 1 LLM 2 • • AI AI AI 35 1.4.3 AI AI AI AI AI AI 1 AI • AI • AI 1 • • ◼ AI AI ABeam LLM AI 36 2 • 2 AI

.................................................................................................. 35 YU9YgXmV8WdUqU7N9R7NpNoOnPrNjMrRtNlOpNpO7NrRyRvPsPvMMYpMoN 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 CH 华勤技术 58,075 85,044 66% 56,291 手机、PC、服务器、Pad等产品组装 2018 HK 瑞声科技 35,195 20,483 50% 10,170 扬声器，麦克风，光学镜头，结构件，触控马达 601231 CH 环旭电子 33,535 8.6% 4.7% -8.0% 14.6% 14.1% 20.2% 华为 241 189 38 31 35 63 8.6 8.6 6.7 9.6 8.3 10.6

推出多语言对话能力 AI 向导 ................................................................................. 16 图 35： 2019-2025 年物联网连接数规模及预测（亿个） ................................................................ 17 图 陀螺，东吴证券研究所 数据来源：VR 陀螺，东吴证券研究所 2.1.2. 应用场景拓宽是行业发展重点，AI 和 XR 发展相辅相成 XR 设备上游主要为设备零部件，按照零部件成本排序分为各类芯片单元（35-40%）、 内置显示屏（25-30%），内置镜片（10-15%），外置摄像头（10-15%），各类结构件（10- 15%）以及交互手柄（5-10%）。其中芯片、显示及光学镜片是决定设备体验的核心环节。 右。初步统计，2021 年市场规模为 2.63 万亿元。未来广阔的市场需求将为物联网带来 难得的发展机遇和广阔的发展空间。未来 6 年中国物联网的发展将保持高速增长，到 2027 年市场规模超过 7 万亿元。 图35：2019-2025 年物联网连接数规模及预测（亿个） 图36：2022-2027 年中国物联网行业规模预测（万亿元） 数据来源：GSMA，东吴证券研究所 数据来源：赛迪，东吴证券研究所

身高1.65m 体重55kg 身高1.78m 体重70kg 身高1.75m 体重55kg 单臂最大负 载3kg 身高1.68m 体重60kg 身高1.71m 体重63kg 身高1.27m 体重35kg 身高1.65m 体重30kg 身高1.75m 体重83kg 自由度数量 41 躯干：28 灵巧手：22 躯干：21 40 躯干：19 49+ 46 41 55 ≤43个 灵巧手: 20 52 署，收费标准为每小时30美元，目前已在佐治 亚州Flowery Branch的Spanx工厂已经部署了多 台Digit人形机器人；  Agility透露，新一代Digit将于今年发布，举 重能力将从35磅增加到50磅，电池寿命将得到 改善，同时将会有更多Digit投放到市场中；  11月13日，与德国老牌汽车零部件供应商舍弗 勒集团达成战略投资和协议。 1X Technologies  智能训练，生成多种步态和动作，实现平衡站 立、双手操作等功能。预计2025年进入消费者家 庭。 宇树科技  2024年5月13日发布了人形机器人Unitree G1，定价9.9万元起。G1高127cm，重35kg， 头部搭载激光雷达及深度相机，续航可达到2 小时，移动速度为2m/s；拥有23-43个关节电 机，具有超大关节运动角度空间；AI加持， 由机器人统一大模型UnifoLM驱动，拥有自我