电子 AI+ 系列专题报告 Deep Seek 重 塑 开 源 大 模 型 生 态 ， A I 应 用 爆 发 持 续 推 升 算 力 需 求 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 证券分析师：詹浏洋 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 021-61761072 010-88005307 hujian1@guosen 电子。 l 风险提示：宏观 AI 应用推广不及预期、 AI 投资规模低于预期、 AI 服务器渗透率提升低于预期、 AI 监管政策收紧。 DeepSeek 重塑开源大模型生态， AI 应用爆发持续推升算力 需求 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Deep Seek 发展突 飞猛进 ，领跑开源大模型技术 与生态 A I 应用爆发在 即 ，算力 需求持续攀升 ， 关注 AS IC 及服务器产 个市场下载次数最多的移动应用 程序排行榜 上名列前茅，其中印度占据了新用户的最大比例。据 Appfigures 数据（不 包括中国的第三方应用商店），这款推理人工智能 聊天机器人于 1 月 26 日升 至苹果公司应用商店的榜首，此后一直占据全 球第一的位置。 l 国外大型科技公司已上线部署支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。 1 月 30 日， 微软宣布 DeepSeek-R1 模型已在

用 模 型 持 续 提 升 。 Qwen2.5 、 文心 4 . 0 、 GLM4 、 商量 5 . 5 等通用 模 型 陆续 更 新。 跃进期 ·Llama2 开 源 ，极 大 助 力 全 球 大 模 型 开发者生态 。 ·GPT-4 Turbo 、 Gemini 等 海 外 大 模 型 发 布， 继 续提 升 模型 性 能。 ·Midjourney 利 数据 文献 数据 新闻 数据 LM 管线 数据 个 ● 入 口 1 : 通 过 芽 仔 - 生 物 医 药 首 页 访 问 若 想 获 得 最 佳 体 验 ， 强 烈 推 荐 通 过 PC 端 网 页 版 访 问 哦 ! 请 复 制 网 址 至 浏 览 器 登录 或 浏览器直接搜芽仔 - 生物医药 https://hiro-Is.zhihuiya.com/?c 化 设 计 3 1 2 : 1 . 三氟乙氧基吡啶取代甲氧基苯：奥希替尼的甲氧基苯被替换为三氟乙氧基吡啶，增强疏水性与 EGFR ATP 结 合 口 袋的亲和力，捉升对 L858R/T790M 双突变的抑制活性 (IC50 降 低 1 0 倍 ) 32 。 2. 吲哚环取代基优化： 保留吲哚环但未进行甲基化，其代谢产物 AST5902(N- 去甲基化产物

5 协同推理场景................................................................................ 66 4.6 西训东推场景................................................................................ 79 五、生态模式....... 本文的编制，是基于国家东数西算“安全新总线”项目所开展的 算网协同工程实践。深入分析“东数西算” 工程中的总分调度、分 总调度、混合调度的总体调度架构，东数西算、数据快递、东数西存、 协同推理、协同训练和西训东推等核心应用场景，以及边云一体、云 3 算分离和边缘共享等新型生态模式。同时，通过对典型应用场景的详 细的业务流程分析，力求为产业参与者提供可操作、可复制的交付参 考与决策依据，加速“东数西算”从战略规划向工程落地的转化进程。 能够充分利用西部地区的电力资源优势，降低数据处理成本，还能促 进西部地区的数字经济发展，实现区域间的优势互补和协同发展。 4.1.2 目标效果 在东数西算场景里，“数据跟随任务走，流量匹配数据传”是提 升效率的重要理念。任务启动时，所需数据同步就位，精准贴合任务 流程，为其提供支撑。与此同时，流量依据数据的规模、 存储类型 及传输紧急程度进行适配，保障数据快速、稳定传输，让任务执行全 程无阻，高效达成目标，有力推动业务持续发展。

本报告所有图、表、文字中的数据均源自弗若 斯特沙利文（北京）咨询有限公司，数据均采 用四舍五入。 报告指出，随着“双碳”目标的推进，中国企业的可持续发 展实践正发生系统性变革。上市公司ESG报告披露率显著上 升，尤其是在国资委的政策推动下，央企控股上市公司的 ESG报告披露已基本实现全覆盖。中国的ESG政策正从单 一领域向体系化发展，监管机构逐步将可持续性纳入强制性 披露要求，并引入“双重重要性”原则，使ESG报告与财务 增强企业从“被动合规”向“主动价值创造”的转型动力。 中国ESG发展趋势 ➢ 从聚焦整合到多轨并进的趋势 系统性风险与政策监管双重倒逼 ◼ 监管机构将可持续性纳入强制披露、分类标准和反“洗绿”规则，直接推高合规成本与声誉风险； ◼ 2014–2024 年间，PRI 追踪的政策工具从 15 类增至 20 类，提及《巴黎协定》的条目从 33 条 飙升至 200 条，监管密度与广度同步放大。 投资者方法论升级 企业：开展 ESG 实践，将 ESG 理念融入经营管理，提升社会责任和可持续发展水平， 其 ESG 表现是衡量企业绿色可持续发展的重要标准，也是企业新型竞争优势。如，金 风科技：设可持续发展管理委员会；推 “绿色供应链”；关注员工健康；连续 15 年 发社会责任报告 。 ◼ 金融机构：将 ESG 融入投资决策，带动资本市场资产管理机构适应市场需求，加大对 ESG 投资的重视，逐步形成基本 ESG 投资架构。超

格局的基础，针对当前我国重点产业链存在的“断链”“卡脖子” 等问题，建议：一是实施制造业重点产业链高质量发展行动。 聚焦“六基”开展工程化、产业化突破。充分发挥新型举国 体制优势，统筹推进重点领域技术攻关、生产制造、应用推 广、优质企业培育等工作，实现“化点成珠、串珠成链”。 二是巩固提升全产业链优势。部署打造一批国际竞争力强的 “拳头”产业，聚焦工程机械、轨道交通、光电子信息、能 源电力装备、纺织服装等优势领域，打造若干世界级先进制 务平台，提 供诊断咨询、研发设计、集成应用、运营管理、评价认证、 人才培训等服务。深入推进服务型制造，构建优质高效、绿 色低碳的制造服务体系。 （五）优化重大生产力布局。习近平总书记指出，要推 动区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略等深 度融合，优化重大生产力布局，促进各类要素合理流动和高 效集聚，畅通国内大循环。针对东强西弱、南强北弱、产业 同构性同质化等问题，建议：一是以世界级先进制造业集群 视野，帮助企业开展知识产权和行业标准的海外布局。支持 企业通过建立“母工厂”、实物投资、股权置换、联合投资 等方式，开拓第三方市场，建立海外协同创新中心、离岸孵 化器、海外研发机构，更多吸纳整合高端创新资源。二是提 升企业国际化经营和风险控制能力。健全境外投资风险防控 和监测预警机制，指导 “走出去”企业境外合规经营。引导企 业通过设立联合基金、研发合作等方式，引入多元化股东、 合作伙伴。引导企业对外投资从提供资金向提供“资金+产品

单点业务场景跑通盈利模式 的时间，大幅降 低转 型成本 主观层面 : 战略层面数字化 转型目标 与具体岗位层面价值目标存 在差异，拉 平不同的部门的认知与节 奏成本太高， 使得数字化转型难以推 进。 客观层面 : 各细分业务数字 化从 0 到 1 的成本较高而回报不定 ， ROI 导向注重 业绩结果的考核模式亦 使数字化转型难 以进行。 客户思维 • 以“客户”为中心 :“ Vertafore ，中信建投证券 29 买方投顾 ( 尤其是高净值投顾 ) 信任密集、 时间密集 ，人与人的交互和信任 不可缺失 ; 由 TAMP 到 AI 赋能 : 是从流程优 化到认知升 级 ; 如摩根士丹利推出 GenAI 工具 AI @ Morgan Stanley Debrief ，帮助顾问从客 户对话中提取 洞察，生成个性化建议并规划 后续行动 ; 摩根士丹利财富管理客户细分主管 的证券公司，在金融科技领域树立了专业形象。 2024 年，金融对话大模型问财 HithinkGPT; 分别在 i 问财和 iFind 应用大模型能力，面向个人 和机构客户提供 AI 智能服务，提 升客户体验。 指南针 精准定位金融信息服务 : 以自主研发的证券工具型软件终端为载体，为投资者提供专业金融数据分析和证券投资咨询服务，通 过直销模式销售软件。虽整体流量弱于同行，但专注垂直流量

的“AI 原生”化重构。其核心在于，智能体能够深入行业机理，将海量数据、专业知识与物理模型 郑志明 深度融合，形成具有感知、分析、决策和行动能力的行业级“大脑”与“神经系统”，从而极大提 升产业运行的效率、韧性与创新活力。这种赋能是一个复杂的系统性问题，需要技术专家与领域专 家深度协作，共同破解行业特有的复杂性挑战。 尤为重要的是，《智能世界 2035》中“Token 管理网络，让智能成为能源的神经系统”这一 则高效承担具体 执行，开发范式迎来全新重构。在人机交互界面，我们将从图形交互迈向自然语言交互，并在视觉 汪涛 与听觉的基础上，逐步融合五感，实现沉浸式的空间多模态交互模式，用户体验将在镜像世界中升 维。移动互联网中的百万 App 不再是信息孤岛，而是 Agent 相互连接的智能服务，形成多智能体 协同的新生态。同时，随着世界模型等关键技术突破，全新的 L4+ 自动驾驶汽车将会走入人们的生 与 AI 共进 通往智能世界 2035 的十大技术跃迁 走向物理世界是 AGI 形成的必由之路 从执行工具到决策伙伴，AI 智能体驱动产业革命 人机协同编程，重塑软件未来 AI 于镜像世界中升维，新交互打开沉浸体验 移动互联生态从 App 走向多 Agent 协同 具身智能跨越鸿沟，形成多个万亿产业 突破冯 • 诺依曼架构，新型算力满足海量的算力需求 数据即智能，Agentic AI

个代表性国家，从“感知、联接、平 台、应用、服务、可持续发展”6 个维度，构建起 电力行业智能化指标体系，清晰呈现各国发展现状 与阶段性特征，并提出“传统电网—智能电网—新 型电力系统”的演进路径，为全球电力行业转型升 级提供参考依据和实施框架。 清华大学与华为长期保持深度合作，围绕电力 - 算 力协同等前沿方向开展系列创新性研究。我们欣见 华为在电力数智化领域再次推出具有引领性的理念 与实践成果，期待未来双方进一步深化合作，共同 可代表性 ：新指标应具有前瞻性，必须全面、 客观地反映数智化发展进程，体现人工智能转 型能力。 » 2. 可量化性 ：新指标必须通过 IDC 的标准研究 及数据报告量化，只能通过统计模型外推，或 来自权威第三方机构及协会的数据补充。 » 3. 可继承性 ：新指标不得破坏核心指标或整体 指标体系，需确保其评分结果与 GCI 和 GDI 保 持可比性与一致性。具体要求如下 ： • 在加速 5G 覆盖方面各国推进力度存在较大差异。许 多国家已经实现了较高的移动宽带覆盖率，但还未 能成功推动电信运营商建设高速 5G 网络。这一差距 需要重点关注。5G 基础设施通常被视为一种技术升 级，但其真正价值在于其对数智化转型的推动作用。 » 数据生成并传输至计算和存储系统，将原始数 据转化为可执行的洞察 ； » 部署能够创造经济价值、完善公共服务并提升 居民体验的人工智能应用和数字平台

Pro 等自研模型深度整合进搜索、Gmail 等全线产品，并通过包含多项 AI 服务的订 阅套餐实现商业价值提升。此外，xAI 的 Grok 4 模型通过投入 20 万 H100 进行后训练，在复杂推 理任务上表现卓越，创始人马斯克更强调 AI 与物理世界的交互，计划将其植入特斯拉。 与此同时，中国 AI 力量迅速崛起，推出了一系列性能卓越的大模型。月之暗面 (Moonshot AI) 的 万亿），2025 年 Llama-4、Kimi K2、xAI Grok4 等 模型将万亿级参数与万卡级集群规模确立为新常态（业界预期 GPT-5 或达 10T 与十万卡集群）。 头部玩家以 8–12 周节奏推新，工程与规模交替领先。截至 2025 年 7 月，中国 433 款大模型完成 备案并上线服务 。 趋势二：行业模型落地——后训练与推理需求的专业化 行业客户在基础模型之上经 SFT + RL Line 粒度小块数据，实现对小块数据的精细化处理需求。两种模式相辅相成，能够充分满足客户在 不同应用场景下的需求。 超节点发展报告 16 超节点作为新型算力基础设施，其大规模组网能力决定了模型训推效率与规模拓展的边界。以华 为昇腾超节点产品为例（图 4.2），在 Scale Up 和 Scale Out 组网的技术协同下，超节点构建起高效、 灵活的通信网络，成为突破算力瓶颈、支撑不同规模大模型训练及推理的核心技术路径。

硬件方面，我们看到：1）SoC：AI 引擎升级、NPU 算力提升，SoC 进一步升级确定性强； 2）存储：手机 RAM 升级至 24GB LPDDR5X，相较当前主流的 8GB LPDDR4X，成本提 升 300%；3）电源：电池/电源管理芯片升级，但弹性相对较小；4）光学：AI 推动屏下摄 像头应用取得突破。软件方面，新一代 AI 智能手机在系统架构和应用方面更加匹配个性化、 场景化服务需求。 席执行官黄仁勋在 2024 年 GTC 大会上表示， “机器人时代已经加快到来，所有移动的东西有朝一日都会是自主的， 我们正在努力推进英伟达机器人相关产品，加速实现生成式实体人工智能”。英伟达同时升 级了 Issac 机器人平台，从训练、仿真、推理三方面赋能机器人行业发展。在自动驾驶方面， 英伟达同样也推出了 Drive 平台。 1） 训练平台：用于训练机器人的基础模型。包含英伟达推出的“Project <华泰研究> 2020-2021 2022-2023 2024 智能驾驶：城市NOA上量元年，利好激光雷达等核心传感器上量 发布FSD Beta测试版 2023.01 向 北 美约 40万 用 户 推 出 FSD Beta V11版本 2023.03 推送FSD Beta V11.3版 本，统一了高速 /城市 NOA 的视觉堆栈 2023.12 在北美推送FSD Beta V12版本， 首个自动驾驶端到端大模型