021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《All in AI 之战：巨头硝烟起》 2025-02-16 《计算机行业一季度投资策略：全面 科技自信》 2025-02-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ AI 有望颠覆诊断、药物研发和治疗流程。近期，Tempus

GB200 超级芯片，可以用于处理万亿参数模型，能够保证超大规模生成式 AI 训练和推理工 作负载的持续运行。 l 预计 B200 和 GB200 系列在 2024 年第四季度和 2025 年第一季度之间陆续出货， B300 系列将于 2025 年第二季度至第三季度之间陆续出货。据 TrendForce 数 据，英伟达 对 Blackwell 系列芯片的划分更为细致，以向大型云服务商提供符合其能效要求和服务器 以上。 TrendForce 指出，英伟达近期将其所有 B lacwell Ultra 产品更名为 B300 系列，预 计 B200 和 GB200 系列在 2024 年第四季度和 2025 年第 一季度之间陆续出货， B300 系列将于 2025 年第二季度至第三季度之间陆续出货。 表：英伟达 GB200 芯片及性能提升示意图 表：英伟达 DGX SuperPOD 架构示意图 B100 B100

C端自我管理 B2C远程管理 B2C临床管理 B端自我管理 投资建议 1 “医疗+AI”复盘及全景图 AI&医疗复盘 本轮AI行情的中美差异： ➢ 起点一致：本轮AI行情的起步都是从2023年一季度开始的，标志性事件是以OpenAI的GPT-4为代表的大型语言模型（LLM）首次亮相，展 现出强大的自然语言处理能力，能够进行创意写作、编码和复杂问题解决，因此2023年被认为是生成式AI的元年，随后又有多模态大模 2023年1月-5月 生成式AI的崛起，市场 开始强调“算力” TMT算力相关公司表现较好，寒武纪、中际旭创、 沪电股份、新易盛等。 医药契合度并不高，仅有零星公司股价有表现（润达医疗等）。 2023年一季度的市场环境较好，主线比较多，包括中药、国企改 革等，市场风险偏好较高。医疗AI概念更多是TMT外溢和整体市 场大环境。 2023年6月到10月 英伟达前期涨幅过大，之 后横盘震荡，但逻辑依旧 是算力

以往企业每年都要参加供货会，而现在大数据 算法可以让企业实时了解消费者的偏好变迁， 从而让选品决策更加精准和快速；再向上到研 发环节，以服装行业为例，以往设计师们需要 参考每年发布的流行色设定下一季的服装颜色 款式，但天猫大数据可以真正了解到特定圈层 消费者的颜色偏好，为设计提供更具确定性的 参考…… ｜ 13 实训营 │ Practice 如今，数字化运营的能量已经在企业价值

www.iresearch.com.cn Chegg转型step1：调用通用大模型 AIGC技术带来颠覆性变革，Chegg拥抱ChatGPT开发CheggMate 美国教育公司Chegg去年一季度业绩不甚理想，多处业绩出现下滑，CEO表示系受ChatGPT影响所致。作为首家承认业务受到AI冲 击的教育企业，Chegg遭遇了市场的激烈反应——消息公布的第二天，Chegg股价几近腰斩。面对冲击，Chegg裁员4%并重组公 “自3月起，我们看到学生对ChatGPT的兴趣显著飙升。我们认为ChatGPT正 在影响Chegg的新客户增长率。” ——Chegg首席执行官兼总裁 Dan Rosensweig 2023年5月1日Chegg公布2023年第一季度财务报表，多处业绩出现下滑。 2022Q1 2023Q1 5.35 5.07 -5% 订阅服务用户（百万） 首家承认业务受到ChatGPT冲击的教育企业 2023年5月2日Chegg股价立即暴跌48%，市值蒸发近10亿元。

Q1 补库需求驱动通讯类产品收入提升；2）云端及存储、汽车电子类收入同比高增 41.3%/37.7%。公司指引 2Q24 营收环比持平，由于合并报表营 运成本增加，公司预计第二季度营业利润率相对第一季度有小幅下降。我们看到 2023 年消费电子供应链库存去化效果显著，2024 年景气度或逐步 回升，看好公司全年业绩修复。预测公司 24/25/26 年 EPS 为 1.01/1.24/1.48 元(24/25 点击下载全文：瑞声科技(2018 HK,买入): 反映毛利回升上调盈利预测 长电科技 (600584 CH) 2023 年营收及净利逐季改善，1Q24 营收净利均同比双位数增长 长电发布 23 年年报及 24 年一季报。2023 年实现营收 296.61 亿元，同比下降 12.1%，归母净利润 14.71 亿元，同比下降 54.5%。但分季度来看， 公司营收及净利润呈现逐季改善趋势，4Q23 营收及净利润分别环比增长

万千瓦时，相当于 430 个家庭一年的用电量；而 GPT-4 的能耗预计是 前者的 3-5 倍。 与此同时，我国电力系统正经历深刻变革，新能源装机占比已突 破 50%，但消纳问题日益突出。2024 年一季度，西藏光伏利用率仅 第九届未来网络发展大会白皮书 算电协同技术白皮书 2 为 68.6%，青海、甘肃等新能源大省也面临类似困境。在此背景下， 算力负荷的时空可转移特性（如“东数西算”工程中的冷数据处理西

扩面积、提单产、增效益，2024 年实现全市粮食种植面积 609.5 万亩，产量突破 238 万吨、增幅居四 川省第三。 水稻是泸州市最重要的作物之一。泸州市大面积生产区域热量条件“两季不足、一季有余”， 自 20 世纪 80 年代开始大面积发展再生稻，是四川省乃至全国最早发展中稻再生稻耕作制度的地区。 全市发挥“春提早、秋延后”气候优势，将再生稻作为实施粮油等主要作物大面积单产提升行动

3 、操作流程 （12）投资指令传递是否存在人为干预？（如：检查投资管理系统是否实 现 "指令生成-审批-执行"全流程线上留痕。） （13）交易对手白名单更新是否及时？（如：比对当前白名单与最近一季 度 合作机构黑名单数据库。） （14）投后管理是否缺乏跟踪机制？（如：随机选取 5 个投资项目，检查 投 后分析报告频率及风险提示内容。） （15）异常交易预警是否有效触发？（如：在测试环境模拟大宗交易、频